2023年5月中国基本金属生产概述 电解铜 5月SMM中国电解铜产量为95.88万吨，环比减少1.12万吨，降幅为1.2%，同比增加17%；且较预期的95.35万吨多0.53万吨。1-5月累计产量为464.13万吨，同比增加49.25万吨，增幅为11.87%。 据SMM了解5月有5家冶炼厂进行检修，合计影响量在2.91万吨，这是导致5月产量下降的最主要原因。不过这些都是计划内的检修，并没有出现超预期的检修；虽然目前不少地区的硫酸价格低迷，部分冶炼厂出现0元送硫酸的情况，但据我们了解并没有一家冶炼厂因为硫酸胀库问题而减产和停产；部分硫酸库存紧张的冶炼厂会减少矿产铜，选择外购粗铜和阳极板保证产量。受检修增加和因硫酸问题增加采购刺激，近期粗铜加工费持续下降，据SMM最新统计，截止至6月2日南方粗铜加工费均价为1050元/吨较5月初下降250元/吨。而5月电解铜行业的整体开工率为87.90%，环比下降3.5个百分点。 进入6月，据SMM统计有8家冶炼厂有检修计划，该8家冶炼厂预计合计影响量达到5.44万吨。不过前期检修的冶炼厂在6月陆续复产，而且山东某新冶炼厂开始正式投产，这些都有助于提升产量，但减产量太大令总产量仍会环比下降。 综上所述，SMM根据各家排产情况，预计6月国内电解铜产量为93.19万吨，环比下降2.69万吨降幅2.81%，同比上升8.7%。1-6月累计产量预计为557.32万吨，同比增加11.33%，增加56.74万吨。最后据SMM统计7月将有5家冶炼厂要检修检修家数减少，料7月产量会小幅增加。 电解铝 据SMM统计数据显示，2023年5月份（31天）国内电解铝产量347.2万吨，同比增长1.08%。5月份国内电解铝运行产能增幅放缓，仅贵州地区少量复产，其他地区整体持稳运行。国内电解铝日产量环比增长404吨至11.20万吨左右。1-5月份国内电解铝累计产量达1674.2万吨，同比增长3.36%。5月国内铝厂仍维持较高铝水比例，且西北及西南地区有新增铝加工项目投产，国内铝水比例再创新高，5月铝水比例环比增长月西南地区铝中间制品产量攀升，国内铝水比例环比增长2.3个百分点至75.5%。 产能变动情况：5月份国内电解铝企业持稳运行为主，仅贵州地区产能有较大变动，遵义、六盘水地区复产较顺畅基本恢复至减产前的状态，贵阳地区某电解铝企业因产能升级改造复产较慢，预计七月份满产。5月贵州地区复产产能规模约为18万吨，但安顺地区某家电解铝企业在运行产能全部停产，涉及规模5万吨左右。据SMM统计，截止目前国内电解铝建成产能至4529万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能增长至4092.3万吨，全国电解铝开工率约为90.4%，环比增长0.4个百分点。 产量预测：截止目前贵州及四川尚有20万吨产能待复产产能，6月份云南来水量增加，当地电解铝企业复产预期走强，预计6月下旬当地电解铝或有复产动作，但考虑到丰水期较短等因素，预计复产进度较为缓慢，前期停产的近200万吨产能短期或难以全面复产，且贵州-山东涉及的产能转移项目或继续推进，山东有10万吨左右的减产预期，结合未来产能变动的情况SMM预计6月底国内电解铝运行产能或增长4115万吨附近，预计6月（30天）国内电解铝产量或337万吨附近，同比增长0.28%。 需求端：5月份国内铝下游开工分化明显，铝板带箔及建筑型材方面开工略有下滑，工业型材等方面整体持稳，行业整体向淡季过渡，但国内铝初加工企业铝水长协维持，铝棒等新增产能投产较多，行业铝水比例持续高位，国内铝锭维持低库存状态，5月铝锭去库 23.2万吨。铝棒行业增产且下游建筑型材开工一般，铝棒库存呈现去库不畅的状态，5月份铝棒库存仅去库0.6万吨左右。进入6月份SMM了解部分铝厂或有增加铸锭的计划，铝水比例或呈现小幅下降，铝锭去库或小幅放缓，SMM预计6月底铝锭社会库存或在50万吨左右。 氧化铝 SMM数据显示，5月（31天）中国冶金级氧化铝产量为668.2万吨，日均产量环比减少0.25万吨/天至21.6万吨/天，主因豫贵渝地区部分企业于五月集中检修，叠加部分新投产能放量缓慢，故日均产量出现下滑。从环比数据来看，5月生产天数较之4月增加一天，故总产量环比上月增加2.2%。从同比数据来看，5月氧化铝产量同比去年下降3.9%，主因山西、河南、内蒙古等地区的部分高成本的氧化铝产能的退出，此外高成本地区的产能开工率今年来一直维持低位。截至5月末，中国氧化铝建成产能为10025万吨，运行产能为7910万吨，全国开工率为78.9%。 山西地区，全省开工率为73.0%，较上月有所抬升3.6%，烧碱、煤炭等原料的价格弱势运行，即便在氧化铝成品价格阴跌的情况下，企业的亏损面积尚未完全扩大，开工率稳中有升。河南地区，当地国产矿供应持续紧张，部分企业表示若切换为使用进口矿石，则面临完全亏损的境地，居高不下的生产成本令当地氧化铝企业抬产意愿不高，全省开工率依旧维持在64.6%的低位。贵州地区，全省开工率为75.0%，较上月下降18.1%，主因贵州地区个别氧化铝厂例行检修，造成了整体开工率的下滑，但该情况属于短期产能波动，预计下月该省的开工率将有所修复；河北地区，开工率从上月的76.0%，本月抬升至90.6%，本月河北地区新投产能运行稳定，5月运行产能已抬升至435万吨/年，预计短期内运行产能将逐步提升至满产状态；广西地区，开工率从上月87.0%抬升至90.6%，该省开工率一直维持高位；山东地区，全省开工率为88.2%，较上月下降3.1%，主因山东地区个别氧化铝厂例行检修，叠加山东地区氧化铝价格持续阴跌，当地氧化铝企业观望情绪浓厚，新投产能放量缓慢。 下月预测：预计6月山东、广西、河北地区的新投产能将逐步释放产量，贵州和重庆地区此前检修的产能也将重新恢复正常生产状态，高成本地区的产能在氧化铝价格下行趋势下，或继续维持压产状态，故SMM预计6月日均产量为22.5万吨/天，总产量为675万吨左右。 原生铅 2023年5月全国电解铅产量为30.99万吨，环比下滑1.59%，同比上升24.56%；2023年1-5月累计产量同比上升17.2%。2023年涉及调研企业总产能为583.57万吨。 据调研，5月，电解铅冶炼企业检修与恢复并存，又因企业恢复与减量的时段差异，全月产量呈先增后降。5月上旬，云南、湖南和青海等地铅冶炼企业设备检修结束，产量集中恢复，带来周期性的增量。而到5月中下旬，河南、山东、内蒙古、广东和辽宁等地区多家铅冶炼企业展开常规检修，且多为中大型企业，产量降幅超过前期增量，故5月电解铅产量如期下降。 另相较于2022年同期，5月单月与累计产量均高于去年，最大的原因是：一方面，2023年上半年河南等地新扩建产能释放；另一方面则是2022年5月湖南永兴地区发生安全事故，当地铅冶炼企业悉数停产，产量基数低于今年。 进入6月份，在5月中下旬展开检修的铅冶炼企业，其检修将延续至6中旬附近，同时6月亦有云南、湖南等地区冶炼企业加入检修行列，检修带来的减量将使得6月电解铅产量延续下降趋势。另从原料角度看，5月下旬以来，铅价接连下跌，而铅精矿供应偏紧，尤其是高银矿等高富含的铅精矿加工费不涨反降，冶炼企业已触及成本线。此外，硫酸价格走低，部分生产企业出现硫酸胀库情况，产量方面被动收紧。综合看，SMM预计6月电解铅产量将延续小幅下降趋势，至30.3万吨。 再生铅 2023年5月再生铅产量36.94万吨，环比4月份5.48%，同比去年-0.94%；2023年1至5月再生铅累计产量171.21万吨，累计同比1.74%。2023年5月再生精铅产量32.59万吨，环比4月份6.4%，同比去年4.32%；2023年1至5月再生精铅累计产量150.78万吨，累计同比2.77%。 国内5月份再生精铅产量较上月增加，主因是部分大型冶炼厂（例如安徽华铂、山东中庆等），经过4月份检修、停产以后，5月维持满负荷生产带来较多增量。从数据上看大型炼厂5月开工率较4月上升8.28%，中型炼厂5月开工率较4月下降4.09%，小型炼厂5月开工率较4月下降5.41%。因5月铅价走势低迷，原料紧张且价格较高，大部分再生铅炼厂面临较大的成本压力且利润微薄甚至亏损。大型炼厂多占据资金、产业链丰富等优势，抗风险能力远大于中小型再生铅炼厂；所以在此行情下中小型再生铅炼厂行情减产、检修停产现象较多，带来其开工率的下降。 进入到6月份，江西丰日烘炉完毕预计恢复正常产量，湖北金洋和康德利等企业经过检修后预计产量较5月份增加；安徽华鑫、赤峰金帆等企业因设备检修而减产，还有部分企业有常规检修计划。综合来看，预计6月份再生精铅产量减少1.8万吨左右，开工率约为54.97%。 精炼锌 2023年5月SMM中国精炼锌产量为56.45万吨，环比增加2.45万吨或环比增加4.54%，同比增加9.56%，略超过预期值。1至5月精炼锌累计产量达到267.4万吨，同比增加7.7%。其中5月国内锌合金产量为8.594万吨，环比减少245吨。 进入5月，国内锌冶炼厂生产相对稳定，国内矿产锌中大型炼厂几乎维持满负荷生产，仅陕西部分冶炼厂常规检修，另由于硫酸价格低迷，部分炼厂月底常规检修；再生锌冶炼厂虽然生产亏损，但目前减产力度较小，多数炼厂维持正常生产。 SMM预计2023年6月国内精炼锌产量环比减少2.87万吨至53.59万吨，同比增加9.7%；1至6月累计产量达到321万吨，累计同比增加8.03%；进入6月，国内多数炼厂生产相对稳定，除云南部分炼厂减产以外，其他地区减量则主要因检修导致，检修地区主要集中在广西、河南、甘肃、陕西、内蒙等地区。