SMM3月28日讯：本周 铋市场 价格出现回调，由于本周接近月底，市场成交明显有所降温。厂家目前依旧尽量维持铋出货价格，但从成交情况来看，铋价成交价格有回调趋势，但幅度并不大。截至本周末SMM铋锭主流价格152000-154000元/吨。 据海关数据显示，2025年2中国 三氧化二铋出口量 数据为418.92吨，较1月出口量的 748.5 吨相比，环比大幅下降。2025年2中国 未锻轧铋；废碎料出口量 数据为35.11吨，较1月出口量的 222.3 吨相比，环比也大幅下降。2025年2中国 锻轧铋及铋制品出口量 数据为4.01吨，较1月出口量的 70.82 吨相比，环比仍然呈现大幅下降。 不少市场人士表示，在商务部、海关总署2025年2月4日联合发布公告称，根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，经国务院批准，决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。其中对铋的出口管制主要涉及到金属铋及制品（包括但不限于锭、块、珠、颗粒、粉末等形态(参考海关商品编号：8106101091、8106101092、8106101099、8106109090、8106901019、8106901029、8106901099、8106909090)），出口管制公告发布后，2月中国铋相关产品出口量环比皆大幅下降也在预料之内，情理之中。并且3月的出口量预计继续下降的可能性也很大。 从目前铋市场的价格来看，虽然铋产品出口量整体大幅下降，但在3月精铋市场价格却经历了一次快速大幅上涨。自2月末市场价格在90000元/吨左右，最高在3月中旬涨到155000元/吨左右。 市场人士表示，此次3月铋价整体上涨的原因主要有三个，其一是出口管制公告发布后，海外铋市场出于对政策的解读，对后市海外市场铋资源偏紧形成共识，未来供求关系的偏转及炒作情绪加强，导致海外市场价格快速上涨，带动国内市场看多情绪。其二由于国内铋原料资源开始偏紧，加上2月铋产量本身由于春节原因有所下降，导致国内供应偏紧，而终端方面也在3月有所补货举动，带动出货价格上行。其三，市场资金炒作情绪浓厚，投机资金大量涌入各种相关市场做多，加速带动价格上行。但也有市场人士认为由于市场基本面供需结构并没有完全变化，在未来市场需求和氧化铋出口情况还并不明朗的情况下，铋市场价格上行的持续性动力还并不充足，因此，近期铋价也显现出后劲不足，涨势停滞的情况。未来铋价是否还有上涨动力和空间，还要继续观察基本面的变化。 》查看SMM铋历史价格

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利1.3元/吨，多数焦企在盈亏平衡线附近。 从价格角度看，本周焦炭价格平稳，焦企吨焦盈亏未受到价格涨跌影响；从成本角度看，近期煤矿正常生产，焦煤供应暂稳，且钢厂销售情况转好，逐步复工复产，打压原料价格情绪减少，拿货积极性增加，线上竞拍情况涨多跌少，市场成交氛围转好，炼焦成本稳定。 下周多数市场参与者看稳焦炭价格，且市场成交氛围转暖，线上竞拍情况涨多跌少，焦企炼焦成本暂稳，多数焦企或将继续维持在盈亏平衡线附近。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.0%，周环比+0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.5%，周环比+0.9个百分点。 从盈利角度看，多数焦企利润处于盈亏平衡或微亏阶段，对焦企生产影响较小。从库存角度看，焦企出货出货情况转好，下游拿货积极性增加，焦企整体焦炭库存持续下降，对焦企生产积极性呈现正面影响。 后续多数焦企盈亏情况大概率在可承受范围内，且自身库存压力减轻，带动焦企生产积极性，焦炭供应或小幅增加。同时终端市场逐步复苏，钢材表观需求增加，叠加钢厂利润尚可，钢厂复工复产，铁水产量提高，对焦炭刚性需求增加。综上，焦炭基本面情况好转，焦企焦炭库存持续下降，加之利润情况尚可，下周焦企焦炉产能利用率或小幅提高。 3、本周焦企焦炭库存40.4万吨，环比-3.8万吨，-8.6%。钢厂焦炭库存272.1万吨，环比-5.1万吨，-1.8%。港口焦炭库存148万吨，环比+9万吨，+6.5%。焦企焦煤库存251.9万吨，环比+15.4万吨，+6.5%。 本周焦企焦炭库存继续去库，钢厂焦炭库存同样下降。本周焦企整体生产积极性尚可，焦炭供应小幅增加，同时成材销售情况好转，钢厂逐步复工复产，带动铁水产量上升，焦炭刚性需求增加，部分低焦炭库存钢厂有补库行为，焦企自身焦炭库存压力下降。本周钢材市场成交表现尚可，消费旺季影响体现，钢厂复工导致焦炭消耗增加，即使部分钢厂拿货补库，也难以抵消消耗。 后续焦炭供应小幅增加，同时钢厂继续复产，焦炭消耗增加，拿货补库意愿增强。预计下周焦企焦炭库存或继续下降，钢厂焦炭库存暂稳。 本周焦炭供应小幅增加，成本下降空间有限，且钢厂拿货意愿增加，焦炭价格止跌，部分贸易商开始囤货等待时机，下周港口焦炭库存或增加。 本周焦企焦煤库存出现增加，主要原因是焦煤价格经历长期持续下跌后，向下空间有限且部分超跌煤种性价比显现，部分低焦煤库存焦企开始拿货补库。后续焦煤价格临近煤矿开采成本，煤矿挺价意愿较强，且部分焦企钢厂有补库需求，线上竞拍涨多跌少，市场成交氛围转暖，下周焦企焦煤库存或增加。

