今日（12月5日），“人气股”通润装备再获涨停，截至收盘，其成功晋级10连板，且股价再刷历史新高，同时也成为目前两市最高的连板股。 注：通润装备晋级10连板（截止12月5日收盘） 资产重组概念催化，连涨进阶最高度板 11月下旬，通润装备发布公告表示，公司的控股股东及其一致行动人将通过协议转让的方式将其持有的公司1.06亿股股票(占公司总股本的29.99%)转让给正泰电器及其一致行动人温州卓泰。上述事项完成后，上市公司控股股东将变更为正泰电器。此次交易中，正泰电器将整合完成后的正泰电源的控制权以现金对价转让给通润装备。据悉，正泰电源主营光伏逆变器及储能业务。 受重组消息提振，通润装备自11月16日起始股价飙涨，截止今日收盘，其股价近10个交易日累计上涨近160%，且晋级10连板。不过，正泰电器股价近期则未有明显波动，近10个交易日累计仅上涨近0.4%。由于连日股价飙涨，截至今日（12月5日）数据，通润装备自股价掀起涨停行情以来，累计已发布4份股票异常波动公告，且共4日登上龙虎榜，其4日榜单中均显示为净买入。 从买卖前五的资金席位上看，以今日（12月5日）龙虎榜数据统计，湘财证券杭州五星路以1.26亿元的净买入金额位居“榜一”，位列买入榜第二的一家机构净买入近5800万元，其余三家席位金额均在3000万元上下。而在卖出榜中，知名游资甬兴证券宁波和源路、财信证券杭州西湖国贸中心均榜上有名。目前，通润装备以10连板的高度摘夺两市最高连板股的“桂冠”，投资者需注意相关资金风险，切勿盲目追高。 光储需求持续增长，关注相关核心标的 目前，光伏上游原材料价格回落，随着后续硅料价格下行，光伏产业链需求端有望明显释放。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华近日表示，对今年广受关注的产业链价格上涨问题，有关部门已经介入，倡导企业合理控制价格水平，促进产业健康发展。近期，硅片已开始降价，硅料价格相对平稳，产业链价格出现全面下降。虽然幅度不是很大，但这是一个开端。 华福证券指出，光伏需求旺盛已成共识，核心在于：硅料价格下降的幅度和节奏，以及价格下跌后哪个环节能够截留住最多的利润。预计22/23年全球光伏新增装机需求240GW+/340GW+；23年起硅料供给过剩，价格预期见顶回落，有望带动产业链价格下降，核心在于判断利润向下传导的情况。 1）硅料环节释放出的利润向产业链中下游传导，一体化组件企业量利齐升，主产业链中游各环节盈利占比提升。 2）逆变器、辅材等环节也将受益于需求爆发，用量增加，同时存在供给瓶颈的环节具有更强的阿法尔。 3）国内大储受益于国内地面电站需求爆发，海外户储持续高景气。 关注的标的方面：量利齐升的一体化组件：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源；盈利稳定，有望享受新技术溢价的电池环节：爱旭股份、钧达股份、正业科技等；竞争优势显著、具备高纯石英砂保供的硅片龙头：TCL中环；受益于需求爆发、量增利稳的逆变器及辅材环节：阳光电源、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技、福斯特、福莱特、中信博、意华股份、石英股份、通灵股份、宇邦新材等；储能板块：鹏辉能源、科士达、华宝新能、南都电源、派能科技、科信技术、科华数据、亿纬锂能等。

中节能太阳能股份有限公司12月5日晚间发布公告称，近日公司下属子公司——中节能太阳能科技(镇江)有限公司取得莱茵检测认证服务(中国)有限公司颁发的《BIPV幕墙光伏组件认证证书》，证书有效期至2025年11月15日。 公司表示，本次获得《BIPV幕墙光伏组件认证证书》是对公司BIPV产品高可靠性、低衰减、低能耗、绿色属性的肯定，标志着该产品得到国家和行业的认可，对公司进一步开拓市场，提升产品综合竞争力和影响力有重要促进作用，也为扩大产品销售规模奠定了坚实的基础。 公司将以此为契机，进一步加强BIPV产品的研发，同时充分融合绿色发展理念，完善相关配套服务，开发更多适用于光伏建筑一体化的产品。据悉，此前公司镇江子公司还顺利通过了有关能源管理体系认证并取得证书，适用范围包括太阳能电池和太阳能电池组件的设计、生产过程所涉及的能源管理活动，证书有效期至2025年10月31日。

