在美国地区性银行倒闭后，市场的快速波动让一些策略师现在预计，经济收缩将会提前到来。经济学家还调低了他们对美国经济增长的预测，因为他们假设银行贷款将出现回落。投资者更加担心信贷紧缩将拖累美国经济，而美联储进一步加息只会加速这种情况的发生。市场仍认为美联储下周三加息25个基点的可能性约为50%，还预计今年将多次降息。 华尔街几个月来一直在争论美国经济是否正在走向衰退，许多经济学家预计经济将在今年下半年陷入衰退。 但在美国地区性银行倒闭后，市场的快速波动让一些策略师现在预计，经济收缩将会提前到来。经济学家还调低了他们对美国经济增长的预测，因为他们假设银行贷款将出现回落。 摩根大通经济学家周三写道:“一个非常粗略的估计是，未来一两年，中型银行贷款增长放缓可能会使GDP水平下降半个到一个百分点。我们认为，这与我们的观点基本一致，即收紧货币政策将使美国在今年晚些时候陷入衰退。” 为了对抗通货膨胀，美联储一直在努力减缓经济增长和强劲的劳动力市场。美国2月CPI年率未季调为6%，虽然低于6.4%的前值，但仍处于相对低位。  有关银行倒闭的一连串消息让投资者更加担心信贷紧缩将拖累美国经济，而美联储进一步加息只会加速这种情况的发生。 出于这个原因，联邦基金利率 期货 周三也出现疯狂交易， 不过市场仍认为美联储下周三加息25个基点的可能性约为50%，还预计今年将多次降息。 NatWest markets经济和市场策略全球主管布里格斯(John Briggs)表示:“长期而言，我认为市场对美联储的预期是正确的，但我不知道他们是否会降息100个基点。” 布里格斯表示，他预计美联储下周不会加息。 摩根大通经济学家仍预计，美联储将在下周三加息25个基点，5月份再加息一次。 摩根大通经济学家写道：“我们预计美联储下周加息25个基点。如果现在暂停加息，就会发出有关美联储解决通胀问题的严重性的错误信号。与此相关的是，它还会发出关于‘金融主导地位’的错误信号，即美联储出于对金融稳定的担忧，对收紧或迅速放松持犹豫态度。” 不过，穆迪分析(Moody 's Analytics)首席经济学家赞迪(Mark Zandi)表示，他预计美联储将推迟下周加息，美联储可能会发出加息周期暂时结束的信号。 赞迪并未预计美国经济会出现衰退，他认为仍有可能实现软着陆。他预计美联储不会转而降息，因为对抗通胀的斗争尚未结束。赞迪预计美国第一季度经济增长率为1%至2%。他说:“但未来几个季度可能是零到1%，甚至可能出现负增长，这取决于时机。” 高盛经济学家周三也下调了2023年的经济增长预期，将其下调0.3个百分点至1.2%。 他们还指出中小银行减少放贷，以及更广泛的金融体系出现动荡。 高盛经济学家David Mericle和Manuel Abecasis在给客户的报告中写道， 更严格的贷款标准可能会令总需求承压，这意味着拖累已经受到近几个季度紧缩政策影响的GDP增长 。  

美国2月生产者价格指数(PPI)环比下滑，这是近期通胀压力缓解的一个迹象。此外，零售销售数据也继续降温，这些都在强化美联储不加息的预期。 美国劳工部周三公布的数据显示，美国2月PPI环比下降0.1%，预估为0.3%，前值为0.7%；美国2月PPI同比增长4.6%，预估为5.4%，前值为5.7%。 PPI反映了企业和其他客户支付给供应商的价格。指标通常反映了生产者的成本变化，以及他们的定价能力，也可以说明消费者价格的未来变化。 Forexlive评论称，PPI数据远低于预期，且前几个月的年率将从6.0%下修至5.7%。该指标的高水位在2022年6月，为11.3%。如果生产者将下跌的价格传导至消费者，那么较低的PPI对未来的通胀来说可能是个好消息。 美国商务部公布的数据显示，美国2月零售销售环比下滑0.4%，市场预期为下滑0.3%，较前值的3.2%大幅下降。 此前一天，美国2月份消费者价格指数(CPI)同比和环比均符合预期，虽然出现了进一步回落，但核心通胀领域依然颇具粘性。 物价压力发出好坏参半信号的同时，美联储正试图驯服通胀，也在解决硅谷银行和签名银行倒闭后的金融系统动荡，这使得美联储陷入了尴尬的境地。 最近几周，在出现了顽固的通胀、强劲的消费支出和劳动力市场的新迹象之后，美联储已经为一场更持久的对抗通胀的战斗做好了准备。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至表示，再次大幅加息已经摆上了议程。 但是，硅谷银行的暴雷以及随后发生的动荡，提高了更大规模金融系统后果的风险，使美国经济的前景变得暗淡，美联储加息前景也充满了不确定性。经济学家们普遍预计，美联储将在3月份按兵不动，或者如果银行业没有进一步恶化，将加息25个基点。 就在周三，瑞士信贷股价大跌引发欧美市场震荡，银行板块再度遭受重挫，投资者担忧银行业危机进一步蔓延。据媒体报道，瑞士信贷已呼吁瑞士央行公开对其表示支持。 Fed Watch工具显示，美联储在下周维持联邦基金利率不变的几率已经从昨天的30%飙升至目前的59%。

美东时间周三，有“新美联储通讯社”“美联储传声筒”之称的知名记者Nick Timirao最新撰文称，银行倒闭和市场动荡加剧了美联储暂停加息的押注。 美联储3月可能暂停加息？ Nick Timirao在文中写道，由于过去一周美国两家地区性银行倒闭引发更广泛的金融动荡，更多投资者预计，美联储的加息周期可能结束。 芝加哥商品交易所（CME）汇编的数据显示，利率期货市场的投资者目前认为， 美联储在3月21日至22日的议息会议上不加息的可能性接近50%，明显高于周二的30%。 假如美联储暂停加息，将使得联邦基金利率目标区间维持在4.5%至4.75%之间。 在过去12个月的8次政策会议上，为了打压去年一度触及40年高点的通胀，美联储连续8次加息，这是自上世纪80年代初以来最为迅速的连续加息。但 近期银行倒闭及其引发的动荡，为美联储在讨论下一步应对通胀的措施时增加了一个复杂的额外因素。 本周三，在对银行体系健康状况和潜在经济影响的普遍担忧下，美国国债市场上涨，给交易带来压力。 投资者普遍认为，在美国银行业崩盘风险和瑞士信贷集团股价周三大幅下跌之后，市场对经济困境的担忧正在压低利率预期，促使投资者抛售风险较高的资产，转向更安全的资产。 “金融危机会造成需求毁灭。银行会减少信贷供应。消费者会推迟购买大宗商品。企业会推迟支出，”波士顿联邦储备银行前行长埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）周三在推特上表示，“加息应该暂停，直到可以评估需求破坏的程度。” 金融市场普遍显示，投资者认为更广泛的银行业危机可能导致经济增长放缓和需求减少。 美国股市周三下跌。同时，周三原油和铜价也一齐下跌，表明市场对未来经济增长和需求前景的信心减弱。 市场预期发生大幅逆转 Timiraos在文中提到，市场上也有一些预测人士认为，美联储下周仍将加息25个基点，并强调了各国央行对其抗击通胀举措的初步结果反应过度的风险。 摩根大通首席美国分析师Michael Feroli称，"现在暂停加息，将发出有关美联储所面对的通胀问题严重程度的错误信号。" 他表示，这也可能加剧人们的担忧，即美联储对加息犹豫不决，并怀疑美联储可能因为担心金融稳定而很快降息。 银行业的动荡掩盖了2月份经济数据的影响。2月份的经济数据显示，美国零售额下降，价格压力缓解，这些数据是经济在年初的火热之后开始降温的早期迹象。 美联储利率路径的不确定性仍存，期货市场交易暗示，市场预计美联储可能在7月开始降息，并预计美联储在年底前将利率降至4%以下的可能性接近70%。 这将标志着与一周前的惊人逆转，当时市场预计美联储将在下周加息50基点，并且今年晚些时候美联储利率可能升至5.6%。 如果融资市场崩溃可能带来更大困难 Timiraos在文中写道，美联储等金融监管机构在周日的积极干预措施是为了提振中小银行的信心，避免更广泛的金融不稳定，以便美联储可以继续专注于通过加息更温和地为经济降温。 美联储官员们曾表示，美联储加息是为了通过减缓商品和服务需求来对抗通胀，他们的政策主要是通过收紧金融环境来实施的，比如借贷成本上升、股价下跌和美元走强。 但 这些政策的效果不会马上显现出来，而且他们不希望金融状况收紧到失控的程度。 如果包括买卖美债在内的融资市场出现更严重的崩溃，可能会给美联储带来更困难的决策。

随着美国银行股隔夜自低位大幅反弹，美国金融市场隔夜终于从硅谷银行破产危机中逐渐走出，美股与美债收益率齐走高。交易员预期，美国金融业的困境可能不会扩散，从而让美联储能专注于解决通胀问题。 周二美国债券市场的最新行情显示，交易员又开始重新评估起了美联储的加息前景，硅谷银行等接连倒闭一度令交易员预测下周将暂停升息，但现在他们认为美联储届时加息25个基点的概率已重新超过了80%。 这种心理转变在基本符合预期的2月通胀数据发布前就已经出现。周一暴跌近60个基点的2年期美债收益率周二盘中一度大幅攀升了逾40个基点。 截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率最终上涨26.5个基点报4.25%，5年期美债收益率涨14.4个基点报3.861%，10年期美债收益率涨11.2个基点报3.699%，30年期美债收益率涨9.4个基点报3.812%。 随着对银行业的焦虑情绪开始缓解，投资者扭转了一天前的悲观押注。 美国三大股指隔夜涨幅普遍超过了1%，科技股集中的纳斯达克综合指数更是上涨了2.1%，至11428.15点。此外，KBW银行指数也攀升了3.2%，至84.07，在连续几天重挫后终于反弹。 周一创纪录暴跌的第一共和银行最终上涨8.42美元，涨幅27%，至39.63美元。嘉信理财集团上涨4.77美元，涨幅9.2%，至56.68美元。美国银行和花旗集团等大型银行股也均走高。 安联投资管理公司投资组合管理副总裁Charlie Ripley表示，“美联储与美国财政部等关于支持硅谷银行储户取款的联合声明，在某种程度上改变了市场情绪。