期货盘面： 隔夜，伦铅开于2005.5美元/吨，开盘后伦铅先抑后扬，期间出现低位1995美元/吨，随后因多头增仓，伦铅震荡上行，欧洲时段摸高2063美元/吨，终收于2053美元/吨，涨幅为2.50%。 隔夜，沪铅主力合约2405开于16490元/吨，开盘后多头增仓，沪铅震荡上行摸高16845元/吨，终收于16805元/吨，涨幅2.81%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅对沪铅2405合约升水100-120元/吨报价；江浙地区江铜铅对沪铅2404合约或沪铅2405合约升水50-100元/吨报价。矿及锭端检修导致供应阶段性收紧，沪铅扭势上涨，并直逼16500关口，持货商挺价出货，报价升水拉高，少数仓单货可成交，另炼厂厂提货源报价地域性差异拉大，再生铅则是贴水进一步扩大，下游企业普遍持观望态度，现货市场成交清冷。 库存方面，据SMM调研，截至3月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.62万吨，较上周四（3月21日）减少0.65万吨；较本周一（3月25日）增加约300吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，隔夜美元指数延续偏强震荡，市场普遍关注周五通胀数据的发布，有色金属普遍翻红。美国公债和股市周五将因耶稣受难日假期休市，外汇市场可能因缺乏交易加剧波动。国内国务院总理李强表示，扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新，利好大宗商品。国内基本面上，3月25日后新月长单开始叠加再生铅冶炼企业生产稳中有升，下游企业刚需分流。另外，河南、湖南等地区原生铅冶炼企业正值检修，且下周供应仍有进一步减量预期，使得部分下游企业就近消耗社会仓库库存，铅锭社会库存延续下降趋势。沪铅主力2305合约强势上涨，期现价差急剧扩大，部分地区价差扩至200元/吨以上，交仓、保值、套利等机会出现，后续仍需关注下一波交割前铅锭移库动向及下游节前备库情况。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 3.29 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2405合约开于19500元/吨，最高点19605元/吨，最低点19495元/吨，终收于19580元/吨，较上一交易日涨105元/吨，涨幅0.54%。上一交易日伦铝开于2300.5美元/吨，最高点2340美元/吨，最低点2292美元/吨，收于2335美元/吨，较上一交易日涨32美元/吨，涨幅1.39%。 宏观面：（1）国务院总理李强在国务院推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议上强调，扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新，促进经济转型升级和城乡居民生活品质提升（利多★）；（2）欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧洲央行不能忽视长期保持高利率的经济风险，应该在接下来的两次会议中开始降息（利多★） 基本面：（1）3月28日，SMM统计铝锭社会库存86.8万吨，较上周四累库1.7万吨，较周一去库0.2万吨（利多★）；（2）3月28日，SMM统计铝棒社会库存23.13万吨，较上周四去库0.68万吨（利多★） 现货：周四华东地区持货商积极出货为主，现货货源充足，接货方刚需采购为主，成交一般，现货贴水持稳。 SMM统计无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存26.69万吨。较上一交易日减少0.14万吨，SMM A00铝价对2404合约贴水90元/吨，较上一交易日持平。第二交易时段，盘面运行重心有所上移，持货商跟盘调价出货为主。中原地区现货成交尚可，下游刚需采购为主，现货贴水小幅收窄，SMM统计巩义地区铝锭库存约15.38万吨，较上一交易日减少0.72万吨，SMM中原价对2404合约贴水190元/吨左右，较上一个交易日持平。 总结：宏观面上，欧洲央行降息预期增强，俄乌局势愈演愈烈给予大宗商品价格上涨动力。基本面上，传统消费旺季叠加政策端持续发力带动需求向好，各加工板块开工率有所抬升，周内铝锭社会库存出现去库。短期基本面宏观面利多共振，或可支撑铝价偏强震荡。

