高盛经济学家预计，美联储将在明年6月底前开始降息，并从那时起按季度逐步下调利率。 包括Jan Hatzius和David Mericle在内的高盛经济学家在周日的一份报告中写道，“我们下调预期的原因是，一旦通胀接近目标，美联储把将利率从限制性水平正常化。” 目前， 高盛团队预计美联储将在2024年第二季度开始降息 。负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）预计将在下个月跳过加息，并在11月的会议上得出结论：“核心通胀趋势放缓程度足以使最后一次加息变得不必要。” “利率正常化并不是特别紧迫的降息动机，因此我们也看到联邦公开市场委员会保持利率稳定的重大风险。”高盛经济学家还写道。“我们预计每季度降息25个基点，但降息速度并不确定。” 美国劳工统计局上周公布的数据显示，美国7月CPI同比上涨3.2%，低于预期的3.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国7月核心CPI同比上涨4.7%，创造了2021年10月以来最低涨幅。 高盛团队预计， 联邦基金利率最终将稳定在3-3.25% 。 美国联邦基金利率目标区间目前处在5.25%至5.5%，为2001年以来最高水平。上月底，美联储进行了去年3月以来第11次加息，累计加息幅度达525个基点，以遏制高通胀。 根据芝商所的“美联储观察”工具，市场眼下最主流的观点是，美联储不会在本次紧缩周期中进一步加息，9月维持利率不变的概率高达近90%，并且明年5月可能执行首次降息。

投资者可能在猜测，为了将价格增长降低到2%的目标，美联储是否需要采取更多措施。智通财经APP了解到，美国银行的看法是肯定的，但不会很快。 尽管生产者物价指数在7月份环比增长0.3%，超过了预期的0.2%。美国银行在周五的研究报告中指出，联邦公开市场委员会在9月份的政策会议上不太可能提高利率，该行将当前激进加息系列中的最后一次加息预测移到了10月份的会议上。 自去年3月以来，美联储已经加息11次，在今年6月份跳过了一次加息。利率上涨的目的是通过限制商品和服务的需求来抑制价格，但这一抗通货膨胀的工具使用起来很微妙。过度调整可能会导致经济逆转，引发经济衰退而不是有控制的放缓。 美国银行改变预测的部分原因在于通货紧缩的广度，这是指价格增长率的放缓，尽管整体价格可能仍在上涨。美国银行的Michael Gapen指出，经历过三个月年化通货膨胀率在5%或以上的类别的比例现在是23.2%，这是自2020年11月以来的最低读数。 美国7月份的年通胀率为3.2%，低于去年6月份报告的8.9%的峰值。 除了通货膨胀数据外，Gapen还引用了美联储官员最近的发言。费城联储主席哈克在本月的一个活动上表示，美联储可能已经到了一个可以稳定利率的时候。纽约联储主席威廉姆斯在本周的一次采访中表示，货币政策处于一个良好的状态。 Gapen写道，一个关键点是，“再等待六周将给予美联储更多的时间来评估经济的轨迹”。

美联储资产负债表的缩减规模在本月料将达到1万亿美元的重要里程碑。然而市场人士警告说，进一步的缩表可能会引发金融市场动荡。 美联储在去年5月的FOMC会议上正式宣布，从当年6月1日开始缩表，结束新冠疫情初期以来的超级宽松货币政策。截至本周的8月9日，美联储的投资组合规模自去年5月峰值的8.55万亿美元已下滑9800亿美元。从周度缩减进度来看，有望在本月底前突破1万亿美元。 量化紧缩（QT）是一条危险且充满不确定性的道路。美联储这一美债市场最大买家的离去，意味着私人投资者需要去吸收比以往更大量的债务供应。这并非美联储首次QT。其上一轮QT于2019年被迫结束，因为当时缩表导致借贷成本急剧上升，美股大跌，市场陷入恐慌。 美联储本轮缩表速度几乎是上一轮的两倍，也在去年引起市场的狂风暴雨，美债美股齐大跌。但美股自去年四季度起开始回暖，并于今年3月在人工智能（AI）的热潮下走出阶段性牛市，从目前来看可以说是“有惊无险”。美债也一度较去年10月走出明显的反弹。 