12月5日，受阳光电源大幅下调出货指引传言影响，今日储能和光伏板块走势疲弱，截至收盘，阳光电源(300274.SZ)下跌9.58%，林洋能源(6001222.SH)跌停，固德威(688390.SH)下跌9.01%、锦浪科技跌(300763.SZ)、德业股份(605117.SH)跌超8%。 行业龙头下调出货预期 相关企业纷纷回应 据中证报消息，网传阳光电源高管近期在交流中透露，今年户用储能出货由10万套下调至6万套，hybrid储能逆变器由20万台下调至12万台，明年户用储能由50万套下调至30-35万套，储能逆变器由100万台下调至70多万台。 对此，阳光电源董事长曹仁贤连夜在电话会上进行解释，本次调整主要系受欧洲经济下行、安装工人不足等因素所致。公司表示，部分细分产品有调整很正常，对公司利润影响有限，同时公司将大幅上调大储出货预期，并直言看好公司大储业务的增速。 作为逆变器储能双龙头，阳光电源连续6年位居中国企业全球市场储能变流器和储能系统出货量第一。对于行业龙头下调出货预期，市场担忧的声音频出。据中证报消息，相关企业对此纷纷回应，固德威相关高管表示，公司未调整相关出品出货预期。锦浪科技证券部人士亦表示，公司(出货)没有变化，一切正常。 需求担忧或反应过度 户储市场空间仍将加速增长 尽管阳光电源第一时间在电话会上针对本次传言进行解释，但从今日盘面来看市场并不买账。 业内人士分析称，此次市场传言放大了户储需求下降的预期。因为就算阳光电源下调了预期，户储的预计销售量也十分惊人。据从阳光电源户储发展态势上看，依旧保持强势，21年户储出货大概3000套，22年预计6-7万套，增长30倍;23年35万套，同比5倍增长，整体呈爆发性增长，随公司渠道业务逐步发力，未来户储发展充满信心。由此来看，阳光电源调低预期也是出于谨慎的原则，实际上户储的发展空间仍巨大。 受俄乌冲突及能源转型催化，过去俩年欧洲户用储能需求快速增长。2021年以来，欧洲市场受能源价格上涨影响，居民用电价格飞速上涨，储能经济性体现，市场持续火爆。数据显示，2021年欧洲户储达2045MWh，同比增长73%。 据了解，目前国内户储企业产品主销海外市场，其中，欧洲、美国是用户储的主要市场，约各占据全球 1/4 的市场，GGII预计2022年全球户储市场达15GWh，同比增长134%。 受益于市场规模快速提升，相关出口企业业绩表现颇为抢眼。其中，前三季度阳光电源实现归母净利润20.61亿元，同比增长36.94%。科士达前三季度净利同比增长近六成，三季度实现归母净利润2.29亿元，同比增长123.44%，创下公司历史上单季归母净利润新高。鹏辉能源、锦浪科技、固德威、派能科技第三季度净利润分别同比增长3.3倍、1.4倍、2.5倍、2.9倍，今年前三季度营收净利均实现增长。 有机构表示，市场反馈海外户储需求持续旺盛，当下客户催货情况依然明显。作为户储产品的主要组件，逆变器、电池依然处于供货紧张状态。以德国为例，今年户用储能安装量大约40万套，多家公司预测明年需求是80-100万套。 东方证券指出，全球能源转型大势所趋，家庭能源自发自用是主要方式。全球电价进入上涨通道，户用储能经济性得以实现。2022年受俄乌冲突催化， 市场对户储产品接受度提升， 未来市场空间将持续增长。该行预计2025年全球家庭储能容量空间达57.66GWh，2021-2025年复合增速91%。 光伏板块是否还具备较高的投资价值? 