2022年12月30日，中国商务部官方网站发布了“关于《中国禁止出口限制出口技术目录》修订公开征求意见的通知”。意见反馈截止时间为2023年1月28日。 通知指出，为加强技术进出口管理，根据相关法律规定，商务部会同科技部等部门对《中国禁止出口限制出口技术目录》进行了修订。本次修订拟删除技术条目32项，修改36项，新增7项。新增的7项技术分别是：光伏硅片制备技术、激光雷达系统、用于人的细胞克隆和基因编辑技术、CRISPR基因编辑技术、合成生物学技术、农作物杂交优势利用技术、散料装卸输送技术。 修订后《目录》共139项，其中，禁止出口技术24项，限制出口技术115项，合计139项。文件显示，禁止/限制出口技术主要涉及互联网与信息、光伏与新能源、自动驾驶、生物医药等，都是我国近年来取得迅猛的领域。 在修订后的139项技术中，与钢铁行业、有色金属冶炼及压延加工、光伏与新能源、半导体行业等相关项如下： 禁止出口 限制出口 点击查看原文：关于《中国禁止出口限制出口技术目录》修订公开征求意见的通知

今日，广西壮族自治区人民政府印发《广西壮族自治区碳达峰实施方案》，其中针对能源领域，提出能源绿色低碳转型行动： 推进煤炭消费替代和转型升级。加快煤炭替代步伐，严格合理控制煤炭消费增长。坚守能源安全底线，合理发展清洁煤电，对标国内先进煤耗标准，推动煤电行业实施节能降耗改造、供热改造和灵活性改造，新建机组煤耗标准要达到国际先进水平。推动煤电向基础保障性和系统调节性电源并重转型。有序淘汰煤电落后产能，支持淘汰关停的煤电机组在符合能效、环保、安全等政策和标准要求前提下，“关而不拆”作为应急备用电源。推动钢铁、有色金属、建材等重点用煤行业减煤和使用清洁能源替代。积极开展散煤综合治理，深入推进燃煤小锅炉整治，大力推动煤炭清洁利用，多措并举、积极有序推进散煤替代，逐步减少直至禁止煤炭散烧。 大力发展新能源。全面推进风电、光伏发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，建设一批百万千瓦级风电和光伏发电基地。坚持陆海并重，推进桂北、桂西、桂中等风能资源密集区陆上集中式风电建设，因地制宜发展分散式风电，规模化、集约化发展海上风电，打造广西北部湾海上风电基地。加快智能光伏产业创新升级和特色应用，创新“光伏＋”模式，推进光伏发电多元布局。因地制宜发展农林生物质发电，加快构建以发电为主的生活垃圾无害化处理体系，积极开展生物天然气示范应用。统筹推进氢能“制储输用”全产业链，推动氢能在工业、交通等领域应用。积极与能源资源富集省份合作，大力争取青海、西藏、甘肃等清洁能源基地送电广西。进一步完善可再生能源电力消纳保障机制。到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到7000万千瓦左右。 加快优化建筑用能结构。深化可再生能源建筑应用，推广光伏发电与建筑一体化应用。提高建筑终端电气化水平，加快推动建筑用能电气化和低碳化。有序开发屋顶分布式光伏，促进建筑屋顶光伏高质量推广应用。积极探索分布式光伏发电与微电网、智慧楼宇、光储充一体化等融合发展，鼓励建设集光伏发电、储能、直流配电、柔性用电于一体的“光储直柔”建筑。支持在新建建筑和既有建筑节能改造中采用太阳能、空气能、浅层地能等可再生能源。推行地源热泵、太阳能等清洁低碳供热。建立城市建筑用水、用电、用气等数据共享机制，提升建筑能耗监测能力。推广合同能源管理服务模式，降低建筑运行能耗，鼓励智能光伏与绿色建筑融合创新发展。到2025年，力争城镇建筑可再生能源替代率达到8%，力争新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率达到50%。 》点击查看原文：广西壮族自治区人民政府关于印发广西壮族自治区碳达峰实施方案的通知