分析人士指出，整体来看，截至目前市场表现得有韧性，这是由于新冠疫情以来，全球金融体系现金充裕。然而，未来更进一步的缩表正变得更具挑战性，因为接下来的缩表，伴随着美债供应速度的加快。 美联储计划在2025年中之前再缩表1.5万亿美元，而这一紧缩的货币政策立场正值美国政府大举增加发债规模，以及外国投资者对美债需求减弱之际。这可能会推高美国政府和企业的借贷成本，并可能令今年稍早大举押注美债因加息周期结束而走牛的许多投资者，蒙受损失。 由于美国政府支出增加、税收收入减少，美国财政部今年加大了债券发行力度。上周，美国财政部公布季度再融资计划，两年半来首次提高长期债券的标售规模，规模超过市场预期。美国政府还计划更大规模地发行各个期限的债务。美国的债务情况已引发惠誉降级。 与此同时，美债两大“海外债主”需求下降。日本央行7月对收益率曲线控制（YCC）政策进行了微调，令日本债券收益率升至近十年来的最高水平。日本债券收益率的上升令一些投资者预计日本资金将大量回流，撤出美债。上月的TIC报告显示，5月中国（不含港澳台）持有的美债规模降至8467亿美元，较4月环比减少222亿美元，持仓规模逼近2010年5月以来的最低。 上述合力作用下，市场人士预计，美债的收益率可能会大幅上升，尤其是长期债券的收益率，也即收益率曲线将更加陡峭，哪怕美联储已经结束或即将结束加息周期。由于9月和10月美债发行量会进一步增加，届时市场波动可能会更大。 国际货币基金组织（IMF）的高级经济学家Manmohan Singh预计，接下来的1万亿美元QT，相当于将联邦基金利率再提高15-25个基点。 也并非所有方面都是悲观的。 当前与2019年不同的是，暂时不存在流动性危机。 2019年9月，美国短期融资市场爆发“钱荒”，隔夜回购利率飙升至10%，美联储被迫十年来首次启动隔夜回购操作，向货币市场投放巨资。当前金融体系中仍有大量现金：尽管使用量有所下降，但专门为吸收多余现金而设计的美联储逆回购工具仍有1.8万亿美元规模。今年的银行准备金有所下降，但仍远高于令美联储担心的水平。 尽管如此，美债收益率的飙升绝对不容忽视。10年期美债收益率有着“全球资产定价之锚”之称，其大幅飙升将意味着企业借款人的成本更高，并可能削弱今年美股的涨势。 本周四“硬核测试”长期美债标售足以敲响警钟。这次的美债拍卖结果惨淡，得标利率创下2011年7月以来的最高水平，一级交易商获配比例大，凸显市场难以消化大规模期限久的债务，意味着长期美债在接下来将面临严峻挑战。

美东时间周四，有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos等人在美国CPI数据发布后撰文称，美国7月份物价压力继续降温，这可能会阻止美联储在9月份继续加息。 稍早，美国劳工统计局公布的数据显示，衡量整个经济中商品和服务价格的消费者价格指数(CPI)7月份环比温和上涨0.2%，涨幅与6月份持平。剔除波动更大的食品和能源后，7月核心CPI环比也上涨了0.2%，延续了价格压力普遍放缓的趋势。 数据显示，美国7月CPI同比上升3.2%，结束连续12个月回落，但低于预期的3.3%；7月核心CPI同比上升4.7%，低于预期的4.8%，前值为4.8%。 Timiraos指出，7月CPI年率的回升受到2022年6月和7月发生的情况的影响，也就是所谓的基数效应，使得今年的年度通胀率可能不会再显著放缓。 美联储官员们之所以关注核心通胀，是因为他们认为核心通胀比总体通胀更能预测未来的通胀走势。最新数据令三个月的核心通胀年化率从5月份的5%降至3.1%，这是两年来的最低水平。 美联储前理事劳伦斯·迈耶评论称：“天哪，这太不可思议了，毫无疑问，核心通胀已经以快于美联储预期的速度扭转了局面。” Timiraos提到，甚至在周四的通胀报告发布之前，几位美联储官员就表示，在过去12次利率会议中有11次加息后，美联储可能接近暂停加息。美联储上个月再次加息25个基点，将政策利率上调至5.25%-5.50%的目标区间，也是22年来最高水平。 