投资者需要一些时间来挖掘细节、了解真正的风险到底潜藏在哪。” Baird分析师David George周二也写道，“地区银行股在暴跌后，反而成为了目前市场上多年来风险回报率最好的股票之一，极度恐惧和负面情绪导致这些股票被大肆抛售，但我们认为危机蔓延的风险整体较低，投资者应该利用现在的机会，增加对该类股的敞口。” CPI夯实美联储下周加息预期 除了硅谷银行破产危机的后续影响外，周二美国金融市场的另一大看点无疑是美国2月消费者价格指数(CPI)，最终数据显示美国2月CPI同比涨幅虽然出现了进一步回落，但核心通胀领域依然颇具粘性。 美国劳工部周二公布，2月份CPI、环比上升0.4%，同比上升6%。这两个数据都完全符合媒体事先调查的预期。扣除波动较大的食品和能源价格，2月份核心CPI同比上升0.5%，同比上升5.5%，年率数据与预期持平，但月率数据略高于0.4%的预估。 至关重要的是，美联储主席鲍威尔最为关注的核心通胀指标——不包括租金的核心服务指标，在2月仍走向了错误的方向。该数据同比涨幅虽出现回落，但环比上升0.5%，高于1月份的0.36%。 杰富瑞货币市场经济学家Tom Simons在一份研究报告中写道，“美国通胀已经达到顶峰，但仍然顽固地保持相对高位稳定，下降的速度没有美联储希望的那么快。最近一系列地区银行倒闭可能关闭了加息50个基点的大门，但 今天的数据表明，美联储将继续走上3月22日加息25个基点的道路。 ” 全球最大资产管理公司贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder也写道，“非常清楚的一点是，通胀仍然顽固地居高不下，美联储的工作尚没有结束。” 他表示，“毫无疑问，金融稳定担忧是投资者需要密切关注的一个问题，但如果最近的银行业救助举措缓解了忧虑，那么我们认为通胀压力可能再次成为主要担忧。” 下面这张利率期货定价的对比图可以清晰地看到市场对美联储加息预期押注的变化。 不难发现的是，市场交易员在硅谷银行爆雷并迅速破产后，曾一度大举押注美联储将在年底至少降息两次。但在隔夜市场反弹和CPI数据公布后，降息预期重新出现了降温。 芝商所的美联储观察工具也显示，市场对美联储下周加息25个基点的概率预期最新已升至了81.2%，而按兵不动的概率则降至了18.8%。 Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha写道，这是一个迹象，表明情况在短期内发生了多大变化，3月份加息50个基点几乎肯定是不可能的了。但 如果美联储恢复银行业稳定的努力取得成功，仍有可能继续将利率提高至“5%左右”的终端利率。 瑞银集团全球财富管理首席投资官Mark Haefele周二在一份报告中则表示，该银行对2023年剩余时间的股票市场前景持谨慎态度。 他写道，尽管债券收益率下降和美联储可能宽松的政策前景，可能会给股市带来部分缓解，但高估值、盈利预期下降、经济衰退的可能性增加，以及美联储收紧政策带来进一步不可预见后果的风险，都降低了投资该市场的吸引力。

美国2月CPI同比增长6%，与预期一致，前值为6.4%，连续第八个月下降，创2021年9月以来新低。美国2月CPI环比增长0.4%，与预期一致，前值为0.5%，创2022年12月以来新低。美国2月核心CPI同比增长5.5%，与预期一致，前值为5.6%，连续第六个月下降，为2021年12月来新低。美国2月核心CPI环比增长0.5%，预期0.4%，前值0.4%，连续四个月上升。 从分项数据来看，在年率的基础上，服务业通胀仍是CPI上行的主要推动因素，服务通胀依旧处于上升趋势，其次，住房仍是通胀主要驱动因素。不过，食品和能源通胀继续回落。 而按照月率的基础，服务和住房价格也是通胀主要推动因素，二手车价格回落，这滞后于美国最大汽车拍卖公司曼海姆价格连续两个月上涨的实际变化。 总的来看，住房通胀是每月所有项目价格增长的最大贡献者，占增长的70%以上，食品、娱乐、家居装饰和经营价格对指数也有贡献。食品指数环比上升0.4%，家庭食品指数上升0.3%，能源指数当月环比下降0.6%，天然气和燃料油价格指数均下降。 至关重要的是，美联储最喜欢的指标——剔除住房支出的核心服务CPI——仅小幅下滑至同比增长6.14%。 CPI作为衡量一篮子广泛商品和服务的价格指标，是美联储制定货币政策时使用的几个关键通胀指标之一。该数据和将于周三公布的生产者价格指数(PPI)将是美联储在3月21-22日会议前最后的重要通胀数据。 这些数据再次表明，美联储遏制通胀的努力将是坎坷的，因为到目前为止，经济在很大程度上已证明对一年的加息有弹性。美联储目前面临的挑战是，在硅谷银行倒闭带来的金融稳定风险日益加大的情况下，如何优先考虑仍然过高的通胀。 就在上周危机发生之前，美联储主席鲍威尔似乎已经打开了重新加快加息步伐的大门。显而易见，美国依然较为火热的通胀必将使得美联储进一步加息。但不管怎样，由于硅谷银行时间，市场情绪已经发生了巨大变化。 Bokeh capital partners首席投资官Kim forrest表示：“考虑到周末的事件，我认为这是一个最完美的数字。这表明通胀正朝着美联储预期和希望的方向发展。如果这是一个火热数字，可能会打压市场……但这一数字表明，加息的滞后效应正在发挥作用。” 最近几天美国银行业的动荡引发了人们的猜测，即随着美联储官员们观察到过去一年一系列紧缩措施的影响，美联储可能会发出信号，表示将很快停止加息;市场对3月份大幅加息50个基点的预期也已消退。 在数据公布之后，CME“美联储观察工具”显示，目前市场预期美联储将在3月份会议上加息25个基点的可能性为83.4%，维持利率不变的可能性为16.6%。其次，市场预计利率将于5月份达到5.25%的峰值。 从美联储的角度来看，让市场对系统性危机的前景感到平静，远远高于对抗通胀——这个“慢性病”。 毕竟，当患有慢性疾病的患者遇到事故时，医生会首先治疗危及生命的伤口。 每个好医生都知道，长期住院的慢性疾病并不是当务之急。许多经济学家现在表示，美联储在下周开会时要么坚持小幅加息，要么完全暂停加息。甚至有投行表示可能会降息。 例如，DAKOTA财富公司高级投资组合经理Robert Pavlik指出，总体和核心CPI数据继续回落，市场认为美联储可能会在下次会议上暂停加息，或者加息25个基点。如果美联储更关心它的信誉问题，那么他们将不得不加息至少25个基点。但Pavlik认为，与对整个市场的担忧相比，对美联储信誉的担忧可能是次要的;他们可能会暂停加息，因为他们担心硅谷银行危机蔓延，以及银行资产负债表不稳定。 Guidestone基金高级投资分析师Joshua chastant也称：“核心CPI月率的确走高了一些。但消费者价格指数在过去一年左右的时间里，人们对它的关注程度有所下降。美联储一直在加息，直到出现问题。很明显，我们看到银行业出现了一些压力。美联储有点陷入两难境地，由于金融市场和通货膨胀的情况，美联储不得不采取通融措施。如果投资者相信美联储会就此打住，通胀将让位于金融稳定，标普指数就会上涨，尤其是银行类股。过去一天左右，我们看到大量资本从地区性银行转移到规模更大、具有全球和系统重要性的银行。如果地区银行体系开始出现压力，美联储将很难继续加息。”

当地时间周二（3月14日），美国参议院银行委员会主席、民主党人布朗（Sherrod Brown）表示，虽然硅谷银行和签名银行相继倒闭，但他认为国会收紧银行监管的可能性不大。布朗敦促美联储单方面采取行动，实施更严格的监管，并暂停加息。 布朗将硅谷银行暴雷事件归咎于美国前总统特朗普于2018年签署生效的《经济增长、放松监管和消费者保护法案》，该法案使得美国众多小银行豁免于严格的监管，并放松了对大银行的监管规定。 布朗透露，他一直在与美联储探讨直接解决监管问题。他表示，鉴于银行游说集团和华尔街的影响力，自己对国会收紧监管不抱希望。 布朗补充称：“美国需要严格的资本和流动性标准，我们显然需要加强压力测试。”他将不作为归咎于共和党人，并指责他们对加强标准不感兴趣。 布朗毫不客气地表示：“共和党人不会采取任何行动。”他指出，就在上周美联储主席鲍威尔出席国会听证会时，共和党人还在向鲍威尔施压，要求他不要提高银行资本要求。 布朗还建议美联储暂停加息，同时让企业对价格上涨负责。 硅谷银行暴雷后，包括高盛和巴克莱在内的机构预计，美联储可能在下周的议息会议上暂停加息。而在硅谷银行暴雷前，市场大都倾向于美联储3月会加息50个基点。 美联储周一宣布将调查其对硅谷银行的监管，并于5月1日发布调查结果。鲍威尔强调，需要围绕硅谷银行这一事件展开迅速、深入的调查。 布朗支持鲍威尔对本次危机的调查，不过他也表示，参议院银行委员会也会对此进行调查。布朗解释称：“我只是要确保他做得对。”