多晶硅：本周N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。本周多晶硅价格区间保持稳定，从新一月市场成交来看，整体签单情绪较为谨慎，前期部分大厂间报价偏弱。多晶硅库存逐渐去库，但压力仍比较明显，受窗口期短暂影响，市场对未来看法偏悲观。 硅片：本周国内N型18Xmm硅片1.18-1.23元/片，N型210R价格1.35-1.45元/片,N型210mm硅片价格1.5-1.55元/片。本周硅片价格出现上涨，主要体现在183和210R型号，前期硅片去库较为明显，电池片继续上涨，也给予硅片一定信心。但窗口期所剩时间不多，市场对高价资源较为谨慎，此新一轮报价能否成交有待观察。头部企业对4月提产积极性有限，硅片排产恐不及预期。 光伏电池：本周光伏电池价格报价有所上涨，183N与210N报价涨至0.31元/W，但是主流成交价格位于0.3-0.305元/W，电池价格涨势走弱。210RN电池报价上涨至0.35元/W，实际成交价在0.34元/W。183N电池需求缺乏增量，库存有上升预期，210RN电池交货持续偏紧，4月部分电池厂家将提升210RN电池的排产，但仍将供不应求。 组件：本周组件价格上涨力度大幅走弱。分布式N型182组件目前价格在0.76８-0.77８元/W附近，均价较上周五上调0.004元/W，分布式N型210组件目前价格在0.773-0.783元/W，均价较上周五上调0.003元/W。集中式N型182组件目前价格在0.704-0.722元/W，集中式N型210组件目前价格在0.719-0.737元/W。本周组件价格上行力度大幅走弱，整体来看，组件头部厂家本周内仅有个别小体量订单有0.8元/W的高价成交，多数分布式订单成交价格依旧保持在0.77元/W附近。随着即将进入4月，在不断逼近430抢装节点的影响下，分布式组件订单需求开始慢慢降温。但目前组件厂家4月订单总体签订情况仍较为火热，目前4月组件排产依旧保持增长态势。 终端：2025年3月17日至2025年3月25日当周SMM统计国内包括通威股份有限公司、隆基绿能科技股份有限公司、一道新能源科技股份有限公司等多家企业中标光伏组件项目标段共41项，其中披露装机容量项目共25项。本周采购定标组件型号包括N型、离网型光伏组件等。中标价格分布区间集中0.70-0.83元/瓦；单周加权均价为0.70元/瓦，与上周相比上升0.01元/瓦；中标总采购容量为1361.59MW，相比上周增加888.38 MW。统计当周明确的N型组件采购容量约734.58MW，占比53.95%。 EVA：本周光伏级EVA主流成交价格11550-11950元/吨，涨幅收窄，发泡级与线缆级价格暂稳，供应端方面，部分石化厂检修延期，现货紧缺状况有所缓解，但市场整体仍维持供不应求格局。需求端受"430"和"531"抢装潮影响，国内分布式项目对现货需求形成强劲拉动，带动组件排产持续攀升，供应偏紧需求增加，但EVA光伏料价格进一步上涨受胶膜四月新单情况影响，或受限于下游胶膜的成本承受压力，预计近期EVA光伏料价格高位整理。 胶膜：近期EVA胶膜主流成交价格13300-13500元/吨，EPE胶膜主流成交价格15200-15500元/吨，从成本端来看，EVA光伏料价格持续高位运行，为胶膜价格上涨提供成本支撑。需求端方面，受国内"抢装潮"影响，分布式光伏项目需求显著增长，带动组件排产持续攀升。上下游双重推动下，预计胶膜价格呈上行趋势。 光伏玻璃：本周光伏玻璃报价暂稳，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流报价为14.0元/平方米，主流成交价格为13.5元/平方米、3.2mm单层镀膜主流报价为22.5元/平方米、2.0mm背面玻璃主流报价为12.0元/平方米。本周，国内市场暂无成交，组件企业近期对于玻璃价格博弈为主，玻璃企业近期报价方面计划上调，其中正面玻璃价格计划上调0.5元/平方米，背面玻璃价格计划上调1.5元/平方米，价格上调的主要原因在于4月国内组件需求仍然保持高度上升，玻璃供应端虽近期新增点火数量增多，但对实际产量方面并无促进，4月玻璃整体供需状况仍表现为供不应求，价格上调，但对于实际价格上涨幅度预计暂时博弈为主，组件价格上涨幅度有限，对于玻璃带来的成本增加保持抵触态度。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价区间暂时维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-7.5万元，中层砂每吨3.5-4.5万元，外层砂每吨2.0-2.5万元。近期国内砂企报价维持稳定，上周部分石英砂产品价格上调之后，下游并不买账，坩埚近期成交价格底部震荡中，且近期需求表现比较弱势，所以坩埚近期供应量也有小幅降低，同时对于石英砂价格上涨的抵触意愿增强，在硅片排产没有大幅提高之前，石英砂价格预计维持稳定为主。 背板：本周光伏背板价格低位持稳。