供给放量，光伏重回降本通道 回顾：前期组件价格高企，影响部分需求 光伏装机同比增长， 12月开工率平淡。据国家能源局， 2022年12月实现光伏装机21.7GW，同比增长8%； 2022年全年累计实现光伏装机87.4GW，同比增长59%；以往四季度主要需求来自国内地面电站抢装，但考虑到硅料产出宽松，产业链价格有下行趋势，下游业主观望气息浓厚，导致12月整体开工相对平淡，预计有部分组件采购需求递延至2023年。 光伏出口规模回归稳态。据solarzoom， 11月太阳能电池组件出口规模约11.2GW，同比+30%，环比-7.3%； 2022年1-11月累计出口规模166.1GW，累计同增82%， 22H1因印度及欧洲市场需求短期爆发影响，出口高增，当前逐步回归至稳态增长。 硅料：供给逐步宽松，引领行业降本 硅料供给逐步放量，未来供给相对宽松。 2022年光伏产业链价格上涨周期显著，持续推高产业链价格，下游光伏项目相对承压；当前多晶硅供应逐步放量，产业链价格回调开启。我们预计到2023/2024年底，国内多晶硅产能分别有望达240/340万吨，可实际供应量为155/230万吨，可支撑光伏装机约477GW/708GW，供应相对宽松。 光伏行业重回降本通道，有望进一步刺激需求。随着多晶硅供应逐月增长，产业链价格重回降本通道，考虑到光伏项目的投资属性，随着产业链价格调整，光伏项目的收益率将提升，动态角度看，在度电成本进入下降通道后，潜在光伏需求有望发力，预计光伏需求将持续增长。需求无虞，具备广阔发展空间 中国：风光大基地+整县推进，光伏需求将持续增长 风光大基地稳步推进， 2023地面电站有望起量。国内已批复两批大型风电光伏基地项目，第一批约97GW，第二批约455GW项目持续推进，其中第一批项目预计将于2023年并网， 2023年光伏地面电站项目具备支撑。目前第三批项目正在审查中。 整县推进+工商业持续发展。光伏分布式项目成本相较地面电站更低，因此在同样的组件价格下，分布式项目收益率更有优势，更具备经济性；随着整县推进的逐步建设，国内分布式也将持续发展，成为国内光伏装机的重要支撑。 根据光伏盒子不完全统计， 2022年光伏组件公开招标规模总计超过125GW， EPC招标规模约111GW，是2023需求的重要支撑。 我们预计2023-2025年年国内有望实现光伏新增装机130/170GW/205GW,同比增速分别为49%/31%/21%。欧洲：能源转型需求持续存在， REPowerEU推动光伏增长 欧洲能源转型持续推进， 有望减少对于天然气的依赖。 欧洲是最早推动碳中和的区域之一， 也是全球光伏需求最旺盛的区域之一。 2022年上半年因俄乌事件影响， 欧洲天然气价格持续增长， 后续预计将加快能源转型， 加大光伏项目投入。 REPowerEU催化， 光伏需求持续旺盛。 2022年5月， 欧盟委员会发布《REPowerEU actions》 ， 提议将欧盟 2030 年的可再生能源目标从此前的40%提高到45%； 此外， 欧盟太阳能战略将推动光伏的推广， 到2025年欧盟光伏装机超过320GW， 到2030年达到600GW（2021年已有累计装机168GW） ； 2022年11月， 欧委会提出临时紧急规定， 加快光伏项目的开发。 我们预计2023-2025年欧洲光伏装机分别为65GW/85GW/105GW,同比增长44%/31%/24% 美国： UFLPA将迎边际变化，看好美国市场增速 政策落地，后续将迎边际变化。（UFLPA）是美国进口光伏产品的主要壁垒，国内组件企业积极应对： 1）逐步理顺所需材料及流程，减少海关审核时间； 2）采购海外硅料，在东南亚配套硅片产能，搭建海外供应链体系减少可能的审查风险。随着审查程序逐步明确及产业链搭建逐步完善，后续海关进口慢的问题将逐步缓解，美国组件进口有望迎来边际变化。美国进口免关税政策延续， IRA政策将催化光伏项目投资。 2022年6月，美国白宫宣布将对进口自柬、越、马、泰四国的光伏电池组件给予24个月的关税豁免。 2022年8月，美国通过《IRA2022》 ，将对光伏项目ITC延期10年，将持续催化美国光伏项目投资。