欧洲天然气市场正面临新一轮供应压力。高盛警告，若霍尔木兹海峡LNG出口持续受阻，2026年12月TTF天然气期货价格可能突破每兆瓦时100欧元，较此前50欧元的基准预测高出一倍以上。 这一极端情景背后，是欧洲偏低的储气水平与全球LNG供应趋紧的双重压力。 荷兰TTF前月期货周一早间一度升至每兆瓦时67欧元，创2023年初以来新高。与此同时，欧洲天然气储气率仅为61.68%，明显低于15年季节性均值72.5%，且8月以来储气注入持续落后于预期。 高盛大宗商品分析师Samantha Dart表示，若霍尔木兹海峡出口状况迟迟无法改善，欧洲气价需要进一步上涨，从而吸引更多货源转向欧洲。 在最悲观情景下，即波斯湾能源出口直到2027年才缓慢恢复，高盛预计2026年12月TTF价格可能超过每兆瓦时100欧元。 Dart指出，由于LNG价格此前仅在2022年欧洲能源危机期间达到过如此高位，因此对100欧元以上价格下的需求响应规模仍缺乏足够把握，更倾向于将其视为一个“价格发现过程”。 霍尔木兹海峡成关键变量 高盛认为，霍尔木兹海峡LNG流量能否恢复，是决定欧洲气价后续走势的核心变量。若出口持续受限，欧洲与亚洲之间对LNG的争夺将进一步加剧，TTF需要通过更高价格提升欧洲对LNG现货的吸引力。 近期局势出现一定缓和迹象。TotalEnergies首席执行官周一表示，原油目前正“非常平静地”通过这一关键水道。 不过，局势缓和能否进一步带动LNG供应实质性恢复，仍有待观察。 高盛同时提醒，能源市场的压力并不局限于天然气， 柴油市场同样面临供应紧张。 对欧洲而言，当前偏低的库存叠加LNG供应受限，使霍尔木兹海峡局势成为决定今冬能源价格与供应安全的关键观察窗口。

德国天然气库存正处于近年同期低位。瑞银警告，如果北半球今冬遭遇严寒，欧洲最大经济体可能同时面临天然气价格飙升与供应短缺的双重压力。 据瑞银驻伦敦宏观策略师Simon Penn周一发布的报告， 德国天然气储库目前仅填充至48%，远低于一年前的65%和2022年能源危机期间的75%，库存水平已降至17年来同期最低。 瑞银经济学家Felix Huefner预计，德国储气率到11月或仅达到65%，不仅明显低于德国政府设定的80%目标，也与欧盟要求的90%目标存在较大差距。 库存缺口正在重新引发市场对冬季能源供应的担忧，并可能进一步推高欧元区通胀、拖累德国经济增长。 库存偏低，补库面临多重约束 瑞银指出，德国若加速冲刺储气目标，本身就可能推高天然气需求和价格；若通过交易枢纽欧洲（Trading Hub Europe，THE）补充库存，则可能进一步加重财政压力。同时，德国大规模采购还可能挤占其他欧洲国家的供应，加剧区域能源竞争。 供应端同样存在瓶颈。德国再气化设施容量有限，即便能够在国际市场采购到足够的液化天然气（LNG），也未必能及时转化为可储存的管道气。这意味着， 单纯增加LNG采购并不能完全消除冬季末期出现实际天然气短缺的风险。 与此同时， 莱茵河水位过低进一步限制德国能源和工业品运输。 瑞银称，莱茵河关键节点Kaub当前可通航水深仅约10厘米，而今年2月为400厘米、一年前为200厘米，导致货运驳船载重被压缩至正常水平的10%至20%，补给能力受到明显影响。 气价上涨，通胀与增长承压 天然气供应风险也可能迅速传导至宏观经济。 欧洲央行估算，批发天然气价格每上涨10%，将使欧元区整体通胀率上升约0.6个百分点。 对德国而言，能源成本上升叠加莱茵河运输瓶颈，可能进一步拖累本已承压的经济增长。 瑞银认为，今冬天气将成为欧洲能源市场的关键变量。如果北半球遭遇严寒，欧洲可能迎来一个“寒冷且昂贵”的冬季；反之，若厄尔尼诺现象带来相对温和的气候，则有望缓解供需压力。换言之，德国能否平稳度过冬季，不仅取决于补库速度，也取决于未来几个月的天气走势。

