电解钴： 本周电解钴现货价格偏稳运行。 从供给端来看，目前市场社会库存依旧偏高，但库存格局略有差异。从供应端来看，由于原材料维持高位，电解钴生产经济性较差，未来冶炼厂的减产动作可能会持续发生，但市场整体流通货源依旧充足；从需求端来看，下游厂商询盘买盘略微平淡。预计本周，电解钴价格维持震荡格局。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格强势运行。 供应层面，上游厂商普遍暂停零单报价以保供长单客户，部分长单交货预期时间被拉长，市场仅有部分贸易商交易出货，市场整体流通货源偏少。下游询盘买盘积极性偏高，部分厂商出现补库动作，钴中间品实际成交热度偏高。本周，短期供需格局恐难有改善，钴中间品现货价格或将偏强运行。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格稳定运行。 从供给端来看，钴盐厂持续挺价惜售，维持着偏高的报盘价格，但实际成交依旧十分平淡。从需求端看，下游厂商对盐厂新货普遍持观望态度仅维持定期询盘，尚未出现大量买盘，部分企业仍在消化社会老旧库存。预计本周，短期供需情况难见改善，硫酸钴现货价格或持续震荡。 氯化钴： 本周初，氯化钴价格保持稳定。 从供应端来看，由于原材料库存日益紧张，大多数生产厂家拒绝低价售货，导致报价继续处于高位。在需求端，尽管市场整体活跃度不高，但部分厂家为确保生产线稳定运营，仍对氯化钴维持一定的采购需求，使成交价格能在高位保持稳定。预计本周，即使市场活跃度不高，供应商的惜售情绪仍将强烈，导致氯化钴价格继续在高位运行，并存在一定的上涨空间。 钴盐（四氧化三钴）：  本周初，四氧化三钴现货价格略有下跌。 从供应角度来看，市场表现乏力，一些冶炼厂降低报价，出货意愿增强，但整体交易活跃度依旧不高。在需求方面，部分企业已经完成必要采购，对高价四氧化三钴的接受度降低，交易活动减少。综合当前市场动态和需求趋势，预计本周四氧化三钴价格仍将面临下行压力。 钴粉及其他： 本周钴粉市场延续平稳态势，碳酸钴报价高位运行。 刚果（金）钴矿出口禁令仍在执行，尽管5月将启动政策评估，但当前原料价格暂稳，市场成交清淡，冶炼厂普遍控制出货节奏。下游合金行业需求疲软，库存高企叠加行业竞争激烈，利润空间持续压缩，对钴粉采购意愿低迷。5月受雨季来临及订单缩减拖累，预计产量将会有所影响。 三元前驱体： 周一，三元前驱体市场中，5系消费型、6系消费型及8系动力型产品价格持稳。 在原材料成本方面，硫酸镍、硫酸锰和硫酸钴价格整体保持平稳，未出现明显波动。从需求端来看，本周市场整体成交情绪偏冷，企业依旧按照排产计划和既有订单执行。小动力类和消费类前驱体近期需求较好，签单情况相对积极；大动力型前驱体订单相对稳定。在供应端方面，受前驱体产品长期处于成本倒挂的影响，企业挺价意愿较强，成交价格表现坚挺。考虑到今年市场行情波动较大，动力型前驱体生产企业普遍不再签订周期较长（如半年或一年）的订单，转而采用按月协商折扣的方式；同时，部分厂家对硫酸钴和硫酸镍的折扣系数进行了上调。对于消费类前驱体市场，散单交易仍占据主导地位。展望本周，预计硫酸盐价格将小幅反弹，前驱体价格或将在原材料价格上涨的带动下小幅上行。 三元材料： 周一，三元材料价格小幅下调。 原材料方面，硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰价格整体持稳，碳酸锂和氢氧化锂价格则继续下行。目前市场供应主要依赖此前签订的长协订单，部分企业已对相关折扣系数进行了上调。针对散单交易，厂家普遍采取对硫酸镍、硫酸钴等原材料分别协商折扣的方式进行结算。在生产与订单执行方面，本月小动力及消费类三元材料需求表现较好，签单情况相对积极；而大动力型三元材料需求则保持相对稳定。预计5月市场总体供给将出现小幅增长，增量主要来源于小动力、消费类订单以及部分海外大动力客户的需求。从产品结构来看，中镍三元材料在二季度需求有所增长，预计后续6系三元材料的市场占比将进一步提升，逐步挤占8系三元材料的市场份额。由于当前中镍材料在成本方面优势较为突出，未来中镍化趋势有望在海外市场同步显现。价格方面，预计本周三元材料价格仍将受锂盐价格下行影响，整体呈现小幅震荡走势。。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场延续供需博弈格局，4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂主流报价分别为22.4万元/吨、22.8万元/吨、23.8万元/吨。 供应端，随着3月产业链复工复产完成，行业产能利用率已恢复至高位，预计4月排产环比增加3%；需求端，二季度作为3C电子产品消费旺季，将推动电芯厂采购需求增加。价格方面，钴酸锂价格主要受原材料价格影响，本周钴和碳酸锂的价格有所下降，此外，钴酸锂买卖双方多持观望态度，因此近期钴酸锂价格有所下滑。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【内蒙古：自治区按照新能源汽车国家同期补助标准１∶0.5比例给予新能源汽车购置补助】《内蒙古自治区新能源汽车推广应用专项资金管理办法》4月28日发布。