另进入7月，北方多数炼厂亦开始检修，预计整体精炼锌产量将进一步减少。 精炼锡 据SMM调研了解，5月份国内精炼锡产量为15660吨，较4月份环比增加4.72%，同比减少4.1%，1-5月累计产量同比减少2.6%。5月国内精炼锡产量实际表现略高于预期，主要由于江西某家冶炼企业此前由于新签订废料供应商，废料供应增加带来产量提升，而安徽某冶炼企业由于企业生产策略情况在5月份产量也增加较多，两者带来5月份国内锡锭产量的主要增量，其余多数冶炼企业表示生产维稳，部分企业产量略微增加。 不过进入5月份下旬时期，多数冶炼企业均反馈锡矿和废料等原料供应紧缺，原料采购减少较多，该情况决定冶炼企业产量后续难有增量，但当下云南地区多数冶炼企业的运行产量为维持工厂正常运转的较低水平，除非锡矿供应特别紧缺，否则也难大幅减产；西南地区和广东某两家冶炼企业检修也使得国内6月份锡锭产量减少较多；江西、安徽、浙江地区冶炼企业多为废锡回收冶炼企业，多数均反馈近期废锡供应紧缺、采购减量，后续产量或将略微减少。 电解镍 2023年5月全国精炼镍产量共计1.86万吨，环比上调5.67%，同比上升30.28%。全国电解镍产量5月延续爬坡基本符合预期。据SMM调研所了解虽5月内镍价大幅下行导致电积镍利润空间有所收窄，但新增电积镍企业基本维持正常排产且华北、华南电积镍厂家在5月出现放量。 预计2023年6月全国精炼镍产量1.95万吨，环比上涨4.40%，同比上涨25.08%。6月精炼镍产量延续上涨，主因此前因检修问题而导致停产的西北某冶炼厂预计6月下旬复产。此外，预计6月期间华南仍有电积镍新产线出现放量。综上，5月期间部分企业开始投产电积镍且在年内处于产量爬升阶段，预计6月份中国精炼镍产量呈现增加预期。 镍生铁 2023年5月全国镍生铁产量为2.99万镍吨，74.5万实物吨，实物吨环比增加9.06%，同比减少16.68%。5月镍铁整体价格偏稳震荡，而由于矿价也低位持稳，叠加煤炭价格大幅下跌。因此镍铁厂利润情况都得到一定恢复。并且，下游不锈钢厂5月大幅增产，叠加市场前期库存去化，钢厂集中提前采购，铁厂接单情况也表现较佳，因此有一定程度的复产。分品位看，5月高镍生铁产量约2.26万镍吨，环比增加3.31%。5月低镍生铁产量为0.73万镍吨，环比上升11.96%。主因为45月部分低镍铁-不锈钢一体化企业利润情况较佳，一体化厂子2系均有增产，因此低镍铁水产量同步增加。 预计2023年6月全国镍生铁产量在3.19万镍吨左右，金属量较5月产量环比增加7%。6月部分高镍铁厂或将进入减产状态，同时部分大修铁厂进入正常生产状态。叠加6月铁厂生产仍有一定利润，且国内铁较印尼铁凸显优势，因此整体产量仍有一定上升。 印尼镍生铁 2023年5月印尼镍生铁产量10.99吨，环比上升1.13%，同比增幅11.9%。2023年累计产量51.61万镍吨，累计同比15.6%。5月份印由于部分岛屿电力问题得到解决后加快投产速度，叠加需求端5.6月钢厂均呈现高排产状态。且成本端，镍价大跌后镍矿价格下行，煤炭价格也呈现暴跌状态，为NPI创造了良好的利润空间，因此NPI整体呈现增产状态。其中，有部分铁厂由于检修或自身原因主动减产，因此供应增加幅度实际不及预期。5月，由于新能源行业需求有一定恢复，生产高冰镍的驱动力仍然强于NPI，或会有部分企业产线将镍生铁产线转向高冰镍。6月份印尼镍铁厂投产节奏仍然较快，预计印尼镍铁产量或将达到11.33万镍吨，环比增幅约3.37%，同比增幅13.3%。 硫酸镍 2023年5月份全国硫酸镍产量3.27万金属吨，全国实物吨产量14.88万实物吨，环比上涨8.54%，同比增长36.11%。进入5月份，硫酸镍企业终遇曙光，需求开始平稳向上。需求端下游三元前驱体订单明显转好，采购意愿增强。其中小动力及数码厂家订单增长较多，5，6系前驱体增速明显。供应端镍盐企业按需恢复生产，开工率显著提升。6月份据SMM分析目前下游三元厂商需求逐渐恢复，叠加当前镍盐库存处于低位，预计6月份全国硫酸镍产量小幅上涨至3.41万金属吨。 电池级硫酸锰 2023年5月我国高纯硫酸锰产量约1.39万吨，环比增加93.59%。供给方面，据SMM了解，多数高纯硫酸锰企业仍保持减停产的较低开工状态，少数因看好后市或季末冲量的企业开工率有所提升。但导致5月产量环增较多的原因在于，锰盐前驱体一体化企业因动力需求小幅回暖后，开工率提升，导致这些前驱体企业的硫酸锰溶液产量上行较多。据SMM统计，5月锰盐前驱一体化部分的硫酸锰产量占比约达20%。需求方面，三元前驱体企业开工虽小幅提升，但仍以消化自身的高纯硫酸锰库存为主，因此对高纯硫酸锰企业的库存消化作用有限。综合来看，当前高纯硫酸锰市场去库一般，供需格局依旧严峻。 进入6月，据SMM了解，动力端电芯厂排产预期持续向好，但其中三元电芯的占比较低，因此传导至三元前驱体厂开工率提振并不明显。供给端，进入6月，锰盐前驱体一体化企业的硫酸锰溶液产量仍有小幅增量，同时部分库存压力减小的高纯硫酸锰企业也开始复工复产。因此综合来看，6月预计实现高纯硫酸锰产量约1.9万实物吨，环比增加36.69%。 电解二氧化锰 SMM数据显示，2023年5月我国电解二氧化锰产量为1.09万吨（其中锰酸锂型0.15万吨，碱锰型0.57万吨，碳锌型0.36万吨），环比增加7.59%，同比下降53.56%。2023年1-5月累计产量约为5.37万吨，累计同比下降64.76%。本月产量增加的主要原因在于，虽电解二氧化锰（碱锰型）产量环比有所减少，然其他类型二锰开工率较好。其中受下游锰酸锂需求转好带动，电解二氧化锰（锰酸锂型）增量较多，增量对冲减量的情况下，电解二氧化锰整体产量环比为增。 进入6月，下游锰酸锂需求仍相对较好，二锰企业将提高电解二氧化锰（锰酸锂型）的排产，整体产量或将延续增量，约为1.13万吨。 四氧化三锰 SMM数据显示，2023年5月我国四氧化三锰产量为1.06万吨（其中电子级0.45万吨，电池级0.61万吨），环比上涨12.73%，同比下降5.93%。2023年1-5月累计产量为5.57万吨，累计同比下降6.81%。本月产量上涨的主要原因在于，因碳酸锂价格于4月末到5月初集中上涨，传导至锰酸锂电芯厂备货增多。锰酸锂企业开工率提高，因此对于原料四锰的采购量也有所增加。四锰企业开工率受下游需求带动相应提高，因此整体产量表现为上涨。 进入6月，因5月订单执行周期较长，6月锰酸锂企业开工率仍相对较高，因此对原料四锰的需求尚可，四锰企业排产也相应增加，产量预计约为1.12万吨。 高碳铬铁 SMM数据显示，2023年5月全国高碳铬铁产量小幅回落，至53.09万吨；环比减少2.53万吨，降幅4.55%；同比减少6.06万吨，降幅10.25%。内蒙古地区产量33.39万吨，环比减少0.93万吨，降幅2.71%；四川地区产量3.02万吨，环比增加67.78%。5月主流不锈钢厂高碳铬铁钢招价格超市场预期，持平公布。虽铬矿成本高企，贵州、湖南等高电价地区铁厂纷纷停产；但北方大厂尚有利润，开工平稳，四川进入平、丰水期，用电成本下跌，川内铁厂复产增多，铬铁产量大体持稳。 6月高碳铬铁产量预计57.8万吨，较5月产量小幅提升。6月高铬钢招再次上涨200元/50基吨，不锈钢产量提升，对铬铁需求有所增加。南方部分地区进入丰水期，电费成本走低，焦炭接连下跌，铁厂倒挂情况略有修复。加之近期铬矿集中到港，铁厂原料库存得到补充，虽市场对后市依旧悲观，实际成交清淡，但在钢招高价下，铁厂积极消化自身铬矿库存。 不锈钢 据SMM调研，2023年5月份全国不锈钢产量总计约307.33万吨，较4月总产量环比增加约5.79%，同比增加约5.03%。其中分系别看，200系不锈钢产量约92.00万吨，环比增加约4.31%；300系不锈钢产量约160.69万吨，环比增加约6.80%；400系不锈钢产量约54.64万吨，环比增加约5.36%。 5月，在镍铁供应过剩价格下行的情况下，不锈钢厂的300系不锈钢整体利润情况较好，新增投产项目也如期进行。尽管投产量稍有不及预期，但全国300系不锈钢粗钢产量也有较大的环比增幅。200系方面，由于低镍铁成本和价格均在走弱，200系利润空间快速扩大，200系粗钢总产量也有一定环比增加。400系也有小幅的环比增加。5月整体不锈钢粗钢产量环比增加较多，总量也增至高位。 6月，在传统需求淡季下，不锈钢价格或将走弱。300系利润空间逐渐缩窄，叠加前期在持续控货情况下导致厂内库存稍有累积，因此不锈钢厂对300系排产较为谨慎。200系或仍保持一定利润空间，钢坯总量或环比变化不大。400系方面，在长期利润倒挂情况下，部分钢厂安排年度检修，400系钢坯及冷热轧产量或稍有减少。综上，6月300系不锈钢或仍有部分利润空间，粗钢产量或有环比小幅增加预期。 电解锰 SMM数据显示，2023年5月我国电解锰产量7.57万吨，环比下降35%，同比下降28.62%。2023年1-5月我国电解锰总产量约为49.46万吨，同比上涨92.44%。5月产量下降的主要原因为：某大厂因市场交投氛围不甚理想，将企业产能释放量由此前的80%降到50%。加之由于库存压力较大，各小厂按联盟安排多于5月中下旬自发进行减停产。因此5月整体产量表现为减量。需求方面：虽5月全国不锈钢粗钢总产量不及排产预期，但产量仍环比有增，然由于利润空间相对较小，钢厂出于经济性考虑多维持刚需采购，对电解锰消耗量支撑力度有限。 进入6月，因200系相对利润尚可，加之300系累库空间仍存，钢厂整体排产或稍有增量；此外，中小锰厂6月进入停产计划，然大厂据悉照常生产，新增供应量交往公仓。