国家发展改革委、国家能源局印发《石油天然气发展“十五五”规划》。其中提出，2030年，国内油气供应量4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里，全国油气长输管网规模达22万公里，天然气储备规模持续增长，占全国消费比重超过13%，液化天然气接收站接卸能力2亿吨/年，陆上管道进口天然气能力1140亿立方米/年，二氧化碳捕集与封存/二氧化碳捕集利用与封存（CCS/CCUS）年注入二氧化碳达1000万吨。 其中提出，保持开发投资强度支撑新建产能。加快深层超深层油气规模效益开发。推动非常规油气突破，加快储量动用和开发建产，实现页岩油、页岩气和深层煤层气的规模效益开发。实施海洋油气再提升工程，推动海洋油气产量当量达亿吨级规模。实施老油气田压舱石工程，推动大庆、胜利等老油田长期稳产。做好新区效益建产，推动巴彦、吉兰泰等新油田加快上产。 原文如下： 国家发展改革委 国家能源局关于印发 《石油天然气发展“十五五”规划》的通知 发改能源〔2026〕1055号 各省（自治区、直辖市）、新疆生产建设兵团发展改革委、能源局，中国石油天然气集团有限公司、中国石油化工集团有限公司、中国海洋石油集团有限公司、国家石油天然气管网集团有限公司：   依据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》和《新型能源体系建设“十五五”规划》总体要求，为加快推进石油天然气行业高质量发展和高水平安全，我们制定了《石油天然气发展“十五五”规划》。现印发给你们，请认真贯彻执行。 国家发展改革委 国 家 能 源 局 2026年7月3日 附件： 《石油天然气发展“十五五”规划》.pdf 《石油天然气发展“十五五”规划》.ofd

国家统计局数据显示，7月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产同比下降，原油生产由降转增，天然气生产保持稳定，电力生产平稳有序。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产同比下降。7月份，规上工业原煤产量3.4亿吨，同比下降10.1%；日均产量1107万吨。 1—7月份，规上工业原煤产量27.0亿吨，同比下降2.9%。 原油生产由降转增。7月份，规上工业原油产量1827万吨，同比增长0.8%，6月份为下降0.5%；日均产量58.9万吨。 1—7月份，规上工业原油产量12769万吨，同比增长0.9%。 原油加工降幅收窄。7月份，规上工业原油加工量5311万吨，同比下降15.8%，降幅比6月份收窄1.9个百分点；日均加工量171.3万吨。 1—7月份，规上工业原油加工量39696万吨，同比下降6.5%。   天然气生产保持稳定。7月份，规上工业天然气产量214亿立方米，同比下降0.9%；日均产量6.9亿立方米。 1—7月份，规上工业天然气产量1543亿立方米，同比增长1.2%。  二、电力生产情况 规上工业电力生产基本平稳。7月份，规上工业发电量9439亿千瓦时，同比略降0.1%；日均发电304.5亿千瓦时。1—7月份，规上工业发电量56985亿千瓦时，同比增长3.0%。 分品种看，7月份，规上工业火电由增转降，水电增速加快，核电、太阳能发电增速放缓，风电由降转增。其中，规上工业火电同比下降3.5%，6月份为增长0.5%；规上工业水电增长6.7%，增速加快1.9个百分点；规上工业核电增长6.6%，增速放缓1.9个百分点；规上工业风电增长4.5%，6月份为下降5.6%；规上工业太阳能发电增长5.6%，增速放缓8.6个百分点。 