美东时间周二，美国劳工部公布的数据显示，美国2月未季调CPI年率录得6%，已连续第八个月下降，为2021年9月以来新低；美国2月季调后CPI月率录得0.4%，为2022年12月以来新低；美国2月未季调核心CPI年率录得5.5%，已连续第六个月下降，为2021年12月来新低。 2月CPI同比、环比均完全符合预期，但这也使得美联储面临艰难抉择，暂停加息或者加息25个基点均是有可能的选项。 CPI数据公布后，投资者认为硅谷银行暴雷危机已经得到控制，加上2月通胀数据完全符合预期，美股股指期货短线下挫后直线拉升，三大指数收盘均涨超1%，纳指涨逾2%。 住房指数是美国2月核心CPI月率涨幅的最大贡献者，占涨幅的70%以上，这显示通胀变得更加根深蒂固。食品指数环比上升0.4%，家庭食品指数上升0.3%。能源指数当月下降0.6%，天然气和燃料油指数均下降。 在硅谷银行和签名银行倒闭后，这使得美联储陷入了尴尬的境地：一边要抗击高通胀，一边还得化解金融稳定性方面的创伤，而美联储会优先解决什么问题目前仍不明朗。 而一些人担心，如果美联储坚持其计划，可能会有更多银行倒闭。不过，2月份核心通胀依然强劲增长，这使得美联储现在很难暂停加息。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至暗示，再次大幅加息已经摆上了议程。 但另外一个风险是，美联储减弱抗击通胀的力度，此次危机得以更快过去，但可能导致通胀问题恶化。分析称，对于美联储来说这是一个政策选项问题，美联储的首要任务是确保银行业的健康和稳定。但是，如果这些措施导致银根放松，会在多大程度上导致通胀压力偏离轨道就成了一个未知数。 毕马威(KPMG)首席经济学家Diane Swonk表示：“我们总说，可能破坏美联储紧缩进程的一件事是发生金融危机。现在尚不清楚危机是否已被避免。” 据芝商所(CME)的数据，在CPI数据发布后，投资者预计美联储在下周会议上加息25个基点的几率稳定在80%左右。 DAKOTA财富公司高级投资组合经理Robert pavlik表示，如果美联储更关心它的信誉问题，那么他们将不得不加息至少25个基点。但我认为，与对整个市场的担忧相比，对美联储信誉的担忧可能是次要的。我认为他们可能会暂停加息，因为他们担心硅谷银行危机蔓延，以及银行资产负债表不稳定。

近几周来，市场对于美联储3月加息的预期可谓“大起大落”：从预计加息25基点，到担忧其加息50基点，再到最近有高盛等投行预计3月将暂停加息，市场情绪也在这期间经历了大幅的起落。 不过纽约联储银行公布的最新调查结果或许能稍微减轻美联储的加息压力：今年2月，美国人对美国通胀前景的预期已经降至了两年低点。 美国人通胀预期已降至两年低点 美东时间周一，纽约联邦储备银行公布的消费者预期调查显示， 受访者预计一年后的通胀率将维持在4.2%。这比1月份5%的预期显著下降，也是自2021年5月4%以来的最低水平。 与此同时，美国消费者对三年后的预期通胀率稳定在2.7%，与2020年10月的水平持平；而五年后的预期通胀率将达到2.6%，略高于1月份的2.5%。 美国的消费者通胀预期数据是有关美国通胀、消费者支出和信心的关键数据之一，而这些数据可能将决定美联储未来的货币政策走向。 考虑到美联储的3月货币政策会议即将在下月召开，这份数据或许能一定程度上减轻美联储加息的压力。不过值得一提的是，纽约联储的调查是在硅谷银行暴雷事件发生之前进行的，并没有反映其影响。 美联储的加息压力预计有所减弱 这项通胀预期调查本身，对美联储来说是一个积极的信号，因为美联储官员们相信，公众预期的通胀路径有助于推动实际的价格压力水平。 美联储官员长期以来一直表示，长期通胀预期相对稳定，这表明公众仍然相信美联储将把物价压力拉回目标水平。 该报告显示，消费者对于许多关键细分领域的价格预期都将走软。 比如，美国家庭预计汽油、食品、租金、医疗和大学学费方面价格有望下降。同时，公众对就业市场的看法也更为乐观，对家庭财务状况的看法也有所改善。 不过，美国家庭预计美国房价一年后将上涨1.4%，高于1月份1.1%的预期。不过这一房价涨幅预期数据远低于过去12个月的平均水平3.4%。 今晚的CPI数据或将一锤定音 直到上周四以前，随着鲍威尔等美联储官员持续对外释放强硬信号，强调将继续努力为高通胀降温，人们普遍预计美联储将在3月坚定加息，押注加息50基点的概率甚至一度高达近80%。 然而上周四硅谷银行的突然暴雷以及光速破产，打乱了美联储的货币政策前景。 硅谷银行引发的恐慌性挤兑和市场混乱，迫使美联储面临更大压力，需要向银行体系提供新的流动性支撑。近两日来，市场对于美联储3月加息50基点的猜测快速消散，取而代之的是押注其仅加息25基点或是暂停加息，而日本投行野村甚至喊出了美联储3月降息的狂野猜想。 接下来，市场将静待更为重磅的通胀数据：美国劳工部将于美东时间周二公布2月份消费者价格指数（CPI）数据——这一数据或许会对美联储3月的决策走向起到一锤定音的作用。 据接受调查的经济学家们预计，美国2月CPI环比涨幅将放缓至0.4%，同比涨幅将降至6%。剔除食品和能源价格后，CPI环比涨幅预计也将降至0.4%，同比涨幅将降至5.5%。 假如今晚公布的CPI数据高于预期，可能会再次给美联储带来加息压力。那么即便身负稳定金融系统的压力，但美联储可能仍将坚持加息。

》查看SMM贵金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 编者按：正所谓冰冻三尺非一日之寒；积土成山，非斯须之作！经营了40多年的硅谷银行（SVB）在40多个小时的时间里光速倒下引发了市场的讶然！是什么原因促使硅谷银行轰然倒下？是经营结构的问题还是因为美联储本轮的大幅加息给其带来的冲击？毕竟硅谷银行此前 先后成功渡过上世纪九十年代加州房地产危机、2000年互联网泡沫破裂、2008年的次贷危机等一系列困难时期，才有了此前的境地。SMM特此汇总了硅谷银行倒闭的始末、其倒闭带来的相关连锁反应以及各方对该事件的看法和应对汇总，以供参考。 一：硅谷银行以光速倒塌 引发金融市场巨震 两天能做的事情很多，但是在市场此前的记忆里从来不包括一家大型银行的倒闭。而硅谷银行创造了这一历史，其上周从最初的爆雷到倒闭，只用了40多个小时的时间，不到两天的时间硅谷银行光速倒塌，引发了美国金融市场的巨震。美股三大指数上周四集体收跌，美元指数加速回落。KBW银行指数跌7.7%，创2020年6月以来最大单日跌幅，创2022年10月下旬以来新低。硅谷银行重挫60％，创纪录最大跌幅。美国银行、富国银行、摩根大通、花旗集团等均出现下跌。大型科技股普跌。 硅谷银行的倒闭也酿成了2008年以来美国最大的一宗银行倒闭案。毕竟就在一个月之前，也就是2月14日，硅谷银行登上了《福布斯》杂志“2023美国百强银行”榜单，凭借出色的盈利能力名列加州第5位、美国第20位。硅谷银行是美国创投圈当之无愧的龙头银行，至今已经帮助逾3万家初创企业进行融资，对接全球600家风险投资机构，120家私募股权机构，在初创企业信贷市场占有率超过50%。 据悉，硅谷银行金融集团将被从标普500指数中剔除，Insulet将取代其成为标普500指数成份股。 二：亏损+挤兑危机等 硅谷银行光速倒闭 那么是什么原因使得硅谷银行倒闭的如此迅速呢？毕竟硅谷银行在过去40年的经营中，先后成功渡过上世纪九十年代加州房地产危机、2000年互联网泡沫破裂、2008年的次贷危机。是什么原因使得其没能成功渡过美联储这轮大幅加息的冲击呢？ 当然冰冻三尺非一日之寒，硅谷银行流动性危机或许早有征兆。 让我们一起来回忆一下硅谷银行光速倒闭的始末。 数据显示，历经过去40年发展，硅谷银行目前已帮助约30000家高科技初创企业实现融资，与全球逾600家创投机构、120家私募股权基金建立业务联系，在美国高科技初创企业投融资领域的市场份额超过50%。这一客户结构使得硅谷银行有获得良好存款的基础。当然，这一客户结果也容易使其出现一荣俱荣、一损俱损的情况。根据业内汇总的数据显示，该行存款总额在截至2022年第二季度，其资产较2019年的630亿美元增至1900亿美元，涨幅约为200%。为了取得更高额的利润，硅谷银行开始选择用部分客户存款，购买传统意义上风险相对较小的美债和抵押贷款支持证券（MBS），在当时看来，这其实并没有太大的问题。然而美联储的大幅加息让其始料未及。2022年美联储的大幅加息，使得很多高科技企业面临着资金成本上升，融资难、融资贵等问题层出不穷，日子越来越不好过，那么，为了继续运营和维持研发这些公司就需要动用先前的存款。 存款取多了，硅谷银行便遭遇了流动性危机。美国监管文件显示， 投资者和储户上周四试图从硅谷银行提取420亿美元，这是10多年来美国最大的银行挤兑之一 。根据加州金融保护和创新部上周五提交的接管令，截至3月9日，该银行的现金余额为负的9.58亿美元。这揭示了这家银行面临的挤兑规模。美国联邦存款保险公司已将这家银行纳入破产管理程序。该监管机构表示，“尽管该行在监管机构的协助下，试图从各种来源转移抵押品，但该行没有满足美联储的现金要求。” 遭遇流动性危机的硅谷银行此前表示，出售了其所有210亿美元的可销售证券，这个组合基本上由美国国债和抵押贷款支持证券组成。公司表示，其因此遭受了18亿美元的税后损失，将在2023年第一季度入账。随着利率上升，抵押贷款支持证券和国债等固定收益证券的价格下跌。为了抵消资产出售所带来的损失，SVB称正在筹集22.5亿美元，包括从私募股权公司泛大西洋投资那里筹集5亿美元，并向投资者发行12.5亿美元的可转换优先股和普通股。 硅谷银行金融集团为了应对其证券投资组合亏损等打击采取措施充实资本的这一举措，引发该公司股价创历史最大跌幅，并拖累美国银行业的股票和债券大跌。总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的硅谷银行宣布将发行股票，出售其投资组合中几乎所有可供出售的证券，并更新今年的预测，包括大幅下调净利息收入预估，其股价出现逾35年来最严重的暴跌。硅谷银行首席执行官Greg Becker周三致函股东指出：“正在采取这些措施，因预计利率将持续走高、公开和非公开市场面临压力，客户在投资业务时的现金消耗水平升高。”SVB股价上周四重挫60%，收于2016年9月以来的最低水平，市值蒸发96亿美元。 硅谷银行的 爆雷引发长期积累的科技初创公司客户恐慌及挤兑后，硅谷银行上周五陷入崩溃并被美国联邦存款保险公司接管。加利福尼亚州金融保护和创新局上周五发表声明称，由于流动性不足和资不抵债，该局已接管了硅谷银行并任命联邦存款保险公司为接管人。接管通常意味着涉事银行的存款将由另一家财务状况健康的银行负责，或者联邦存款保险公司将向储户赔付不超过25万美元。据悉，硅谷银行拥有约2090亿美元资产，是今年首家倒闭的得到联邦存款保险公司担保的机构。 三：最新进展及官方表态： 美金融监管机“ 托底” 储户排长队存款  【硅谷银行新CEO：公司照常营业并开展业务 预计未来几天将恢复跨境交易】 3月14日，硅谷银行新CEO称，公司照常营业并开展业务；在美国境内的业务照常开展，预计未来几天将恢复跨境交易；存款人可以全额支取资金，新的和现有存款都受到保护。 