我们预计美国市场2023-2025年的光伏装机分别为45GW/65GW/85GW,同比增长分别为80%/44%/31%。 全球：中长期碳中和推动， 光伏需求有望持续高增 光伏需求无虞， 未来将持续高增。 据ECUI， 全球已有72个国家提出碳中和目标， 将成为全球能源转型的重要推手。 我们预计2023-2025年， 全球光伏新增装机有望达350/450/550GW， 同比分别增长53%/29%/22%。 考虑到光伏项目的投资属性， 随着产业链成本的下降， 光伏项目的收益率将提升， 动态角度看， 潜在光伏需求有望发力， 预计光伏需求将持续高增。 关注产业链价格调整情境下利润再分配 产业链价格快速调整趋势下，电池组件盈利迎来改善 产业链博弈加剧，价格迎来快速调整。 当前下游光伏项目业主观望情绪浓厚，产业链博弈加剧，各环节价格快速调整，据solarzoom， 12月末多晶硅致密料成交价200元/kg，环比月初下降34%； 182mm单晶硅片成交价4.7元/片，环比月初下降33%，产业链价格调整趋势下，各环节利润空间迎来重新分配。 看好电池组件及一体化盈利空间。随着各环节价格调整，我们预计后续上游利润将流向下游，电池组件盈利将迎来边际改善，盈利能力有望持续向好，电池组件企业及一体化组件企业有望受益。 投资建议 投资主线： 紧抓紧缺环节+技术变化两条投资主线 受益于供给紧张、利润再分配的电池组件环节。近期硅料、硅片价格调整较多，光伏产业链利润重新分配，考虑到此前电池组件盈利相对承压，叠加2023年电池片新增产出相对有限，预计产业链下游盈利能力相对乐观，后续新电池技术推进盈利能力接棒，关注东方日升、 亿晶光电，中来股份（机械组共同覆盖）、钧达股份（机械组公共覆盖）、爱旭股份、横店东磁等； 不受主产业链价格变化的辅材环节。 后续排产积极变化，辅材弹性大，重点关注市占率提升、 高盈利产品占比提升的的小辅材环节，如宇邦新材、 通灵股份、快可电子、 明冠新材等； 受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及坩埚环节。 进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质，可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注坩埚环节业绩兑现，中长期关注硅片环节盈利分化，重点关注石英股份（建材&新材料组覆盖）、 欧晶科技、 TCL中环等； 一体化组件企业将受益于景气度提升。一体化组件企业前期调整较多，估值性价比高，后续将受益于景气度提升带来的行业β 以及新电池技术推进带来α 机会，重点关注晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能等。 风险提示 全球光伏需求不及预期风险； 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时风险； 产业链价格回调不及预期风险； 海外贸易壁垒加强风险； 各环节竞争加剧风险； 光伏政策风险等。

钧达股份(002865) 事件：1月20日，公司发布2022年业绩预告，2022年公司预计实现归母净利润6.80~7.80亿元，同比扭亏为盈；预计实现扣非后归母净利润4.60~5.60亿元，同比扭亏为盈。 2022年业绩扭亏为盈，受益于资产重组与行业发展。 公司预计2022年归母净利润与扣非归母净利润同比扭亏为盈，业绩改善的主要原因包括：①2022年公司收购捷泰科技剩余股权，捷泰科技100%业绩纳入公司合并报表，贡献业绩增量。②光伏行业需求持续增长，随着新产能释放以及N型TOPCon产量，捷泰科技实现了收入和利润大幅增长。③公司出售汽车饰件业务相关资产组，取得约2.15亿元的非经营性收益。 收购捷泰尘埃落定，电池片业务增厚业绩。 