光伏板块作为A股景气度最高的板块之一，过去几年诞生数只十倍牛股，但自今年8月光伏指数出现双头之后，板块表现持续低迷，这不禁让人怀疑，此时的光伏板块是否还具备较高的投资价值? 对此，有机构表示，基本面上，能源革命是大势所趋，光伏的 长期投资价值毋庸置疑 。根据国家能源局数据，1-10月，我国光伏累计新增装机规模达到58.24GW，已超去年全年新增装机量。在上游硅料迟迟未降价，组件价格高企的背景下，2022年前10个月国内光伏装机仍能维持快速增长态势，印证国内旺盛需求。 同时，近期硅料价格松动信号已现，在促进行业整体放量的同时，也带动下游产业链盈利改善。这意味着业内期盼的供应链价格拐点终于来临。 业内普遍认为，随着未来国内多晶硅产能的持续释放，硅料价格将进入下行通道。民生证券分析指出，展望明年，随着硅料产能的持续释放，2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈，且硅料产能释放之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿。 需求方面，四季度是国内装机需求旺季，近期国内地面电站逐步启动，拉动组件厂商。由于国内需求快速启动，光伏行业的景气度迅速提升，组件龙头晶科能源上调了四季度的出货目标。12月1日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在光伏行业年度大会中提到，预计2022年全球光伏新增装机在205-250GW，中国光伏新增装机在85-100GW，比年初上调10GW。 随着Q4国内光伏终端装机需求的进一步释放， 光伏板块有望引来新一轮的上涨周期。 并且，经过前期深度回调，市场中的悲观情绪目前已得到充分消化，当前光伏板块的估值低于近五年超97%的时间区间，投资性价比尽显。

受逆变器龙头下调出货指引消息影响，部分光伏股表现弱势。截至昨日下午，福莱特玻璃(06865)跌6.6%，报18.96港元；信义光能(00968)跌2.59%，报8.66港元；新特能源(01799)跌1.63%，报16.92港元。 消息面上，网传阳光电源高管近期在交流中透露，今年户用储能出货由10万套下调至6万套，hybrid储能逆变器由20万台下调至12万台，明年户用储能由50万套下调至30-35万套，储能逆变器由100万台下调至70多万台。 此外。海通电新重申12月-1月看光伏行业拐点。硅料价格可能在12月大幅下跌，与去年12月硅料从27万下跌至21万剧本雷同。主因国内抢装接近收尾；降库存压力；这个月产业链博弈性最强。

12月5日，通润装备(002150.SZ)股价再度涨停，成功收获“十连板”，报22.53元/股，股价创历史新高。按照11月15日收盘价8.68元/股计算，累计涨幅接近160%。 通润装备龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交4.77亿元，占当日总成交金额比例为20.82%。其中，买入金额为2.86亿元，卖出金额为1.91亿元，合计净买入9497.04万元。具体来看，机构合计净买入5782.15万元。此外，湘财证券杭州五星路证券营业部、华泰证券上海普陀区江宁路证券营业部分别买入1.26亿元、3346.66万元;甬兴证券有限公司宁波和源路证券营业部、东亚前海证券四川分公司分别卖出4955.60万元、3963.88万元。 消息面上，11月22日晚间，正泰电器公告称，拟与一致行动人温州卓泰企业管理合伙企业(简称“温州卓泰”)以10.2亿元的现金对价收购通润装备1.07亿股，约占该公司总股本的29.99%。本次资产重组，正泰电器、温州卓泰分别受让常熟市千斤顶厂、TORINJACKS,INC.持有的通润装备24.99%、5%的股权。股权转让总价款为10.20亿元，转让价格约为9.54元/股。 