锂矿： 本周云母价格小幅上涨。 从市场供需来看，此前江西地区矿企整体开工相对低迷，市场流通较少，近期随着江西环保督察影响逐步消退，下游冶炼端部分厂商陆续拿到复产批复，预计短期内即将启动复工复产节奏。当前下游多数外采矿石型冶炼企业云母库存较相对少，当前复产程序启动下，部分企业小幅刚需补库，带动云母价格小幅上行。 本周锂辉石精矿整体价格保持稳定，但海外价格随着几次的招标而有所上行。由于本周雅保与巴西 Sigma的锂矿招标价格均高于现货价格，使得海外部分锂矿企业踊跃探索并尝试新的定价机制，企图将矿价与国内锂盐价格进行脱钩。当下海外矿企对价格的推升热情依旧高昂，当下即使是公式定价的包销暂定价也在1100美元上下浮动。从国内锂辉石矿的情况来看，本周虽然买方询价、采购的热情略有消减，但国内现货流通量的紧缺依旧使得成交价格暂未松动。目前，国内锂辉石矿库存大头依旧归属于头部锂盐厂，部分持有现货的贸易商也因直接出售锂矿的利润过低而偏向寻求碳酸锂代工。同时，雅保的招标价格也在一定程度加强了锂矿持货商的挺价心态。因此国内现货的成交价格在截止至本周三时依旧高居不下，使得成交较少。但由于当下的锂盐价格开始较弱运行，预计短期内锂矿价格将维持相对稳定。 碳酸锂： 本周碳酸锂价格走弱。 进入3月上旬，国内多数锂盐企业在检修后逐渐恢复正常生产，国内碳酸锂周度产量恢复至23年11月前后的水平；且存在理论生产利润情况下，上周部分锂盐企业散单挺价情绪较前期亏损时期有所松动；智利出口至中国的碳酸锂也于近期陆续到港。以上共同补充国内碳酸锂现货市场的流动性货源，且随着时间延续，前期国内碳酸锂现货市场流动性紧缺的情况将得到扭转，本周碳酸锂现货价格逐渐走弱，对后续价格仍存走弱预期。不过当下部分锂盐企业散单挺价情绪再度升温；虽然锂盐企业对近期锂矿的涨价接受度并不高，但近期雅保等企业锂矿招标传达出市场中的某些企业对高价原料存在接受度，或间接对碳酸锂价格起到支撑作用。预期后续短期碳酸锂现货市场价格波动幅度将逐渐放缓。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂价格小幅下行。 从市场情况来看，受碳酸锂跌价因素扰动，近期冶炼端虽暂未出现大规模下调报价的情况，但部分厂商的挺价及惜售情绪有所松动，报价普遍集中在9.7-10的范围区间，而正极厂商近期接货意愿亦偏消极，采买收紧，除少数企业外，当前刚需采买成交意向下移明显，高幅承接力度较弱，市场重心小幅下移。 电解钴： 本周电钴价格维持下行。 从供应端来看，目前电钴开工率相对稳定，新增产能暂未释放，冶炼厂库存较少，整体供给略显偏紧。从需求端来看，传统金三银四需求有所滞后，市场终端成交较为有限，周内询盘成交较为冷清。从市场方面来看，由于需求恢复滞后，且电钴仍有一定利润空间，供需博弈下，现货价格承压下跌。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅下行。 从供给端来看，市场现货虽存，但集中度较高，可流通低价货源较为有限。从下游需求来看，由于钴整体终端需求恢复有限，因此各环节高位补库意愿较低，现货采买意愿较为冷清。从整体市场情况来看，虽持货方整体挺价意味十足，但高价难以成交。且市场存在部分贸易商有一定的资金周转压力，因此预计下周钴中间品价格或仍有一定的下行可能。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格小幅阴跌。 由于原料价格表现坚挺，即期成本倒挂下，钴盐产量维持稳定。需求端来看，前驱端多等后续订单落地才有补库意愿；四钴由于订单交付的原因，尚有一定补库需求。从整体市场情况来看，本周冶炼厂挺价意愿有所松动，贸易环节出货意愿较高，整体成交价格及意向价格有所回落。预计下周，由于目前整体需求较弱，供需博弈下钴盐价格或随中间品价格的回落而有所下行。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格暂稳运行。 