SMM 12月5讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨75元/吨为17175元/吨，再生精铅散单不多，含税主流出厂报价对SMM1#铅均价维持贴水50-0元/吨，华中地区及西南地区个别报价贴水125元/吨，不含税精铅出厂报价15900-16000元/吨。铅价连涨数日，下游企业下半周采购积极性较高；由于今日涨幅较大，且下游企业前两个交易日补库较多，今日拿货意愿明显下滑。今日再生精铅采购情绪为0.93，出货情绪为1.75。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

12月4日（周四），欧洲最大铜生产商Aurubis首席执行官表示，尽管为确保回收材料留在欧盟而进行的谈判十分艰难，但欧盟《关键原材料法案》对该行业应具有积极的长期影响。 该法案于去年生效，欧盟27国设定了到2030年实现10%开采、25%回收、40%加工的资源目标。 Aurubis首席执行官Toralf Haag在媒体电话会议中表示，公司主张欧盟层面实施出口限制和关税政策，以确保再生材料留在欧洲——他强调这些材料对满足欧洲强劲需求至关重要。 “我们正就此与欧盟保持沟通，”Haag表示，并补充称：“谨慎而言，谈判非常艰难”，但Aurubis并未放松努力。 Haag称，Aurubis目前尚未感受到《关键原材料法案》的显著影响，但长期来看，预计欧洲回收市场将获得更强保护，铜及稀有金属的勘探开采活动将增加。 周四早些时候，Aurubis公布年度业绩低于市场预期，主要受精矿处理量下降及处理精炼费减少拖累。 该称，回收收入小幅下降，以及保加利亚工厂扩建等战略项目的启动成本和折旧增加，部分抵消积极因素的影响。 （文华综合）

》点击查看SMM铝现货报价 期货方面，今日铸造铝合金期货主力合约2602开于21160元/吨，最高位21205元/吨，最低20900元/吨，终收报于210705元/吨，较前收跌75元/吨，跌幅0.35%。成交量7304手，持仓量16333手，空头增仓为主。今日铸造铝主力合约涨幅较沪铝期货明显收窄，AD与AL价差扩大至990元/吨，当前铝合金注册仓单处于高位，而高铝价下贸易商出货不畅，库存去库乏力，压制盘面走势。 现货方面，今日SMM A00铝现货价格大幅上涨220元/吨至22020元/吨，ADC12价格积极跟涨200元/吨21700元/吨，二者价格倒挂区间再度走扩。成本方面，今日废铝价格跟随铝价大幅拉涨，同时铜价触及91245元/吨以上的新高位，导致原料成本持续抬升，废铝及铜辅料成本占比继续上移，成本仍是ADC12价格上涨的主要驱动因素。需求方面，铝价冲高至年内峰值抑制下游短期采购节奏，部分压铸企业因成本压力利润萎缩，部分陷入亏损致开工率下滑，但终端年末冲量需求仍支撑行业韧性。综合来看，短期ADC12价格预计延续高位震荡态势。 注：进口利润为即时利润   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月4日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次 B 品电芯价格呈现平稳运行态势。成本端来看，钴盐价格保持稳定，锂盐价格则出现下行调整；供应端受益于双重需求支撑呈现 “淡季不淡” 特征 ，储能市场年底抢装需求释放与海外订单量增长形成合力，叠加动力电池车用市场需求持续稳定，共同推动电芯整体需求保持坚挺，进而带动梯次市场供应格局逐步趋于均衡；需求端方面，尽管上游原料价格仍处于高位区间，下游市场前期长期维持刚需采购节奏，且钴盐价格上涨已完成向终端市场的传导，但梯次 B 品电芯前期涨价幅度已接近企业预期高位，叠加梯次市场需求端未出现实质性增量，价格上涨缺乏足够支撑，最终形成稳定运行格局。 综合行业供需格局与企业运营策略来看，预计未来短期内梯次 B 品电芯价格将持续保持稳定态势。从企业运营层面分析，当前多数行业参与者仍采用低库存运营模式，为有效规避原料价格波动与市场需求变化带来的潜在风险，采购环节主要以满足即时生产刚需为核心，缺乏大规模备货动力。这一运营策略将直接限制梯次电芯的价格上行空间，短期内市场难有显著涨价动力，整体将以平稳运行为主。    SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 雷越021-20707873