【硅谷银行恢复开门后 储户仍迫不及待地排长龙取款】 周一开门之后，硅谷银行的各个营业点门前都排起了长龙。前一日晚间，美联储、美国财政部联合美国联邦存款保险公司FDIC，宣布为硅谷银行“兜底”，称储户所有存款权益将得到保障。即便收到了定心丸，硅谷银行的储户还是迫不及待地要把账户里的钱转移出来。当地时间3月13日一早，硅谷银行各营业点前排满了来取款的客户。 【美国联邦存款保险公司计划举行第二次硅谷银行拍卖】 据知情人士透露，在周末未能为硅谷银行找到买家后，联邦存款保险公司的官员周一告诉参议院共和党人，鉴于监管机构已宣布该公司倒闭对金融体系构成威胁，他们在出售该公司方面拥有更大的灵活性，即监管机构可以更灵活地向潜在买家提供损失分担协议等优惠条件。FDIC官员周一对国会议员表示，尽管在周日的标售中，没有一家美国大型银行竞购硅谷银行，但至少有一家机构提出了收购要约，但被FDIC拒绝了，目前第二次拍卖的时间表尚不清楚。 【美联储将调查其对硅谷银行的监管】 美联储将调查其对硅谷银行的监管，并于5月1日发布调查结果；美联储主席鲍威尔表示，需要围绕硅谷银行这一事件展开迅速、深入的调查；美联储副主席巴尔将领导此次调查。 美国联邦存款保险公司北京时间3月13日称，已将硅谷银行的所有存款转至过渡银行；过渡银行将继续开展网上银行和ATM服务。硅谷银行客户的支票将被清算，贷款将被支付。 美国金融监管机构上周日采取了行动，以确保所有存款人的资金安全，并设立了一个新的贷款计划，由美联储执行，由财政部提供资金。美股银行系统的流动性风险或对美联储未来的货币政策决策带来影响，尽管讨论转向为时尚早，但对于加息幅度和节奏或更谨慎。目前市场预期3月加息25bp的概率更高。 【拜登回应硅谷银行危机：美国人民和美国企业可以放心 他们的银行存款会在他们需要的时候出现】 硅谷银行爆雷影响正迅速蔓延，拜登当地时间12日晚发推就银行信任危机发声欲提振美国人信心。拜登先是转发美国《纽约时报》报道并发推称，“在我的指示下，耶伦部长和我的国家经济委员会主任与银行监管机构进行合作，以解决硅谷银行和签名银行的问题。我很高兴他们达成了保护工人、小企业、纳税人和我们金融体系的解决方案。”他随后继续称，“美国人民和美国企业可以放心，他们的银行存款会在他们需要的时候出现。”他还表示：“我坚定承诺，要让那些应该对这场混乱负责的人承担全部责任，并继续努力加强对大型银行的监督和监管，这样我们就不会再次陷入这种境地。” 【美国财长：硅谷银行破产主因在于美联储加息】 美国财政部长珍妮特·耶伦3月12日说，美国硅谷银行破产关闭，其核心问题在于美国联邦储备委员会持续上调利率，而非技术企业问题。她说，美国政府不会对硅谷银行实施救助。 【美国财政部：目前FDIC的存款保险基金规模超过1000亿美元】 美国财政部认为，部分机构的问题与硅谷银行类似；当前的情况不同于2008年；目前联邦存款保险公司(FDIC)的存款保险基金规模超过1000亿美元，足以覆盖所有硅谷银行和Signature Bank的存款金额；对该事件进行回顾，研究是否需要制定新规则。 【美国财政部高级官员：对硅谷银行采取的措施旨在稳定金融体系和保护储户】 美国财政部高级官员称，对硅谷银行采取的措施旨在稳定金融体系和保护储户；美国财长耶伦和其他官员将继续密切关注硅谷银行事件的进展，以及更广泛的银行体系的健康状况；将继续采取措施确保金融体系保持稳健；Signature银行的处置不需要由纳税人承担费用；所采取的行动旨在限制硅谷银行和Signature银行存款外流的后果，减少溢出效应。 【美联储和美国财政部：与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担】 美联储和美国财政部称，采取果断立场行动，通过加强公众对我们银行系统的信心来保护美国经济；联邦存款保险公司(FDIC)和美联储的董事会，在与总统和财长耶伦磋商后批准了允许FDIC完成对硅谷银行的清算行动；与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担；美联储将向符合条件的存款机构提供额外资金，以确保银行能够满足储户的需求；银行体系仍有弹性，基础稳固；今天的行动表明，美国承诺采取“必要措施”确保储户的储蓄安全。 【美国金融监管机构为硅谷银行储户存款托底 周一可支取所有资金】 硅谷银行倒闭后，美国金融监管机构于当地时间周日采取行动，以确保储户资金安全，并设立了一个由财政部提供资金的新贷款计划。根据该计划，硅谷银行的储户周一将可以支取所有资金。新的计划将提供长达一年的紧急贷款。 【美联储正考虑放宽银行利用贴现窗口的条件】 据知情人士透露，美联储正在考虑放宽银行利用贴现窗口的条件，让银行有办法在不出现硅谷银行金融集团(SVB Financial Group)那样的损失的情况下，将已经贬值的资产转化为现金。 【CNBC：美监管机构正讨论两种方案 应对硅谷银行倒闭的影响】 据知情人士透露，美国金融监管机构正在讨论两种不同的安排，以便在没有买家出现的情况下，应对硅谷银行倒闭的影响。监管机构介入的一种方式是利用《联邦存款保险法》的授权，以保护硅谷银行未投保的存款。另一项举措将是美联储推出一项“通用银行融资安排”，为其他与硅谷银行有关联的金融机构提供支持。 【美国官员考虑保护硅谷银行的所有存款 包括未投保存款】 据知情人士透露，美国财政部、美联储和联邦存款保险公司(FDIC)的官员正在认真考虑保护硅谷银行(SVB)所有未投保的存款，并考虑采取特别干预措施，以防止美国金融体系出现恐慌。如果政府无法为这家破产银行找到买家，该计划将是潜在的政策应对措施之一。官员们告诉国会议员，将该银行出售给一家健康的机构仍是首选解决方案。大多数银行倒闭都是通过这种方式解决的，这样储户就不会损失任何钱。尽管FDIC为25万美元以下的银行存款提供保险，但联邦银行法中的一项条款可能赋予他们权力，如果他们认为不这样做将对更广泛的金融体系构成系统性风险，他们也可以保护没有投保的存款。不过该系统性风险的判定必须得到美联储理事会、FDIC董事会三分之二以及财长耶伦的投票支持。（华盛顿邮报） 【美国地区银行最有可能在硅谷银行拍卖中胜出】 美国联邦存款保险公司(FDIC)当地时间周六晚间启动了对硅谷银行的拍卖程序，据美国科技媒体The Information报道，地区银行最有可能在拍卖中获胜，而摩根大通或美国银行等大型银行不大可能竞标成为硅谷银行的买家。 【美财长耶伦：监管层对硅谷银行案的关切重点是保护储户 而非投资者】 美国财政部长耶伦表示，监管机构整个周末都在为解决 硅 谷 银 行 倒闭案而努力，最重要是保护储户，而非救助投资者。但她拒绝透露潜在解决方案的细节。耶伦还表示，“金融危机期间，系统重要性银行的投资者和所有者获得了救助，现在我们不会再这么做了，一直以来我们进行的改革也意味着我们不会这么做。我们关切的是储户，我们将专注于满足他们的需求”。 【美国财长耶伦：确保硅谷银行问题不会传导其他银行】 美国财长耶伦表示，美国银行体系安全，资本充足，有韧性，美国人可以对银行体系充满信心，储户不必担心无法使用他们的钱；监管机构正在制定应对SVB形势的政策，努力“及时”解决当前问题，要确保一家银行的问题不会传染给其他银行。 【美国前财长萨默斯：如果储户得到保护 硅谷银行事件不构成系统性风险】 前美国财政部长萨默斯表示，只要储户毫发无损，硅谷银行金融集团的爆雷应该不会对金融系统构成风险。萨默斯表示，“绝对重要的一点是，无论这件事最后怎么解决，储户得拿到钱，拿到全部钱。只要是这样的情况，如果处置得当，即使银行资产价值面临风险，我也有充分理由认为其不会成为一个系统性风险的来源”。 四：影响 1、美监管机构又以“系统性风险”为由关闭签名银行 ”硅谷“效应还在蔓延 硅谷银行倒闭引发的效应还在蔓延，并影响美国其他银行股的市场表现。 美东时间周一，美股收盘仅纳指上涨，道指和标普500指数下跌。美联储为硅谷银行（SVB）托底未能提振银行股，地区性银行股暴跌，大型银行股表现稍好，标普500指数金融板块下跌了约3.8%。银行股集体重挫，第一共和银行跌61.83%，阿莱恩西部银行跌47.06%，夏威夷银行跌18.35%，嘉信理财跌11.57%，花旗跌7.45%，富国银行跌7.13%，美国银行跌5.81%，瑞信跌4.51%，高盛跌3.71%，摩根士丹利跌2.29%，摩根大通跌1.80%。继硅谷银行后， 第一共和银行 上周晚些时候亦遭到挤兑。第一共和银行此前称，目前所有可用未使用的流动性资金超过700亿美元。 就像任泽平在其泽平宏观的文章里表示的， 美联储持续大幅加息后，美国不少金融机构成本收益倒挂，前期配置的债券面临账面浮亏，资金期限错配，难逃流动性危机，需要看美联储怎么收拾，存款保险、破产清算、放缓加息、注资重整等等，避免挤兑风险和传染链扩散。 【又一家！美媒：美监管机构以“系统性风险”为由宣布关闭签名银行】 据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）等多家美媒最新消息，美国监管机构当地时间12日以“系统性风险”为由，宣布关闭签名银行（Signature Bank）。CNBC称，总部位于美国纽约的签名银行是一家有关加密货币行业的大型贷款机构。美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司12日晚间在一份联合声明中宣布，该银行被纽约州金融监管机构关闭。报道说，该举措是为防止银行业危机蔓延。“更多银行挤兑将于周一上午开始”。在美国排名第16的硅谷银行在短短48小时内宣布破产，其风险持续外溢。尽管接管银行的美国联邦储蓄保险公司（FDIC）承诺，从周一起储户可以获得最高25万美元的保额，但据说90%以上的账户存款都超过这个数字。