白色CPC背板-双涂氟市场价格在4.9-5.2元/平方米附近，透明CPC背板-双涂氟价格在11.3-12.3元/平方米附近。背板市场需求持续微弱，进入月底新一轮月度订单陆续开始进行，各背板厂家普遍反馈新单价格仍维持5元附近的低位价格。且随着背板市场开工的低迷运行，上游PET原料厂也开始根据需求不断减少产量，但原料价格方面目前暂时持稳。光伏背板市场依旧保持低价格低产量的弱势行情。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM03 月28日讯： 今日合约切换为2505.现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,500-1,800元/吨，平均升水为1,650元/吨，与上一交易日下滑200元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为-200至0元/吨，处于贴水100元/吨，与上一交易日下滑100元/吨。 期货方面：今日镍价在开盘 后一路走高后轻微回落。截至11：30收盘价为130,480元/吨，但较上一交易日结算价仍上涨0.15%，最高触及132,080元/吨。 现货升贴水方面，金川品牌镍较上一交易日下滑200元。主要因为今日正值换月期间，月差范围在200元-300元之间。因此，今日升贴水的价格调整更多受月差因素影响。 从宏观角度分析，沪镍期货合约早盘开盘后走高略微回落，短期内的镍价手到矿端政策的影响叠加镍铁价格偏稳运行，短期内仍具有一定韧性并存在一定上涨的空间。 与硫酸镍价差方面：今日SMM1#电解镍价格130,900-133,300元/吨，平均价格132,100元/吨,较前一交易日现货价格上涨1,250元/吨。价差范围大概在3,650元/镍吨， 硫酸镍仍贴水于纯镍。

2025 年无取向硅钢价格将呈现新能源牌号高牌号稳、中低牌号弱的分化态势，生产厂家需要通过技术创新和全球化布局应对产能过剩与成本压力。短期来看，政策红利与高效化需求将支撑高牌号价格，但中低牌号市场竞争激烈，价格将逐步靠近成本线。长期来看，非晶合金等替代材料的技术突破可能重塑市场格局，硅钢生产厂家需要提前布局，应对局势变化，否则只能面临淘汰危机。  

盘面：隔夜伦铜开于9833美元/吨，盘中最高涨至9872美元/吨，最低下探到9808.0美元/吨，收盘价为9846.5美元/吨。整体走势呈现先波动下行，随后震荡回升态势。跌幅为0.61%，成交量为2.6万手，持仓量为31.1万手。隔夜沪铜主力合约2505开于80930元/吨，盘中最高涨至81160元/吨，最低下探到80550元/吨，收盘价为80810元/吨。整体走势呈震荡下行格局。跌幅为0.93%，成交量为8.4万手，持仓量为22.3万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）在刚刚宣布的汽车关税可能引发欧盟和加拿大的报复行动后，美国总统特朗普对这两大美国盟友发出实行更高关税的警告。特朗普威胁，如果欧盟和加拿大联手损害美国经济，美国将征收高额关税。特朗普在社交媒体上发帖称，关税将“远超目前的计划”。 （2）在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。 现货：（1）上海：3月27日1#电解铜现货对当月2504合约报贴水60元/吨-平水价格/吨，均价报贴水30元/吨，环比跌10元/吨。据SMM了解本周国内社会库存去库节奏暂停，华东地区虽维持去库趋势，但入库减少为主要原因。因近期铜价持续攀高，下游消费表现疲软。预计今日现货升水仍将下行。 （2）广东：3月27日广东1#电解铜现货对当月合约报60元/吨-升水120元/吨，均价升水90元/吨，环比跌40元/吨。总体来看，临近季度末下游补货欲低，持货商只能降价出货，整体交投不佳。 （3）进口铜：3月27日仓单价格70到78美元/吨，QP4月，均价环比跌1美元/吨；提单价格100到110美元/吨，QP4月，均价环比持平。EQ铜（CIF提单）40美元/吨到50美元/吨，QP4月，均价环比持平，报价参考4月上中旬到港货源。总体来看市场成交有限，实盘价格呈回落趋势。 （4）再生铜：3月27日再生铜原料价格环比下降500元/吨，广东光亮铜价格74400-75600元/吨，较上一交易日下降500元/吨，精废价差2445元/吨，环比上升392元/吨。精废杆价差1665元/吨。据SMM调研了解，受恶劣天气影响，宁波港暂时停摆36小时，据当地进口贸易商反映，由于大雾、暴雨天气影响，到港船只无法正常卸货或延误到港时间，但预计恶劣天气不会持续太久，预计后天港口将恢复正常。 （5）库存：3月27日LME电解铜库存减少1475吨至215275吨；3月27日上期所仓单库存减少1662吨至137906吨。 价格：宏观方面，周四的美国数据显示，上周美国初请失业金人数有所下降，但市场对此反应不大。而美元周四涨跌不一，市场在揣摩美国总统特朗普下周公布的关税措施可能会有多严厉，不确定性依然扰动市场。