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，美国能源信息署（Energy Information Administration，EIA）周二在《短期能源展望》（Short-Term Energy Outlook，STEO）中预测，2026年美国天然气供需将创历史新高。 EIA预计，2026年美国天然气产量将从2025年的1076亿立方英尺/日增至1120亿立方英尺/日，2027年则将增至1160立方英尺/日。 该机构还预测美国今年国内天然气消费量从2025年的919亿立方英尺/日增至920亿立方英尺/日，2027年增至948亿立方英尺/日。 8月份预测的2026年产量与7月份预测一致，都是1112亿立方英尺/日。然而需求略低于该机构7月份预测的921亿立方英尺/日。 EIA预测，8月份预测的LNG出口从2025年的151亿立方英尺/日增至174亿立方英尺/日，2027年增至186亿立方英尺/日。 该机构称，8月份预测的LNG出口略低于7月份STEO预测，原因是德克萨斯州弗里波特液化天然气出口工厂维护。 EIA预测，天然气产量创纪录，LNG原料气需求量下降导致美国路易斯安那州亨利枢纽基准价格从2025年的3.53美元/百万英热单位（MMBtu）降至3.44美元/MMBtu，2027年进一步跌至3.31美元/MMBtu。 7月份，EIA预测2026年天然气均价为3.67美元/MMBtu，2027年为3.49美元/MMBtu。 EIA还预测，天然气产量创纪录加上LNG原料气需求下降使得天然气库存在10月份升至3.98万亿立方英尺，创10年来的新高，成为该国在冬季供暖高峰来临前持有的最大备用量，此前2016年10月底曾创下4.013万亿立方英尺的纪录高位。 “天然气秋季库存增加有利于冬季供暖保供，”EIA官员特里斯坦·艾比（Tristan Abbey）在一份新闻稿中说。 鉴于预计未来几年发电厂将减少煤炭使用，EIA预测，美国煤炭产量将从2025年的两年来高点5.284亿短吨降至2026年5.144亿短吨，并在2027年降至4.966亿短吨，这将是自1963年以来的最低水平。 该机构预测，随着石油、天然气和煤炭用量减少，化石燃料产生的二氧化碳排放量将从2025年创下的三年高点49亿吨下降到2026年的48.1亿吨，但在2027年，由于天然气使用量增加，二氧化碳排放量将小幅上升至48.4亿吨。

霍尔木兹海峡重开前景再度蒙上阴影，欧洲天然气市场率先感受到供应风险。 伊朗与阿曼有关霍尔木兹海峡通航安排的讨论仍未能让市场相信全球液化天然气（LNG）运输能够迅速恢复。当地时间10日周一，欧洲天然气基准期货日内一度涨超10%，市场担忧即使伊朗与阿曼达成协议，霍尔木兹海峡也未必能立即恢复正常航运。 对欧洲而言，时间压力正在加大。欧洲天然气库存目前仅略低于59%，明显低于同期五年均值约76%的水平；距离冬季供暖季开始已不足三个月。如果中东LNG供应恢复继续延迟，欧洲不仅需要在更短时间内补充库存，还可能与亚洲买家争夺有限的现货LNG资源。 “协议接近”并不等于霍尔木兹马上重开 市场此前曾押注伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡新航道达成协议，推动能源价格大幅回落。 但伊朗上周末表示，相关协议“非常接近”达成的同时，也释放出一个关键讯号： 达成协议本身并不意味着霍尔木兹海峡会立即恢复正常通航。 这使交易员此前关于中东能源供应迅速恢复的乐观预期受到打击。 霍尔木兹海峡不仅是全球重要的原油运输通道，也是中东LNG运往欧洲和亚洲的重要出口通道。对于欧洲天然气市场而言，真正关键的并非一纸协议何时签署，而是卡塔尔等主要LNG生产商的货物何时能够重新稳定通过海峡抵达欧洲。 欧洲基准荷兰TTF近月天然气期货周一刷新日高时涨至62欧元/兆瓦时上方，日内涨近12%。 这意味着，在此前供应恢复预期推动天然气价格回落后，市场正在重新计入霍尔木兹持续受阻的风险。 欧洲库存仅约59%，补库进入关键窗口 欧洲天然气市场当前面临的最大问题，是 留给补库存的时间越来越少 。 彭博社称，欧洲天然气库存近期降至2009年以来同期最低水平附近，目前储气设施的库存率略低于59%，远低于同期五年平均水平约76%。欧洲距离供暖季开始已经不足三个月。 正常情况下，欧洲会在春夏季增加天然气库存，为冬季需求高峰做准备。但今年由于中东供应中断，欧洲补库过程明显承压。 如果霍尔木兹海峡迟迟无法恢复稳定通航，欧洲需要在更短的时间内采购更多LNG才能填补库存缺口。 