按锰厂排产调研情况来看，供应端6月减量或将增加，预计产量约为6.27万吨。 工业硅 SMM统计5月中国工业硅产量在27.1万吨，环比减少2.0万吨降幅6.8%，同比减少2.8万吨降幅9.3%。2023年1-5月份累计工业硅产量在143.0万吨，同比维持增加在8%。 5月份工业硅产量环比及同比表现均大幅减少，一方面因工业硅价格超预期下跌，新疆、内蒙古、贵州等产区，尤其是中小规模的硅企在亏损压力下生产积极性弱，叠加部分硅企长时间开炉炉况下降，导致区域内减产或停产数量增加，产量环比下降。同时，云南保山等部分产能停产检修也使得5月份产量环比减少0.5万吨左右。 四川地区5月份进入平水期，虽硅企复产进度缓慢，整体不及往年，5月份产量环比增加近0.7万吨。 进入6月份，工业硅后市行情维持悲观，叠加西南雨季推迟水电供应偏紧张，西南地区硅厂复产进度较缓，其余地区仅少量硅厂在6月份有复产计划，其余多维持现状。预计6月份全国工业硅产量环比增加至29万吨附近。 多晶硅 据SMM数据统计，5月国内多晶硅供应约为11.7万吨，环比4月上涨2.63%，国内多晶硅供应继续增长。目前多晶硅价格虽持续走跌，但利润区间仍较大，企业继续保持高水平开工率。同时得益于内蒙大全、润阳宁夏等新产线的爬坡，多晶硅产量继续增长。 光伏组件 据SMM统计，5月国内组件产量约为42.1GW，环比4月上涨2.6%，环比增速明显减弱。5月整个光伏市场上游价格“崩塌”，下游市场信心遭受打击，终端企业开始减缓提货进度，同时由于电池片企业价格维持高位叠加终端压价，组件利润难以保证，二三线降产普遍。双重压力下，组件排产不及预期。 硅锰合金 SMM数据显示，2023年5月我国硅锰合金总产量93.40万吨，环比上涨4.26%，同比上涨0.09%。2023年1-5月我国硅锰产量约为464.53万吨，累计同比下降1.34%。本月硅锰增量的主要原因为，因国储订单影响，贵州某大厂5月开工率提高，虽部分合金厂也有所减量，但增量对冲减量整体表现为增；但广西地区受限高电费，仅有部分硅锰6014复产。而北方主产区宁夏部分合金企业排产增加，产量环比有增，内蒙虽有常规检修，但整体产量相对稳定。整体来看，5月全国硅锰产量呈上涨趋势。 进入6月，南方地区复工预期增强，然硅锰价格表现不甚理想，价格下行或将引起供应端优化。考虑到目前硅锰供需关系较为承压，产量大幅上升阻力较强。6月整体硅锰产量预计略有增加，约为94.32万吨。 镁锭 SMM数据显示，2023年5月中国镁锭产量为5.8万吨，环比减少-17.3%，同比下降32.7%，累计产量32.7万吨，累计同比下降22.6%。 随着镁锭主产区兰炭整改政策的落地，主产区减供效应明显，加之下游需求低迷，镁价持续下行调整，工厂主动减产的情况也有出现，供应端产量呈现整体下调的状况。从目前工厂的排产计划了解，受下游需求持续低迷影响，供应端主动减产的情况或进一步扩大，预计6月产量约为5.3万吨。 镁合金 SMM数据显示，2023年5月中国镁合金产量为2.55万吨，环比下降4.4%，同比下降7.4%，累计产量13.0万吨，累计同比增加2.4%。 从目前市场成交情况来看，国内镁合金市场需求较为稳定，但在外贸订单持续低迷的影响下，镁合金加工企业悲观情绪较为浓厚，据海关数据了解，4月国内镁合金出口同比累计下调19%，外贸持续不振对镁合金市场信心影响较大，预计6月镁合金产量维持低位平稳，约为2.5万吨。 镁粉 SMM数据显示，2023年5月中国镁粉产量为0.5万吨，环比下降4.8%，累计产量2.8万吨。 5月镁粉市场持续低迷，受原材料价格波动影响，下游采购普遍较为谨慎，某镁粉企业表示订单较同期下滑30%，同时因价格镁价相对高位，竞品优势扩大，镁粉后市需求或维持低迷态势，预计6月镁粉产量约为0.5万吨。 氧化镨钕 2023年5月国内氧化镨钕产量5741吨，环比缩减3.6%。其中广西、山东和四川地区产量有较为明显的缩减，其它地区产量环比4月份基本持平。 据SMM调研了解，当前，稀土氧化物现货供应量不足，持货商有较为明显的惜售情绪，报价也比较坚挺。虽然下游金属厂由于原料成本倒挂对高价现货接受度不高，但持货商不肯让利出货，低价货源仍旧难寻。稀土矿端由于利润缩减，持货商出货意愿不高，部分分离厂也会因为原料收紧的情况而小幅减产。四川地区氧化镨钕产量环比缩减了16%，山东地区环比缩减了14%，广西地区氧化镨钕产量环比也有9%的缩减。 镨钕金属 2023年5月国内镨钕金属产量为4948吨，环比下降5%。江西、内蒙、山东和四川等地均有不同程度的减产，其它地区产量较4月波动较小。 金属厂大多以销定产，5月稀土下游磁材企业订单量持续较差，在此情况下，稀土金属询单采购量保持在较低位置，金属厂产量也因此有所降低。其中，山东地区产量环比缩减幅度达到了16.7%，江西地区产量环比缩减了13%；四川地区和内蒙地区产量缩减幅度较小，分别约为7%和2%。 氧化镝 2023年5月国内氧化镝产量为188吨，环比增加了4%，主要增量体现在江西地区。 据SMM了解，目前，东南亚虽已进入雨季，但来自东南亚的离子矿的进口量并未有较大缩减，大量进入的离子矿进入国内使得氧化镝产量有相应的增长，其中江西地区氧化镝产量环比4月增长了40%。广西地区由于设备方面问题产量环比有33%的缩减。 氧化铽 2023年5月国内氧化铽产量39.5吨，环比增长了8%，江苏地区和江西地区产量有较为明显的增加。 据SMM统计，1-4月份，进口自动东南亚的稀土量同比增长了6倍左右，氧化铽供应量本就较为充足的同时，下游需求情况不及预期，其价格也难以大幅增长。在目前离子矿进口量较多的情况下，氧化铽产量也随之上升，其中，江西地区氧化铽产量环比增长了22%，江苏地区环比增长了19%。 钼精矿 据SMM统计数据显示，2023年5月份国内钼精矿产量约为1.76万吨，环比降低3%。钼精矿产出有减主要受以下两个方面的影响：一、环保因素：伴随近期环保管控的加严，中部地区部分民营矿山的产出受到限制，有长达半个月甚至更久时间的停产，导致实际产出有明显减少；二、部分伴生钼矿出现钼品位降低的情况，即开采能力稳定但产品总量有减。除此之外，受钼精矿利润丰厚的积极支撑，多数钼矿端企业均保持着较高的开工率，所以钼精矿月度产出只是环比微降，未对实际供应造成显著影响。 进入6月，中部及北方地区的钼矿山企业表示：目前钼矿开采及交付均稳定，暂无检修计划；部分南方地区的民营矿山表示：6月有环保改造计划，可能会检修/停产近1个月时间。故SMM预计6月钼精矿产量较5月将持稳。 钼铁 据SMM统计数据显示，2023年5月份国内钼铁产量约为1.5万吨，环比增加5%。5月，主流钢厂针对钼铁的招标量约为1.2万吨，较4月增长近2000吨，需求表现良好；且本月钼价止跌回升，钼铁冶炼厂利润得到修正，生产积极性有增，排产普遍在1月及以上，故钼铁产量有所增加。 进入6月，钢厂针对含钼钢材暂无减产计划的实施，且钼铁库存并未处于高位，而冶炼厂的钼铁现货供应也偏紧，故SMM预计6月钼铁产量将小幅增长。 白银 据SMM调研统计，2023年5月中国1# 白银的实际产量为1399.707吨（其中矿产银的产量为1050.707吨 ），1#白银产量环比增加4.9%，同比增加16.6%。产量环比增加的原因有：一、原料矿中含银量波动；二、5月中下旬银价下跌，精炼厂购入原料。产量减少的原因有：一、厂家停产检修。总体来说，本月产量增加的企业以及增加的产量大于产量减少的量以及企业。据SMM了解，5月底冶炼厂多倾向于选择将银锭进行加贸出口，同时由于基差变化，市场上收货情绪变高，现货升贴水上涨。由于6月白银价格仍在高位震荡，因此，SMM预测5月白银产量可能持平。 锑锭 据SMM调研统计，2023年5月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为7085.8吨，整体和上月相比环比略降2.37%。海关数据显示，从今年1-4月的其他锑矿砂及其精矿进口量来看，已经达到14923.21吨，较去年同期7544.69吨相比几乎翻倍。不少市场认识表示照此下去，未来锑原料资源供应方面可能将逐渐宽松，在外矿不断进入市场的情况下，内矿的供应可能也会出现大规模增加的可能。从近期市场锑品产量保持稳定的情况来看，和上述情况不谋而合。 从5月的生产情况来看，有不少厂家开始陆续增加产量，恢复正常或者复产，但也有个别厂家出现减产情况。因此5月的锑锭产量略降，但整体变化不大。从5月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量厂家方面情况详细来说，SMM的33家调研对象中有8家厂家停产，和上月相比减少5家；16家厂家呈产量缩减状态，和上月相比增加7家；9家厂家产量基本正常，比上月少了2家。SMM预计2023年6月全国锑锭产量较2023年5月相比，随着一些厂家的恢复生产以及增加产量，应该有一定幅度增加的可能性较大。 说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 精铋 据SMM对全国铋厂家调研统计，2023年5月中国精铋产量2569.494吨，相比2023年4月全国精铋产量环比略降1.95%，整体变化不太大。整体来看，近期市场铋原料资源紧张的情况略有缓解，随着今年以来原生铅的产量的回升，以及铋精矿供应略有放松，反应到5月的产量情况来看，对铋产量的稳定还是有一定支撑。虽然原先还停留在停产减产状态中的厂家，比如银星、宇腾等依旧因一些原因，继续停产。但也有如金贵等厂家从5月开始又恢复了生产。虽然不少厂家的产量出现了波动，但没有新的厂家进入停产，因此整体来看铋常量基本进入了稳定期。