基本面方面，从供应端来看，本周国内社会库存去库节奏暂停，华东地区虽维持去库但主要因入库减少，截至3月27日周四，SMM全国主流地区铜库存微增至33.45万吨，连续4周周度去库，下周进口铜到货与国产铜增量均有限，总供应量将维持低位。从需求端来看，受近期铜价维持高位影响，下游消费表现疲软，市场交投氛围冷清，现货升水走跌，预计明日仍将下行。价格方面，宏观没有利好，基本面支撑有限，若今日国内现货成交持续清淡，铜价或继续下探。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   3.28 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2505合约开于20710元/吨，最高点20720元/吨，最低点至20570元/吨，收于20610元/吨，跌170元/吨，跌幅0.82%。昨日伦铝开于2605美元/吨，最高点2620美元/吨，最低点2555美元/吨，收于2559美元/吨，跌46美元/吨，跌幅1.77%。 宏观：（1）美国初请失业金人数低于预期：美国至1月11日当周初请失业金人数录得22.4万人，低于预期的22.5万人；美国第四季度实际GDP年化季率上修至2.4%，第四季度核心PCE物价指数年化季率下修至2.6%。（利空★）（2）欧盟委员会发言人：欧盟正在为美国宣布的新进口关税准备回应，但尚未确定时间。欧盟的回应将是及时、强有力且精确的；欧盟拟打击美国服务出口，目标包括大型科技公司。加拿大总理：加拿大将于下周对美国关税作出回应；加拿大安大略省省长：美国将全部或部分给予加汽车关税豁免。巴西总统卢拉：将对美国产品征收报复性关税。（利空★）（3）两部门：继续实施离岸贸易印花税优惠政策。（利多★） （4）央行副行长宣昌能：将根据国内外经济金融形势择机降准降息。（利多★★） 基本面：（1）据SMM统计，3月27日国内主流消费地电解铝锭库存80.2万吨，较本周一减少2.5万吨，环比上周四减少3.2万吨。（利多★★）（2）据SMM最新数据显示，截至2025年3月27日，国内铝棒社会库存为27.20万吨，环比上周四减少1.6万吨，环比周一减少1.25万吨。（利多★）（3）据SMM了解，近期广西地区铝棒生产企业因加工费持续低迷集中调整生产节奏。据不完全统计，当前月份（3月）市场减产影响量约1.4万吨，约占广西地区铝棒月度产量的8%左右。（利空★）（4）伦敦金属交易所(LME)3月27日公布的库存数据显示，铝库存减少3,525吨，幅度为0.75%，至469,575吨。（利多★） 原铝市场：昨日早盘因国内铝锭库存显著去库刺激，盘面快速冲高并保持高位震荡运行，现货市场因高价背景下观望情绪又起，市场成交均价为主。 具体来看，华东地区贸易商挺价出售，市场对SMM A00报平水、 +10元/吨出货，成交平水较多。昨日SMM A00对沪铝2504合约贴水10元/吨，SMM A00铝锭录得20810元/吨，较上一交易日上涨140元/吨。 中原市场昨日因盘面冲高，市场成交清淡，成交在-20到平水附近。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20710元/吨，较上一交易日上涨140元/吨，豫沪价差为-100元/吨。短期来看，旺季背景叠加新能源用铝仍处增长趋势，社会库存预计持续去库趋势，且后续无锡等主流消费地到货偏少，铝价支撑动力仍在，但因下游畏高情绪，升贴水收窄速度相对较缓。 再生铝原料：昨日废铝价格普遍上调，下游维持按需采购。今日打包易拉罐废铝报价上调100元/吨至15350-16050元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16450-17450元/吨（不含税价格）。受制于高位铝价及下游订单不足，市场整体成交一般。短期废铝价格或将跟随原铝窄幅波动。 再生铝合金：昨日再生铝价继续维稳报价。国内SMM ADC12价格持平于21000-21200元/吨区间；进口市场方面，海外ADC12报价继续处在2500美元/吨以上的高位，进口ADC12即时亏损继续处于500元/吨以上。今日铝价走高，再生铝市场依旧跟涨乏力，需求不足叠加成本弱化，短期再生铝合金价格继续处于易跌难涨格局。 总结：宏观方面，因特朗普的关税政策为美国经济带来不确定性的前景，美元指数全日维持下行趋势，最终收跌0.37%。尽管美国去年第四季度经济增长快于此前预期，但投资者更担心特朗普宣布的新汽车关税，市场避险情绪占据主导，夜盘沪铝承压回落。国内宏观利好旋律不变，财政部部长蓝佛安表示，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力；央行副行长宣昌能发言，将根据国内外经济金融形势择机降准降息。中央财政拿出“真金白银”大力促消费，提高养老金、发放育儿补贴等增强消费能力。汽车流通改革及新消费场景（如新能源汽车、轻量化趋势）直接刺激铝需求增长，尤其是汽车制造和售后领域，显著利多铝价。基本面上，铝产业链仍以利多为主，"金三银四"季节性去库趋势进一步明确，铝锭库存周中激降后已逼近80万吨大关；新能源汽车等终端消费稳步增长，下游补库需求亦有所回暖。SMM认为，本周去库延续良好状态与国内政策利好支撑短期价格，若美联储降息预期升温或欧美贸易关系进一步缓和，铝价短期或延续偏强震荡格局，但短期市场仍在一定程度上受到外围利空因素压制，沪铝能否重返21000元/吨大关仍需寻找进一步的上驱动力。持续密切关注宏观情绪的变化以及下游需求的实际释放情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