从供给端来看，由于冶炼厂交付订单的缘故，四钴开工率尚可。从下游需求端来看，钴酸锂需求有些许前置迹象，本周新增订单寥寥。从市场情况来看，虽前期市场试探性上涨后，下游仍有一定接货现象。但同时前期冲量较多，短期增量几乎有限，市场情绪弱势下，后市四钴价格或有震荡下行的可能。 硫酸镍： 本周镍盐价格持稳运行。 供应端，在产盐厂开工率乐观于预期，成品库存低位。3月湿法回收厂镍线开工率预计60%左右，产量小增。预计整体供应看下来，持平于预期或有小幅超预期，但整体不及1月高位。需求端，前驱体订单整体增量有限。供需紧张得到缓解但是暂未完全扭转，基本面对价格支撑走弱，但仍存。镍价近期下行幅度较大，mhp高冰镍系数价格持稳，整体成本有所下移。全原料线利润均乐观。成本支撑走弱。短期预计持稳运行。后续或存跟跌镍价风险。 三元前驱体： 前驱体价格本周持稳运行。 折扣情况来看，依旧以90-92系数为主暂无变动。成本端，钴盐高幅小幅下探后再次持稳，镍盐持稳运行，成本暂稳。本周较上周情况无明显变化，供应端，企业维持选择性接单节奏。需求端，订单增量主要集中于6系，近期散单成交活跃度较清淡。后市预期，短期看，由于前驱体价格调整较镍钴盐相比有一定后滞性，受硫酸镍价格短期仍维持高位影响，前驱体价格预计暂稳运行。 三元材料： 本周三元材料价格小幅下行。 成本端，锂价下行带动正极材料制造成本走低。供应端，头部中高镍三元材料厂家受益于新订单增量开工率维持上行。从市场总体情况来看，4月份仍维持增量状态，但是环比增速有所放缓。需求端来看，国内头部电芯厂的高镍需求增量有限，但同时也存在对供应商的调配；中镍需求较好；低镍持稳。二线电芯厂三元需求有所分化，总体需求稳中小增，但是部分电芯厂家由于车企全年销量预期的下滑近期三元需求量有所走弱。海外电芯需求，全年增速虽有限，但是存在季节性的小幅复苏。预期后市，三元材料价格随金属价格存在小幅波动的可能性。 磷酸铁锂：  近期，碳酸锂价格虽有所松动，但铁锂与锂盐厂的折扣谈判依然困难。 铁锂正极价格在折扣方面，若下游仍希望争取，折扣范围大致在95-97%左右，但正极厂会相应提高加工费；若电芯厂接受无碳酸锂折扣条件，正极厂则会在加工费上作出一定让步。4月订单相较3月有所改善，下游储能和动力市场正在恢复，一些头部大厂预计将出现显著增长。对于那些一季度排产未达预期的企业来说，二季度将设立冲量目标以弥补之前的不足。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格持稳。 成本端，四钴近期价格较稳，锂价存在一定下行，钴酸锂成本较稳定。市场状况，由于前期钴酸锂价格存在小幅上行，部分厂家有所成交，因此短期随原料价格报价下行的意愿较弱，目前钴酸锂市场较平淡。供应端，4月份部分钴酸锂厂家有为5月备货的预期。需求端，电芯厂按需采买，部分厂家4月需求小幅上行。后市预期，钴酸锂价格或偏稳运行。 负极： 本周负极材料价格弱势运行。 成本方面，低硫石油焦价格持稳，伴随部分炼厂检修以及负极采购量回暖，后续价格或有上调；油系针状焦生焦价格暂稳，当前生焦需求有所提升，而伴随原料低硫油焦走高，价格仍处成本线边缘，因此后续针状焦企业仍有涨价预期；石墨化外协当前价格弱稳。需求方面，当前终端生产回暖，显著带动头部负极企业生产，而中后排负极企业恢复较为有限，总体呈两极分化走势。当前负极理论成本较前期虽有增长，但增力度较小，对负极价格支撑极为有限，而下游压价与负极行业产能过剩所带来的市场竞争仍在持续对负极价格施压，因此后续负极材料仍有承压降价预期。 隔膜 ： 本周，隔膜价格基本暂稳。 企业4月或二季度谈单持续中，目前市场成交以长单为主，价格持稳。生产方面，头部企业开工率较高，市场供应量充足。隔膜市场因产能过剩引发的价格战持续，部分隔膜产品价格有所松动，前期成交价格重心下调较大，但本周价格较稳。需求方面，下游电芯企业动力和储能刚需采买、3C电池需求持稳。短期来看，隔膜价格仍为偏弱趋势。 电解液： 本周电解液价格暂持平运行。 成本端，核心原料六氟磷酸锂价格暂稳，溶剂、常规添加剂价格也基本维持稳定，目前电解液整体成本暂维稳。需求端，随着终端车销价格战的持续打响，车销每周环增，3月电芯厂对电解液的需求也大幅增加，电解液厂维持以销定产的趋势。