而需求方面来看，各下游方面的需求变化不大，整体刚需略偏弱，而终端囤货的意愿或者投机资金购买的买兴很弱。因此目前基本面来看，国内精铋未来短期的供求格局变化不会太大，需求对价格的支撑不足。 细节数据来看，其中，SMM的24家调研对象中5月有4家厂家停产，较4月份减少1家，从厂家的增减产情况来看，5月有4家厂家的产量有一定小幅增长，且增长幅度皆不大；有一家厂家从停产状态中复产，但产品暂时是粗铋。而有5家厂家的产量有小幅下降，且下降幅度也都不大。这也使得5月的锑锭产量整体和上月相比略降1.95%。SMM预计6月的全国精铋产量平稳的可能较大，不排除有小幅度的增加可能。 说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 硝酸银 5月我国硝酸银产量环比上涨，国内有销售资质的生产厂家5月产量为582吨，环比上涨5.6%，国内硝酸银5月总产量约为612吨。5月中下旬白银的价格走跌，下游客户刚需补货一定订单，因此5月产量较4月有所上涨，但是涨势不大的原因是白银仍在5000元/千克以上的价位震荡，价格仍处于相对高位，因此下游采购仍比较谨慎，担心高价采货导致原材料成本较高，还是以生产所需的刚需为主。2022年5月硝酸银全国的产量约为584吨，2023年同比增加4.8%。国内光伏行业中银粉的国产进程越来越快，也对国内硝酸银、白银的需求提供了需求拉动。今年若国内完成TOPCON银粉的国产化，将对硝酸银的需求更上一个台阶。 钛白粉 SMM数据显示，2023年5月中国钛白粉产量为30万吨，当月产量环比下降10.7%，同比下降10.7%，累计产量161万吨，累计同比下降3.2%。 5月国内钛白粉企业开工较上月下滑明显，受天气炎热终端开工下滑，钛白粉终端需求萎缩较大，钛白粉企业去库压力增加，钛白粉价格承压下调，钛白粉企业利润压缩严重，部分企业选择降低产量减少去库压力。从目前的工厂的排产计划了解，6月钛白粉产量或持续下调约为28万吨。 仲钨酸铵 据SMM统计数据显示，2023年5月份国内APT产量约为1.15万吨，环比增加3%。5月份，国内钨市终端需求表现虽弱但稳，没有显著的需求锐减情况出现；冶炼厂表示，APT长单的交付尚能维持稳定，目前的开工率未有降低；且因4月下游硬质合金端针对其原料的集中备库，使得APT现货流通情况有所好转，需求有所增加，故冶炼厂针对5月钨市预期需求看好，没有实施减产计划。 展望6月，由于钨原料价格探涨但下游需求未能及时跟进，且有进一步需求缩量的表现，APT市场面临倒挂风险，预计本月APT产量或将有微幅减少。 碳酸锂 5月，中国碳酸锂产量为33,382吨，环比增加14%，同比增加14%。本月，辉石冶炼企业虽有部分检修，但伴随矿石供应增加，整体辉石冶炼电碳产量增加。与此同时，部分云母冶炼企业止亏为营，云母矿石采购增量下，整体云母冶炼碳酸锂增量显著。此外，盐湖季节性增产明显，且回收企业原料端承压采购下产量微增。综合来看，5月整体碳酸锂产量增加。预计6月，随着锂盐厂对矿石采购积极，叠加对后市乐观预期，行业整体开工率仍上行，预计6月产量为36,982吨，环比增长11%，同比增长17%。 氢氧化锂 5月，中国氢氧化锂产量为25,108吨，环比增加7.4%，同比增加22%。本月，由于矿石供应增加，前期受此影响企业，增量明显；虽部分企业有一定的检修，但在产量对冲下，冶炼端总量仍有一定的增幅。此外，苛化端虽在工碳价格上行的影响下，经济性走弱，但由于市场代工量增加，因此苛化端亦表现为增量。预计6月，市场对于高镍三元的需求恢复有一定的预期，氢氧化锂市场开工或将小幅上行，预计6月产量26,090吨，环比增加3.9%，同比增加22%。 硫酸钴 5月，硫酸钴产量6,449金吨，环比增幅3%，同比增幅39%。1-5月硫酸钴累计产量33,799金吨，累计同比增幅59%。 需求端，五月上旬硫酸钴价格处于历史低位，前驱体企业总体开工率有所回暖，非一体化企业原料库存较低，刚需备库集中采买。此外，氯化钴方向需求较好，钴原料现货供应偏紧，部分电钴及四钴企业同样低价抄底硫酸钴。供应端，部分停产盐厂虽复工生产但主打氯化钴产品。叠加由于回收料较难采买，回收企业的硫酸钴增量有限。因此本月硫酸钴产量仅有小幅上行。 预计6月，在下游需求继续修复的背景下，钴盐企业对下半年报有较好预期，硫酸钴产量6,886金吨，环比增幅7%，同比增幅8%。 四氧化三钴 5月，中国四氧化三钴产量为7,046吨，环比上行13%，同比上涨28%。供给端，四钴5月产量较4月有所小幅增量，目前国内四钴企业开工率能够达到7、80%，月初五一假期附近下游补库需求增加，但钴酸锂厂因“618”备货周期已过，仍有部分原料库存，因此后期补库需求又有所减少。现阶段下游钴酸锂厂目前仍有部分厂以代工为主，在原料端四钴和电碳涨价的行情下，采购方多持观望态度。6月预计四钴市场仍维持现状，产量预期为7,342吨，环比增加4%，同比增加31%。 三元前驱体 5月，中国三元前驱体产量为61,624吨，环比增幅15%，同比增幅13%。1-5月，中国三元前驱体产量为293,471吨，累计同比增幅0.5%。 需求端，国内需求逐渐回暖，消费和小动力表现尤佳。且下游正极端前期不断去库，原料库存降低，提货需求有所上行。供应端，头部前驱企业产量较稳定，海外出口几无增量。某前驱企业停产基地在5月复工，部分为其代工的企业开工率也有所上升，增量主要集中在中低镍三元前驱。此外，为应对下游的突发提货预期，前驱企业相对实际需求产量增长进行备库。 预计6月份，下游需求仍在修复，叠加年中冲量，中国三元前驱体产量为66,602吨，环比增幅8%，同比减幅0.5%。 三元材料 5月，中国三元材料产量为54,675吨，环比上涨22%，同比上行18%。海外需求较为疲软；国内市场方面，动力及消费市场分别受终端汽车产销增量、年中618消费节提前备库的需求推动，对正极实质采购需求提升；前期产业链经历长期去库后，下游电芯的正极库存处于低位，在受5月锂价上涨影响，下游一定程度在情绪面带动下对三元材料存在提前备货情况，两方因素共同导致5月三元材料需求增量显著。受需求推动，三元材料企业开工显著上行。分系别来看，受国内需求推动，5系占据本月增量的56%，占比提升；6、8系因增量不及5系，份额受挤压而小幅下滑。进入6月后，海外需求持稳下，国内动力需求仍具小增预期，小动力及数码端相对持稳，预期受需求推动产量仍将小幅上行。6月，中国三元材料产量为58,727吨，环比上行7%，同比上升11%。1-5月中国三元材料累计产量为232,285吨，累计同比持平。 磷酸铁 5月，中国磷酸铁产量为97,857吨，环比增长34.3%，同比增长119.0%，累计同比增长96.0%，月度产量创历史新高。市场方面，本月磷酸铁产销走高。下游磷酸铁锂产量较4月有较大幅度增长，拉升前驱体磷酸铁的消耗量，中大型磷酸铁企业生产积极性向好，产量较大。成本方面，磷化工市场弱中趋稳，成本有所降低。虽然整体利润微薄，目前产能过剩严重，但中大型企业仍然利用销售渠道、技术优势，提升开工率，提前锁定下游大单。下月，当前原料成本较低，新投产企业生产持续爬坡，叠加市场预期尚在持续小幅恢复中，预计2023年6月磷酸铁产量达120,510吨，环比增长23.1%，同比增长130.9%。 磷酸铁锂 5月，中国磷酸铁锂产量为111,357吨，环比增长38%，同比增长93%，累计同比增长47%。在经历了4月的行业去库后，磷酸铁锂企业随着主要原材料碳酸锂止跌回升后，开工率相继提高。5月整体行业头部效应较为明显，开工率维持高位；中部企业生产相对稳定；部分尾部企业却有小幅减量。需求方面，新能源汽车市场小幅回暖；储能领域随着年中并网时点将近和部分省市峰谷电价差继续拉大，提振整体需求，提货情况好转。下月，市场预期进一步稳中向好，磷酸铁锂企业排产增加，预计2023年6月磷酸铁锂产量为128,744吨，环比上涨15%，同比增长74%。 钴酸锂 5月，中国钴酸锂产量为6,918吨，环比上涨13%，同比小涨18%。供应端，5月头部钴酸锂大厂产量有所增量，其余厂商出货量有小幅的增加或维稳。需求端，根据电芯的生产周期，终端3C数码电芯厂“618”备货阶段已过，目前电芯厂订单逐渐回归理性的平淡状态。现阶段钴酸锂厂均按订单生产，没有太多成品库存，整体钴酸锂市场供应略微大于需求。6月钴酸锂企业根据原料市场和订单情况谨慎排产，暂未有明显增量预期。预估6月排产基本维稳，产量预测为7,296吨，环比上涨5%，同比增加33%。 锰酸锂 2023年5月，中国锰酸锂产量为13,515吨，环比增加99%，同比增加285%。主因碳酸锂价格上涨集中于4月末到5月初，传导至锰酸锂电芯厂开始恐慌性备货，因此该批订单的产量会集中反映在5月，产量环增明显。从供给端来看，5月头部锰酸锂企业新增产能释放，其余锰酸锂企业均维持较高开工率，因此整体锰酸锂产量新增幅度较大。据SMM了解，进入6月，锰酸锂市场交投氛围开始趋于平静，但由于5月初的大部分订单执行周期较长，因此6月锰酸锂企业开工率变动不大。据SMM初步调研，考虑到新增投产的锰酸锂企业，预计6月实现锰酸锂产量约达14,206吨，环比增加5%，同比增加256%。 2023年5月金属产品产量 》点击查看更多SMM金属产业链数据库 说明： 1、带*的数值为修正值，斜体的数值为预测值。 2、镍生铁的产量是指实物量折合金属后数据。 调研方法论 1、调研方法 SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。 调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。 产量数据包括上月产量（初值）、上上月产量（修正值）以及当月产量的排产预测值。通常情况下，SMM较少对产量进行修正，即修正值=初值，但仍保留修正的可能性。 每月10日前通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。 2、样本介绍