因此，美国对冲基金大佬、潘兴广场创始人阿克曼发推特预测，周一美国其他银行将出现全面挤兑，“因为没有一个储户愿意承担哪怕一美元存款的微小损失，这种风险没有回报”。（汇通财经） 【美国金融服务巨头嘉信理财盘前暴跌 会成为下一家“硅谷银行”吗？】 周一（3月13日）美股盘前，美国金融服务巨头嘉信理财（Charles Schwab Corp.）抹去12%涨幅，一度跌近25%。上周，该股接连在周四和周五大幅走低，分别跌12.77%和11.69%，创下2016年以来最糟糕的两日表现。市场分析认为，上周四有消息称，摩根大通可能会大举抛售850万股嘉信理财股票，是导致该股连日重挫的主要原因之一。在总资产规模前100的银行中，嘉信理财、硅谷银行、夏威夷银行等HTM未实现损失占总资产规模比重超过了50%。其中，硅谷银行达98.1%，而嘉信理财更是高达171.5%，让市场开始怀疑嘉信理财可能成为“第二家硅谷银行”。 【硅谷银行倒闭后 全球近200家公司或被迫另寻融资】 硅谷银行的轰然倒塌不仅在银行业造成了巨震，由于该银行是科技初创企业重要的融资来源之一，它的破产意味着诸多企业不得不重新另寻贷款机构。作为专注于服务科创企业的银行，硅谷银行两大主营业务是为PE/VC提供资本催缴信贷以及为初创企业提供信用贷款。据相关统计，硅谷银行破产后，全球大约有超过190家曾从该银行贷款的公司可能正在寻找新的贷款机构。 【硅谷银行风险蔓延 多家知名机构受波及】 在硅谷银行宣告破产之前，股价已连续暴跌，这使得持有硅谷银行的基金受到波及。数据统计显示，截至2022年末，共有528家机构投资者持有硅谷银行股票，合计持有市值109.54亿美元。其中，持股数量最多的是全球最大公募基金先锋集团，持股市值高达15.32亿美元，此外，贝莱德、摩根大通、景顺等知名全球投资机构均大量持有硅谷银行的股票，28家机构投资者持有硅谷银行市值均超亿美元。在此次风波中，硅谷银行的储户更是直接受害方。中金公司研究显示，硅谷银行的客户主要来自于科学技术、生命科学、医疗保健、高端消费、私募股权及风险投资（PE/VC）等科技初创领域。 【喜提三“雷”打！瑞典最大养老基金连续踩中美国三家爆雷银行】 瑞典最大的养老基金Alecta周一承认，其持有的三家美国银行股票造成了巨额投资损失，这三家银行分别是已经倒闭的硅谷银行SVB和Signature银行，及周一股价暴跌60%的第一共和银行。据Alecta称，其累计向SVB、Signature和第一共和银行分别投资了89亿、32亿和97亿瑞士克朗，大笔投资，让Alecta成为SVB的第四大股东、第一共和银行的第五大股东和Signature的第六大股东。这也让Alecta成为三大爆雷银行背后最大的金主。Alecta表示，这三家银行共计给其造成高达145亿瑞典克朗的损失，合欧元12.7亿。它补充称，该亏损数字基于硅谷银行和Signature价值归零的假设，这一损失相当于其总管理资本的1%。不过，Alecta也声称，这些亏损并不损害基金的整体运作，Alecta的财务状况依然非常强劲，偿付能力截至2023年3月10日仍有203%。它还强调，其股票投资组合常保持在100家公司的规模，因此三家银行的爆雷尚在承受范围之内。 【红杉等325家风投机构、650名创始人联合声明：硅谷银行不能倒】 截至3月12日已有包括红杉资本在内的325家风投机构，签署了一份共同的支持硅谷银行声明；此外，雇用超过22000名员工的650名创始人也共同签署声明表示，要求监管部门阻止灾难发生。这份来自风投界的声明由风险投资公司General Catalyst牵头，声明中称：“硅谷银行一直是风险投资行业和我们创始人值得信赖的长期合作伙伴。四十年来，它一直是服务美国创业行业和支持创新经济的重要平台。”“过去48小时发生的事件令人深感失望与担忧。如果SVB被收购并适当资本化，我们将大力支持并鼓励我们的投资组合公司恢复与他们的银行业务关系。” 【硅谷银行崩塌令空头一天获利5亿美元 但如何变现利润是难题】 硅谷银行金融集团周四重挫60%，令做空该股的交易员一天的按市值计价利润达到约5.13亿美元，但他们现在面临的一个挑战是如何平仓。该股周五盘前交易中再度下跌63%，后来停牌，最终联邦存款保险公司宣布接管硅谷银行。“这家银行的倒闭给做空方带来了巨额利润，但现在他们必须经历有时较为艰难的平仓和盯市利润变现过程，”S3 Partners预测分析主管Ihor Dusaniwsky说。“股票借入的资金成本每天都在累积，哪怕是在周末，即使该股已停牌，因此在做空方平仓并归还所借的股票之前，利润将持续减少。 软银预计硅谷银行不会对其财务状况造成影响。 【美媒：多家亚洲公司在硅谷银行有存款 日本软银或受破产影响最大】 美国媒体报道称，多家亚洲公司曾披露在美国 硅 谷 银 行 有存款，日本软银集团可能是受 硅 谷 银 行 破产影响最大的公司。报道称，日本软银集团在技术领域进行了巨额投资，该集团在美国 硅 谷 银 行 既有存款，也有来自该银行的贷款，可能面临现金流紧张的风险。 【以色列风险投资平台OurCrowd已将几乎所欲资金转移出硅谷银行】 软银集团投资的以色列风险投资平台OurCrowd称，在硅谷银行破产之前，该公司已经将“几乎所有”资金转移出了该行，而在该公司接触过的投资组合公司中，超过85%的公司“风险敞口很小或没有”。 【Technoprobe称对硅谷银行的敞口占到公司现金及现金等价物的2.5%】 全球领先的半导体测试公司Technoprobe称，截至去年12月31日，公司对硅谷银行的敞口占到公司现金及现金等价物的2.5%；公司与硅谷银行金融集团不存在任何其他重要账户和信用额度的业务联系；在咨询顾问的协助下，公司正在密切关注硅谷银行的事态进展，以及时作出评估，并采取任何行动来维护公司利益。 2、加息预期减弱 硅谷银行破产或将使美联储加息步伐受阻 此前，美联储主席鲍威尔再传“鹰”声，引发全球金融市场动荡。市场对于3月加息50个基点的预期大增。市场的反转就在瞬息之间，而在美联储利率高企、3月加息预期增强的背景下，上周硅谷银行以光速倒闭，或将使得美联储加息步伐受阻。来一起看一下市场各方对美联储加息幅度的看法。 【SVB爆雷能让美联储下周“刹车”吗？华尔街炸锅了】 在美国硅谷银行（SVB）破产事件发生后，一石激起千层浪，储户疯狂挤兑，银行股暴跌，美联储也再度被推上风口浪尖。对于美联储会否在3月会议上“踩下刹车”，华尔街已经炸开了锅。 目前，市场上包括贝莱德、小摩在内的多数观点还是认为，尽管SVB爆雷引发了如此剧烈的震荡，但美联储仍将继续加息，至少在下周的会议上不会停止。但也有个别券商大胆认为，3月议息会议可能会宣布降息。全球最大资产管理公司贝莱德的研究部门表示，尽管银行业的压力正在削弱投资者信心，并收紧金融环境，但美联储将需要继续加息，以抗击猖獗的通胀。 》点击查看详情 Eric Sturdza Investments的投资组合经理Eric Vanraes： “与其进一步收紧货币政策...美联储发现自己陷入了可怕的困境，3月22日，联邦基金利率很可能不会上调50个基点。从长期来看，最近几天美国银行系统的动荡应该会扼杀美联储大幅加息的限制性货币政策。” 【 迫于无奈！硅谷银行事件扭转利率路径 美联储最快下周停止加息 】 市场分析认为，硅谷银行“暴雷”的消息导致市场开始担忧高利率环境下的金融风险，投资者开始押注美联储将很快停止加息。 巴克莱银行指出，“随着对金融稳定的担忧成为首要问题，我们调整了我们的预测，目前预计在即将到来的FOMC会议上不会加息，这是基于风险管理方面的考虑。” 巴克莱经济学家们预计将出现“暂停加息”局面，因为他们认为，未来几周动荡局势可能会得到控制，尤其是在政府提供担保之后。破产银行的问题本质上是孤立的，而不是系统性的，市场很可能会反映出这一点。 》点击查看详情 【高盛：鉴于最近银行体系承受的压力 不再预期美联储将在3月22日的会议上加息】高盛研究报告称，鉴于最近银行体系承受的压力，不再预期美联储将在3月22日的会议上加息。 高盛维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变，现在预计终端利率为5.25-5.5%。 【美联储巴尔金对恢复50bp的加息持开放态度】 2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金周五在接受采访时表示，在通胀持续的情况下，他尚未就即将到来的加息做出决定（此前一直主张加息25个基点）。同时，他还表示，“在任何特定的会议上，我总是说我对任何结果都持开放态度”，并指出他“永远不会放弃任何可能性”。“上次加息25bp并不意味着每次会议都是25bp”，巴尔金的表态与本周鲍威尔证词相呼应，当时鲍威尔表示，如果未来的数据显示有必要，他对重新加息50bp持开放态度。 对于硅谷银行事件对美联储货币政策潜在影响，巴尔金认为，他主要关注经济需求，金融稳定“可能会影响，也可能不会影响”，“我将继续回应，直到我们控制住通胀”。 他补充称，如果伴随3月会议发布的经济预测摘要被修正，高于去年12月5.1%的预期水平，他不会感到意外。 【“新美联储通讯社”：美联储关注硅谷银行倒闭事件甚于非农 3月或加息25bp】 “美联储传声筒”Nick Timiraos在最新的文章中指出，对于美联储官员来说，2月份的非农就业报告几乎不会大幅改变经济前景，此时正值他们正在考虑在即将召开的会议上进行多大幅度的加息。但周五加州一家银行（硅谷银行）倒闭，导致华尔街投资者减少了对美联储将选择加息50bp的押注，因为人们普遍担心金融稳定风险。CME数据显示，截至当地时间周五下午，美联储加息25bp的可能性接近60%，而加息50bp的可能性从周四的70%降至40%。 3、硅谷银行破产之后 产生了蔓延效应 【房利美因市况不稳推迟发行风险较高的抵押贷款债券】 知情人士透露，由于市场尚在消化硅谷银行倒闭的影响，房利美推迟了规模逾5亿美元的抵押贷款债券发行交易。