电解钴： 本周电解钴现货价格略有上涨。 从供给端来看，冶炼厂持续挺价。从需求端看，下游厂商月度采购基本完成，市场询盘买盘依旧略淡，但贸易商交易热情较上周有一定提升。预计短期，市场供需恐难有变化，电解钴现货价格或将维持震荡格局。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格微涨。 供应层面，南非至中国港口的物流通道保持畅通，但刚果（金）暂停钴出口引发的供应收紧压力持续释放。上游厂商零单报价依旧较高，市场可流通货源仍显不足。下游厂商维持刚性询盘，价差矛盾导致成交难以放量。预计下周，钴中间品现货价格或将偏强运行。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格微涨。 从供给端来看，上游盐厂报价与上周基本持平并延续挺价策略，部分盐厂释放小批量货源。下游企业集中采购已告一段落，目前询盘买盘偏淡，预期交易价差仍存在，市场流动性未见显著改善。预计短期内市场或延续“弱平衡”震荡格局，现货价格恐震荡偏强运行。 氯化钴： 本周，氯化钴价格呈现小幅回升态势。 从供给方面来看，市场正逐步趋于理性，氯化钴厂商不再坚持不出货的策略，出货意愿有所增强。从需求方面来看，四氧化三钴的主要采购商仍然保持观望态度，尽管询单数量增加，但实际成交量依然有限。展望未来，市场仍将受钴出口禁令的影响，恐慌情绪可能持续存在。部分厂商可能会选择维持现有价格，并采取惜售策略，这可能导致氯化钴价格进一步上涨。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴的价格出现小幅回落。 从供给端来看，多数冶炼厂的报价趋于稳定，市场逐步恢复理性。从需求端来看，大部分厂商在此前已完成采购，因此本周新增订单较少，市场对高价的接受度降低，活跃度有所减弱，进入了缓冲期。短期内，四氧化三钴的价格预计仍将维持在相对较高水平，但由于下游钴酸锂厂家的接货意愿不强，且存在一定的抵触情绪，下周价格可能会继续下滑。 钴粉及其他： 本周钴粉市场交易活动以散单小批量成交为主，缺乏大订单的支撑。 合金需求方面并未出现明显转好迹象，钴粉价格较高，下游采购商对市场前景持谨慎态度，因此不敢轻易增加库存量，多数维持按需采购的策略。 三元前驱体： 本周，三元前驱体市场表现坚挺，5系消费型、6系消费型及8系动力型产品价格波动不大。 在原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格小幅上涨，而硫酸钴受刚果（金）钴出口禁令及市场情绪扰动影响，呈现短期震荡走势，带动各系别前驱体价格出现不同程度的小幅上扬。从需求端来看，受3月原材料价格大幅上涨影响，部分正极材料厂商或签订少量订单进行提前备库，但整体市场仍保持谨慎观望态度，密切关注国际贸易政策及形势变化。动力类前驱体的供应仍主要依赖此前签订的长协订单，而消费类前驱体由于对价格敏感度较高，成交多以散单形式进行。在供应方面，原材料价格上涨及长期成本倒挂使前驱体厂家挺价意愿强烈，成交价格保持坚挺。长协订单执行情况稳定，而散单定价则采取硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰分别协商的形式。展望下周，原材料价格或将在市场情绪和国际贸易政策影响下继续小幅波动。前驱体价格整体将保持相对坚挺，并呈现小幅震荡走势。 三元材料： 本周，三元材料价格呈小幅波动上行态势，主要受硫酸镍和硫酸钴价格小幅上涨的推动，抵消了锂盐价格震荡调整的影响。 市场整体供给仍以历史签订的长协订单为主，其折扣系数尚未调整，价格上涨主要体现在散单报价上。由于材料厂与上游前驱体厂商签订的采购订单系数有所上调，三元材料生产成本依然处于较高水平，材料价格保持相对坚挺。在生产及订单方面，受3月原材料价格大幅上涨影响，部分电芯厂选择前置订单，在3月提前备库以满足后续生产需求。同时，近期海外市场对三元材料的需求有所增长，部分材料厂的海外代工订单增加，推动市场整体订单状况有所回暖，4月份排产预期稳中有增。预计短期内，三元材料价格仍将保持坚挺，并随原材料价格波动呈震荡走势。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格小幅下行，截至3月27日，4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂主流报价分别为20.5万元/吨、20.9万元/吨、22.0万元/吨。 前期上游原料四氧化三钴价格激增带动钴酸锂厂家挺价情绪，但近期下游接受高价原料能力不足，成交寡淡，四氧化三钴价格出现小幅回落，钴酸锂价格随之下行。供应端，部分中小型钴酸锂企业因原料库存不足，已暂停接单或仅执行前期长协合同，仅头部企业凭借稳定的供应链维持正常生产。