5月17日，上期所表示， 经研究决定，自2023年5月22日起，上海期货交易所对上期综合业务平台铜、铝、锌、铅、镍、锡和白银品种标准仓单交易买卖双方仓单交易商收取交易手续费，收取比例为成交金额的万分之零点二五。

2023年4月中国基本金属生产概述 电解铜 4月SMM中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.86万吨，增幅为2%，同比增加17.2%；且较预期的95.39万吨多1.61万吨。1-4月累计产量为368.25万吨，同比增加35.29万吨，增幅为10.6%。 据SMM了解4月有6家冶炼厂进行检修，合计影响量在2.95万吨。不过有几家大型冶炼厂因为统计周期问题（3月统计周期短、4月恢复正常），令4月统计产量比3月统计产量增加约3.54万吨；再加上华中某冶炼厂持续释放产量、江西某用危废做原料的冶炼厂（年产能10万吨）正式投产和华南某冶炼厂结束检修恢复正常生产；以上几个因素均是令4月总产量超预期的原因。除此之外，也有几个不利因素对产量有一定影响，一是江西某小型冶炼厂因自身原因而停产何时复产目前仍不知道；二是因硫酸价格低迷部分冶炼厂出现0元送硫酸的情况，不过据了解并没有一家冶炼厂因为硫酸胀库问题而减产或停产。据SMM统计，4月电解铜行业的整体开工率为91.40%，环比上升1.79个百分点。 进入5月，据SMM统计有5家冶炼厂有检修计划，另外2家推迟到6月，该5家冶炼厂预计合计影响量达到3.03万吨。不过4月检修的冶炼厂在5月陆续复产有助于提升产量；另外，山东某冶炼厂已于5月初点火，预计6月才有成批量的产品出来，因此5月的总产量仍会环比下降。 综上所述，SMM根据各家排产情况，预计5月国内电解铜产量为95.35万吨，环比下降1.65万吨降幅1.7%，同比上升16.4%。1-5月累计产量预计为463.60万吨，同比增加11.74%，增加48.72万吨。最后据SMM统计6月将有8家冶炼厂要检修，料6月产量预计会继续下降。 电解铝 据SMM统计数据显示，2023年4月份（30天）国内电解铝产量334.8万吨，同比增长1.5%。4月份广西、贵州等地区持续复产，电解铝日产量环比增长1533吨至11.16万吨左右。1-4月份国内电解铝累计产量达1326.5万吨，同比增长3.9%。4月西南地区铝中间制品产量攀升，国内铝水比例环比增长2.4个百分点至73.4%。 产能变动情况：4月份广西、贵州、四川等地复产产能较多，月内合计复产规模达43万吨，贵州等地产能转移等新增投产近10万吨。月内云南省内电解铝企业持稳生产为主，运行产能并未产生变化。据SMM统计，截止目前国内电解铝建成产能至4529万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能增长至4078.8吨，全国电解铝开工率约为90%，环比增长1.1个百分点。 产量预测：截止目前贵州（32万吨）、四川（6万吨）两地合计有38万吨待复产，而云南短期暂无大量复产预期，预计5月份全国电解铝复产规模在18-20万吨，新增项目投产主要集中四川、内蒙古等地合计34万吨，但是新增项目投产进度缓慢，预计5月份投产量不超过3万吨。5月份预计而减产预期主要是山东地区的涉及到产能转移的小幅减产及贵州某铝厂自发性停产（5万吨左右），结合未来产能变动的情况SMM预计5月底国内电解铝运行产能或增长4100万吨附近，预计5月（31天）国内电解铝产量或346万吨附近，同比增长0.72%。 需求端：4月份国内铝下游开工呈现环比小幅走弱态势，但国内铝锭社会库存在铝水比例逐月增加，铝锭产量较少等因素的影响下，维持去库状态，月内呈现去库23.5万吨的状态。然而，铝棒库存整体表现为去库不畅，库存总量高于往年同期水平，月内累计去库1.6万吨左右。进入5月份国内铝水比例维持高位为主，铝下游加工企业订单较4月份有所好转，预计5月份国内铝锭维持去库状态，到5月底铝锭库存总量或在72万吨附近，而铝棒产量增幅明显的情况下，或继续呈现去库不畅的状态。 氧化铝 SMM数据显示，4月（30天）中国冶金级氧化铝产量为653.5万吨，日均产量环比增加0.35万吨/天至21.8万吨/天。4月总产量环比上月减少1.6%，主因4月较之3月减少1个自然日。从同比数据来看，4月氧化铝产量同比去年增加5.4%，主因新投氧化铝产能的释放，贡献了这部分增量。截至4月末中国氧化铝建成产能为10025万吨，运行产能为7950万吨，全国开工率为79.3%。 分地区来看：山西地区，全省开工率为69.4%，较上月有所抬升1.6%，主因1季度末开始，伴随烧碱等原材料价格的回调，氧化铝的利润有所恢复，刺激了部分厂家的复工复产。河南地区，当地氧化铝厂复工复产的意愿不及山西地区，虽然4月亏损情况较之年初明显好转，但河南当地国产矿供应持续紧张，企业短期内对于复产依旧持谨慎观望的态度，全省开工率维持在64.1%的低位。贵州地区，全省开工率为93.1%，较上月下降3.5%，主因贵州地区个别氧化铝厂因矿石紧张叠加年度检修出现了一定程度的减产，但该情况属于短期产能波动，预计下月该省的开工率将重新修复至95%左右；河北地区，开工率从上月的66.2%，本月抬升至76.0%，文丰氧化铝厂第四条生产线（120万吨/年）顺利投产，预计5月开工率将继续抬升；广西和山东地区，企业生产相对稳定，开工率波动较小，分别是87.0%和91.3%。 下月预测：鲁北化工的新投产能（100万吨/年）进入试运行阶段，预计5月开始放量。此外，山西地区个别氧化铝厂计划5月恢复之前停产的50万吨产能。整体而言，预计5月氧化铝总产量将抬升至685万吨，日均产量将达22.1万吨/天。 原生铅 2023年4月全国电解铅产量为31.54万吨，环比下滑2.43%，同比上升16.17%；2023年1-4月累计产量同比上升15.5%。2023年涉及调研企业总产能为583.57万吨。 据调研，4月份，在多家电解铅企业检修的情况下，当月产量如期下滑。其中，河南、云南、湖南和山东均有冶炼企业进入检修，检修开始时间多是在4月中下旬时段，部分企业检修更是贯穿至5月，且检修的企业多为大型冶炼企业，产量影响较大。故，4月虽有河南冶炼企业新增产能产量继续爬坡，以及湖南、云南地区的中小型冶炼企业复产，仍是未能改变4月电解铅产量下降的趋势。 5月，电解铅冶炼企业检修与恢复并存，5月上旬检修后恢复的企业较多，中下旬则是检修的企业增多，后续铅锭阶段性供应亦将产生较大起伏。据调研，5月检修结束的企业主要是云南、湖南等地区的中大型企业，计划检修的企业分布在河南、山东、广东、内蒙古、江西等地区，多是大型企业。综合看，SMM预计5月电解铅产量延续小幅下降趋势，至31.3万吨。 再生铅 2023年4月再生铅产量35.02万吨，环比3月份-4.26%，同比去年0.32%；2023年1至4月再生铅累计产量134.27万吨，累计同比2.5%。2023年4月再生精铅产量30.63万吨，环比3月份-6.3%，同比去年5.04%；2023年1至4月再生精铅累计产量118.19万吨，累计同比2.35%。 国内4月份再生精铅产量较上月微减，主因是大型和小型冶炼厂在4月份减产较多。安徽华铂部分产线检修带来大型炼厂的主要减量，安徽天畅、山东中庆等炼厂的复产中和掉部分减量，从数据上看大型炼厂4月开工率较3月下降5.79%。江西信亚停炉技改带来小型炼厂的主要减量； 从数据上看小型炼厂4月开工率较3月下降18.23%。 进入到5月份，安徽华铂结束检修复产以及山东中庆复产后产量逐步提升至稳定；这为5月再生铅的供应带来主要增量。与此同时，内蒙古地区的部分炼厂综合行情偏弱、原料供应紧张且成本高企等因素，产量将维持在较低水平；湖北地区个别炼厂有15天左右的检修计划，该地区再生铅供应有所减少。综合来看，预计5月份再生精铅产量增加3万吨左右，开工率约为56.12%。 精炼锌 2023年4月SMM中国精炼锌产量为54万吨，环比减少1.67万吨或环比减少3.01%，同比增加8.97%。超过预期值。1至4月精炼锌累计产量达到210.9万吨，同比增加7.22%。其中3月国内锌合金产量为8.7385万吨，环比增加0.4775万吨。 进入4月，国内锌矿加工费环比走低至4800~5000元/金属吨，与此同时国内硫酸价格大幅走低，加之锌价高位回落，炼厂利润快速下行，但当前利润暂未有矿产锌炼厂计划减产，除云南、陕西、湖南、甘肃、内蒙古等地区炼厂常规检修外，其他地区炼厂均稳定生产，且河南及甘肃炼厂4月超负荷运行、加之实际炼厂检修影响量不及预期，也导致最终产量高于预期值。 SMM预计2023年5月国内精炼锌产量环比增加1.98万吨至55.98万吨，同比增加8.65%；1至5月累计产量达到266.9万吨，累计同比增加7.51%；进入5月，多数炼厂检修恢复带来增量，且云南限电影响有所减轻，部分炼厂产量计划回归到正常水平。检修方面可能集中在陕西及河南地区炼厂，但目前可能仍在计划中,SMM会持续跟踪。另外减产方面主要集中在湖南地区部分再生锌工厂。此外，由于4~5月锌价大幅走低，炼厂出货意愿不足，导致厂库环比走高。 