费城联储主席哈克在周二的讲话中表示:“我相信，美联储在对抗通胀和提振经济新方面取得了进展，可能已经到了维持利率不变的位置。” 波士顿联储主席柯林斯表示，她也认为短期内暂停加息可能是合适的。“我对目前数据的解读是，我们的货币政策已经接近或处于足够限制性的水平，可以维持一段时间不变。” 其他官员则表示，现在判断美联储是否需要再次加息还为时过早。Timiraos援引美联储主席鲍威尔的话说，美联储正在寻求劳动力市场的进一步疲软，包括工资增长放缓。 Timiraos认为，7月能源价格小幅上涨0.1%，但可能在未来几个月给通胀带来上行压力。7月份美国每加仑普通无铅汽油的平均价格从月初的约3.54美元攀升至月底的3.76美元。由于CPI是基于当月的平均价格，因此近期汽油价格的上涨可能会对8月份的CPI产生更大影响。 值得注意的是，去年的油价上涨推动美国通胀率创下40年新高，这一趋势在2023年开始逆转，不过现在油价又现攀升势头，油价上涨将间接拉高美国经济各个领域的成本。

美国政府停摆的风险加剧可能会使美联储的政策制定复杂化，并印证评级机构惠誉的警告，即美国政府自己造成的创收正在损害美国在全球经济中的地位。 智通财经APP获悉，由于围绕支出水平和社会热点问题的冲突愈演愈烈，美国国会众议院预算进程已于当地时间7月27日停止。而在预算分歧没有完全解决的情况下，美国国会议员们已经暂停工作并进入8月休会期，这引发了人们对美国国会今年秋季能否避免部分政府机构停摆的担忧。 按计划，美国国会众议院的议员们将在9月12日返回。届时他们将面临众多待办事项，包括通过12项年度拨款法案中的11项、并协调与参议院的分歧。美国国会必须在新财年开始的10月1日前采取行动来解决政府的资金问题。他们可以通过支出法案支持政府机构运行直到明年，或者简单地采取临时措施来维持机构的运行，直至达成更长期的协议。但无论采取哪种方式，都不会轻松。 由共和党控制的众议院和由民主党控制的参议院存在着明显分歧，二者在支出问题上选择的路径迥异且基本水火不容。 参议院大体上坚持拜登与众议院共和党议员在5月底债务上限协议谈判达成的总体支出水平。众议院共和党议员则采取了不同的方向，许多议员反对债务上限协议，并拒绝投票支持。与此同时，惠誉在上周下调美国信用评级的举动鼓舞了共和党人，他们呼吁拜登和民主党人对他们提出的新一轮削减开支的要求做出让步。 Bloomberg Economics首席美国经济学家Anna Wong警告称，尽管美国政府停摆的直接经济影响可能有限，但它来得“特别不合时宜”。这是因为，美联储将在9月公布关键的利率决议，美国政府长期停摆的可能性加剧可能会影响到美联储的立场。在2018-2019年美国政府停摆期间，许多关键经济指标被推迟公布。 此外，约4500万有学生贷款的美国人将不得不在10月恢复还款，这可能会抑制消费者支出。另外，美国汽车工人联合会(UAW)在10月针对汽车制造商举行破坏性罢工的可能性非常大。Anna Wong表示，这些因素加上美联储加息的影响将在秋季达到顶峰，看似势不可挡的美国经济面临新的障碍。 道明证券(TD Securities)资深美国利率策略师Gennadiy Goldberg表示：“美国政府长时间停摆可能会让美联储更加困难，这就是我认为市场可能会感到紧张的原因，美联储可能会因此错过秋季的拐点。” 美国经济面临的风险不应被夸大，尤其是考虑到依然强劲的劳动力市场。不过，在经济脆弱时期，任何停摆都可能抑制经济产出。穆迪分析公司的经济学家Mark Zandi预计，即使不考虑美国政府停摆的可能性，美国今年最后一个季度的经济增速也将放缓至1%以下。高盛此前曾指出，美国政府停摆可能会使其持续的每一周的国内生产总值(GDP)减少0.2个百分点。 尽管与今年早些时候的债务上限危机不同，美国政府停摆不会带来美国债务违约的风险，但这对美国国债投资者来说是又一个变数。今年以来，美债投资者受到了不确定的通胀轨迹、地区性银行危机到美债发行量增加等各种因素的影响。 不过，从历史上看，2018年和1995年的美国政府停摆都曾刺激了对避险资产的需求，这对美债投资者可能是一个好消息。摩根士丹利固定收益研究部门全球主管Michael Zezas指出：“在经济数据显示通胀放缓且美联储接近加息尾声的环境下，这可能是一个有利于投资长期美债的因素。” BTIG董事总经理兼政策研究主管Isaac Boltansky表示，投资者正逐渐习惯于政府停摆等财政斗争，并越来越多地将其视为“表演剧场”，这可能会缩小美债价格上涨的幅度。