房利美周一上午告知投资者，鉴于市况不稳，涉及5.42亿美元信用风险转移(CRT)证券的发行交易将被推迟。此类证券的风险性高于房利美普通的抵押贷款债券，因为一旦购房者房贷违约，它们是首批承担损失的。消息人士透露，野村控股和摩根士丹利负责经办该债券发行。房利美计划未来发行这些证券。 【欧洲央行大幅加息计划将因硅谷银行事件面临更大反对】 据知情官员透露，在硅谷银行破产后，欧洲央行进一步大幅加息的计划本周将遭遇更多反对。这些人士表示，鸽派官员可能会辩称，经济环境已经发生变化，需要更加谨慎。这将与本月基础通胀数据快于预期后在央行内部形成的鹰派势头形成对比。尽管投资者加大了对欧洲央行将收回本周加息50个基点的承诺的押注，但官员们表示，目前没有理由相信，欧洲央行管理委员会的大多数成员将被说服改变这些计划，辩论最终可能仍将更多地集中在暗示未来加息是否明智上。 【市场担忧日本或出现下一个硅谷银行】 在美国硅谷银行上周暴雷并“光速”破产后，市场投资者开始将担忧的目光从美国转移到亚洲，开始关注起日本各银行对美国债券的巨额投资。由于此前数年间日本央行行长黑田东彦奉行激进的货币宽松政策，压低了日本国内债券收益率，日本各银行在过去10年里也加大了对美债的投资。尽管由于日本银行所持的外债投资规模仍远远小于对其国内证券的投资规模，因此目前这一因素还没有对日本银行业的健康状况构成明显威胁，但投资者仍担心可能出现的损失。 4、中国多企业积极发声无关联 部分关联企业影响不大 面对硅谷银行的倒闭，中国相关各方也积极发声，谈该事件对自己公司的影响。从企业目前的发声来看，大部分企业整体不受影响。小部分有关联的企业在该银行的存款占比不高，也不会对公司运营产生重大影响。当然，也希望涉及的企业积极沟通，尽早妥善解决在硅谷银行的存款。 中信建投也在其研报钟指出，硅谷银行因“流动性不足与资不抵债”被FDIC接管，并开始安排后续存款偿付计划， 总体来看对国内生物医药上市公司影响有限。 近期的波动更多是市场情绪影响。我们继续长期看好国内创新药械及产业链的优质公司。 【香港金管局：香港银行对SVB的风险敞口极少 对香港银行体系稳定不构成风险】 硅谷银行事件持续发酵，香港金管局发言人表示，金管局一直密切留意SVB的事态发展，据该局了解，香港银行对SVB的风险敞口极少，对香港银行体系稳定不构成风险。金管局发言人重申，SiliconValleyBank在香港没有经营银行业务，只设有本地代表办事处。它并非认可机构，因此不能在本港经营银行或接受存款业务。 香港证监会表示，硅谷银行不是香港任何持牌法团的主要股东，也不是任何证监会认可基金和零售结构性产品的发行人。 【九安医疗：公司在硅谷银行的存款已可以全额使用】 九安医疗3月14日公告，截至本公告日，公司在硅谷银行的存款已可以全额使用，并未受到损失。九安医疗3月13日曾披露公告表示，公司及子公司在硅谷银行的存款金额，占公司现金类资产及金融资产总额的比例约5%。除上述在硅谷银行的存款外，公司其余美元现金类资产及金融资产存放或托管于中国工商银行、摩根大通银行、UBS 瑞银、高盛、 摩根士丹利等具有系统重要性的大型金融机构，资产状况安全。 【康龙化成：硅谷银行是公司境外合作银行之一 公司仅有少量资金存放于该银行】 康龙化成在互动平台表示，公司建有完善的资金管理体系，硅谷银行是公司境外合作银行之一，公司仅有少量资金存放于该银行。目前公司在该银行的资金已顺利转出，对公司的业务经营不构成任何影响。市场信息纷杂，建议投资者以FDIC的官方信息和公司披露信息为准。 【再鼎医药：硅谷银行关闭不会影响公司满足运营开支和资本支出需求的能力】 再鼎医药在港交所公告，公司谨通知公司股东及潜在投资者，硅谷银行（“SVB”）关闭，并指定美国联邦存款保险公司为接管人。截至2022年12月31日，公司现金和现金等价物总额约10.09亿美元，而在SVB持有的金额占比甚低（约2.3%）。公司的大部分现金和现金等价物分布在多家大型国际金融机构，包括摩根大通、花旗集团和中国银行（香港）有限公司。此外，公司与SVB没有重大债务或其他融资安排。鉴于上述情况，我们认为SVB的关闭不会影响公司满足其运营开支和资本支出需求（包括支付工资和向第三方付款）的能力。 【百济神州：预计硅谷银行近期事态发展不会对公司运营产生重大影响】 百济神州在港交所公告，公司获悉，因流动性问题，美国联邦存款保险公司已接管硅谷银行。公司在SVB持有的未投保现金存款约占其最近报告的截至2022年12月31日的现金、现金等价物、受限资金和短期投资总额45亿美元的3.9%。FDIC表示其将在2023年3月13日起一周之内向未投保储户支付预付股息，且未投保储户将收到其未投保资金剩馀金额的接管证书。公司在多家大型金融机构持有多元化的现金和投资，以美元计价的现金和投资主要在摩根大通、摩根士丹利、美国合众银行和瑞银持有。公司预计SVB的近期事态发展不会对公司运营产生重大影响。 【云顶新耀：硅谷银行被接管不会对公司造成任何重大不利影响】 云顶新耀在港交所公告，董事会获悉媒体报导硅谷银行已于2023年3月10日获美国联邦存款保险公司接管。董事会已就事件对本公司的风险敞口进行全面分析，并宣布本公司于硅谷银行只存有非常少量现金（远低于本公司现金总额的1%），而联邦存款保险公司未承保的金额约为1百万美元。除硅谷银行外，本公司于其他美国银行概无任何现金存款。董事会预计将通过联邦存款保险公司的保险结合其他补偿措施收回于硅谷银行的大部份现金存款。董事会认为事件并不会对本公司造成任何重大不利影响。 【嘉和生物：公司硅谷银行账户仅有少量现金结余且在承保金额内】 嘉和生物在港交所公告，董事会已知悉有关Silicon Valley Bank及美国联邦存款保险公司（FDIC）的近期发展情况。截至本公告日期，公司在Silicon Valley Bank设立的营运账户中仅有少量现金结余，且在FDIC承保金额内，占公司现金、现金等价物及定期存款总额低于0.01%（基于本公司截至2023年2月28日的合并管理报表）。董事会认为，Silicon Valley Bank事件不会对集团产生重大不利影响，集团的业务运营和财务状况保持正常。 【北海康成：存放于硅谷银行的现金并不重大 其关闭对相关存款影响很小】 北海康成在港交所公告称，公司董事会获悉近期媒体报导，指出SiliconValleyBank（SVB，硅谷银行）已被加州金融保护与创新部关闭，该部门指定美国联邦存款保险公司为接管方。于公告日期，集团存放于SVB的现金金额并不重大，通常在美国联邦存款保险公司担保的金额范围内，因此，公司认为SVB风险敞口亦不重大。公司的现金及现金等价物以及定期存款目前主要存放于多家大型商业银行账户，SVB关闭对相关存款的影响很小。公司重申其现金及现金等价物以及短期投资足以满足当前流动资金及营运资金需求。 【云顶新耀：硅谷银行事件对公司影响非常有限】 据云顶新耀官微12日消息，云顶新耀已对硅谷银行（SVB）事件的风险敞口进行了全面分析，公司只有非常少量现金存在该银行（远低于公司现金总量的1%）。同时，公司预计可通过美国联邦存款保险公司（FDIC）的保险并结合其他补偿措施，收回大部分在硅谷银行的存款，FDIC未承保的金额约为100万美元，并且云顶新耀在除了硅谷银行以外的其他美国银行没有存款。公司认为硅谷银行事件对公司业务的影响非常有限。 【美团：没有存款在硅谷银行 后者破产事件对公司无影响】 11日，美团资本市场部对问询的投资者回复邮件表示，美团没有存款在硅谷银行，因此近期硅谷银行事件对公司无影响。同时，美团相关负责人也对记者表示，11日网传美团CEO王兴发布的“硅谷银行维权群”截图并不属实。 【微创医疗：无存放于SVB的任何款项】 有关近期美国硅谷银行（SVB）事件，本公司谨向股东和潜在投资者声明，本集团未曾与SVB发生业务合作。于本公告日期，无存放于SVB的任何款项。本集团会持续关注资金风险管理，确保银行存款安全。 【微芯生物：公司从未在硅谷银行开立帐户】 微芯生物在互动平台表示，公司从未在硅谷银行开立帐户。美国子公司款项仅少量存放在公司在美国银行（Bank of America）开立的活期账户，其余均存放在深圳招商银行NRA活期与定期账户中。 【美图公司：没有与硅谷银行有任何当前或持续的银行业务关系】 美图公司在港交所公告，集团自2020年以来未有在硅谷银行持有任何银行账户或资金，集团亦没有与硅谷银行有任何当前或持续的银行业务关系。 【长荣股份：公司没有在硅谷银行的存款和业务往来】 长荣股份3月13日在投资者互动平台表示，公司没有在硅谷银行的存款和业务往来。 【格力博：公司未在硅谷银行有存款】 格力博在投资者互动平台表示，公司未在硅谷银行有存款。 【万孚生物：公司未在硅谷银行开立帐户】 万孚生物在互动平台表示，公司未在硅谷银行开立帐户，对公司经营不会产生影响。 【金达威：公司在美子公司没有硅谷银行存款】 有投资者在互动平台提问“请问公司在美子公司有没有硅谷银行存款？”，金达威表示，没有。 【潘石屹：从未在硅谷银行开过户存过款】 SOHO中国董事长潘石屹3月12日发布微博回应“踩雷硅谷银行”称，“我们从来没有在硅谷银行开过户，从来没有存过款。” 五：各方声音汇总 硅谷银行倒闭的如此迅速，使得全球各国监管机构、科技企业和主要投资者不得不火速开展紧急行动，制定救助方案以应对硅谷银行的倒闭。而市场各方对此也有不同的看法。 美国前财长劳伦斯·萨默斯：硅谷银行犯了银行业最基本的错误之一——借用短期资金投资长期资产。 “它犯了银行业最基本的错误之一，即以非常短期的方式借钱，然后将其进行长期投资。然后当利率上升时，这些资产就失去了价值。这使该机构陷入了困境。”萨默斯还表示，美国政府需要检查那些明显陷入困境的机构，因为可能还有其他像Signature Bank这样的公司需要关闭，尽管这只占美国银行体系的很小一部分。 