供应端，电解液厂对高价六氟的接受力度仍不高，由于在前期备过一次安全库存，因此采买还是以刚需补库为主，并维持一到两周六氟等原料的安全库存。预计短期内，电解液价格仍将弱稳运行。 钠电： 钠电正极成交中枢仍较稳，其中层状氧化物正极报价处5-6万元出头/吨价格区间。 目前厂家报价多为送样报价，且基于成交量和客户类型给到较大价格优惠。后续预期进入批量化生产阶段，钠电正极价格仍具下降空间。负极由于材料不同价格差异很大，国产生物质硬碳主流价格将近8万/吨，但仍在快速下降中。 下游与终端： 据驻智利共和国大使馆经济商务处消息，智利能源公司（Engie Chile）获得了国家电力协调局（CEN）的授权，可以对拉美最大的储能园区BESS Coya进行商业运营。该项目装机容量为139兆瓦，储能容量为638兆瓦时，使用锂电池存储光伏产生的可再生能源。该司首席执行官罗莎琳指出将存储系统纳入太阳能发电系统使得Coya工厂能够“在夜间最需要的时候向系统注入能量”。这项技术是加速智利脱碳的关键，同时提高了电力系统的灵活性和安全性。  》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【商务部：中方起诉是正当之举 美方严重扰乱全球新能源汽车产业链和供应链】商务部召开新闻发布会。针对中国向WTO起诉美国阻碍电动汽车制造商从中国采购电池材料的规定，商务部新闻发言人何亚东表示，美方以应对气候变化低碳环境为名，出台《通胀消减法》及其实施细则，以使用美国等特定地区产品作为补贴前提，制订出台歧视性的补贴政策，这扭曲了公平竞争，严重扰乱了全球新能源汽车产业链和供应链，违反了相关世贸规则，中方起诉既是维护中方新能源汽车企业利益和全球新能源汽车产业公平竞争环境的正当之举，也是为了坚定捍卫以规则为基础的多边贸易体制，坚决维护新能源汽车全球产业链和供应链稳定。 【多地推出汽车消费优惠政策 哈尔滨发放3000万元促消费资金】近期，各地通过多种政策促进汽车消费。在黑龙江哈尔滨，将共计发放3000万元政府促消费资金，一些汽车销售商也同步推出了多重促销活动。作为2024“消费促进年”宁夏消费惠民系列活动的首场活动，当地通过旧车折价、新车补贴等政策组合方式，消费者购买新车补贴最高可达7000元。 【小鹏汽车宣布正式进入德国市场】小鹏汽车宣布正式进入德国市场，并向德国市场推出了小鹏G9上市版和小鹏P7上市版两款车型，其中小鹏G9售价区间为5.76万欧元-6.96万欧元。小鹏P7售价区间为4.96万欧元-6.96万欧元。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711

【3.29镍晨会纪要】3月28日，金川升水报2700-3000元/吨，均价2850元/吨，均价与上一交易日相比上调450元/吨，俄镍升水报价-500至0元/吨，均价-250元/吨，较前一交易日相比上调100元/吨。今日早间沪镍延续下行。今日现货市场成交氛围较好，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周受海外镍板到货节奏影响，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格125600-126600元/吨，较前一交易日现货价格减少350元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为13673元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高13673元/吨）。 纯镍：3月28日盘，沪镍主力合约开盘价128990元/吨，收盘价130530元/吨，较上一交易日收盘价增加1020元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少42985手，持仓量减少2574手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。 镍铁：    3月28日讯，SMM8-12%高镍生铁均价933元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端来看，虽近期镍矿配额审批速度已出现明显加快，但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而预计3月期间镍铁产量预计仍于低位。