纽约联储主席威廉姆斯认为，美联储有必要在一段时间内保持货币政策的限制性，如果通胀持续下降，明年可能有理由降息。 威廉姆斯于8月2日接受了《纽约时报》的采访，这段采访于本周一发表。 威廉姆斯兼任联邦公开市场委员会（FOMC）副主席，在货币决策上享有固定的投票权，因此被视作美联储的“三号人物”。 威廉姆斯在接受采访时称：“货币政策处于一个良好的位置——我们已经得到了我们需要的政策。我们是否需要根据峰值利率进行调整，以及我们需要保持多长时间的限制性立场，将取决于数据。” 威廉姆斯补充道：“我预计我们需要在一段时间内保持限制立场。” 美联储7月加息25个基点后，联邦基金利率目标区间被上调至5.25%-5.5%的目标区间，为22年来的最高水平。 威廉姆斯表示，未来是否需要进一步加息，这是一个悬而未决的问题，如果通胀率持续下降，美联储可能需要在2024年或2025年降息，以确保实际利率不会进一步上升。 美国6月消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，剔除波动较大的食品和能源价格后的同比涨幅为4.8%。美国6月个人消费支出（PCE）同比上升3%，核心PCE同比上涨4.1%。这四项数据均展现出自2021年以来最低的通胀水平。 威廉姆斯指出，随着美国主要通胀指标降温，美联储将利率维持在当前水平，实际利率就会上升，这与决策者的目标不一致。 在他看来，未来两年通胀率将回到美联储2%的目标水平，经济将更加平衡。 威廉姆斯称：“最终，货币政策需要在未来几年内回归到更正常的状态——不管这种正常状态是什么——更正常的政策环境。”

经济学家普遍认为，澳洲联储将在当前的紧缩周期中再次加息，然后随着通胀降温和经济增长放缓，在明年转向宽松政策。 根据一项对经济学家的调查显示，澳洲联储预计将在接下来的两次会议维持利率不变，然后在11月加息，使现金利率达到4.35%的12年高点。尽管如此，澳大利亚四大银行中有三家持不同意见：澳新银行、澳大利亚联邦银行和西太平洋银行预计当前的4.1%为终端利率。 在此之后，中值估计显示澳洲联储将在2024年第二季度转向宽松周期，以在失业率攀升和增长放缓的情况下为经济提供支持。 澳洲联储在上周五发布的季度货币政策声明(SOMP)中，基本维持其主要预测不变。巴克莱银行经济学家对此在一份研究报告中表示，这表明该联储“对数据如预期的预测更有信心”。“这也意味着，数据对货币政策决策将变得更加重要”。 在当前的紧缩周期中，澳洲联储比全球同行更为谨慎，突显出其在实现软着陆的同时将通胀率拉回到目标水平的愿望。截至目前，澳大利亚的借贷成本已提高了4个百分点，远远低于美联储和邻国新西兰的5.25个百分点。 另外，澳洲联储在上周五的SOMP中还强调了其替代方案。 澳洲联储表示：“在一些可比较的经济体中，核心通胀(尤其是服务业)已被证明比预期更具粘性，政策利率已进一步上调。在这些经济体中，政策利率通常高于澳大利亚的现金利率，但澳大利亚的通胀率至少也一样高。” 加拿大皇家银行澳大利亚首席经济学家Su Lin Ong指出了澳洲联储观察结果的含义。“这确实引出了一个问题，即美国、加拿大、新西兰和英国等所有可比较国家的政策设置是错误的、过高的，还是澳大利亚的政策设置过低，”她表示。 澳洲联储在季度更新中维持了紧缩倾向，其基于现金利率的预测显示到年底将升至4.25%。该联储还警告称，通胀预期上升的风险根深蒂固，并指出就业市场紧张有利于工资和价格的大幅上涨。 澳洲联储的估计显示，到2025年底，整体通胀率将回落至2-3%的目标范围内。而由于利率对经济活动的抑制，预计今年年底经济增长将达到0.9%的低点，而失业率预计将在明年年底攀升至4.5%左右。 正是由于这种疲软，18位经济学家中有3位预计，澳洲联储最早将在2024年第一季度开始降息，而6位经济学家则预计将在截至6月的三个月内开始降息。澳大利亚联邦银行预计，到2024年底，利率将保持在3.1%，这是一个“中性”的水平。