收购完成后，正泰电器将成为通润装备的控股股东，南存辉将成为通润装备的实际控制人。 同时，正泰电器还计划打包旗下光伏逆变器等业务资产注入通润装备。 具体来看，正泰电器、上海挚者管理咨询中心(有限合伙)(简称“上海挚者”)、上海绰峰管理咨询中心(有限合伙)(简称“上海绰峰”)三者与通润装备签署《资产收购框架协议》，拟由前三者共同出资设立合资公司整合正泰电器控制的光伏逆变器及储能业务相关资产，即上海正泰电源系统有限公司(简称“正泰电源”)的控制权，并在整合完成后将合资公司100%股权以现金对价转让给通润装备。 截至目前，正泰电器持有正泰电源96.21%的股权，上海绰峰持有正泰电源3.33%的股权，陈一清等20名自然人持有正泰电源0.46%的股权。 值得注意的是，从注入资产方式看，正泰电器采取的不是发行股份，而是由通润装备支付现金收购。并且， 本次股份转让与标的资产出售互为前提条件。 即如资产出售过户无法付诸实施，则标的公司控制权收购不予实施；如标的公司控制权收购最终无法付诸实施，则资产出售交易恢复至其实施前状态。 据悉，正泰电源是国内最早开始研发光伏逆变器的公司之一，2016年被置入正泰电器，业务范围涵盖光伏逆变器、光伏汇流箱、商用储能一体机、预装式光伏系统、预装式储能系统等。 据IHS统计数据，2021年，正泰电源逆变器产品占北美工商业光伏市场份额的32.5%；占据韩国光伏发电市场的18.3%，位居韩国第一。 正泰电器介绍，正泰电源的逆变器业务正处于高速增长阶段。正泰电源拥有自主知识产权的1KW-4.4MW全系列光伏逆变器产品及BMS等储能系统核心设备。2021年，正泰电源逆变器全球出货量7GW，储能大功率PCS全球出货量位居全国第八。2 022年1-10月，正泰电源光伏逆变器出货量累计为3133.52MW，同比增长142.27%。 据悉，钣金件是逆变器的机构件类原材料的主要品种之一，机构件类原材料占其原材料采购总额的比例约为25%左右。 正泰电器认为，通过通润装备在机电钣金制造领域长期深耕积累的技术优势、制造与集成经验，能够在逆变器钣金件、储能柜金属外壳等产品的供应方面实现降本增效，提高公司光伏逆变器及储能产品的定制化能力、生产规模、产品质量，提高产品核心竞争力。 10月28日，正泰电器启动了控股子公司正泰安能的分拆上市事宜。可以预见的是，随着“A吃A”及分拆子公司独立IPO共同推进，正泰电器的新能源板块或将产生两家上市公司。

12月2日至4日， 阳光电源(300274.SZ)在接受调研时表示，前三季度户储出货受制于IGBT和电芯瓶颈，出货约2.5万套，预计第四季度出货量会快速攀升，但第四季度的上量无法完全弥补前三季度的缺口 。另外，阳光电源指出，与年初预判相比，由于供应链紧张等因素导致户储上量节奏滞后，出货预期在一定范围内有些调整很正常，户储去年3000套，今年预期由8-10万套调整为6-7万套，明年预期由40-50万套调整为30-40万套，仍旧呈爆发式增长。 阳光电源称，户用储能逆变器今年预期12-15万台，明年预期由80-100万台调整为70-90万台。户用储能逆变器加上户用储能明年出货预期还是很可观的，调整10-20%属于正常调整，且 户储在储能业务中占比小 ，今年前三季度户储收入占储能收入约10%， 户储出货量的微调对公司业绩影响不大。 对于 明年大储和工商业储能的利润 情况，阳光电源认为，大储明年出货预期是15GWh。今年第三季度剔除汇率大储还有7-8%净利率， 明年大储的净利率预期还会不错 ，主要有以下几个因素：一是公司在项目管理、软件编程、现场安装调试方面有很大改善，调试效率大幅提升。这是公司的技术能力、交付能力、工程能力提升带来的效益，成本的可控性变强了。二是预计明年收入规模快速增长，规模效益带来期间费用率进一步下降。三是明年下半年电芯价格也会下降，会腾出一些毛利的空间。 