SMM3月28日讯 截至3月28日，沪锌主力收于23770元/吨，单月涨345元/吨，涨幅1.47%。3月锌价一路下滑，于月初探低23470元/吨，于月末探低23470元/吨，3月锌价整体上涨明显，4月会继续上涨吗？     宏观角度。3月国际方面，特朗普关税政策升级，美国预计对铜进口加征关税，4月2日汽车关税落地，引发全球制造业放缓担忧，市场风险偏好下降，有色金属价格承压，国内恰逢两会召开之际，除特别国债1.3万亿外，基本符合市场预期，GDP增长5%左右，财政赤字率4%左右，适度宽松的货币政策，适时降准降息，整体国内政策继续向好。而4月，特朗普或实施对等关税政策，引发市场对后续经济的担忧。    供应端。3月随着国内矿加工费上涨至3400元/金属吨以上叠加硫酸价格再度上涨，冶炼厂生产积极性提高，推迟检修时间，冶炼厂产量有所增加。但3月锌锭进口窗口始终关闭，进口锌锭流入量或有所减少，整体锌锭供应无显著增加。社会库存始终维持在13万吨左右。预计4月，冶炼厂利润转好，生产积极性增加，常规检修整体延后，叠加河南新增产能亦点火烘炉，预计5月或有锌锭产出，锌锭供应或显著走强。         消费端。3月随着终端逐渐复工，国内锌下游企业开工陆续恢复，其中镀锌3月整体开工略讯于同期，整体市场实际消费复苏有限，但电力铁塔及部分出口订单表现亮眼，压铸锌合金大小厂表现两级分化，订单更集中于大厂，整体开工情况好于同期，而氧化锌整体表现比较稳定。国内来看国家发放地方债进度较快，且财政部3月24日发布的《2024年中国财政政策执行情况报告》明确提到，积极扩大有效投资。统筹用好各类政府投资资金，聚焦关键领域和薄弱环节加大投资力度。合理安排政府债券发行，加快政府债券资金预算下达，尽早形成实物工作量。对于后续项目落地仍有较好的预期。电力投资继续加大力度，汽车受“以旧换新”政策提振，预计4月国内锌下游消费或将继续向上修复。           展望4月，整体供应预计转向宽松，而消费虽有好转预期但整体预期有限，后续仍需关注宏观引导，以及国内消费情况。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月28日讯：        据SMM沟通了解，截至本周四(3月27日)，SMM七地锌锭库存总量为13.00万吨，较3月20日减少0.10万吨，较3月24日增加0.11万吨，国内库存录增。受本周锌价高位运行影响，下游畏高情绪显现，同时终端企业前期低价补库较多，当前主要以消耗库存为主。上海本周虽整体出货不佳，但到货同样较少，因此库存暂无变化。广东及天津到货较为正常，同时高位锌价下下游采买积极性受到压制使得库存小幅累库。整体来看，原三地库存增加0.14万吨，七地库存增加0.11万吨。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月28日讯： 伦锌 ：周初，伦锌短暂进行震荡波动；随后市场对即将公布的美国 3 月标普全球制造业 PMI 存在一定预期，而海外社会库存持续减少，多方影响共同作用于锌价，伦锌走高；接着美国 3 月标普全球制造业 PMI 初值录得 49.8 ，为 3 个月以来新低，美国 3 月标普全球服务业 PMI 初值录得 54.3 ，为 3 个月以来新高，美国 3 月企业活动有所回升，美元指数上涨，伦锌不断下行；随后受海外库存录减影响伦锌小幅上行；接着特朗普关税政策持续对市场产生扰动，而从数据来看美国 2 月新屋销售总数年化及 3 月谘商会消费者信心指数双双低于预期，市场避险情绪有所加强，伦锌维持震荡走势；而特朗普表示对所有进口汽车征收 25% 关税，对等关税计划将是“宽松”的，美元指数持续上行，在此情况下海外库存继续减少，伦锌维持震荡。截至本周四 15 ： 00 ，伦锌录得 2949 美元 / 吨，涨 21.5 美元 / 吨，涨幅 0.73% 。   沪锌 ：周初，沪锌在外盘作用下不断走高；随后根据 SMM 数据显示，截至 3 月 24 日， SMM 七地锌锭库存总量为 12.89 万吨，较 3 月 20 日减少 0.21 万吨，国内库存录减，对锌价形成一定支撑，然国内供给端转宽预期仍存，近期矿加工费持续上调，沪锌维持震荡走势；接着美国 3 月标普全球制造业低于预期而服务业高于预期， 3 月企业活动有所回升，美元指数小幅上行，终端消费虽无明显旺季表现，但下游需求逐步好转，沪锌维持震荡走势；随后根据 SMM 数据显示，截至 3 月 27 日国内七地社会库存为 13 万吨较周一增加，同时在特朗普表明的对于进口汽车关税政策的消息下美元指数上行，沪锌小幅回落。截至本周四 15 ： 00 ，沪锌录得 24105 元 / 吨，涨 335 元 / 吨，涨幅 1.41% 。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月28日讯：本周广东地区现货升贴水下行，较上周下跌5元/吨。截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场贴水35~5元/吨。沪粤价差维持10元/吨。周内锌价上行，下游相对畏高，采购积极性遭受打压，市场观望氛围较浓，企业主要以刚需采购或是消耗库存为主，现货成交减淡，因此贸易商为出货不断下调升水。周尾盘面出现小幅回落，市场整体成交有所好转，下游逢低采购带动现货升贴水小幅走高。盘面短期或仍以震荡为主，预计下周广东现货升贴水将维持震荡运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月28日讯：        本周氧化锌开工率录得60.08%，环比减少0.54%。