【德银狠批美联储：SVB爆雷只是加息的“牺牲品” 或许有更多】 德意志银行（Deutsche Bank）分析师在最新报告中写道，“当你看到历史上最大的加息周期之一，以及历史上倒挂程度最严重的收益率曲线之一，同时看到历史上最大的科技泡沫之一破灭，再加上私募市场的失控增长，你会得到什么？” “答案是，你会看到像那天那样的夜晚，SVB上周四股价暴跌60%，市值蒸发96亿美元。毫不夸张地说，这一插曲象征着我们似乎正处于一种更高、更长期的利率制度的开端。”该行认为，SVB只是那个突然结束的时代的最新牺牲品。随着利率上升，风险较低的投资开始提供有吸引力的收益，越来越多的资金将从高增长科技股、加密货币和私营初创企业等领域撤出。 》点击查看详情 澳洲国民银行高级外汇策略师Rodrigo Catril表示： “SVB危机（硅谷银行倒闭）凸显了这样一个事实...当你把利率提高很多的时候，通常就会发现有一些人在裸泳。这种说法不仅适用于美国，也适用于全球各地...尽管美国当局提供了储户会没事的安全保证，但投资者不知道他们是否会没事，因此纷纷出逃。” 【IMF有信心美国官员将处理好硅谷银行倒闭事件】 国际货币基金组织(IMF)正密切关注硅谷银行倒闭事件的进展；IMF对美国官员采取适当措施来应对该事件充满信心。 欧元集团主席多诺霍表示，欧洲的银行有能力应对硅谷银行倒闭的影响。 【英国金融服务大臣：英国央行已确认储户仍可对硅谷银行的账户进行操作】 英国金融服务大臣Griffith表示，英国央行已确认储户仍可对硅谷银行的账户进行操作；汇丰银行在收购硅谷银行英国公司过程中得到了资金专用条款的豁免授权，这一授权将是永久性的；储户希望从联邦政府官员口中听到明确的沟通意向。 英国首相苏纳克表示，英国银行业没有“系统性风险”，此前汇丰以1英镑价格象征性收购硅谷银行在英国的业务。 【汇丰银行以1英镑的价格收购硅谷银行英国子公司】 根据一份声明显示，汇丰银行以1英镑收购硅谷银行英国子公司。截至3月10日，硅谷银行英国子公司拥有约55亿欧元的贷款和约67亿英镑的存款，英国央行在一份单独的声明中表示，它促成了这笔交易，客户存款将受到保护，交易中不涉及纳税人的钱。据悉，汇丰银行计划向硅谷银行英国子公司注入20亿英镑。 【德国官员：德国债权人对硅谷银行的风险敞口是可控的】 德国官员表示，德国联邦金融监管局正密切监控硅谷银行的情况，德国债权人对硅谷银行的风险敞口是可控的。 德国银行监管机构表示，下令关停硅谷银行德国分行；硅谷银行德国分行的困境不会对金融稳定构成威胁。 瑞典养老基金ALECTA表示，在硅谷银行投资总额为89亿瑞典克朗。 挪威财富基金持有17亿挪威克朗的硅谷银行股票。 【法国财政部官员不担心硅谷银行破产事件的蔓延风险】 法国方面表示，不担心包括法国兴业银行和法国巴黎银行在内的法国银行业会受到 硅 谷 银 行 倒闭事件的影响。法国财政部一位官员周日说， 硅 谷 银 行 的破产不是一个系统性事件，也没有特别担心该事件可能蔓延到法国金融体系。法国财政部不知道该国各银行对 硅 谷 银 行 的直接敞口的情况。这位官员还说，法国和欧洲监管机构将继续关注事态的发展。据悉， 硅 谷 银 行 在法国没有分支机构。 【英国首相苏纳克：英国银行系统未受到硅谷银行倒闭的传染风险】 英国首相苏纳克12日表示，英国银行系统并未受到硅谷银行倒闭的传染风险，政府正按部就班地工作，为该国的技术和生命科学产业提供保障。苏纳克称，关于“英国政府设立紧急基金救助银行客户”的说法只是猜测。英国财政部稍早发布声明称，英国政府正加速制定解决方案，寻求避免或尽量减少硅谷银行倒闭事件对“英国一些最有前途公司”的损害。英国财政大臣亨特承诺将立即提出计划，确保硅谷银行英国客户的短期运营和现金流需求得到满足，“尽管该行在英国的业务有限，但这个问题是高度优先事项”。 【英国银行就救助硅谷银行英国储户计划进行谈判】 英国多家银行正与英国财政部就一项潜在计划进行谈判，拟从硅谷银行英国分行吸收储户，以避免该国科技行业出现大规模混乱，并试图安抚市场。据知情人士透露，英国一些最大的银行周日一直在与部长们讨论这一想法。知情人士说，如果政府未能找到买家，这将是一个B计划。根据该计划，几家大银行将接受硅谷银行英国分行的储户，向他们提供资金，直到他们从该分行拿回资金。 【加拿大工业部长发言人：正密切关注硅谷银行的事态进展】 加拿大工业部长发言人表示，加拿大正密切关注硅谷银行的事态进展，与风险资本“密切联系”。 据塔斯社报道， 俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃 13日在社交平台Telegram上发文，对美国总统拜登计划就维护美国银行体系稳定性发表讲话作出评论。扎哈罗娃称，“只要有纸和墨水，每个小孩都能阐明美国政府将如何‘维护银行体系的稳定性’。他们(美国)将印发更多不会带来任何担保的美元，这将给世界带来更多问题”。 日本财务大臣铃木俊一称，正在收集关于硅谷银行（SVB）的信息；金融市场表现出避险情绪。SVB对日本财务系统造成严重影响的可能性很低。 科威特银行业对硅谷银行的风险敞口很小。 (彭博) 韩国财长表示，将密切关注硅谷银行危机对经济、金融市场的影响，波动性和不确定性可能因硅谷银行事件而增加。 在多家基金公司看来，本次事件是美联储持续加息背景下的“灰犀牛”。其外因是美联储加息导致利率大幅上行，而内因是硅谷银行自身的投资配置失误，是“借短卖长”导致了期限错配。但硅谷银行目前所面临的破产困境具有个体特征，尚不足以引发金融系统性风险。也有基金公司指出，如若后续加息终点继续上调，或节奏过快，流动性危机再临的风险可能会更为频繁的出现。 【对冲基金大鳄阿克曼：对硅谷银行的干预措施并非救助】 潘兴广场资本管理公司创始人比尔·阿克曼（Bill Ackman）认为，美国政府宣布的对硅谷银行的干预措施并不等同于救助。阿克曼在推特上写道：“这不是救助”，他指的是美国财政部、美联储和联邦存款保险公司（FDIC）在联合声明中宣布的措施。他们宣布了多项措施，包括从周一开始允许储户动用他们所有的资金，并向符合条件的储蓄机构提供额外资金。（环球市场播报） 【德商银行：现在猜测硅谷银行暴雷的影响还为时过早】 市场关注的焦点仍然是硅谷银行的倒闭及其对更广泛的美国银行体系的影响。德国商业银行的经济学家预计美元将承压。美国联邦存款保险公司昨日发表声明，确认硅谷银行和Signature银行的所有客户都将取回存款。此外，美联储也立即做出了反应：启动了“银行定期融资计划”(BTFP)，将向符合条件的存款机构提供额外资金。当然，现在判断这些措施是否足够，是否能使市场在今晚恢复平静，或者判断传染效应是否会在金融体系中蔓延还为时过早。因为美联储与多家央行建立了互换协议，必要时，美联储可以通过与各国央行的货币互换来保证美元供应。在这种情况下，所有的预测都必须谨慎，但是，现在应该没有市场参与者会因为担心美元短缺而买入美元。这次的爆雷事件将对美元产生负面影响。我们认为，这次两家银行倒闭的是利率和收益率迅速上升的结果，也就是美联储的货币政策所导致的。当然，很多人会有不同的说法，认为要归咎于银行家的冷酷。 【野村：硅谷银行事件料不会对亚洲股市基本面有重大影响】 野村指出，现时美国通胀仍然高企，美联储亦致力对抗通胀，但基于硅谷银行事件出现，金融市场流动性收紧，令美联储于未来数月暂停加息的可能性上升。野村认为，市场短期焦点应放在周二公布的美国核心CPI，以及下周二及三举行的美联储议息会议，除非通胀数据大幅超乎预期，否则美联储下周要加息0.5%的难度增加。至于硅谷银行事件对亚洲股市的影响，野村指，美国银行业的问题料不会对亚股有重大的基本面影响，但不能排除会有一些风险溢出，相信事不会对银行业健康构成系统性风险，中线亦预期MSCI亚洲(日本除外)指数年底可见700。 【海通证券：目前看硅谷银行事件相关风险或可控】 海通证券研报指出，历史上美联储紧缩周期往往触发全球经济、金融风险，本次硅谷银行倒闭事件或是预警。目前看硅谷银行事件相关风险或可控，当前美国经济整体仍具韧性，未来是否存在风险仍需进一步观察。海外其余国家经济整体较弱、债务较高，其潜在风险或值得警惕，如新兴市场、欧洲、日本。 【中信证券：硅谷银行倒闭事件风险蔓延暂告段落 预计美联储降息仍未可期】 信证券研报指出，硅谷银行已停业，美联储已在周一亚洲市场开市前决定保护硅谷银行所有储户的存款，并推出银行定期融资计划（BTFP）。美国监管机构的果断反应是避免流动性危机蔓延的关键，可避免储户与市场恐慌情绪的蔓延。BTFP消除银行在未来面临流动性困境时进行类似于硅谷银行资产抛售操作的必要性，既可避免银行将资产浮亏转为实亏，又可防止“抛售—损失”螺旋的形成，进而从机制上阻断了流动性枯竭风险在金融体系内的传导。硅谷银行倒闭事件的风险蔓延暂告段落，预计美联储将在3月加息25bps而非50bps, 降息仍未可期。 中金银行和策略组认为，SVB宣布出售其部分债券并大规模再融资，引发流动性担忧。 市场担忧高利率环境下银行业整体发生流动性风险。从历史经验来看，流动性冲击具有突发性和不可预测性。当前整体情况可能并没有市场担忧的那么紧张。杠杆方面，金融危机后，美国金融部门在强监管下整体杠杆处于较低水平，且资本充足率也相对健康，因此发生大面积的债务危机的可能性似乎并不高，上述事件可能无法代表整个美国银行体系。流动性角度，我们追踪的一系列美国在岸及离岸流动性的收紧也并没有那么显著。在极端假设下，如果后续流动性继续收紧引发更大层面和程度的流动性冲击，美联储可能而且也有充裕的手段提供流动性支持。 【国信证券：硅谷银行事件大概率不会演变成更广泛的危机事件】 国信证券经济研究所银行团队认为，此次硅谷银行的问题在于其在流动性宽松时期大量吸收低成本存款，并配置了长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，美联储加息使得问题暴露。我们认为硅谷银行问题大概率不会演变成更加广泛的危机事件，主要是因为公司的问题比较独立，几乎不存在与其他金融机构的交叉风险。对我国银行而言，更是没有什么直接影响。 