本周为3月最后一个交易周，3月整体镍铁出货较为清淡，资金压力较重促使部分贸易商为回笼资金低价出货。需求端来看，本周除华南某钢厂仍进场采购外，国内其他钢厂均无采购意愿，成交仍以买方市场为主。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势，从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。 硫酸镍：3月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30653元/吨，较前一工作日下调3元/吨（权重自动调整引起），电池级硫酸镍价格为30500-31000元/吨，均价较前一工作日持平。当前询盘活跃度有所走弱，4月中上旬前驱体企业备货接近尾声。成交中枢偏均幅。受镍价震荡下行影响，下游对镍盐采购心理价位小幅下行，但受镍盐供需紧张暂未完全扭转影响，当前成交价格依旧持稳运行。 不锈钢：3月28日，据SMM调研，今日不锈钢现货价格持稳运行，此前不锈钢下跌刺激下游成交拿货，虽上涨仍有压力，但不锈钢低价货源减少，主流成交价格有所回温。社会库存方面，本周供给减少，成交好转，库存消化较为良好，后续供需格局改善下不锈钢价格将有一定回暖。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13800元/吨，304热轧无锡地区报12950-13050元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13325元/吨，无锡不锈钢现货升水195-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM3月28日讯：3月28日盘，SS合约2405合约收盘价为13490元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，夜盘低开日内冲高回落涨幅0.9%，今日成交244451，较上一交易日减少11687手，持仓量155414手较上一交易日减少13778手，今日成交前五机构总成交量286345手，减少6293手；多头持仓前五机构总多单量为37125手，减少3107手；空头持仓前五机构总空单量为54245手，减少3771手。今日多空双方均减少了交易转为观望，日内现货市场价格趋于稳定，盘面整体走势偏强，但当前局势暂未明朗，空方离场主动回补平仓，但较为理性，预计后续出现持续上涨可能较大。

3月28日，据SMM调研，今日不锈钢现货价格持稳运行，此前不锈钢下跌刺激下游成交拿货，虽上涨仍有压力，但不锈钢低价货源减少，主流成交价格有所回温。社会库存方面，本周供给减少，成交好转，库存消化较为良好，后续供需格局改善下不锈钢价格将有一定回暖。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13800元/吨，304热轧无锡地区报12950-13050元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13325元/吨，无锡不锈钢现货升水195-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM3月28日讯：3月28日盘，沪镍主力合约开盘价128990元/吨，收盘价130530元/吨，较上一交易日收盘价增加1020元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少42985手，持仓量减少2574手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM3月27日讯：2月不锈钢主连呈“√”走势，月度涨幅为1.43%。进入3月价格持续回落，26日夜盘触2023年12月11日以来新低至13280元/吨，截至25日09:47分本月已跌5.39%。 