这也意味着欧洲天然气市场可能面临一个更加棘手的局面： 即使霍尔木兹最终重新开放，航运恢复也不会必然立即恢复至正常水平。 航运公司需要确认航线安全，LNG生产商和贸易商也需要重新安排船期和货物流向。因此，市场交易的已经不仅是“海峡什么时候开放”，还包括“开放后需要多久才能恢复正常供应”。 欧洲可能与亚洲争夺LNG，冬季供应压力升温 如果中东LNG出口恢复继续推迟，欧洲与亚洲之间的LNG竞争可能进一步加剧。 欧洲目前库存偏低，本就需要在冬季前加速采购；与此同时，亚洲主要LNG买家同样需要为冬季需求准备库存。 Maggie Xueting Lin等花旗策略师预测称，如果中东LNG出口从8月中旬开始逐步恢复，欧洲天然气库存到10月底可能达到约74%。 但这一预测存在一个重要前提，即中东LNG供应能够逐步恢复。如果恢复时间进一步延迟，欧洲的补库进度就可能低于预期。 更大的风险来自冬季需求。 花旗策略师还警告，如果厄尔尼诺现象导致今年冬季出现异常寒冷天气，欧洲天然气需求可能出现高于往年的增长，从而进一步增加市场对现货LNG的争夺。 换言之，欧洲天然气市场当前同时面临两个变量： 供应恢复速度和冬季需求强度。 只要其中任何一个变量朝着不利方向发展，天然气价格就可能再次出现明显波动。 挪威供应也添变数，欧洲天然气市场“内忧外患” 除了霍尔木兹海峡之外，交易员还在关注欧洲自身的天然气供应情况。 市场正在关注挪威Ormen Lange气田可能出现的持续供应削减。挪威是欧洲最大的管道天然气供应国，任何供应中断都可能进一步放大欧洲天然气市场的价格波动。 这意味着欧洲当前并非只有一个供应风险来源。 一方面，中东LNG出口能否恢复取决于霍尔木兹海峡局势；另一方面，挪威管道气供应也存在潜在扰动。在欧洲库存低于历史同期水平的情况下，任何额外的供应问题都可能被市场放大。 因此，尽管欧洲天然气价格仍远低于2022年能源危机期间的极端水平，但市场对供应中断的敏感度已经明显提高。 美国天然气也大涨，但驱动因素不同 美国天然气期货周一同样明显上涨，但上涨逻辑与欧洲并不完全相同。 美国天然气期货周一美股盘中曾涨超5%，创两个多月来最大涨幅，主要受到天气预报大幅变化以及空头回补推动。此前基金经理对美国天然气的看空程度达到2020年以来最高水平之一，天气预测突然发生变化后，引发大规模空头回补。 因此，当前全球天然气市场呈现出不同的区域性驱动： 欧洲天然气主要交易 霍尔木兹海峡、LNG供应和冬季补库压力 ；美国天然气则更多受到 天气预期变化和仓位调整 影响。 但两者背后存在一个共同变量：全球LNG市场的供需平衡。 如果霍尔木兹海峡长期无法恢复正常通航，中东LNG供应持续受限，欧洲和亚洲对其他来源LNG的竞争将加剧，全球天然气市场的供应宽松预期也可能进一步被推迟。 在距离欧洲冬季供暖季不足三个月、库存仍明显低于历史同期水平的情况下，霍尔木兹海峡的任何新变化，都可能继续成为欧洲天然气价格的主要催化剂。

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，七家油气企业正在争夺新西兰海上勘探权，即将举行的全国大选可能带来新的许可禁令，该国主要政党就天然气需求问题展开激烈斗争。 为了解决工业用气短缺和扩大干旱年份电力生产以应对水电下降，去年保守政府推翻了2018年实施的一项海上钻探禁令后，新西兰吸引了关注。 5月份，该国天然气产量为76太焦耳（PJ），大部分来自产量正在或即将下降的气田。该国数据显示，2025年，新西兰天然气储量下降23%至731太焦耳。 所有生产的天然气都用于国内，行业集团奥蒂罗亚能源资源公司（Energy Resources Aotearoa，ERA）估计，如果能扩大天然气产量，那么将每年新增需求100PJ。 政府和行业都认为，新西兰前总理杰辛达·阿德恩（Jacinda Ardern）政府实施的海上招标禁令阻碍了投资，也使得环境审批时间更长。 海上禁令生效后，油气巨头雪佛龙和挪威国家石油公司（Equinor）放弃了他们的勘探许可。 