短期内，钴酸锂价格仍有上行支撑，但涨幅或进一步收窄，主因刚果（金）将在4月评估出口禁令效果，若延期执行或调整配额政策，可能加剧原料紧缺。   》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【美总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税】美国总统特朗普当地时间3月26日在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的。他表示，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普称，特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克没有对汽车关税发表过任何建议，也没有从中要求获得任何益处。特朗普还称，美国将会对木材和药物征收关税。 【河南：到2025年底力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右】河南省发展和改革委员会等发布《河南省2025年加力扩围开展大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。方案明确，到2025年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新800余万台，推动老旧营运货车报废更新约4700辆、农业机械报废更新1.8万台套，新能源城市公交车更新800辆、动力电池更新4500台，进一步释放数码产品、电动自行车、家居家装产品等消费潜力。 【特朗普宣布对进口汽车加征关税 外交部：美方做法违反世贸组织规则】外交部发言人郭嘉昆3月27日主持例行记者会。俄新社记者提问，美国总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，这将如何影响中美合作？“我们注意到，美国的主要贸易伙伴已经纷纷作出了回应。”郭嘉昆表示，贸易战、关税战没有赢家，没有哪个国家的发展繁荣是靠加征关税实现的。美方的做法违反世贸组织规则，损害以规则为基础的多边贸易体制和各国人民的共同利益，也无益于解决自身的问题。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 徐杨  021-51666760 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周，锂辉石价格环比上周持续下跌。 随着碳酸锂价格的下行趋势，下游压价力度不断增强，前期囤货方为周转资金有部分出货，成交价格区间CIF价格在810-850美元/吨之间，低幅环比上周有所下移。叠加部分国内贸易商采用碳酸锂期货盘面点价的方式出货，进一步助力了锂辉石精矿市场价格的下行。国内现货矿方面，在后续锂盐价格的悲观预期下，供应商挺价态度有所松动，成交价位有所下行。 锂云母方面，尽管上游持货商挺价态度仍存，但面对不断下行的碳酸锂价格，下游冶炼厂对于当前高价接货意愿不强，迫使市场价格有所下移。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货成交价格重心较上周相比维稳运行，周内呈现区间震荡。 从本周市场成交情况来看，以贸易商与下游材料厂之间的成交为主。上游锂盐厂持续挺价，出货意愿较为薄弱。贸易商为清理部分老货库存，以相对较低的价格点位促进与下游材料厂的成交。整体来看，虽本周碳酸锂现货价格未有明显下跌趋势，市场成交情况较上周相比有所走弱，但由于部分材料厂存一定刚需采购需求，因此本周现货市场仍相对活跃。从碳酸锂周度产量来看，已持续三周产出减少。因价格的持续下跌，使得部分上游锂盐厂的生产积极性有所走弱，预计4月碳酸锂产出或将难有增量或是增幅有限。结合供需层面来看，碳酸锂过剩格局难以扭转。叠加当前矿价已有松动下跌趋势，难以对碳酸锂成本端起到有力支撑，预计后续碳酸锂现货价格仍具有一定下跌空间。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格维持前期阴跌趋势。 需求端，部分三元材料厂在当前月/季末节点，有为新一周期谈单定价动作，且有下压价格折扣之举。上游锂盐厂在当前成本支撑较强之际，对折扣及散单挺价态度较为明确。当前三元材料端鲜有大量散单采货需求，对部分散单接货的价位持续下移，带动整体市场价格持续下行。当前需求增速较缓的预期叠加碳酸锂价格的下行拖拽，氢氧化锂价格将持续当前缓跌趋势。 电解钴： 本周电解钴现货价格略有上涨。 从供给端来看，冶炼厂持续挺价。从需求端看，下游厂商月度采购基本完成，市场询盘买盘依旧略淡，但贸易商交易热情较上周有一定提升。预计短期，市场供需恐难有变化，电解钴现货价格或将维持震荡格局。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格微涨。 供应层面，南非至中国港口的物流通道保持畅通，但刚果（金）暂停钴出口引发的供应收紧压力持续释放。上游厂商零单报价依旧较高，市场可流通货源仍显不足。下游厂商维持刚性询盘，价差矛盾导致成交难以放量。