对于如何开拓户储业务，阳光电源透露， 公司做了组织机构的调整，内部业务分成三大块，地面电站、户用和工商业、储能。 按产品事业部运作，确保客户端的需求信息畅通无阻快速传递到研发端。接下来会针对户储，在每个国家都有安排队伍去夯实渠道业务，充分调动渠道积极性。 未来5年目标是力争渠道业务第一。 此外，其还认为，渠道业务最关键还是靠品牌力，公司长期坚持品牌经营战略，夯实产品中高端的定位，要坚定不移的走中高端的路线，坚定不移的把产品差异化和产品的优异特征给挖掘和夯实。 展望未来储能需求，阳光电源预计明年全球储能计超过100GWh，增长100%左右 ；另外，市场预计碳酸锂的价格在明年二季度会下跌，明年储能的盈利状况会改善，进一步促进储能市场发展， 阳光电源表示也会重点管理好库存 。 会上，有投资者问到行业未来是否会出现价格战，对此，阳光电源称，光伏行业未来30年的增长是每年都可以预见和高增长，周期带来的波动幅度会比较小，“ 价格战可能会出现，但对头部企业影响比较小，前五家企业占了70-80%份额 。”

天伦燃气早盘涨超10%，截至发稿，涨5.36%，报3.54港元，成交额223.9万港元。 华泰证券此前发布报告称，看好天伦燃气销气毛差回升潜力，且户用光伏为其业绩增添新动力。而上半年业绩表现已逐渐被市场消化，目前估值不高。此前在天伦燃气的相关资讯中，有观点认为，从中长期看，伴随全球经济增速放缓以及能源供需关系不平衡，气价有望继续下探，扩大燃气业务盈利增长空间。

华西证券发布研究报告称，上游硅料价格下跌，主要系上游供给端持续增加，供需紧张格局出现反转，后续硅料价格或将步入下行通道。随着硅料价格的下跌，光伏地面电站的经济性提高，盈利能力提升，需求也有望回升。电站运营企业受益于光伏地面电站的规模的不断提升和项目自身的经济性提高，企业盈利能力有望回暖，业绩持续性将得到保障。推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。 受益标的： 晶科科技(601778.SH)、太阳能(000591.SZ)、林洋能源(601222.SH)、金开新能(600821.SH)、京运通(601908.SH)。 事件： 据SMM最新报价显示，12月5日，部分SMM硅产品报价出现下跌。工业硅方面：通氧553#硅（天津港）报价跌100元，跌至19200-19600元/吨，日均价19400元/吨；441#硅（天津港）报价跌100元，跌至20100-20300元/吨，日均价20200元/吨。硅粉方面：99金属硅粉到厂报价跌100元，跌至22800-23000元/吨，日均价22900元/吨；553#金属硅粉到厂报价跌100元，跌至22300-22600元/吨，日均价22450元/吨。多晶硅方面：多晶硅致密料报价286-301元/千克，日均价293.5元/千克。 华西证券主要观点如下： 光伏新增装机快速增长，分布式光伏占比提升明显。 根据国家能源局数据，1-10月，我国光伏累计新增装机规模达到58.24GW，同比去年同期增长99%，已超去年全年新增装机量，国内光伏市场发展良好。在上游硅料迟迟未降价，组件价格高企的背景下，2022年前10个月国内光伏装机维持快速增长态势，印证国内旺盛需求。2021年9月，国家能源局正式印发《公布整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点名单的通知》(以下简称“通知”)，将各地报送的试点县(市、区)名单予以公布。 《通知》指出，全国共有676个，全部列为整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点，试点工作要严格落实“自愿不强制、试点不审批、到位不越位、竞争不垄断、工作不暂停”的工作要求。《通知》还指出，试点过程中，不得以开展试点为由暂停、暂缓其他项目立项备案、电网接入等工作。