本文主要讨论本次会议期间市场观点以及明年的供需展望。 锌精矿市场：内外实现增量 锌矿供需前松后紧 锌精矿市场我们分成两个部分来讨论，供应增量以及加工费形式。 我们预计明年国内产能变化带来的增量在9万吨左右，考虑到品位变化带来的影响，预计2023年中国锌精矿产量将同比增加6~9万金属吨。海外今年受到疫情、人工等因素的影响较大，预计明年这部分影响将逐步恢复，并且随着部分产能的投放，预计2023年海外锌精矿产量将同比增加25万吨左右。 本次会议矿冶更多聚焦在明年的加工费谈判上，在会议之前市场对于欧洲复产的期待较足，普遍认为进口矿加工费谈判将围绕在250~260美金/干吨，下半年甚至掉落至200美金/干吨以下。但是这次会议期间，冶炼厂的态度明显强势，最后以海外低头落幕。部分年度长单报至280美金/干吨左右，并且普遍认为2023年Benchmark将定至300美金/干吨上下。这也意味着明年冶炼厂对于进口矿长单的签订量不会低。 综合看，预计2023年锌矿市场将表现出前松后紧的结构，而下半年锌矿加工费回落的幅度也不会很大。预计全年国产加工费区间将在4500~5500元/金属吨左右。 精炼锌市场：矿松传导至锭端 精炼锌产量将大幅增加 2022年国内精炼锌产量同比下降9万吨或1.48%，主要由于上半年国内锌精矿极度紧缺，而下半年又受到限电、低品位矿等问题的影响，导致冶炼厂迟迟不能释放产量。但是在下半年随着锌精矿进口窗口的开启，中国锌矿供应得到极大补充，冶炼厂原料库存、港口矿库存快速累积，导致内外锌精矿加工费持续上涨，冶炼厂利润也到达了一个极为可观的位置。同时由于本次进口矿长单谈判的结果也相当乐观，这意味着在2023年上半年国内锌矿将延续宽松市场，国内冶炼厂有足够的矿供应和生产利润驱动他们提高产能。而下半年需要观察冶炼厂年度长单的签订量，随着海外冶炼增量释放，全球对于锌矿的争夺将会加剧。 综合看，市场对于明年国内精炼锌的供应增量较为乐观，普遍增量范围在35~45万吨左右。 消费市场：市场分歧较大 过剩预期确定 本次会议期间，市场对于消费的分歧较大，同比增速范围在-1%~2%左右。但是无论消费增速在什么位置，目前看都无法覆盖精炼锌供应的增量，市场均对明年锌锭供需持有过剩预期。   》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 11月25日讯：今日SMM A00铝价较昨日下跌70元/吨，报19030元/吨，佛山A00铝报19100元/吨。铝价报价较昨日下跌，因此早间佛山市场加工费尝试提价出货为主，大棒报300-350元/吨，后下游接货意愿不佳，成交低迷，持货商挺价乏力，市场下调加工费，临近午间，市场成交价集中于Φ90棒加工费360元/吨，Φ120Φ178铝棒260元/吨，与昨天持平。今日整体成交冰冷，铝棒库存有所增加，但受采购端收缩影响，铝棒出库量呈现连续下降的趋势，供大于求的形势愈加严峻，贸易商反馈成交情况较差，利润也压得很薄。供给方面，西北地区有一定量的在途货，未来一段时间内存在累库预期。需求方面，下游面临淡季，订单较少，采购端有所收缩，铝棒需求情况不佳，不少厂家放假时间提前。在加快变现的压力下，有贸易商在盘中多次下调价格，争取尽早出货。广东加工费价格目前主要受需求侧影响，但仍需关注新疆等西北地区铝棒到货情况。 华东市场无锡今日Φ90棒加工费480元/吨附近，Φ120Φ178铝棒今日主流报价400元/吨左右，较昨日上调60元/吨。无锡今日成交一般，下游刚需采购为主。南昌地区较昨日下调20-40元/吨，大棒报300元/吨，Φ90棒报400元/吨，今日南昌地区早间成交较差，当地下游加工企业明显订单不足。