预计下周，钴中间品现货价格或将偏强运行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格微涨。 从供给端来看，上游盐厂报价与上周基本持平并延续挺价策略，部分盐厂释放小批量货源。下游企业集中采购已告一段落，目前询盘买盘偏淡，预期交易价差仍存在，市场流动性未见显著改善。预计短期内市场或延续“弱平衡”震荡格局，现货价格恐震荡偏强运行。 本周，氯化钴价格呈现小幅回升态势。从供给方面来看，市场正逐步趋于理性，氯化钴厂商不再坚持不出货的策略，出货意愿有所增强。从需求方面来看，四氧化三钴的主要采购商仍然保持观望态度，尽管询单数量增加，但实际成交量依然有限。展望未来，市场仍将受钴出口禁令的影响，恐慌情绪可能持续存在。部分厂商可能会选择维持现有价格，并采取惜售策略，这可能导致氯化钴价格进一步上涨。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴的价格出现小幅回落。 从供给端来看，多数冶炼厂的报价趋于稳定，市场逐步恢复理性。从需求端来看，大部分厂商在此前已完成采购，因此本周新增订单较少，市场对高价的接受度降低，活跃度有所减弱，进入了缓冲期。短期内，四氧化三钴的价格预计仍将维持在相对较高水平，但由于下游钴酸锂厂家的接货意愿不强，且存在一定的抵触情绪，下周价格可能会继续下滑。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为28023元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27970-28550元/吨，均价较上周有所上涨。 从供应端来看，由于镍盐厂对MHP价格的接受度有限，部分镍盐厂已有减产，导致市场上硫酸镍的供应量相对有限。镍盐市场供应紧张，促使镍盐厂挺价情绪弥漫。在需求端方面，3月期间前驱体厂主要通过去库来满足生产需求，目前其库存已降至较低水平，对镍盐补库需求较为强烈。本周前驱体厂对镍盐现货价格的接受度也有所提升。一些前驱体厂已经开始洽谈二季度长单，但由于近期镍盐厂挺价意愿坚挺，二季度合同的谈判仍在进行中并出现博弈局面。综合来看，鉴于镍盐市场供应紧张和盐厂的挺价情绪，预计下周硫酸镍价格将继续呈上涨趋势。 三元前驱体： 本周，三元前驱体市场表现坚挺，5系消费型、6系消费型及8系动力型产品价格波动不大。 在原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格小幅上涨，而硫酸钴受刚果（金）钴出口禁令及市场情绪扰动影响，呈现短期震荡走势，带动各系别前驱体价格出现不同程度的小幅上扬。从需求端来看，受3月原材料价格大幅上涨影响，部分正极材料厂商或签订少量订单进行提前备库，但整体市场仍保持谨慎观望态度，密切关注国际贸易政策及形势变化。动力类前驱体的供应仍主要依赖此前签订的长协订单，而消费类前驱体由于对价格敏感度较高，成交多以散单形式进行。在供应方面，原材料价格上涨及长期成本倒挂使前驱体厂家挺价意愿强烈，成交价格保持坚挺。长协订单执行情况稳定，而散单定价则采取硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰分别协商的形式。展望下周，原材料价格或将在市场情绪和国际贸易政策影响下继续小幅波动。前驱体价格整体将保持相对坚挺，并呈现小幅震荡走势。 三元材料： 本周，三元材料价格呈小幅波动上行态势，主要受硫酸镍和硫酸钴价格小幅上涨的推动，抵消了锂盐价格震荡调整的影响。 市场整体供给仍以历史签订的长协订单为主，其折扣系数尚未调整，价格上涨主要体现在散单报价上。由于材料厂与上游前驱体厂商签订的采购订单系数有所上调，三元材料生产成本依然处于较高水平，材料价格保持相对坚挺。在生产及订单方面，受3月原材料价格大幅上涨影响，部分电芯厂选择前置订单，在3月提前备库以满足后续生产需求。同时，近期海外市场对三元材料的需求有所增长，部分材料厂的海外代工订单增加，推动市场整体订单状况有所回暖，4月份排产预期稳中有增。预计短期内，三元材料价格仍将保持坚挺，并随原材料价格波动呈震荡走势。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂市场整体维持稳定态势，价格波动较小。 在原料端，碳酸锂本周平均价格依旧保持平稳，加工费也未出现变动。不过，原料磷酸铁价格近期呈现小幅上涨趋势，这使得材料厂有意向下游电芯厂提出提高第二季度的加工费。从供应端来看，磷酸铁锂材料厂本周生产积极性较稳定，但部分头部企业订单量相较于月初的满产计划有所减少，实际产量未能达到排产预期，不过与二月相比，整体产量仍有所增加。在需求方面，下游电芯厂整体排产较二月有显著增长，特别是对动力电芯以及高压实材料的需求上升较为明显。预计四月磷酸铁锂产量增幅将放缓。 磷酸铁： 本周陆续开展月底磷酸铁谈单，因原材料工铵价格3月大涨，原材料成本增加，磷酸铁企业计划磷酸铁价格上调100-200元每吨，但是谈判过程并不顺利，下游磷酸铁锂企业成本有限，价格调涨预算受阻。 新进磷酸铁企业用低价搏市场情况时有发生。