对于试点过程中不执行国家政策、随意附加条件、变相增加企业开发建设成本的，将取消试点资格。分布式光伏装机占比增长迅速，从2016年的12%左右升至2021年的53.4%，2022年前三季度的占比已升至67.2%。前三季度集中式光伏占比32.8%，较去年同期35.8%减少3pct。光伏集中式装机6.05GW，环比二季度下降12.17%，集中式光伏整体推进速度较为缓慢。随着大基地项目的加速推进，集中式需求将陆续启动，国内光伏市场有望延续高增长态势。 材料高价无碍制造端增幅强劲，光伏产品出口创新高。 进入2022年，上游光伏材料价格并没有如市场预期那样下滑，反而继续呈现上涨态势。价格上涨，充分反映了下游光伏装机需求的火爆，2022年前三季度，多晶硅、硅片、电池、组件四个环节产量超过去年的全年产量，4个环节的增长速度均超过40%。其中，多晶硅产量55万吨，同比增长52.8%;硅片产量236GW,同比增长43%;组件产量191GW,同比增长46.9%;电池片产量209GW,同比增长42.2%。 2022年，由于欧洲能源转型加速，叠加巴西、印度等新兴市场快速扩张，海外需求仍然坚挺，我国光伏产品(硅片、电池片、组件)出口量同比大增。根据中国海关总署数据，2022年1-10月，我国光伏产品出口呈现量价齐升态势，光伏产品出口总额约440.3亿美元，创历史新高，同比增长90.3%,其中光伏组件出口量132.2GW，同比增长61%，组件出口额同比增长85.8%，传统光伏应用市场保持旺盛需求。此外，欧盟2022年5月出台的《欧盟再生能源计划》规定，2025年前实现超过320GW的光伏并网目标，并到2030年进一步扩大到600GW。随着海外各国装机目标不断提升，海外需求将持续旺盛。 硅料价格下行，下游需求有望快速释放。 此次价格连续下跌，反映出上游供给逐步释放，硅料或将正式步入下行通道。中国光伏行业协会数据显示，截至目前，30个省市自治区已明确“十四五”期间风光装机规划，其中26个省市自治区光伏新增装机规模超406.55GW，未来四年新增355.5GW，光伏新增项目储备雄厚。随着上游硅料价格的下跌，将持续刺激需求释放，2023年光伏新增装机仍有望维持快速增长态势。同时光伏下游运营企业在各环节成本压力环节后，有望分配到产业链留存利润，地面电站光伏需求有望回升。随着规模的快速提升，也有助于光伏电站运营企业增厚利润，推动自身稳定发展。 风险提示： 1)原材料价格再次出现波动;2)新能源消纳不及预期;3)光伏电站装机规模不及预期。

中国代表团就包括中美气候谈判进程在内的多个受到各方关心的问题举行了专场记者发布会。中国气候变化事务特使解振华表示，总体来看，中美间的气候谈判很有建设性。 欧盟委员会主席在REPowerEU计划的新闻发布会上表示到2030年，欧盟可再生能源占比将从40%提升至45%。民生证券分析指出，展望明年，随着硅料产能的持续释放，2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈，且硅料产能释放之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿。 相关上市公司中： 晶科能源 已投产16GWN型TOPCon电池产线，境外业务集中在美国、欧洲、澳大利亚等国家和地区，产品累计销往全球160多个国家和地区。 京山轻机 的智能装备产品已远销美国、德国、法国、新加坡等全球20多个国家和地区。