其中提出，自治区（自治区本级财政和盟市财政补助之和）按照新能源汽车国家同期补助标准１∶0.5比例给予新能源汽车购置补助，自治区补助部分由自治区财政和盟市财政各承担50%，国家、自治区、盟市三级财政补贴总额不超过车辆销售价格的60%。专项资金只补助2022年底前购买的新能源汽车，补助要求按照财政部等四部委《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（财建〔2021〕466号）有关规定执行。（财联社） 【河南：出台全省新能源汽车产业集聚区发展规划 举办2025全省人工智能大会】河南省人民政府办公厅印发《奋战二季度确保“双过半”若干政策措施》，其中提到，出台全省新能源汽车产业集聚区发展规划，举办2025全省人工智能大会，布局建设一批省人工智能行业赋能中心，发布一批人工智能典型应用场景。建立开发区数字化转型实施标准规范，遴选一批开发区数字化转型促进中心，建立省数据企业培育机制，2025年第二季度认定100家以上省级数据企业。（财联社） 【机构：2024下半年中国汽车云市场整体规模达65.1亿元 同比增长27.4%】国际数据公司（IDC）报告显示，2024下半年中国汽车云市场整体规模达到65.1亿元，同比增长27.4%。其中基础设施市场规模为43亿元，同比增长36%；解决方案市场规模为22.1亿元，同比增长13.3%。（科创板日报） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 徐杨  021-51666760 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1948美元/吨，盘初轻触低位1942美元/吨，因美元指数走弱伦铅压力释放上行补涨，尾盘探高至1978.5美元/吨，终收于1977美元/吨，涨幅为1.65%。 隔夜，沪铅主力2506合约开于17015元/吨，盘初轻触高位17020元/吨，期间围绕日内均线震荡运行低位在16940元/吨，终收于16965元/吨，涨幅0.24%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美财政部上调二季度举债规模预期，至5140亿美元。美国财长：针对债务上限问题的“X日”将于近期公布。外媒专访：特朗普认为没有任何红线会改变关税政策。中国央行：将适时降准降息，创设新的结构性货币政策工具。中国外交部：中美两国元首近期没有通话。一季度我国黄金消费量同比下降5.96%，中国黄金ETF持仓增长23.47吨。发改委：我国将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措；将建立实施育儿补贴制度，定向增发购车指标。常态化、敞口式做好政策预研储备。 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅16930-17000元/吨，对沪铅2505合约升水50-80元/吨，济金铅16880-16945元/吨，对沪铅2505合约升水0-20元/吨报价；江浙地区江铜铅报16880-16945元/吨，对沪铅2505合约升水0-20元/吨报价。沪铅冲高后回落，持货商挺价出货，报价升水较上周五上调，同时电解铅炼厂厂提货源贴水收窄（对沪铅2505合约），再生铅方面由于减产因素，再生精铅报价有限，报至对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。而下游企业五一放假在即，仅维持刚需采购，部分不放假的企业逢低接货，市场成交地域性差异尚存。 库存方面：4月28日，LME铅库存减少3050吨至271025吨；截至4月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.45万吨，较4月21日减少1.01万吨；较4月24日减少0.16万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 近期，废电瓶供应矛盾突出，上周因废料不足、亏损等问题，再生铅企业减停产的数据增加，使得铅锭阶段性供应减量，铅消费聚集地周边的社会仓库库存延续下降趋势。另本周临近五一假期，下游铅蓄电池企业陆续计划放假，部分企业节前采购已有所减少，预计后续铅锭社库降势放缓。在五一假期内，铅消费阶段性缺失，加上节后沪铅2505合约交割提上日程，铅锭社会库存将出现止降转升的趋势。综合来看，铅价走势或维持震荡态势。

4月28日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁现货历史价格 今日主产区90镁锭主流报价16500元/吨，较前一工作日报价上调50元/吨，低价货源有所减少，价格中枢小幅上行。 今日镁锭价格筑底企稳运行，镁锭冶炼企业试探性上调报价，下游企业接受度不高，高价成交稀少；同时，此轮镁价上行也拉高下游对镁价心理预期，且部分贸易商在16400价位组团成交出色，考虑到节前备货动作基本结束，需求端支撑乏力，镁价上行动力较弱，预计短期镁价持稳运行。