随着英国央行接近结束紧缩周期，英镑今年出人意料的反弹可能终于失去了动力。法国巴黎银行、NatWest Markets Plc和道富银行等公司的分析师和投资者预计，官员们只会再加息一次，而市场预期是再加息两次。他们都看空英镑。 据了解，英镑自7月中旬触及一年多高点以来一直处于下行趋势，并在本周英国央行加息25个基点后延续了跌势。这一决定，再加上有迹象显示英国经济根基不稳，导致曾一度押注该央行基准利率将攀升至6.5%以上的交易员，如今纷纷预计利率将达到5.75%。 然而，这一切都使英镑对那些寻求高利差(或从不同利率中获得收益)和强劲经济增长的货币投资者的吸引力大大降低。据悉，英国房价正在快速下跌，同时，一项制造业数据指标也处于衰退水平。 Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini表示：“英镑投资者将开始消化日益黯淡的经济前景。经济意外变得越来越不乐观，并有可能在未来几个月让人彻底失望。”上周，Pictet AM将英镑从“中性”下调至“减持”，理由是英国经济前景黯淡。 英国央行提前结束紧缩周期将拖累英镑 自2021年底以来，英国央行已经加息14次，在上周加息25个基点后，其基准利率从0.1%升至5.25%。据了解，英国央行货币政策委员会当前对最新举措的投票远非一致，其成员为维持利率不变，以及加息25个基点和50个基点进行了辩护。 对此，道富银行策略师Lee Ferridge表示:“我认为加息不会超过一次。根据未来两个月的数据，我们可能连这个都得不到。” 此外，与该央行会议挂钩的掉期表明，到明年初，借贷成本将达到5.75%的峰值，这意味着两次加息25个基点的预期已经完全消化，而且有可能进行第三次加息，也就是最后一次加息。 然而，英国央行提前结束紧缩周期将震动利率市场，届时短期债券收益率将下降，以应对新的峰值利率，并可能拖累英镑。 Ferridge预计未来两到三个月英镑将从上周五的1.27美元跌至1.20美元下方，并建议对日元、美元和加元做空。 英国央行预计英国经济明年将陷入停滞 英国央行行长贝利(Andrew Bailey)承诺将在更长时间内维持利率高位，但不太可能为英镑跌势提供支撑。在上周四的新闻发布会上，贝利表示，对抗通胀的“最后一英里”将需要一段较长时间的限制性利率。一些分析师认为，如果经济数据继续令人失望，这可能无法让人安心。 据了解，英国预计到2023年第三季度，GDP将达到疫情前的水平，但随后停滞不前。 Monex USA外汇现货交易商Helen Given表示：“最终，我们认为经济受损的风险大于加息带来的回报。” 尽管英国经济避免了包括英国央行在内的许多人对今年经济衰退的预测，但最近的数据显示，30年来最大幅度加息的影响正在加剧。 据英国全国房屋抵押贷款协会(Nationwide Building Society)的调查显示，英国房价连续第三个月以全球金融危机以来最快的速度下跌，而英国企业公布的增长速度为六个月来最慢。 多伦多道明银行外汇和新兴市场策略主管Mark McCormick表示:“考虑到经济增长、通胀和英国国内房地产市场之间的权衡，加息可能不会提供最好的支持。市场也可能会以更大的增长势头回报货币。”