精炼锡 据SMM调研了解，4月份国内精炼锡产量为14954吨，较3月份环比减少1.06%，同比减少0.99%，1-4月累计产量同比减少3.37%。4月国内精炼锡产量实际表现低于预期，主因此前预计的广西和江西3家冶炼企业在4月份增产预期并未兑现，而受制于锡矿供应紧缺及锡矿加工费贴近于部分冶炼企业生产成本，云南地区有3家冶炼企业分别减停产，其余冶炼企业的生产总体维持稳定状态。 进入5月，虽然国内锡矿供应依然较为紧缺，但部分冶炼企业在4月份已经较多减产，后续再度减产的空间相对较小，多数冶炼企业表示依然将维持稳定生产状态，SMM预计5月份锡锭产量为15100吨。另外，4月中旬锡价较高位置时，较多冶炼企业大量出售库存中的锡锭，但近期下游消费仍相对平淡，且五一假期市场供需阶段性错位，近期冶炼企业锡锭隐形库存已经部分恢复，仍然处于相对较高水平，后续国内锡锭供应或仍难有较多减量。 电解镍 2023年4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比上调0.17%，同比上升36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计2023年5月全国精炼镍产量1.79万吨，环比上涨1.99%，同比上涨25.73%。5月精炼镍产量延续上涨，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月份将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 镍生铁 2023年4月全国镍生铁产量为2.84万镍吨，24.3万实物吨，实物吨环比减少4.74%，同比减少25.09%。4月镍铁整体价格企稳回升，但由于不锈钢利润有限，因此钢厂采购仍然较为有限，而市场以消化库存为主，镍铁厂成品价格与原料错配，仍然维持减产状态。另外，部分镍铁厂设备出现问题，也带来了一定供应上的减量。分品位看，4月高镍生铁产量约2.18万镍吨，环比减少7.08%。4月低镍生铁产量为0.65万镍吨，环比上升4.07%。主因为3月部分低镍铁-不锈钢一体化企业炉况原因导致减产，而4月恢复正常。 预计2023年5月全国镍生铁产量在2.37万镍吨左右，金属量较4月产量环比增加6.71%。5月仍有部分高镍铁厂处于检修状态，但由于5月不锈钢厂集中增产，叠加市场库存去化，铁厂接单情况均较佳，因此均有所提产。 印尼镍生铁 2023年4月印尼镍生铁产量11.07吨，环比上升13.36%，同比增幅17.7%。2023年累计产量41.53万镍吨，累计同比19.3%。4月份印尼部分厂区电力设备投建问题得到解决，叠加国内外不锈钢需求均有所恢复，且废不锈钢紧缺，需求转化至镍生铁。因此铁厂增产动力较足。整体产量增产驱动力较强。另外，尽管部分企业产线由高冰镍转回至镍生铁，但也有部分企业计划转产高冰镍，这一部分量互相抵消，叠加镍铁产线4月大量投产，整体供应仍在增加。5月份中国300系不锈钢集中增产，而部分印尼镍铁厂投产计划在5月放量，预计印尼镍铁产量或将达到11.54万镍吨，环比增幅约4.25%，同比增幅17.4%。 硫酸镍 2023年4月份全国硫酸镍产量3.02万金属吨，全国实物吨产量为13.71万实物吨，环比增长18.29%，同比增长39.43%。4月份全国硫酸镍产量环比大幅度下降的主要原因有以下三个，三元前驱体厂商需求恢复并没有达到预期，当前价格接受意愿价格偏低除了长单执行，散单几无成交；4月份，硫酸镍上游原料企业挺价意愿仍强，以当前加工费生产硫酸镍的利润性比较差，部分企业亏损情况严重，硫酸镍生产企业开始减产；部分液体硫酸镍生产企业在考虑胀库的压力情况，按需生产，减产情况较为严重。5月份，据SMM分析下游三元厂商排产预期较4月并无明显好转。且部分停产企业5月份并无复产计划。预计，5月份硫酸镍的产量为3.12万金属吨，较上月无明显变化。 电池级硫酸锰 2023年4月我国高纯硫酸锰产量约0.72万吨，环比减少75.74%。供给方面，据SMM了解，由于3月高纯硫酸锰市场整体累库严重，且新能源动力端需求起色不大，对此多数高纯硫酸锰企业开始停产检修，其余企业也处于减产状态。因此，4月高纯硫酸锰产量急剧骤减。需求方面，三元前驱体企业库存高企，仍在逐步消化中，因此对高纯硫酸锰的长协提货积极性较差。综合来看，当前高纯硫酸锰市场虽有所去库，但供需格局依旧严峻。 进入5月，据SMM了解，新能源动力电池的订单情况并无明显起色，传导至三元前驱体厂仍在控产，且海外对高镍的需求正在逐步缩窄。因此多数停产的高纯硫酸锰企业仍无具体的复产预期，多以观望为主。少数企业多跟随下游大客户的开工情况，5月内或将重新开工生产。综合来看，预计5月实现高纯硫酸锰产量约0.75万实物吨，环比增加4.46%。 电解二氧化锰 SMM数据显示，2023年4月我国电解二氧化锰产量为1.01万吨（其中锰酸锂型0.06万吨，碱锰型0.61万吨，碳锌型0.33万吨），环比下降0.98%，同比下降56.65%。2023年1-4月累计产量约为4.28万吨，累计同比下降66.80%。本月产量下降的主要原因在于，虽下游锰酸锂需求有所转好，电解二氧化锰（锰酸锂型）表现为增量。然其他类型二锰产量环比均有所减少，减量对冲增量的情况下，电解二氧化锰整体产量略有下降。 预计5月，下游锰酸锂需求虽有好转，然其他类型二锰表现不甚理想，产量或将延续减量，约为0.93万吨。 四氧化三锰 SMM数据显示，2023年4月我国四氧化三锰产量为0.94万吨（其中电子级5578吨，电池级3852吨），环比下降12.44%，同比下降11.04%。2023年1-4月累计产量为4.51万吨，累计同比下降7.01%。本月产量下降的主要原因在于，受碳酸锂价格月中上旬下跌的影响，下游锰酸锂开工率降低，因此对于原料的采购量有所降低，四锰企业生产相对减量，因此整体产量表现为下降。 进入5月，下游需求有所恢复，多数锰酸锂企业订单情况较好，且下游自4月下旬对原料的采买量陆续上升，因此5月四锰需求方面略有支撑，四锰产量预计约为0.95万吨。 高碳铬铁 SMM数据显示，2023年4月全国高碳铬铁产量高位回落，至55.82万吨；环比减少7.41万吨，降幅11.76%；同比增加0.07万吨，增幅0.12%。内蒙古地区产量34.32万吨，环比减少0.62万吨，降幅1.77%；广西地区产量1.8万吨，环比减少61.7%。4月主流不锈钢厂高碳铬铁钢招价格大幅下跌，南方铬铁厂家倒挂明显，出现集中减、停产，南方铬铁产量减少，但北方铁厂在前期订单支撑，以及工艺、电费等成本优势下多维持前期开工情况，铬铁产量整体仅小幅回落，供给依旧较为宽松。 5月高碳铬铁产量预计57万吨，较4月产量小幅提升。5月不锈钢排产预期增加，对铬铁需求提升，青山高碳铬铁钢招平盘，高于市场前期预期。铬铁厂家信心恢复，部分南方铁厂复产，但北方个别铁厂受限电、环保检查等因素减产，铬铁整体产量预期仅小幅提升。 不锈钢 据SMM调研，2023年4月份全国不锈钢产量总计约278.02万吨，较3月总产量环比增加约1.81%，同比减少约4.05%。其中分系别看，200系不锈钢产量约83.90万吨，环比减少约3.67%；300系不锈钢产量约143.26万吨，环比增加约5.28%；400系不锈钢产量约50.86万吨，环比增加约1.92%。 4月初，镍铁价格的回弹带动300系不锈钢现货价格探底回升。不锈钢厂利润空间快速扩大，叠加厂内库存已有一定量消化，因此多数3月减产的不锈钢厂选择复产，也存在因5月期单签订情况较好且产能顺利爬坡的不锈钢厂增产。但200系的接单情况较为一般，且库存消化速度较慢，因此200系产量环比有所减少。400系产量基本与上月持平。4月整体不锈钢钢坯产量环比增加。 5月全国不锈钢厂钢坯总产量或创历史新高，主要增量在于华东某大型不锈钢厂的300系、400系新增投产，以及部分不锈钢厂的300系增产。另外，华东另一不锈钢厂锅炉检修结束，200系也有一定增产。虽截至5月初，不锈钢社会库存累积幅度较小，但4月的不锈钢钢坯增产或将在5月中下旬投放至市场，6月供给端也有较大过剩预期。在需求不能明显回暖的情况下，不锈钢整体库存或将有一定累积，现货价格上行空间或较为有限。 电解锰 SMM数据显示，2023年4月我国电解锰产量10.18万吨，环比下降12%，同比下降4.10%。2023年1-4月我国电解锰总产量约为41.89万吨，同比上涨177.42%。4月产量下降的主要原因为：个别工厂因某些因素影响而停止生产，加之小部分锰厂有降低排产，因此4月整体产量表现为减量。需求方面：虽300系不锈钢产量环比有增，但200系不锈钢产量环比下降，300系不锈钢耗锰增量对冲200系不锈钢耗锰减量，电解锰整体下游对锰需求量变化不大。 进入5月，因不锈钢方面利润相对尚可，钢厂整体排产增加；此外，电解锰收国储方面据悉将消耗两万吨左右的量，锰厂库存压力略有缓解。然一季度锰厂高排产造成的供应过剩局面仍存，按锰厂排产调研情况来看，供应端5月减量或将增加，预计产量约为8.63万吨。 工业硅 SMM统计4月中国工业硅产量在29.12万吨，环比减少2.2万吨降幅6.9%，同比减少1.5万吨降幅5.5%。2023年1-4月份累计工业硅产量在115.88万吨，同比维持增加增幅在13%。 在硅市行情低迷氛围笼罩下，叠加部分硅企开炉持续时间较久炉况下降，部分硅企顺势停产检修，云南、新疆、福建、陕西等地产能负荷下降，多数产区产量有不同程度缩减。其中以新疆、云南减产最多在0.5万吨左右。