“这两年上游利润丰厚，电池片这样技术含量最高的环节反而没赚钱。”林洋能源（601222.SH）董秘崔东旭表示，明年电池片可能成为相对瓶颈的环节，此时是投资的好时机。 事实上，TOPCon电池也正在迎来新一轮投资热潮。12月2日晚间，林洋能源披露公告称，拟与南通市经济技术开发区管理委员会签订投资协议，投资建设20GW高效N型TOPCon光伏电池生产基地及新能源相关产业项目。 林洋能源目前在光伏领域主要布局电站EPC和配套储能业务。此时斥巨资布局N型一体化，前景如何？崔东旭表示，此次电池片项目投产后，加上已有的3GW组件产能，公司将打造围绕N型TOPCon电池组件的光储垂直一体化布局。 斥资百亿完善一体化布局 2020年以来，几乎所有光伏企业都在加码扩产，已经实现垂直一体化的龙头企业规模继续扩张，而此前涉及单一环节的专业化厂商，则开始向上下游延伸。垂直一体化已经成为光伏企业竞争的“标配”。 根据林洋能源最新公告，此次TOPCon光伏电池生产基地项目建设期为3年，其中一期总投资50亿元，第一阶段6GW产线计划本月底前开工，明年7月底前竣工投产，第二阶段6GW生产线于2024年3月投产，5月达成12GW的生产能力。二期8GW项目投资总额初步测算约50亿元。 林洋能源并非是光伏电池片领域的“新兵”。公司是国内最早一批投资N型电池的厂家之一，2017年前后就已建成300兆瓦TOPCon中试线。不过，因当时电池片行业整体处于PERC电池为主流的时代，TOPCon技术在效率、成本控制和配套方面不及预期，此后未再进一步扩张。 2022年被称为N型电池元年，其典型的标志就在于N型TOPCon电池组件开始进入市场。 从产业链配套角度看，TOPCon已经正式进入量产和替代环节。崔东旭表示，经过近几年发展，N型TOPCon的设备基本实现国产化替代，工艺有一定的提升。此外，未来2到3年TOPCon的技术发展路线非常确定，叠加此次同步投产的SE（激光掺杂），以及银包铜等技术，工艺提升的方向十分清晰。 从布局看，林洋能源计划打造下游一体化，崔东旭表示，公司计划布局“N型电池片+N型组件+光储系统集成”的制造产业链全覆盖。组件方面，公司位于安徽五河的3GW产能的组件工厂的第一条产线今年10月底已经投产，基本可匹配明年电池一期6GW的产能。 EPC方面，公司目前在手6GW储备项目，其中3GW已经拿到指标，预计明年会有1.5到2GW的EPC项目落地，EPC的充足订单可以消纳电池片和组件的产能，确保利润的释放。后期，公司将着重打造光储一体化基地项目，以自有项目配套储能为基础，同时为合作伙伴提供“新能源+储能”系统设备及集成服务。 电池片成光伏投资新“热土” 过去两年，因上游硅料价格持续攀升，处于产业链中下游的电池和组件环节因成本传导不畅，整体盈利水平并不乐观，毛利水平降至低位。反之，上游多晶硅和硅片厂商利润丰厚，业绩增长明显。 然而，在近期宣布打造一体化布局的厂商中，却普遍不再涉足上游的多晶硅和硅片环节。其中原因，包括上游在近两年大规模扩产后，带来的产能过剩将逐渐显现。上海有色网SMM指出，12月多晶硅签单情绪急转直下，市场对多晶硅的预期价格将大幅走跌，未来继续走跌基本已成定局。 在上游成本压力趋缓后，电池和组件等下游环节盈利水平有望迎来持续改善。目前电池片技术正处在新旧交替中，大尺寸和高效电池片更加紧缺。业内分析认为，随着下游需求的快速增长，预计供不应求格局仍将持续。 林洋能源方面，对电池片需求预期更加乐观。崔东旭表示，明年在上游产能过剩后，产业链整体回调，但是下游的降价肯定不如上游，利润会更多留存在电池和EPC两个主要环节中。目前主流电池工厂的毛利在12%左右，明年毛利水平会进一步的提升，特别是TOPCon电池的毛利水平预计在15%左右。 需要注意的是，如果以纯电池成本比较，目前TOPCon电池仍然高于PERC电池。不过，据市场反馈情况，TOPCon电池成本会高于P型3到4分钱，但是N型组件在效率和功率方面的提升优势，让TOPCon组件仍然有0.1元/W的溢价空间。 “未来三到五年肯定是TOPCon对PERC电池替代的过程。当年，单晶对多晶替代大约用了5年左右时间，现在N型TOPCon对前代PERC的替代过程可能也是如此。TOPCon产能增加，P型逐渐退出市场。”崔东旭分析称。