ERA首席执行官约翰·卡内基（John Carnegie）称，“一方面供应紧张，另一方面是老化、成熟和接近报废的油气田”。 他说，“禁令造成了7年的缺口。我们实际上是从头开始重建天然气行业”。 去年，新西兰成立了一个额度为2亿新西兰元（1.17亿美元）的基金来帮助运营商开发新项目，包括从成熟气田挖潜。然而，到目前为止尚未颁发 任何许可证。 有希望的发现 来自英国的森达能源（Sunda Energy）和澳大利亚泛陆能源（Pancontinental Energy）以及私企英赛德（EnZed）公司已经获得资助并等待最终许可。 三家新西兰公司已经联合争取本地区的另一个许可，CBX能源公司（CBX Energy）正力争在南岛的坎特伯雷海上盆地（Canterbury Basin）获得许可。 竞争对手有三个月时间为同一地区准备更具优势的工作计划。 森达和英赛德都瞄准了北岛西海岸的塔拉纳基盆地（Taranaki Basin），该盆地已经有天然气发现，地质数据丰富。该盆地是新西兰唯一的海上生产盆地。 森达公司首席执行官安迪·布特勒（Andy Butler）称，“我们认为这是一个有意义的发现，愿意与之合作”。 在邻国澳大利亚的天然气政策引发行业恐慌和混乱之际，新西兰对较小的勘探企业具有吸引力。 英赛德公司创始人尼尔·扬（Neil Young）对路透社表示，“我认为澳大利亚国内的天然气混乱可能意味新西兰将成为可能的替代者”。 新西兰资源部长谢恩·琼斯（Shane Jones）表示，投资者有意说明信心正在恢复。 琼斯向路透社表示，“我们花了一段时间才理顺监管思路，最近，人们已经表明希望进行尝试”。 油气公司希望在11月新西兰大选之前获得钻探权，因为反对党工党拟在尊重现有许可证的同时重新实施海上勘探禁令。 代理劳工能源和资源部发言人坦吉·乌蒂克勒（Tangi Utikere）称：“工党将恢复对新石油和天然气许可证的禁令，因为这对新西兰的能源安全和长期降低电费是正确的”。 “我们会尊重现有的许可证，但我们不认为政府应该支持一个过时的行业”，他向路透社表示。 目前的民意调查显示，参选者势均力敌。

国家统计局数据显示，6月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产同比下降，原油生产保持稳定，天然气生产由降转增，电力生产稳定增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产同比下降。6月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%；日均产量1270万吨。 1—6月份，规上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。 原油生产保持稳定。6月份，规上工业原油产量1812万吨，同比下降0.5%；日均产量60.4万吨。 1—6月份，规上工业原油产量10943万吨，同比增长0.9%。 原油加工降幅扩大。6月份，规上工业原油加工量5124万吨，同比下降17.7%，降幅比5月份扩大8.6个百分点；日均加工量170.8万吨。 1—6月份，规上工业原油加工量34387万吨，同比下降4.9%。 天然气生产由降转增。6月份，规上工业天然气产量214亿立方米，同比增长1.1%，5月份为下降2.2%；日均产量7.1亿立方米。 1—6月份，规上工业天然气产量1330亿立方米，同比增长1.6%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产稳定增长。6月份，规上工业发电量8276亿千瓦时，同比增长2.0%；日均发电275.9亿千瓦时。1—6月份，规上工业发电量47501亿千瓦时，同比增长3.5%。 分品种看，6月份，规上工业火电、水电增速放缓，核电、太阳能发电增速加快，风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比5月份放缓1.6个百分点；规上工业水电增长4.8%，增速放缓8.2个百分点；规上工业核电增长8.5%，增速加快3.5个百分点；规上工业风电下降5.6%，5月份为增长0.5%；规上工业太阳能发电增长14.2%，增速加快2.1个百分点。