山东地区近期仍受疫情困恼，滨州地区运输受到影响，临朐地区不少企业订单断崖式下滑，淡季氛围浓厚，预计加工费将有所下调。河南地区铝棒加工费维持400元/吨左右。今日盘面震荡为主，待下午开盘后，根据期铝走势，各厂商、持货商再调整报价和交易策略。 今日早间报价详情如下： 品牌包括希望、创新、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

冶炼厂高管们在周四呼吁矿商支付更高的处理和精炼费用(TC/RC)——TC/RC指的是将精铜矿转化为精铜的总冶炼费用，以激励它们扩大产能，并确保市场的长期铜金属供应。在全球能源转型的大背景之下，可再生能源和电动汽车行业对不可或缺金属——铜的需求预计将大幅上升，而这可能会在2030年之前造成铜短缺。 冶炼厂高管们普遍表示，冶炼厂和矿商正在加紧合作，将自然资源转化为铜产品，从而帮助世界新能源转型。“我们面临着经营成本大幅上升。如果矿业公司方面能有一些激励措施，比它们增加产能，并投资于我们的主要冶炼厂，那将是一件好事。”欧洲最大规模铜冶炼厂Aurubis首席执行官Roland Harings表示。 “我们必须联合起来，因为我们都认为世界需要更多的金属，”他在新加坡举行的CRU世界铜金属大会(CRU World Copper Conference Asia)上对其他代表们表示。 一般来说，矿商向冶炼厂支付TC/RC费用，冶炼厂将铜精矿加工成精炼金属，以抵消矿石原材料开采成本。然而当供应量增加，或者是冶炼厂可以向矿商们要求更好的原材料条款时，TC/RC就会上升。 分析师们预计，2023年铜精矿市场将出现过剩，因为矿山供应量增长超过冶炼产能扩张，导致明年年度TC/RC更高。但冶炼厂高管则表示，预计过剩将持续到2024年，然后从2025年开始恢复赤字。 与此同时，目前精炼铜的库存很低。通常来说，精炼铜是由冶炼厂加工从矿商那里购买的铜精矿所生产而成。 “到目前为止，冶炼产能低于采矿的产能。我们都同意TC/RC未来将会更高，” Adani Natural Resources的首席执行官Vinay Prakash表示。 据了解，这家印度公司在印度有一个每年100万吨的铜冶炼和精炼项目。首批达到50万吨产能的工厂建设已经开始，预计该项目将于2024年开始投入运营。Prakash表示:“如果TC/RC更高，我们将非常高兴，并且尽快宣布第二阶段建设并尽快投入使用。”

SMM 11月24日讯：今日SMM A00铝价较昨日上涨130元/吨，报19100元/吨，佛山A00铝报19160元/吨。铝价报价较昨日有一定程度的涨幅，早间佛山市场加工费正常出货为主，大棒报300-350元/吨，后下游接货意愿不佳，持货商挺价乏力，成交低迷，市场下调加工费，临近午间，市场成交价集中于Φ90棒加工费360元/吨，Φ120Φ178铝棒260元/吨。今日整体成交冷淡，铝棒库存虽然连续三天下降，但受采购端收缩影响，供大于求的形势仍然较为严峻。供给方面，目前西北、华北地区到货依旧不太顺畅，预计短期内难以恢复。需求方面，下游面临淡季，采购端有所收缩，铝棒需求情况不佳。在加快变现的压力下，有贸易商在盘中大幅下调价格，争取尽早出货。广东加工费价格目前受需求侧影响更大，但仍需关注新疆等西北地区铝棒到货情况。 华东市场无锡今日Φ90棒加工费420元/吨附近，Φ120Φ178铝棒今日主流报价340元/吨左右，较昨日下调40元/吨。无锡今日成交一般，早间较低位置报价，下游有所松动，刚需采购为主。