公司自2022年8月1日起将捷泰科技100%纳入合并报表，2022年，受益于市场需求增长及新产能释放，捷泰科技实现了销售收入和盈利大幅增长，其电池片出货量10.72GW（其中P型PERC产品8.85GW，N型TOPCon产品1.87GW），出货量同比增长88%，实现营业收入约120亿元，同比增长约120%，实现净利润约7.2亿元，同比增长约220%，电池片业务盈利能力显著，为公司贡献业绩增量。 股权激励调动员工积极性，为业绩高增做铺垫。 2023年1月，公司实施股权激励计划，授予364.25万份股票期权，授予价格148.41元/股，首次激励对象共计216人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干等，行权业绩考核目标期间为2023-2025年，首次授予股票期权的各年度考核目标为公司收入与净利润相比2022年分别不低于50%/100%/150%。股权激励有望进一步调动核心员工积极性，为业绩高增做铺垫。 TOPCon第二波大级别机会已至，公司有望率先享受行业红利。 我们认为TOPCon第一波机会是由产品参数超预期引领的扩产高景气，目前该逻辑已经充分演绎；第二波机会是由盈利兑现带来扩产超预期。TOPCon电池单W净利润达0.08~0.10元/W，投资回收期仅需1.5~2年，扩产优势明显。公司作为率先出货的TOPCon制造企业，有望凭借先发优势充分享受行业红利。 盈利预测：基于公司2022年业绩预告，我们上调公司盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为7.20、19.80、29.10亿元（前值为4.92、17.57、24.88亿元），对应的PE分别为36、13、9倍。维持“买入”评级。 风险提示：TOPCon电池片盈利不及预期；项目产能推进不及预期；原材料价格波动风险。

光伏：国家能源局局长：光伏已成为我国新增装机的主体，有力支撑能源保供。1月13日，国务院新闻办举行的做好能源保供确保温暖过冬新闻发布会。国家能源局局长章建华表示，2022年风电、光伏新增装机在1.2亿千瓦以上，累计装机将超过7亿千瓦，带动了可再生能源装机超过12亿千瓦。2022年风电光伏新增装机占全国新增装机的78%，2022年新增风电光伏发电量占全国新增发电量的55%以上。住建部：多地方已针对光伏建筑一体化出台地方性补贴政策，鼓励申报。1月9日，住建部发布《对十三届全国人大五次会议第2254号建议的答复》中提到，光伏成本的快速下降，为光伏建筑一体化的规模化发展奠定了必要基础。目前，北京、广州等多个地方已针对光伏建筑一体化出台地方性补贴政策，符合条件的项目可以积极申报。辽宁2023年绿电绿证交易方案出炉，光伏上网电量1275小时。近日《2023年辽宁省绿电绿证交易工作方案》发布。方案明确，光伏最高发电小时数1300小时，按2022年光伏发电平均厂用电率1.89%，折合上网电量小时数1275小时。上下半年平均分摊。 风电：2022年央企整机商集采定标79.54GW。根据国际能源网风电项目数据库统计显示，2022年1-12月份，央企共有79540.1MW（约79.54GW）、436个风电项目整机集采定标。陆上风电项目共372个，规模为53938.6MW，折合约53.94GW；海上风电项目共47个，规模为20601.5MW，折合约20.6GW。2022年度发改委核准风电项目共计陆上34.3GW+海上8.5GW。根据国际能源网统计2022年各省市发改委1-12月份核准批复的风电项目，共计核准298个项目，规模总计42819.9MW。其中，陆上风电项目34300.7MW，海上风电项目8519.2MW。中电建16GW风机集采开标，海上风机跌破2400元/kW。1月11日，中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标。项目分为3个包件，包件一（自主投资项目所需陆上机型5GW）平均报价为1644元/kW。