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，国际燃气联盟（International Gas Union，IGU）周三在一份报告中称，美国出口强劲和欧洲进口上升抵消了亚洲购买疲软的影响，去年全球液化天然气（LNG）贸易创历史新高。 不过，IGU警告，中东冲突可能造成2026年萎缩。 IGU主席安德烈亚·斯特格（Andrea Stegher）称，“海湾冲突已经造成LNG基础设施损坏，该地区项目扩产前景堪忧，以及亚洲买家面临供应确定性和价格上涨”。 2025年全球LNG贸易商增长6.3%至43698万吨，为2022年增速最快的一年，IGU在报告中称。 欧洲进口增量最大，增长2610万吨至12620万吨，主要是补充库存和替代俄罗斯进口下降。 亚太仍是最大的LNG进口地区，进口量为16870万吨，不过该地区进口下降了920万吨，主要是因为中国和印度需求减少。 中国依然是世界最大LNG进口国，进口量为6977万吨，但是进口量较上年减少890万吨。 该报告强调亚洲趋势分化，中国由于国内供应量增长强劲以及从俄罗斯进口管道天然气增加而下降，而东南亚国家因产量下降导致对进口LNG现货上升。 日本是第二大进口国，进口量为6737万吨，韩国进口增长170万吨至4867万吨。 IGN称，LNG价格持续上涨可能导致亚洲新兴经济体需求承压，特别是南亚和东南亚国家。 中国LNG再出口量增长45.8%至67万吨。 美国仍是世界最大LNG出口国，出口量为11074万吨，其次是卡塔尔8151万吨和澳大利亚8032万吨。 IGU成员国有130个，其市场份额占全球的90%以上。

国家统计局数据显示，5月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持较高水平，原油生产稳定增长，天然气生产小幅下降，电力生产增速加快。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持较高水平。5月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比下降1.7%；日均产量1281万吨。 1—5月份，规上工业原煤产量19.8亿吨，同比下降0.3%。 原油生产稳定增长。5月份，规上工业原油产量1857万吨，同比增长0.5%，增速比4月份放缓0.7个百分点；日均产量59.9万吨。 1—5月份，规上工业原油产量9131万吨，同比增长1.1%。 原油加工降幅扩大。5月份，规上工业原油加工量5372万吨，同比下降9.1%，降幅比4月份扩大3.3个百分点；日均加工量173.3万吨。 1—5月份，规上工业原油加工量29280万吨，同比下降2.2%。   天然气生产小幅下降。5月份，规上工业天然气产量217亿立方米，同比下降2.2%，4月份为增长1.9%；日均产量7.0亿立方米。 1—5月份，规上工业天然气产量1117亿立方米，同比增长1.7%。   二、电力生产情况 规上工业电力生产增速加快。5月份，规上工业发电量7843亿千瓦时，同比增长4.2%，增速比4月份加快1.6个百分点；日均发电253.0亿千瓦时。1—5月份，规上工业发电量39129亿千瓦时，同比增长3.6%。 分品种看，5月份，规上工业火电增速放缓，水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由降转增。其中，规上工业火电同比增长2.1%，增速比4月份放缓1.0个百分点；规上工业水电增长13.0%，增速加快0.8个百分点；规上工业核电增长5.0%，4月份为下降8.7%；规上工业风电增长0.5%，4月份为下降5.0%；规上工业太阳能发电增长12.1%，增速加快5.0个百分点。