期价走势简析： 2月初受美联储降息预期放缓影响，以及春节期间避险情绪影响主动止盈平仓，多头持仓量下降，令不锈钢主连价格下滑；同时，印尼镍矿RKAB审批有所增加，短期镍矿供给紧张局面有一定缓解，供应端过剩市场看空情绪浓厚。后受国内宏观利好逐渐反弹，央行发布社会融资规模量达历史同期最高水平，地产板块也存在利好消息。 进入3月，旺季需求并未兑现，不锈钢库存高位积压消化困难，RKAB审批加速相关情绪影响消散，期价偏弱运行。 不锈钢主连走势： 》查看期货实时走势 现货价格 2月 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价震荡运行，月度涨幅约为1.42%。据SMM调研显示，受春节假期影响，2月触现价走势相对平稳，春节假期后下游在正常复工采买，现货成交较好。 进入3月，均价震荡走弱，25日较前一日跌0.55%，较2月均价已跌约5%。据SMM调研显示，不锈钢下游需求较弱，而钢厂对作为传统旺季的3月预期过于乐观，3月钢厂增产过多，叠加不锈钢社会库存高企，过剩情况进一步加剧。基本面供强需弱且镍矿情绪影响逐步消散，镍生铁价格下跌，令不锈钢价格走弱。 304/2B卷-毛边（无锡）现货均价变化走势： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： SMM数据显示，2月国内不锈钢产量总计约260.77万吨，环比减约9.69%，同比减约7.81%。其中分系别看，200系不锈钢产量约70.90万吨，环比增约3.20%，同比减约21.57%；300系不锈钢产量约139.40万吨，环比减约11.82%，同比减约5.44%；400系不锈钢产量约50.47万吨，环比减约19.24%，同比增约12.03%。另外，2月印尼不锈钢产量总计约42.5万吨，环比加约11.84%，同比增约51.79%。2月，不锈钢市场进入春节假期，部分钢厂在春节期间检修停产，另有国营钢厂虽未检修但仍在春节假期期间降负荷生产。200系不锈钢2月价格反弹叠加原料价格持稳运行，利润走阔，部分一体化生产企业将产线转产200系。加之前期广西地区钢厂检修结束，200系产量爬坡，2月产量环比增约2.2万吨。300系为不锈钢企业主流产品，整体受春节检修影响较大，2月300系不锈钢环比减约18.7万吨。400系主要为国内国营企业生产，由于春节期间降负荷等生产节奏调整，2月400系不锈钢环比减约12.03万吨。 3月不锈钢下游和终端企业生产处于复苏阶段，据SMM调研，华南某钢厂3月期货接单情况良好，预计本月产量释放。但受镍系原料价格受印尼RKAB情绪扰动，价格波动性较大，3月配额审批进度加快叠加菲律宾雨季结束，矿端供给偏紧情绪缓解，预计镍系原料价格偏弱运行，钢厂成本线或许继续下移，推动产量增长。海外方面，据悉印尼不锈钢厂3月预计转产部分镍铁产线至高冰镍，不锈钢产量下滑。 SMM预计3月国内不锈钢产量约324.85万吨，环比增24.57%。其中分系别看，200系不锈钢产量约92.2万吨，环比增约30.04%；300系不锈钢产量约172.05万吨，环比增约23.42%；400系不锈钢产量约为60.60万吨，环比增约20.07%。 国内不锈钢月度总产量及分系别产量变化走势： 库存： 2月国内分地区分系别不锈钢总社会库存持续累库，环比增17.28%，同比增4.94%。进入3月，累库持续，截至21日较2月已累约7.81万吨。 据SMM分析，2月不锈钢社会库存累库幅度较大。受春节假期影响陆运和航运均在2月初陆续停运，钢厂虽集中停产检修但大部分钢厂仍正常生产，产量下滑同时不锈钢现货市场处于假期状态，消化暂缓，钢厂积压库存在春节复工后集中分货，随航运和陆运恢复，港口及公共仓到货集中。另外，春节后不锈钢下游和终端消费未起，仅维持少量下游刚需补库，社会库存去库驱动力较弱。 3月不锈钢厂生产恢复产量爬坡，下游和终端消费开始复苏，但受2月销售周期较短，往年“金三银四”今年或延后至3月下旬到4月初兑现，供强需弱格局延续，SMM预计3月下旬库存或将继续累库。 国内不锈钢分地区分系别总库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端： 受春节假期影响，2月初不锈钢下游及终端企业需求偏弱，节后需求有所增加。进入3月，需求仍处于恢复当中。 SMM展望 整体来看，基本面2月不锈钢供强需弱。进入3月，供应端为宽松预期，需求仍在恢复，且库存延续累积，SMM预计3月末不锈钢价格或弱势震荡。 》申请：中国不锈钢及炉料产业链月报