澳洲联邦银行(CBA)货币策略师Carol Kong：鉴于美国金融系统发生的情况，加息25个基点的可能性比加息50个基点更大。 【但斌：硅谷银行破产事件也许会导致美联储加息步伐放缓或停止加息】 深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在微博发文表示，“硅谷银行破产事件，也许会导致美联储加息步伐放缓或停止加息，多少年后回看此刻，或许是一个重要的转折。如果加息进入尾声，通胀压力减轻或下行，美股有大概率机会结束熊市……” 【投行Jefferies首席执行官：硅谷银行倒闭事件不应该引发系统性危机】 投行Jefferies首席执行官Rich Handler在谈到硅谷银行倒闭事件时表示，硅谷银行的存款出现温和减计是现实的；这个事件及本身不应该引发系统性危机；预计该事件不会是2008年金融危机的重复；公司正在积极寻找切实可行的解决方案，以帮助存款人获得应收账款预付款。 【国际投资人：硅谷银行若无救助 恐波及80%VC支持企业】 硅谷银行在3月10日闪电宣布破产后，引发资本市场剧烈震荡。投资人正在高度关注该事件可能引起的连锁反应。美国IPO资深顾问、Class V集团创始合伙人Lise Buyer对记者表示，若硅谷银行无法在周末得到救助，那么80%风险投资支持的初创公司都将受到不同程度的波及。相关监管备案文件显示，截至去年12月，硅谷银行超过95%的存款没有上过保险，这些储户中有许多是初创公司。市场担心，由于企业可能无法在本月发放工资，这将反过来引发科技行业的大范围倒闭和裁员浪潮。 【对冲基金据悉提出折价收购硅谷银行的创业公司存款】 美国财经媒体Semafor12日援引知情人士报道称，对冲基金正提出以低至面值60%的价格收购 硅 谷 银 行 （SVB）的创业公司存款。在SVB被美国联邦存款保险公司接管后，知名不良债务投资公司橡树资本（Oaktree）等开始向创业公司伸出援手。报道称，这一出价范围反映了一旦该行资产被出售或清算，有多少未受保存款将最终被追回的预期。另据The Information此前报道，投行杰富瑞（Jefferies）的交易员也在联系那些资金被困的创业公司创始人，提出以折扣价收购他们的存款索取权。 【硅谷银行证券（SVB Securities）管理层正在探讨回购公司股份的选项】 据知情人士透露，硅谷银行证券（SVB Securities）管理层正在探索从其母公司手中回购公司的方法。SVB Securities的负责人Jeff Leerink和他的团队正在寻求帮助，为潜在的管理层收购提供资金，其中一位知情人士表示，他们急于迅速达成协议，因为上周硅谷银行被监管机构扣押后，正寻求对其剩余部分进行收购。 【马斯克：对推特收购硅谷银行持开放态度】 雷蛇联合创始人兼首席执行官陈民亮(Min-Liang Tan)发推表示，他认为推特应该收购硅谷银行，成为一家数字银行。特斯拉CEO马斯克回复称，他对这个观点持开放态度。 【硅谷银行曾与部分客户签订独家业务协议 限制客户从其他机构获得银行服务】 美国证交会提交的文件显示，硅谷银行与一些客户签订了排他性条款，限制了他们从其他机构获得银行服务的能力。这些合同在语言和范围上各不相同，使得这些客户不可能安全地将资金分散到不同的地方。CNBC审查了公司与硅谷银行就融资或信贷解决方案签署的六份协议。所有这些公司都要求在硅谷银行开设或维持银行账户，并使用该公司提供全部或大部分银行服务。 【硅谷银行金融集团CEO在暴雷之前套现公司股票】 在硅谷银行披露大规模亏损不到两周前，首席执行官Greg Becker根据一项交易计划卖出了360万美元公司股票。监管备案文件显示，2月27日，Becker卖出了12,451股母公司硅谷银行金融集团的股票，为一年多来首次。他在1月26日提交了出售股票的相关计划。Becker本人和硅谷银行金融集团都没有立即回复有关Becker出售股票以及他在提交相关计划时是否清楚公司当时计划筹资的问题。 【浦发硅谷银行：有独立经营的资产负债表 始终规范稳健经营】 浦发硅谷银行公告称，浦发硅谷银行成立于2012年8月，是一家在中国境内注册的法人银行。浦发硅谷银行拥有规范的公司治理架构，有独立经营的资产负债表。 【知名投资人埃里安：美国银行业可以抵御硅谷银行带来的危机蔓延风险和系统压力】 Gramercy Funds董事长兼专栏作家埃里安（Mohamed El-Erian）表示，美国银行业可以抵御硅谷银行所引发混乱带来的的危机蔓延风险和系统压力。“通过谨慎的资产负债表管理和避免更多政策失误，可以轻松控制传染风险和系统性威胁，”埃里安周五表示。与此同时，他说，虽然美国的银行体系“整体上是稳固的，但这并不意味着每家银行都是如此”。“由于先前旷日持久的刺激杠杆政策过后收益率出现波动，目前最脆弱的（银行）是对那些面对利率和信用风险都脆弱的银行，”他说。在他发表上述评论之前，总部在加州圣克拉拉的硅谷银行本周出人意料宣布，投资组合出现重大亏损，将发行22.5亿美元的股票以增强资本状况。 推荐阅读： 》在银行业危机面前 今晚的美国CPI数据也显逊色！ 》暂停加息预期浮出水面! 高盛：银行系统面临压力 预计美联储3月不会加息 》美联储“大逆转”？投资大佬：Fed年内有望降息100基点 》“新美联储通讯社”：硅谷银行倒闭影响巨大 华尔街押注美联储3月只加息25基点 》硅谷银行光速倒闭！已被美国监管机构接管 》硅谷银行暴雷仅仅只是意外吗？华尔街“聪明钱”早就埋伏到位 》美联储紧缩引发美国硅谷银行破产危机 加息预期反转黄金收涨 》硅谷银行“援军”来了！美联储出手托底 储户可取回全部存款 》步硅谷银行后尘！纽约Signature银行遭美监管机构关闭 》2022年全球黄金总供应量温和增长 金矿产量创下四年来新高

短短不到两周的时间，野村就从第一个预测美联储本月将加息50个基点的投行，变为了第一个押注美联储将立刻降息的业内机构…… 在硅谷银行破产危机爆发后，近几日包括高盛和巴克莱等投行已预计，美联储可能在下周的议息会议上暂停加息。而向来特立独行、“敢为天下先”的野村，对美联储政策预期的押注转变，甚至要比它们更为强烈—— 野村策略师Aichi Amemiya在最新的报告中已预计，美联储在下周的3月议息会议上就将宣布降息25个基点，并结束QT（l量化紧缩)。 野村如何看待硅谷银行黑天鹅后续影响？ 野村在报告中指出，比其原先预期的要积极得多的是，美国监管机构扩大了紧急措施的范围，涵盖到了保护Signature银行储户，这表明监管机构有强烈的意图，要防止其他银行出现类似的挤兑情况，并遏制危机蔓延。此外，美联储的新贷款机制——银行定期融资计划(BTFP)，很可能会减轻小银行出售持有资产并产生资本损失的风险。 然而， 野村也表示，从市场的反应来判断，金融市场似乎认为这些政策行动依然是不够的，因为截至其报告撰写时，美国金融股的暴跌还在延续。 行情数据显示，作为银行股基准的费城证交所KBW银行指数周一收跌11.7%，创下了2020年3月以来的最大跌幅。地区银行中，身陷漩涡中的第一共和银行收跌近62%，连跌六日至2012年以来最低，创下了上市来最大的单日跌幅。 野村认为，市场目前担心的问题是，基于一系列原因，存款流出可能不会很快放缓。理由主要有以下三点： 首先，虽然FDIC已采取措施保护硅谷银行和Signature银行的所有储户，但企业储户仍然会担心，他们无法从受监管的银行取回存款，哪怕仅仅是暂时的； 其次，具有讽刺意味的是，由于FDIC宣布让所有硅谷银行的储户都得到补偿，个人储户对存款利率可能已更为敏感。除非银行大幅提高存款利率，否则我们可能会看到大量资金从商业银行流出，这可能迫使银行清算其贷款组合。 第三，在银行的证券投资方面，由于美联储最新推出的银行定期融资计划，那些银行持有至到期(HTM)投资组合中的未实现资本损失，如今可能已不会成为迫在眉睫的问题。然而，如果美联储仍选择“在更长时间内”将利率保持在高位，银行依然将不愿意清算其HTM证券，因为出售这些证券将意味着把未实现损失变为实际损失。 美联储下周就将降息并结束QT？ 综上所述，野村证券现在预计，美联储将在3月的FOMC会议上宣布降息25个基点。而就在本月初，野村证券还曾预计美联储将加息50个基点。 野村表示，“尽管25个基点的降息似乎不太可能一举成为金融机构的灵丹妙药，但如果美联储在经济预测利率点阵图中显露出存在持续降息的意愿，市场就会迅速为进一步降息定价。 这可以在一定程度上减轻银行面临的挤兑风险，并减少它们投资组合的未实现损失"。 除了降息外，野村策略师还预计美联储将停止量化紧缩(QT)。 Amemiya表示，目前小银行的准备金水平更低，尽管存款与非存款投资工具——如货币市场基金（MMF）的选择对银行来说也很重要，但结束QT应该有助于保持比其他情况下更充裕的准备金。 Amemiya指出，“不少其他银行目前也正面临严重的银行挤兑风险，这表明美联储过度紧缩的风险已越来越大，这也将支持美联储在近期降息。正如我们所说的，相对于金融市场状况，加息的累计效应正不成比例地减少了银行贷款的信贷供应。” 野村认为，美联储此前激进加息的滞后影响，现在可能会以一种更为严峻的方式呈现出来。 通过银行贷款收紧金融条件，美国经济可能会从2023年下半年开始被带入衰退。这一过程可能正在加速，并在一定程度上推动通胀下行进程。 此前，花旗集团周一也表示，美联储可能需要提前结束QT， 从而保证金融体系中有足够的银行准备金规模。 根据芝商所美联储观察工具的最新定价显示，市场交易员预计美联储下周加息25个基点的概率为71.6%，不加息的概率为28.4%。类似野村这样预计下周就降息的狂野押注，尚还没有涌现。 不过从年内来看，市场预计美联储如今确实有可能将会在下半年持续降息。利率期货合约显示，市场目前预计美联储终端利率在5月就将在4.83%附近见顶，这预示着美联储本轮紧缩周期最多只会还有一次25个基点的加息。同时到今年年底，美联储可能会一路降息至4%以下。