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月4日        今日11：30期货收盘价91250元/吨，较上一交易日上升2140元/吨，现货升贴水均价170元/吨，较上一交易日上升30元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1300元/吨，广东光亮铜价格81000-81200元/吨，较上一交易日上升1300元/吨，精废价差5142元/吨，环比上升787元/吨。精废杆价差2435元/吨。据SMM调研了解，铜价暴涨之下，不少再生铜杆企业表示再生铜杆价格只要较市场价略微下调，都能有所成交，但下游畏高情绪浓厚，日内成交一般。

SMM 12月4讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为17100元/吨，再生精铅持货商因散单货源有限出货积极性不高，今日报价数量不多。目前含税主流出厂报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，不含税精铅出厂报价15850-15950元/吨。因铅价止跌回升，下游电池生产企业拿货积极性尚可，但再生铅散单货源有限，成交平平。今日再生精铅采购情绪为2.9，出货情绪为1.36。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

11月下旬受消息面利好预期以及磁材大厂集中进行招标采购等消息提振，氧化镨钕的价格出现了持续上涨，进而带动氧化镨钕的均价在11月上涨了6.69%。而氧化镝和氧化铽在11月的表现则多为稳中偏弱，最终氧化镝和氧化铽11月分别以6.03%和0.76%的跌幅收官。产量方面，11月氧化镨钕产量环比变化不大，中重稀土产量环比延续下滑态势但降幅显著收窄。进入年末收官的12月，部分分离厂的停产使得市场对氧化物供应偏紧的预期升温，而下游目前处于需求淡季，下游对高价货源的接受度不高。上下游博弈加剧之下，12 月稀土市场将演绎何种行情？ 氧化镨钕11月涨6.69% 氧化镝11月跌逾6% 氧化铽11月微降 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 轻稀土价格方面： 以氧化镨钕价格历史价格走势为例，据SMM报价显示：氧化镨钕11月28日的均价为566500元/吨，与其10月31日的均价531000元/吨相比，一个月的时间里上涨了35500元/吨，涨幅为6.69%。进入12月，氧化镨钕在12月1日出现了明显上涨，12月2日，氧化镨钕均价为596500元/吨。 中重稀土价格方面： 以氧化镝的走势为例，据SMM报价显示：氧化镝11月28日的均价为1480元/千克，与其10月31日的均价1575元/千克相比，其均价11月下跌了6.03%。进入12月，氧化镝价格有所下降，其12月2日的均价为1460元/千克。 以氧化铽的走势为例，据SMM报价显示：氧化铽11月28日的均价为6525元/千克，与其10月31日的均价6575元/千克相比，其均价11月下跌了50元/千克，其11月的跌幅为0.76%。进入10月，氧化铽价格小幅下滑，其12月2日的均价为6450元/千克。 11月氧化镨钕产量环比变化不大 中重稀土产量环比进一步下滑 》点击查看SMM金属产业链数据库 轻稀土产量方面： 11月，氧化镨钕的产量环比变化不大。这主要是由于原矿分离企业开工率较为稳定，其产量较上月基本没有波动；但在废料回收企业这部分的产量有一些小幅度变动，部分废料回收企业在停产检修结束后生产情况恢复，但有部分头部废料回收企业在11月仍有设备检修的情况存在，因此产量继续缩减，预计12月将陆续恢复。 