三月中旬，下游市场在稳定跟进中，第二轮钛白粉涨价潮已经落地，市场仍然处于平稳阶段，截至本周五，金红石型钛白粉的市场主流价格为16200-17500元/吨；锐钛型钛白粉的市场主流成交价格为15000-15500元/吨，较上周五价格持平 三月月初，多家钛白粉企业先后宣布提价500元/吨后，钛白粉市场形势进一步稳定，充分刺激了需求。钛白粉大厂订单和库存情况乐观率先发布了涨价函，部分钛白粉企业出于吸引订单的考虑并未跟随大厂发布调价函。 从原材料端分析，攀西钛矿对外宣布上调150元/吨，叠加硫酸价格上涨价格，成本支撑增强。尽管近期下游市场采购气氛不乐观，但随着大型钛白粉企业执涨落实，原料价格稳中有升。4月钛白粉价格基调保持稳定，新价格落地后，新订单量仍有待提升，SMM预计短期钛白粉市场主流成交价格维持高位坚挺。

SMM 3月28日讯：3月28日，在国内基本金属普遍上扬的背景下，沪铅以超2%的涨幅遥遥领先，盘中一度冲至16515元/吨，刷新1月25日以来逾两个月的新高。截至日间收盘，沪铅主连以1.82%的涨幅报16465元/吨。 现货方面，据SMM现货报价显示，截至3月28日， SMM 1#铅锭 现货报价今日上涨150元/吨，报16100~16250元/吨，均价报16175元/吨。 》点击查看SMM铅产品现货报价 对于此番铅价异常拉涨的原因，SMM认为主要是市场多重消息叠加所致，主导逻辑为供应收紧。 首先是周初，海外矿山爆出部分减停产消息，据SMM了解，2024年3月19日，Nexa宣布其位于巴西的Morro Agudo矿区的采矿作业将从5月1日起暂停，3月19日至4月30日期间，采矿活动将减少，石灰石生产活动将继续满负荷进行。据悉，2023年Morro Agudo矿区生产了2.3万吨锌精矿和8300吨铅精矿，该矿区目前没有任何估计的矿产储量；此外，之前嘉能可发布声明称，因澳大利亚登陆的飓风带来暴雨，上周澳大利亚地区遭遇历史罕见的降雨，此次降雨量超过了1974年的记录，公司已暂停McArthur River铅锌矿的生产，2023年McArthur River锌精矿产量为26.22万金属吨。 关于海外矿山减停产的消息在一定程度上加剧了铅市场矿端供应紧缺预期。在此背景下，国产矿加工费也呈现下跌态势，截至3月22日， Pb50国产TC(周) 已经跌至600~800元/金属吨，均价报700元/金属吨。 同时，当下临近铅蓄电池消费淡季，原生铅冶炼厂多选择此时段进行检修，且据SMM最新调研显示，月底还会新增一家检修的冶炼厂，原生铅方面有供应收紧预期。 因此，在以上原因的共同叠加影响下，国内铅价迎来一波“小爆发”。 库存方面，据SMM数据显示，3月25日， SMM铅锭五地社会库存 一度降至5.59万吨，创一个月以来的低位。3月28日，铅锭社会库存再度迎来小幅去库，较3月25日下降300吨之后，降至5.62万吨。主要是河南、湖南等地原生铅冶炼厂正值检修，且本周供应进一步减量，导致部分下游企业就近消耗社会库存带动。 》点击查看SMM数据库 值得一提的是，随着周四（今日）铅价强势回归，期现价差急剧扩大，部分地区价差甚至扩大至200元/吨之上，交仓、保值等机会出现，后续还需关注下一波交割前，铅锭移库动向。 下游消费方面，当前下游消费淡季开始显现，下游企业采买谨慎。铅蓄电池企业开工也从上周开始转为下降趋势。按照传统惯例，4-5月为铅蓄电池市场传统淡季，若后续铅蓄电池企业订单继续走弱，4月份企业开工率大概率将呈下滑趋势。消费端对铅价支撑力度较弱。关于本周最新铅蓄电池开工数据，敬请关注SMM将于本周五发布的 中国铅市场周报 内容。 现货市场方面，今日铅价大幅拉涨，现货市场整体成交冷清。上海市场持货商挺价出货，报价升水拉高，少数仓单货可成交，另炼厂厂提货源报价地域性差异拉大，再生铅则是贴水进一步扩大，下游企业普遍持观望态度，现货市场成交清冷。 综合来看，当前铅价拉涨主要是供应收紧带动，3月下旬铅市场呈现供需双降态势，3月中旬以来，再生铅利润修复，再生精铅产量稳中有增，后续需关注来自供应端的扰动，以及铅蓄电池消费淡季来临，下游企业的具体开工表现。