4 月 28 日消息，今日 SS 期货以低开姿态起步，日盘开盘后反弹走强。受上周五不锈钢厂盘价下调影响，今日不锈钢现货价格普遍走低。尽管价格回落且临近五一假期，但因下游需求持续疲软，不锈钢市场成交氛围依旧冷清，节前备货需求未见明显释放。 期货方面，主力合约2506止跌反弹。上午10:30，SS2506报12665元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在355-555元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价12950元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23550元/吨，佛山地区23650元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报22775元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 目前，不锈钢价格已处于相对低位，并且不锈钢厂也已陷入成本价格倒挂的境地，这使得价格进一步下跌面临较大阻力。然而，由于下游终端需求持续偏弱，市场参与者普遍抱持谨慎观望的态度，导致市场成交情况持续低迷。在五一假期前，市场已难以出现明显的变化，预计不锈钢价格在短期内将维持偏弱的走势。

冷轧价格跌幅大于热卷  4月冷热价差收窄6% 进入4月，冷热价差急剧收窄。据SMM数据，截至4月25日，SMM冷轧全国均价环比3月均值下跌3.5%，热轧全国均价环比3月下跌2.9%，冷热价差均值由3月的699元/吨，降至655元/吨，月环比收窄6.4%。 供需表现不一  冷热价差承压收窄 根据SMM数据，截止4月27日，全国热轧总库存对比3月底下降10.8%，而冷轧总库存对比3月底则小幅上升3.5%。在库存本该正常去化的“金三银四”旺季，冷轧库存却不降反增…… 基本面来看，3-4月，冷轧产量延续高位波动，而受前期钢厂检修，叠加3月下旬开始，钢厂生产热卷利润下降，部分钢厂出现铁水转向等综合影响，热卷产量回升较为缓慢； 然而，需求方面，自2月底以来，美国大挥“关税大棒”，中美关税战持续升级，据了解，受关税政策变动影响，一季度下游企业 “抢出口” 浪潮火热，一定程度 透支需求 ；此外，4月以来，以中小型规模为主的家电企业出口压力激增， 多数企业出口美国流向业务已停滞 ，出口受到冲击的同时，国内需求释放力度略低于预期，这导致冷轧库存自3月底开始，呈现去化乏力的表现，进入4月库存开始持续累积。冷轧库存转增而热轧库存延续良好去化，使得冷轧价格跌幅明显大于热轧。   冷轧利润大幅下降或导致钢厂生产调整  冷热价差进一步降幅有限 后续来看，截止4月25日，长流程钢厂生产冷轧吨钢利润已下降至50元以下，热轧利润维持于100元上下，少数钢厂已存在将产量“冷转热”的情况，当前冷轧利润与热轧利润严重倒挂，或将导致部分钢厂生产计划做出相应调整，SMM预计5月国内钢厂冷轧产量将有所下降，供应压力也将相应缓解。 需求情况来看，家电行业，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年5月空冰洗排产合计总量共计3821万台，较去年同期生产实绩上涨5.9%。“五一黄金周”、618等大促活动临近，5月家电、汽车等下游行业需求仍有一定期待，叠加出口方面，国内企业多积极开发美国以外的其他市场，近期美国以外的市场订单增量已有所体现，进入5月冷轧供需基本面矛盾有望缓解，SMM认为5月冷热价差进一步降幅有限。

SMM镍4月28日讯： 宏观消息： （1）美国一年期通胀率预期终值从上月的5.0%飙升至本月的6.5%，为1980年以来的最高水平，标志着通胀预期连续四个月大幅上升0.5个百分点或以上。长期通胀预期从3月份的4.1%攀升至4月份的4.4%。核心CPI通胀率的即时预测值为2.941%，虽然该数据低于核心PCE通胀率，但仍然高于美联储的长期目标。 （2）消息人士称，欧洲央行决策层因应通胀持续下滑，越来越有信心在6月降息，但不会作出大幅的降息。上周，多名欧央行管委出席国际货币基金组织(IMF)与世界银行春季年会，谈及欧元区及环球经济可能因美国关税而变差的情况。同时，欧元区最新公布的经济数据也反映有关现象。至于通胀，暂时未有显示因关税而恶化。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格125,600-127,950元/吨，平均价格126,775元/吨,较前一交易日价格下跌175元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,300元/吨，平均升水为2,150元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为100-300元/吨，平均升水为200元/吨，与上一交易日上涨50元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约早盘开盘小幅回落，最低价格下探至125,500元/吨，截至11：30收盘价为125,770元/吨，较上一交易日结算价上涨约0.06%。 美联储6月加息预期升温，叠加美国制造业数据回暖，以美元计价的伦镍价格承压。当前镍价受中美关税博弈、印尼政策调整、美元流动性收紧等多重宏观因素交织影响，成本支撑与过剩压力并存。