原料方面，本周锌价上行，氧化锌企业原料采购成本上涨，企业原料库存环比减少；成品库存方面，周内部分企业出货较难，成品库存环比增多。订单方面，周内大厂橡胶级氧化锌订单整体表现稳定，轮胎厂要货较为正常；饲料级氧化锌订单因终端企业受豆粕价格下跌影响从而采购量有所减少，饲料级氧化锌需求有所减弱；电子级氧化锌订单近期需求受到锌价上涨影响同样有所减淡，其余各板块订单无明显变化。在开工方面，本周氧化锌企业开工受到锌价压制有所下行，预计下周随着终端企业需求的恢复，氧化锌企业开工率或上行至60.87%。                                                                                                               》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月28日讯：        本周压铸锌合金开工率录得57.47%，环比降低0.63个百分点。库存方面，本周盘面高位运行，下游备库积极性遭受打击，原料库存环比减少；成品库存方面，企业出货量受需求影响有所减少，叠加下游有企业计划下周放假，成品库存环比增多。本周压铸锌合金开工率上行主要是受到锌价上行的影响，高价下下游采购情绪较低，企业主要以消耗原有库存为主。在实际订单表现上，房地产五金配件整体订单本周未有明显变化，箱包拉链订单近期实际需求有所转弱，奖牌及工艺品小五金订单近期表现较好，而在出口订单上，出口至欧洲及东南亚的订单当前整体较为正常。同时虽周内锌价上行，但受下游客户较为稳定影响，大厂各板块订单受影响较小。下周因部分企业存在放假计划，压铸锌合金企业开工率或走低至56.93%。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM2月21日讯： 价格：宏观上美国预计对铜进口加征关税，引发铜价大幅拉涨，有色金属价格受此带动上行；然随后美国对进口汽车征收25%的关说，同时预计4月2日实施对等关税，引发全球制造业放缓担忧，市场风险偏好下降，有色金属价格承压。基本面上，海外LME库存快速下降至144575吨，LME注销仓单占比仍在60%以上，关注新加坡锌锭出口情况。国内湖南铊金属污染问题告一段落，对铅锌行业影响相对较少，另外随着国内矿加工费上涨至3400元/金属吨以上叠加硫酸价格再度上涨，冶炼厂生产积极性提高，常规检修整体延后，河南新增产能亦点火烘炉，预计5月或有锌锭产出，冶炼厂产量环比继续增加。消费上传统旺季表现相对一般，叠加周内锌价高位运行，社会库存小幅累库，但仍处历史低位，另外外强内弱下，沪伦比值低位，锌锭进口以长单为主，待锌价回落后库存仍有下降的可能。整体来看基本面上锌价矛盾暂不明显，关注宏观指引和亚洲区Benchmark最终定价。     （以上信息基于市场交流及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 3月28日讯： 3月28日SMM A00铝报20620，较昨日下跌190元/吨，对04合约平水，较昨日收窄10元/吨。3月28日SMM A00铝（佛山）报20580，跌200，对当月贴35，持平。（单位：元/吨） 铝棒库存方面， 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存16.10万吨，无锡铝棒库存4.63万吨，合计20.73万吨，共计减少0.18万吨。今日沪铝大幅下挫，且临近周末持货商有意上调价格出货，下游虽压价采购但力度有所缓和，盘中期价再跌致使成交价格有所分化，成交表现差强人意。 今日佛山铝棒市场报210/260，涨40；无锡市场加工费报300/350，涨50/70；南昌地区加工费报250/300，涨100。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

临近3月底，国内铅精矿供应陆续恢复，贵金属价格走强使矿山利润增长，个别银铅锌矿企业将其Pb50TC小幅上调100元/金属吨，但冶炼厂表示主流中低银铅矿并未上调Pb50TC报价。由于铅冶炼厂对银及铜锌等有价金属回收需求仍然较高，小部分贸易商将铜锌起步计价再度下调。进口矿方面，冶炼厂表示此前订购的进口矿合同如期履行到港，目前供应尚可维持稳定。但2025年一季度进口矿供应再度收紧，海外银铅矿招投标pb60TC报价以-30~-60美元/干吨为主，冶炼接货意向极低，市场成交寡淡，远期进口矿到港预期下滑。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（3.21-3.27）开工率继续超预期降至64.06%，环比下滑5.87个百分点，较预期值低4.68个百分点，同比也下滑2.92个百分点。本周在铜价快速冲高影响下，订单环比减少持续承压，消费也较往年同期疲软，开工率环比、较预期值、同比均下滑。下游仅在周尾铜价跌破81500元/吨及突破81000元/吨支撑位有明显消费释放，周初维持刚需消费，市场出现大量点价提货后移，不少精铜杆企业有减产检修安排。从具体库存来看，随着精铜杆企业开工率下降，原料成品库存均有所下降，本周精铜杆企业原料库存环比减少1.22%，录得40550吨，精铜杆成品库存环比减少0.86%，录得69500吨。展望后市，随周尾铜价回调，下游新增订单明显增长，在成品库存减少以及对下周偏乐观预期中，预计下周精铜杆企业周度开工率将恢复，环比增长至71.35%，同比降幅缩小至0.32个百分点。