中重稀土产量方面： 11月份，中重稀土氧化物的产量环比进一步下滑，但下滑幅度明显放缓。这是由于部分离子矿分离企业开工率有所降低。 后市 供应方面：据了解，因严查环评和超标生产，12月起部分原矿分离企业停产。部分分离厂的停产使得市场对氧化镨钕供应偏紧的预期升温，这将给予氧化镨钕带来供应端口的支撑。目前现货市场方面，氧化镨钕的持货商报价坚挺，不愿降价出货。据部分业者反馈，受制于管控力度的明显加强，部分分离企业将于12月份停产，这或将使得国内稀土氧化物产量在12月环比继续缩减。但与此同时，稀土离子矿供应情况依旧稳定，有矿商反馈称预计后续离子矿出售难度将进一步增大。同时在再生端产出层面，由于下游磁材企业正持续降低中重稀土使用量，新废物料中的中重稀土含量随之下降，这也将间接影响再生端中重稀土氧化物的产出比例。 需求方面，当前稀土下游处于行业淡季，淡季效应影响下，下游市场对高价稀土货源的接受度有限。而下游采购积极性不高或将压制稀土价格的上行空间。 综上，目前稀土上下游博弈加剧，12 月部分分离厂的停产推动氧化镨钕供应偏紧预期升温，持货商挺价意愿强烈，为价格提供较强支撑；中重稀土受管控加强、再生端产出受限等因素影响，产量亦将环比缩减。但当前下游正处需求淡季，下游需求对高价货源接受度不高、采购积极性不足，显著制约了稀土价格的上行空间。短期内稀土市场供需博弈将成为主旋律，氧化镨钕受供应偏紧支撑或保持偏强震荡，中重稀土则受供需双重压力影响走势相对偏弱，后续将继续关注在产企业开工情况与下游需求的边际复苏进度。 机构声音 中信建投研报在点评稀土&磁材时表示：从供需基本面来看，供给方面，部分分离企业因检修或原料问题开工率有所下降，导致氧化物现货供应偏紧；金属厂整体生产稳定，但头部企业散单流出减少，多以长协订单为主，金属端现货仍有一定支撑。总体来看，稀土供应呈现偏紧态势。需求方面，磁材企业保持较高开工率，国内订单稳定，同时海外市场需求正逐步恢复，出口预期向好。在钕铁硼企业全年产量增长的带动下，下游需求呈现稳中有增的态势，为市场提供了良好的需求支撑。 光大证券指出，新能源车新材料领域，电碳价格已攀升至9.21万元/吨，创近16个月新高，环比上涨4.3%，同时氧化镨钕价格报566.92元/公斤，环比上涨3.4%，处于19个月以来高位。在供给端约束和需求回暖双重驱动下，锂、稀土等关键材料价格表现坚挺，行业景气度显著回升。 银河证券认为，万物电驱时代，稀土永磁新能源等传统需求长期稳定增长，人形机器人与低空经济等新型需求即将发力。国内稀土供给管控进一步强化，政策落地行业集中度再提升，出口管控强化国内稀土产业链全球垄断地位，稀土价格有望稳步上行，稀土磁材企业盈利能力明显改善。稀土反制作用有效性凸显，战略价值抬升拉动稀土行业估值提升。 推荐阅读： 》2025年11月SMM金属产量数据发布 》11月中重稀土产量跌幅收窄 12月或面临更大减产压力【SMM分析】 》市场交投表现不佳 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月3日        今日11：30期货收盘价89110元/吨，较上一交易日上升620元/吨，现货升贴水均价140元/吨，较上一交易日上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格79700-79900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差4356元/吨，环比下降160元/吨。精废杆价差2210元/吨。据SMM调研了解，江西、湖北再生铜杆企业目前大面积停产之下，其余地区再生铜杆企业表示目前市场再生铜原料供应较为宽松，但临近年末铜价不降反涨，下游订单下滑超预期，再生铜杆企业同样不愿在铜价高位时，进行原料补库。