从各省份情况看，新疆虽有部分硅企检修，龙头企业产能占比高整体开工率维持高位产量占比在58%附近，产量排名第一，云南第二，内蒙古次之。 从各硅企5月份排产计划看，云南少量产能在中上旬有减产计划开工率预期进一步走弱，福建、重庆等在4月中下旬停产的硅企减产效应继续显现，四川在4月底迎来平水期，然原料等生产成本下跌速度不及硅价下行幅度，企业生产意向弱复产寥寥，在电力供应尚可的情况下预计在5月底批量复产并在6月份释放产量。预计5月份国内工业硅产量环比表现小幅减量，并低于去年同期水平。 多晶硅 据SMM数据统计，4月国内硅料供应约为11.4万吨，环比3月上涨2.7%，国内多晶硅供应继续增长，受企业产能爬坡进度及新晋企业情况影响，产能增速有所收窄。目前市场多晶硅供应仍略有过剩，硅料库存压力仍在，目前库存已经爬升至10万吨左右。部分企业排库欲望明显，导致价格持续走跌，市场情绪逐渐转淡。 光伏组件 据SMM统计，4月国内组件产量约为41GW，环比3月上涨7.89%，较3月供应仍较明显上涨，主要原因在于4月终端项目启动情况良好，组件企业4月面临较大交货压力，尤其一线企业纷纷提产，供应量随即提升。进入5月，部分终端电站考虑成本及施工影响对交货需求减弱，5月增速预计偏弱于市场预期。 硅锰合金 SMM数据显示，2023年4月我国硅锰合金总产量89.58万吨，环比下降5.74%，同比下降7.59%。2023年1-4月我国硅锰产量约为371.13万吨，累计同比下降1.69%。本月硅锰减量的主要原因为，硅锰价格弱势运行，广西地区因生产成本压力较大，减停产情况增多。而北方主产区也因限电，检修、电网改造等因素致使产量也有所下降。整体来看，4月全国硅锰产量呈下降趋势。 进入5月，南方地区复工预期增强，然硅锰供需关系仍偏宽松。硅锰价格下行预期下，供应端优化仍为主流趋势，成本优势地区增量对冲成本劣势地区减量。整体硅锰产量预计变动不大，约为89.40万吨。 镁锭 SMM数据显示，2023年4月中国镁锭产量为7.0万吨，环比增加5.3%，同比下降17%，累计产量26.9万吨，累计同比下降20%。 因政策端影响，4月国内镁价出现爆发式跳涨，叠加前期镁价以长期低位下行，需求端库存处于低位，恐慌情绪带动下，下游需求集中涌现，原镁利润高位令镁厂维持较高的生产积极性，国内原镁整体产量较上月增加5%。从目前工厂的排产计划了解，5月受兰炭整改影响，总产量或出现小幅下滑，预计当月国内镁锭总产量在6.4万吨附近。 镁合金 SMM数据显示，2023年4月中国镁合金产量为2.7万吨，环比增加6.4%，同比下降7.1%，累计产量10.4万吨，累计同比增加5.1%。 从国内镁合金企业了解，4月镁合金市场下游交单期较为集中，产量较前期出现较大增长。对于后续镁合金订单走向，某大型镁合金工行销售人员表示，海外订单萎靡不振的情况仍在持续，由于当月镁价波动较大，合金下游订单签订受阻，随着镁价恢复稳定，合金订单有望在5月恢复增长，5月国内镁合金产量预计为2.7万吨。 镁粉 SMM数据显示，2023年4月中国镁粉产量为0.5万吨，环比下降6.3%，累计产量2.3万吨。 4月国内镁粉行情依旧低迷，大幅跳涨的原材料价格使得镁粉下游对当前价格接受度较低，同时国内订单小幅增长无法抵消外贸端长期低迷带来的影响，镁粉企业开工积极性较低，预计后续5月镁粉产量维持低位，约为5.5万吨。 氧化镨钕 2023年4月国内氧化镨钕产量5958吨，环比缩减0.9%。广西和江苏地区有不同程度的减产，四川地区有一定幅度的增产。 据SMM调研了解，由于氧化镨钕价格持续承压运行，部分矿企利润受到了较大幅度的压缩。金属厂采购意愿不高，氧化镨钕实际交投情况较为冷清，有部分分离企业产量开始小幅缩减，江苏地区氧化镨钕产量环比缩减了27%，广西地区环比缩减8%。但也有部分企业由于原料充足的原因有小幅度的增产：四川地区氧化镨钕产量环比增加了12%。 镨钕金属 2023年4月国内镨钕金属产量为5215吨，环比增长0.7%。四川和广西地区有小幅度的增产，其它地区产量较3月波动较小。 4月镨钕金属价格继续保持弱势下行，磁材厂以消耗现有库存为主，但随着库存量的压低，部分磁材企业开始少量压价询单，高价采购意愿不高。与此同时，由于第一季度我国稀土进口量增加，氧化镨钕供应量较为充足，四川地区镨钕金属产量环比增加13%%，广西地区环比增加11%。 氧化镝 2023年4月国内氧化镝产量为180吨。其中江西地区产量占比约为38%。 据SMM统计，国内离子矿供应继续增加，第一季度未列名氧化稀土进口量同比增长了818%。受消息层面因素影响，氧化镝价格走势与镨钕产品相比较为稳定。考虑到南方即将进入雨季，来自东南亚的稀土进口量将较第一季度有所缩减，预计5月份氧化镝产量也将较4月份有少量减产。 氧化铽 2023年4月国内氧化铽产量34.5吨，其中江西地区占比约为36%。 据SMM调研了解，目前氧化铽供应相对充足的情况下，其需求较为冷清。在稀土下游持续偏弱的情况下，多数业者对氧化铽价格后续走势信心不高，当前，氧化铽价格走势以震荡偏弱运行为主。考虑到离子矿供应较为充足，SMM预计后续氧化铽产量也将保持稳定。 钼精矿 SMM数据显示，2023年4月份，中国钼精矿产量约为1.81万吨，环比减少3.5%，符合市场预期。4月份，国内钼精矿价格继续下滑，但在钼产业链中，钼精矿销售仍保持着较高的利润率，所以钼矿端企业的生产积极性未受到影响，普遍保持着较高的产出率。3.5%的降幅属于正常波动，因为国内部分钼矿山属于伴生矿或多金属矿，钼金属的产出未必固定，或多或少都会有变动。5月份，国内钼矿山较少有检修停产计划，SMM预计5月钼精矿产量将持稳。 钼铁 SMM数据显示，2023年4月份，中国钼铁产量约为1.43万吨，环比减少9%。4月上半月，国内钼价持续走跌，前期未消耗的高价位原料叠加钢厂压价采购钼铁的情况，使得钼铁冶炼厂利润不断被压榨，倒挂现象时有出现，冶炼厂开工率有减。进入下半月，生产刚需推动钢厂的钼铁招标集中批量进场，冶炼厂订单出现明显增量，低位原料也不断流入市场，冶炼厂开工率逐步恢复；但因前期减产、检修情况较多，所以钼铁月产量依旧有减。 展望5月，目前钼铁冶炼厂普遍表示订单饱和，开工率已恢复正常，排产至6月上旬，故SMM预计5月钼铁产量将有明显增加。 白银 据SMM调研统计，2023年4月中国1# 白银的实际产量为1334.3吨（其中矿产银的产量为1052.3吨 ），1# 白银产量环比减少8.29%，同比6.77%。产量环比减少的原因有：一、冶炼厂企业停产检修；二、原料中含银量波动；三、4月银价较高，阳极泥以及含银废料收购的成本增加，因此回收量减少。本月产量增加的原因是：原料中含银量波动。总体来说，本月产量减少的企业以及减少的产量大于产量增加的量以及企业，因此4月国内白银产量环比减少。由于5月白银价格仍在高位震荡，因此，SMM预测5月白银产量可能持平。 宏观方面：5月1日美国第一共和银行宣布倒闭，虽然随后被接管，但恐慌情绪仍比较强烈。随后5月4日美联储公布加息，如市场所料，加息25基点，由于加息幅度符合市场预期叠加市场交易者避险情绪高涨，白银的价格不降反升，周五晚上美国公布重要经济数据，上周五晚美国4月失业率公布值为3.4%，低于前值3.5%和预期值3.6%；美国4月季调后非农就业人口公布值为25.3万人，低于前值23.6万人和预期值18万人，经济数据利空，随后白银出现回调，之后白银的价格受到宏观经济数据影响比较大， 因此市场也会更多的关注经济数据的变化，由于市场上交易者对利多消息比较敏感，对利空消息则比较审视，因此SMM预计银价在5月仍维持高位震荡。 说明： SMM自2021年2月起，公布SMM全国白银产量。白银多伴生于铜铅锌矿，得益于SMM基本金属高覆盖率，SMM白银生产企业调研总数45家，分布于全国17个省份，总样本产能24,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 锑锭 据SMM调研统计，2023年4月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为7258吨，整体和上月7256吨相比几乎持平，产量保持在7000吨大关以上，环比仅上升0.03%。由于从今年1季度的其他锑矿砂及其精矿进口量来看，已经达到11742.9吨，较去年同期6556.4吨相比几乎翻倍，因此不少市场人士对未来锑原料资源是否还会继续紧张表示疑虑，比如在外矿进入市场的冲击下，内矿的惜售是否可能也会出现大规模松动，从而可能会导致市场锑品产量不断增加。从4月的生产情况来看，有不少厂家开始陆续增加产量，恢复正常或者复产，但也有一些厂家出现停产情况。这也导致了4月的锑锭产量整体微幅上升。 具体来看，从4月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量厂家方面情况详细来说，产量减少或者停产的企业数量有了变化。其中，4月SMM的33家调研对象中有13家厂家停产，和上月持平；9家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少5家；11家厂家产量基本正常，比上月多了5家。SMM预计2023年5月全国锑锭产量较2023年4月相比还将有一定幅度增加的可能性较大。 说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 精铋 据SMM对全国铋厂家调研统计，2023年4月中国精铋产量2620.673吨，相比2023年3月全国精铋产量环比上升0.06%，基本持平。