南昌地区较昨日下调30-40元/吨，大棒下调40元/吨，报340元/吨，Φ90棒下调30元/吨，报420元/吨，今日南昌地区早间成交较差，当地下游加工企业明显订单不足。山东地区近期仍受疫情困恼，滨州地区运输受到影响，临朐地区不少企业订单断崖式下滑，淡季氛围浓厚，预计加工费将有所下调。河南地区铝棒加工费维持400元/吨左右。今日盘面震荡为主，待下午开盘后，根据期铝走势，各厂商、持货商再调整报价和交易策略。 今日早间报价详情如下： 品牌包括希望、创新、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 11月23日讯：今日SMM A00铝价较昨日下跌50元/吨，报18970元/吨，佛山A00铝报19030元/吨。铝价报价较昨日小幅下跌，早间佛山市场加工费正常出货为主，大棒报330-350元/吨，后下游接货意愿不佳，持货商挺价乏力，成交低迷，市场下调加工费，临近午间，市场成交价集中于Φ90棒加工费380元/吨，Φ120Φ178铝棒280元/吨。今日整体成交冰冷，市场货源也较为宽裕，供大于求的形势较为严峻。下游面临淡季，铝棒需求情况不佳，不少下游厂家反馈接不到订单，放假时间提前。在加快变现的压力下，有贸易商早间便采取调低加工费的策略，争取尽早出货。广东加工费价格目前受需求侧影响更大，但仍需关注新疆等西北地区铝棒到货情况。 华东市场无锡今日Φ90棒加工费430元/吨附近，Φ120Φ178铝棒今日主流报价360元/吨左右，较昨日基本持平。南昌地区较昨日大棒下调20元/吨，报380元/吨，Φ90棒下调70元/吨，报450元/吨，今日华东地区早间成交一般，早间报价成交寥寥，第二交易时段，持货商下调20元/吨为主，下游接货情绪仍旧不为所动。山东滨州地区今日突发封控。目前企业封闭生产为主，关注后续当地铝棒发运情况。河南地区铝棒加工费维持400元/吨左右。今日盘面震荡为主，待下午开盘后，根据期铝走势，各厂商、持货商再调整报价和交易策略。 今日早间报价详情如下： 品牌包括希望、创新、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 11月22日讯：今日SMM A00铝价较昨日上涨20元/吨，报19020元/吨，佛山A00铝报19080元/吨。铝价报价较昨日小幅上涨，早间佛山市场加工费抬价出货为主，大棒报340-360元/吨，后下游接货意愿不佳，成交低迷，市场下调加工费，临近午间，市场成交价集中于Φ90棒加工费420元/吨，Φ120Φ178铝棒320元/吨。今日整体成交冷淡，市场货源也较为宽裕，下游面临淡季，需求情况较差。在加快变现的压力下，有贸易商短时间内多次下调报价，有想要急切出货的想法。广东加工费价格目前受需求侧影响更大，但仍需关注新疆等西北地区铝棒到货情况。 华东市场无锡今日Φ90棒加工费430元/吨附近，Φ120Φ178铝棒今日主流报价360元/吨左右，较昨日基本持平。南昌地区较昨日大棒下调20元/吨，Φ90棒报520元/吨，Φ120Φ178铝棒报价400元/吨左右，今日华东地区早间成交尚可，接货较为积极。山东滨州地区今日突发封控。目前企业封闭生产为主，关注后续当地铝棒发运情况。河南地区铝棒加工费维持420元/吨以上。今日盘面震荡上行，待下午开盘后，根据期铝走势，各厂商、持货商再调整报价和交易策略。 今日早间报价详情如下： 品牌包括希望、创新、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。 》点击查看SMM铝产业链数据库