在6月份超预期50个基点的暴力加息之后，受新近通胀数据降温影响，英国央行再度放慢加息步伐。 8月3日周四，英国央行将如期加息25个基点，符合经济学家一致预期。关键利率攀升至5.25%，为2008年2月以来的最高水平，这也是英国央行自2021年12月开始加息以来连续第14次加息。 作为全球主要经济体中通胀最严重的国家，英国近期状况有所好转。7月下旬公布的数据显示，英国6月CPI同比上涨7.9%，一年多来首次跌破8%大关，创2022年3月以来最低，且为五个月来首次低于预期。较年初高达10.1%的同比涨幅，已显著放缓，但仍然比英国央行2%的目标高出近四倍。 在周四的会议纪要中，该行还暗示，会将高利率维持较长一段时间，即使通胀回落到正常水平，也不会立刻开始降息。货币政策委员会“ 将确保银行利率在足够长的时间内保持足够的限制性，以使通胀率可持续地恢复到2%的目标 ”。 行长贝利（Andrew Bailey）认为，通胀处于低位且保持稳定对英国经济至关重要。 今年通胀可能会持续走低。能源对通胀的影响将转为负面，非能源通胀的不确定性增加。食品价格预计会在今年回落，但服务业通胀今年“仍处于高位”，服务业通胀更具韧性，货币政策委员会正在密切关注相关数据。 英国央行货币政策委员会内部对于利率走向的分歧正在加深，9人中有两位投票赞成加息50个基点，一位希望保持利率不变。剩余包括行长贝利在内的其余六人则投票支持加息25个基点，但他们也认为，进一步加息将严重影响家庭和企业。 行长贝利在利率决议后的讲话中称，政策需要继续具有限制性，不会判断利率轨道应当如何，将根据数据表现来采取相应的利率行动。如果通胀持续，还会进一步收紧货币政策。 他表示： “通胀正在下降，这是个好消息。我们知道，通胀对最不富裕人群的打击最大，因此我们需要绝对确保通胀率一路回落至2%的目标。这就是我们今天将利率提高到5.25%的原因。” 此外，英国央行也表示，通胀放缓可能需要更长的时间。 该行预计，到今年年底，CPI涨幅可能会放缓至4.9%左右，但要达到2%的目标，可能需要等到2025年二季度。较5月份的预测（25年一季度）进一步推迟。关键指标，特别是工资增长指标，表明更持久通胀压力带来的一些风险可能已经开始显现。 英国央行也重申了此前的观点，认为 英国经济不会进入衰退 ，并将今年的GDP增速由5月份预测的0.25%上调至0.5%。 但考虑到加息会从明年起进一步传导到经济中，预计明后年经济增速会相对低迷，GDP在2024年将增长0.5%，2025年仅增长0.25%。较5月份的预测值（0.75%）进一步下调。 数据发布后，英镑/美元扩大跌幅，英国国债收复跌幅，英镑/美元跌0.36%，至1.2673，英国10年期国债收益率持稳于4.40%。对货币政策最为敏感的英国两年期国债收益率势将创出两周最大跌幅，一度下跌11个基点至4.88%。 货币市场下调了对英国央行加息的押注 ，预计关键利率到2月份达到峰值5.75%，而政策决定前为5.82%，为6月中以来最低预期，较周二收盘低7个基点。

亚特兰大联储主席博斯蒂克敦促美联储谨慎行事，不要在通胀将继续回落的情况下过度收紧货币政策。 博斯蒂克周二表示：“战斗取得了重大进展，通胀率远低于去年的高点，最近的数据令人鼓舞，表明我们可能会看到通胀持续回落。” 博斯蒂克并非今年的联邦公开市场委员会(FOMC)票委。他表示，目前预计在9月份政策会议上不需要加息。他补充称：“到目前为止，事态的发展似乎与有序放缓的概念相一致，这是相当有希望的。”“在政策方面，我认为所有这些事实都表明我们应该谨慎、耐心和坚决。” 博斯蒂克表示，虽然他的基本观点没有改变，但美联储将在9月政策会议前获得大量额外数据，如果数据与他的预期相反，他愿意在会议上调整自己的观点。他表示：“我认为，我们现在处于一个有过度紧缩风险的阶段，所以我们必须牢记这一点。”“如果我们能够适当谨慎，我认为我们有机会将对就业方面的损害降到最低。” 上周五公布的数据显示，美联储青睐的通胀指标、美国6月PCE物价指数同比上涨3%，与预期一致，为两年多来的最小涨幅;美国6月核心PCE物价指数同比上涨4.1%，为2021年9月以来最小涨幅。 劳动力市场也显示出放缓的迹象。美国劳工统计局周二公布的一份报告显示，美国6月份的职位空缺总数为958万，略低于5月经过下修的962万，这是自2021年4月以来的最低水平，低于FactSet的预估970万;辞职率(衡量自愿离职的员工占总就业人数的比例)下降至2.4%，为2021年2月以来的最低水平。