近期市场铋原料资源紧张的情况还在继续，从4月的产量情况来看，原先还停留在停产减产状态中的厂家依旧因检修或者缺原料等情况，继续停产，4月开始，不少厂家的产量出现了波动，部分略有增加，部分略有减少，但整体来看基本持平。而需求方面来看，各下游方面的需求变化不大，因此目前基本面来看，国内精铋未来的供求格局变化不会太大。 细节数据来看，其中，SMM的24家调研对象中4月有5家厂家停产，较3月份减少2家，从厂家的增减产情况来看，4月有4家厂家的产量有一定小幅增长，其中有一家厂家从停产状态中复产。而有5家厂家的产量有小幅下降，这也使得4月的锑锭产量整体上升趋势结束，和上月相比基本持平。SMM预计5月的全国精铋产量平稳的可能较大，不排除有小幅度的增加可能。 说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 硝酸银 4月我国硝酸银产量环比下降，国内有销售资质的生产厂家4月产量为561吨，环比减少14.7%，国内硝酸银4月总产量约为591吨。4月各厂家硝酸银产量环比减少的主要原因是4月上旬白银的价格一直处于上涨情况，处于行情剧烈波动期，下游采购较为谨慎，基本上以小量的刚需订单为主，观望情绪较强。且下游企业由于目前白银价格处于相对高位，因此采用库存或者其他方式来控制成本，因此4月硝酸银国内订单以及生产量普遍呈现一个下降的趋势。由于国内银粉企业仍处于抢占TOPCON国产银粉赛道之中，产量还没稳定，同时下游电池片厂单耗逐渐降低，因此SMM预测5月硝酸银产量持稳。 钛白粉 SMM数据显示，2023年4月中国钛白粉产量为34万吨，当月产量环比下降0.6%，同比下降0.5%，累计产量131万吨，累计同比下降1.3%。 4月国内钛白粉企业开工较上月整体持稳，钛白粉下游内需有所走弱，市场价格上行动力有限，部分钛白粉企业销售人员表示，若后续市场持续低迷，不排除通过减产控制成品库存。随着钛白粉走出传统旺季，5月国内钛白粉产量或出现小幅下滑，预计当月总产量为32万吨。 仲钨酸铵 SMM数据显示，2023年4月份，中国仲钨酸铵（APT）产量约为1.12万吨，环比减少490吨，降幅为4.2%。 据SMM了解，4月上半月钨市场下游需求跟进有限，买方采购意愿不佳，APT订单量低于预期；4月下半月，下游制品端原料采购集中入场，带动钨粉末生产企业对于APT的需求，APT散货订单有增，冶炼厂开工率提升；叠加冶炼厂长订单的按时交付，所以4月APT产量仅为小幅降低。 进入5月，国内钨矿供应因雨水天气较多以及前期环保督察等因素稍有收紧，原料低价难采，冶炼企业面临倒挂风险，且下游需求仍旧延续偏弱的态势，并无回暖迹象。故SMM预计5月APT产量继续小幅降低的可能性较大。 碳酸锂 4月，中国碳酸锂产量27333吨，环比下跌9%，同比增长2%。本月因气温回暖，盐湖产量增加；但辉石及云母因成本问题，减停产增多；与此同时回收市场寡淡，产量同比下滑。因此虽盐湖增量，但不及其他冶炼端减量，因此产量环比下跌。预计5月，随着现货价格的反弹，现货市场看涨情绪激烈，叠加看好后市需求，因此开工率或将上涨，预计约为33556，环比增长23%，同比增长15%。 氢氧化锂 4月，中国氢氧化锂产量为23891吨，环比减少2%，同比增加26%。本月由于下游需求未见起色；加之前期价格持续下跌，市场出货压力大，导致库存积累。部分企业出现小幅减产，因此产量环比下跌。进入5月，由于“碳”“氢“价差修复，市场冶炼量有所提升，产量环比小增，约为23877，环比增加2.1%，同比增加16%。 硫酸钴 4月，中国硫酸钴产量6232金属吨，环比减幅17%，同比减幅4%。1-4月硫酸钴累计产量27350，累计同比增幅11%。 4月，国内下游前驱需求未见明显复苏，海外需求微微转弱。前驱厂开工率持续不佳，原料长单提货延后，基本没有零单采买需求。钴盐厂整体库存较高，叠加原料成本相较于产品售价存在价差，盐厂整体减少硫酸钴的自产，维持代工的产量。且由于硫酸钴与四钴、电钴存在一定价差，部分盐厂切换产线转向生产其他钴产品。 预计5月份，在下游预期未见复苏的背景下，5月将以去库为主，5月预期硫酸钴产量为5345吨，环比减少14%，同比增幅15%。 四氧化三钴 4月，中国四氧化三钴产量为6,087吨，环比上行9%，同比下降14%。供给端，四钴4月产量较3月小有上涨，四钴厂商出货量都有不同程度的增加，但下游压价势头较猛，四钴厂商出低价货的意愿较差，因此增幅有限。需求端，下游钴酸锂厂商对于四钴需求稍有增量，但需求仍尚未有明显好转，叠加电子烟市场近期逐渐向好，因此供给倍率型钴酸锂的四钴量有所增加。5月预计四钴产量继续上行，但增幅有限。5月四氧化三钴产量预期为6,648吨，环比增加9%，同比增加21%。 三元前驱体 4月，中国三元前驱体产量为53,444吨，环比下降1%，同比增加1%。1-4月中国三元前驱累计生产231847吨，累计同比下跌2.3%。 本月前驱体厂总体开工率不佳，延续减产趋势。下游数码端市场虽有转暖，但由于过去行情较差，增量有限。动力端，海外市场行情转弱，国内市场未有复苏迹象。受下游需求影响，头部大厂部分基地4月停产。目前前驱存量市场竞争激烈，出货价格几乎低于成本线，部分小厂由于不具原料优势难以低价接到订单，且由于前驱体为定制化产品，只能继续保持减产状态。 预计5月份，头部前驱大厂出口海外的排产相较国内更稳定，部分前驱厂中低镍特定项目带来需求的微弱增量，此前停产的基地在5月也有复工预期。总体来看，5月份中国三元前驱产量为56026，环比上升5%，同比上升2%。 三元材料 4月，中国三元材料产量为44,809吨，环比下滑3%，同比下滑2%。国内终端市场恢复进程缓慢，但部分电池企业在长期去库后，对现行库存进行一定调整。同时，部分小动力及数码电芯企业在锂价下跌至阶段性低位后，盈利情况有所改善，对三元材料备采订单存在增加，整体增量以5、6系为主。然而，海外动力市场需求趋弱，高镍需求明显走弱，推动高镍板块开工有所下行。综合推动三元材料产量小幅下行。进入5月后，终端需求小幅回暖，但长期去库后下游电芯企业原料库存处于相对低位，锂价止跌预期的情绪面带动对下游的备采情绪存在一定提振。预期受采购需求推动，三元开工仍将上行。5月，中国三元材料产量为48,562吨，环比上行8%，同比上升5%。 1-4月中国三元材料累计产量为177,609吨，累计同比下滑4%。 磷酸铁 4月，中国磷酸铁产量为65,714吨，环比下降5%，同比增长83%，累计同比增长84%。市场方面，本月磷酸铁产销走低。一季度行业累库，上游磷酸铁锂产量较3月基本持平，因此未带动磷酸铁需求回暖，4月市场整体较弱，以去库为主。成本方面，磷酸市场表现延续冷清，价格下降，带动成本走低。下月，当前原料成本较低，叠加市场预期小幅恢复下，磷酸铁预计2023年5月磷酸铁产量达72,245吨，环比上涨9%，同比增长61%。 磷酸铁锂 4月，中国磷酸铁锂产量为72,085吨，环比增长2%，同比增长54%，累计同比增长31%。市场方面，4月上旬，行业处于去库阶段，市场较为冷淡；进入下旬，随着碳酸锂止跌，储能市场活跃度增加，动力市场整体偏弱。成本端，主要原料碳酸锂在本月先跌后涨，磷酸铁延续弱势。但因成本传导存在时间差，总体成本暂稳。下月，市场预期较4月有一定的改善，磷酸铁锂企业排产增加，预计2023年5月磷酸铁锂产量为77,814吨，环比上涨8%，同比增长66%。 钴酸锂 4月，中国钴酸锂产量为6,020吨，环比上涨15%，同比小涨6%。供应端，4月头部钴酸锂大厂产量有所增量，其余厂商也均有不同程度的增产或维稳。因临近“618数码大促”，终端数码电芯厂根据电芯生产周期开始陆续备货，电芯厂近期订单有所缓慢恢复，但增量不明显，传导至上游钴酸锂订单也有所小量增加；成本端4月电池级碳酸锂价格有所反弹，钴酸锂成本增加，价格随之上行。且钴酸锂厂家受情绪面影响，原料采购增加，产量也随之增加。预计5月钴酸锂企业预计排产小幅上涨，5月预计产量为6,418吨，环比上涨9%，同比增加7%，累计同比减少30%。 锰酸锂 2023年4月，中国锰酸锂产量为6,814吨，环比增加66%，同比增加109%。本月锰酸锂市场存在时间异质性，前20天，锰酸锂市场仍旧受碳酸锂价格持续下跌的影响，下游订单量保持稳定，难以增加。直到后10天，工业级碳酸锂价格出现小幅回弹，锰酸锂企业采购低价工碳难度增加，锰酸锂成本支撑开始恢复，因此下游电池厂开始恐慌性备货，一时间锰酸锂企业订单激增。由于部分锰酸锂企业前期一直处于停产状态，原材料库存且处于低位，因此产量增长多集中于5月。从市场反馈来看，多数锰酸锂企业5月订单情况较为乐观，根据SMM调研，5月实现锰酸锂产量约达9,474吨，环比增加39%，同比增加170%。 2023年4月金属产品产量 》点击查看更多SMM金属产业链数据库 说明： 1、带*的数值为修正值，斜体的数值为预测值。 2、镍生铁的产量是指实物量折合金属后数据。 调研方法论 1、调研方法 SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。 调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。 产量数据包括上月产量（初值）、上上月产量（修正值）以及当月产量的排产预测值。通常情况下，SMM较少对产量进行修正，即修正值=初值，但仍保留修正的可能性。 每月10日前通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。 2、样本介绍