  盘面：上周五晚伦铜开于9375.5美元/吨，盘初即摸低于9350美元/吨，盘中宽幅震荡并摸高于9401.5美元/吨，盘尾继续震荡最终收于9360美元/吨，跌幅达1%，成交量至1.3万手，持仓量至28.6万手。上周五晚沪铜主力合约2506开于77510元/吨，盘初窄幅震荡至盘中重心下移，并摸低于77250元/吨，盘尾重心回升并摸高于77550元/吨，最终收于77470元/吨，跌幅达0.22%，成交量至4.5万手，持仓量至16.2万手。宏观方面，上周五，美国股市基本表现平淡，市场参与者继续等待更多关于关税战的信息。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）智利国营铜公司Codelco表示，今年第一季度，其自身产量总计为296,000吨，较去年同期增长0.3%。 公司在声明稿中称，尽管第一季度面临各种挑战，包括区域性雨季，以及2月份的全国范围内停电，导致精炼铜产量减少10,000吨，仍实现了这一增长。 现货：（1）上海：4月25日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水150吨-升水200元/吨，均价报升水175元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM1#电解铜价格为78060~78230元/吨。早盘，沪铜2505合约冲高至78000元/吨以后开始回落至77900元/吨，随后再次拉涨，上午十一时后运行于78000元/吨以上。隔月BACK月差主要运行于200-240元/吨之间 （2）广东：4月25日广东1#电解铜现货对当月合约报180元/吨-升水230元/吨，均价升水205元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报升水120元/吨-升水140元/吨，均价升水130元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价78135元/吨较上一交易日跌35元/吨，湿法铜均价为78060元/吨较上一交易日跌35元/吨。总体来看，部分持货商急于变现主动降价，现货升水走低。 （3）进口铜：4月25日仓单价格85到95美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格100到120美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨7美元/吨。EQ铜（CIF提单）60美元/吨到70美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月下旬及5月上旬到港货源.自前日起听闻海外贸易商重新开始寻货4月下旬与5月上旬到港CME注册货源，持货商挺价情绪明显。同时EQ货源成交重心上行，成交较前几日明显火爆。 （4）再生铜：4月25日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格71900-72100元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差1634元/吨，环比上升98元/吨。精废杆价差1180元/吨。据SMM调研了解，欧洲进口货源持续紧张，据宁波进口贸易商表示本周欧洲光亮铜报价系数仍处于99%-99.5%，虽然目前再生铜原料进口窗口打开，但高再生铜原料价格，国内利废企业仍然无法接受，因此目前市场上1号铜、2号铜更受利废企业青睐，除非铜价继续上涨令精废价差进一步扩大，国内利废企业方会考虑采购进口光亮铜。 （5）库存：4月25日LME电解铜库存增加25吨至203450吨；4月25日上期所仓单库存减少1376吨至41588吨。 在特朗普表示，如果一年内对外进口关税达到50%，他将视为“彻底胜利”后，市场情绪仍有些不安。不过，市场整体情绪依然谨慎，因为经济前景恶化，关税也损害企业盈利。美元则录得自3月中旬以来首次周线收涨，压制铜价。基本面方面，从供应端来看，沪铜进口小幅亏损致到货紧张，叠加上海地区流通货源去库后补充有限，持货商维持挺价。从需求端来看，大型工厂五一备货基本完成，中小型企业备货于本周启动，另外铜价高位下，下游对关税等因素存观望情绪，采购谨慎压制成交。价格方面，当前美联储依然难以降息，给出的预期较模糊，使得市场担忧美国经济衰退实际发生后美联储才会有所行动，铜价从当前来看已经承压，且本周将有系列经济数据公布，铜价或波动较大。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】