包件二（工程承包项目所需陆上机型10GW）平均报价为1606元/kW。包件三（海上机型1GW）最低报价23.528亿元，折合单价2353元/kW。本周风电整机采购开标总计1199.5MW（约1.20GW），最低中标单价1820元/kW。本周（1月9日-1月13日）开标含塔筒陆上风电项目1个，规模总计150MW。不含塔筒陆上风电项目有4个，规模总计1049.5MW，项目最低中标单价1820元/kW，最高中标单价1830元/kW。 工控：12月份，CPI环比由降转平，同比涨幅略有扩大；PPI环比由涨转降，同比降幅有所收窄。12月份，各地区各部门更好统筹疫情防控和经济社会发展，多措并举做好市场保供稳价，物价运行总体平稳。1受石油及相关行业价格下降影响，PPI环比由涨转降；受上年同期对比基数走低影响，同比降幅收窄。 光伏板块：建议关注电池片环节钧达股份(002865，未评级)、爱旭股份(600732，未评级)；昱能科技(688348，未评级)、禾迈股份(688032，未评级)、德业股份(605117，未评级)；建议关注光伏电站运营商，新投电站成本下降，年投建规模提升芯能科技(603105，未评级)、太阳能(000591，未评级)等；辅材环节，量升利稳，胶膜环节福斯特(603806，未评级)、海优新材(688680，未评级)、支架环节意华股份(002897，未评级)、玻璃环节福莱特(601865，未评级)、亚玛顿(002623，未评级)等；风电板块：建议关注的海风成长性相关度高与抗通缩表现较强的海缆与塔筒管桩环节东方电缆(603606，未评级)、大金重工(002487，未评级)、海力风电(301155，未评级)、天顺风能(002531，未评级)。 风险提示 光伏行业增长不及预期；风电行业增长不及预期；工控行业增长不及预期

海优新材(688680) 事件：公司发布2022年度业绩预告，公司预计实现营业收入52~55亿元，同增67%~77%，归母净利润0.7~0.9亿元，同减72%~64%，扣非归母净利润0.45~0.65亿元，同减82%~73%。2022四季度公司预计实现营业收入10.68~13.68亿元，同比-3%~24%，环比-19%~4%，归母净利润-0.63~-0.43亿元，同减148%~133%，环增15%~42%，扣非归母净利润-0.77~-0.57亿元，同减162%~146%，环增9%~33%。业绩不及市场预期。 22四季度盈利承压、23年量利同升。公司预计2022年胶膜出货4.2-4.3亿平左右，同增70%；2022四季度出货约1.0-1.1亿平，同增35-49%、环比略增；2022四季度由于组件厂去库存导致胶膜出货不及预期，同时2022四季度EVA粒子降价带动胶膜价格快速下跌，形成“高成本+低价格”的剪刀差，我们测算单平亏损0.45-0.5元。2023年硅料降价，刺激全球光伏需求45%以上增长，我们预计公司出货8.5-9亿平，同比翻倍左右增长。同时我们预计2023年TOPCon等新技术出货占比达30%+，导致POE粒子紧缺+盈利提升，公司出货结构受益优化，看好2023年量利双升！ 新产能逐渐投放、剑指行业龙二。我们预计公司2022年底产能达7-8亿平。公司于2022年10月公告扩产胶膜2亿平，并搬迁技改存量产能1亿平，我们预计达产后可支撑2023年有效产能9-9.5亿平。2023年公司新增产能放量，且粒子保供能力强，我们预计公司2023年出货8.5-9亿平，市占率进一步提升至18-20%，剑指行业龙二。 盈利预测与投资评级：基于公司2022四季度胶膜出货盈利不及预期，我们下调2022年公司盈利预测，我们预计公司2022-2024年归母净利润为0.84/8.12/10.88亿元，（前值为2.82/8.12/10.88亿元），同比-67%/+863%/+34%，基于公司胶膜龙头地位，同时积极扩产提升市占率，我们给予公司2023年30倍PE，对应目标价290元，维持“买入”评级。 风险提示：政策不及预期，竞争加剧等。