近期磷酸铁供应较为充足，给涨价也带来难度，预期4月磷酸铁供应仍有增量，市场对于磷酸铁锂二季度需求仍较乐观。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格小幅下行，截至3月27日，4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂主流报价分别为20.5万元/吨、20.9万元/吨、22.0万元/吨。 前期上游原料四氧化三钴价格激增带动钴酸锂厂家挺价情绪，但近期下游接受高价原料能力不足，成交寡淡，四氧化三钴价格出现小幅回落，钴酸锂价格随之下行。供应端，部分中小型钴酸锂企业因原料库存不足，已暂停接单或仅执行前期长协合同，仅头部企业凭借稳定的供应链维持正常生产。短期内，钴酸锂价格仍有上行支撑，但涨幅或进一步收窄，主因刚果（金）将在4月评估出口禁令效果，若延期执行或调整配额政策，可能加剧原料紧缺。 负极： 本周，负极价格持稳运行。 成本端，在前期低硫石油焦价格出现下滑的背景下，负极和阳极积极入市询价，推动石油焦本周价格出现上行；油系针状焦方面，供需关系和成本无明显波动，因此本周价格持稳运行；石墨化方面，受限于一体化的快速发展，近期下游需求虽有所回升但幅度较为有限，供过于求的局面难以转变，但考虑到石墨化利润空间较窄，因此近期价格较为僵持。供应端，随原料成本降低，负极企业生产积极性有所提升。需求端，部分电芯企业受到关税影响采买量级有所下滑，下游需求回暖状况或将不及预期。综上所述，在需求提升不及预期而供给出现小幅上涨的背景下，电芯企业压价情绪渐起，但目前负极企业生产多使用前期高价原料，因此近期负极价格较为僵持。后续来看，在原料价格下行的推动下，负极材料价格或将出现一定程度的回落。 隔膜 ： 本周电池隔膜价格依旧维持稳定。 其中，湿法隔膜近期的价格平稳，未出现明显波动；干法隔膜价格上调情绪较高，但实质性调价预计将延后至下轮长单谈判时。从供求关系来看，下游电芯企业的隔膜需求保持稳步增长，现有隔膜产线产能利用率也在不断提升，但值得注意的是，隔膜厂商仍在持续推进产能扩张计划，因此隔膜市场供过于求的格局仍将持续。总之，干法隔膜领域的涨价情绪主要源于当前市场价格已普遍低于行业平均生产成本线，但具体涨价时点及价格调整幅度，仍需持续跟踪观察后续市场变化。 电解液 本周电解液市场价格维持平稳运行态势。 成本端，核心原材料六氟磷酸锂、溶剂及添加剂等关键原料价格走势平稳，电解液制造成本整体保持相对稳定。需求端，下游新能源电池领域复苏节奏不及预期，终端客户仍持谨慎采购策略，当前电解液采购需求呈现阶段性企稳特征。供应端，主要生产企业延续"以销定产"模式，综合判断，短期内电解液市场价格将受制于供需基本面未发生显著变化，预计维持窄幅震荡格局。 钠电： 本周，钠电行业热度持续攀升。 比亚迪于 3 月 24 日发布年报，其钠离子电池实现 200Ah 电芯容量、10000 + 次循环性能，还达成 MWh 级储能系统落地。此外，中科海钠将于 3 月 28 日全球首发钠离子电池商用车解决方案及新一代技术产品，孚能科技钠离子电池已装车江铃相关车型，辽宁锦州 45 亿钠电项目开工。A 股市场部分钠电概念股获杠杆资金加仓，整体表现向好 ，钠电产业化有望进一步加速。 回收： 本周废旧锂电价格随着镍盐、钴盐等产品价格变动的趋缓甚至阴跌，三元及钴酸锂黑粉价格也随之阴跌。 但供应端，打粉厂及贸易商心理卖价仍不降。本周三元、钴酸锂黑粉系数基本持稳。下游需求端多数对后续钴盐持续高涨一事并不看好，且市场上纯钴废料占比不到10%，主要还是铁锂为主。采纯钴废料的企业相对三元并不多，在可同样选择三元黑粉的情况下，多数企业对涨价的纯钴废料系数呈观望态度。供应端，本身钴酸锂废料在整体废料市场占比较小，供应稀缺，少量货源多集中于贸易商手上，而企业在钴盐持续高涨的情况下，多选择捂货不出或少量高价出货。成本端：本周钴盐、镍盐的价格开始阴跌，但前期的上涨一定程度上修复了三元、纯钴废料的打粉端的成本及利润情况，目前湿法端钴酸锂废料，三元端废料利润率在成本线左右徘徊。但由于市场货源并不充足，且由于多数企业无法实现废料和盐产品的即买即销，因此部分中小端湿法企业仍反馈目前处于倒挂现象。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格保持稳定。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.43元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.438元/Wh。136号发布后5月31日及之前的储能项目按需排产，直流侧电池舱价格趋于平稳，整体波动较小。目前储能参与电力市场机制的具体细则仍未落地，业主方或持续观望，储能需求在6月1日之后将短期承压下行，细则落地之后储能市场需求将跟随政策影响而起伏波动。 3月25日，山东沾化鲁北基地300MW/600MWh独立共享储能项目中标候选人公示，项目位于山东滨州市沾化区 ，规划建设磷酸铁锂电池储能系统，工程配套建设1座220kV升压站，升压站以1回220kV电压接入南赵站。第一中标候选人报价80145.91694万元，折算后单价为1.3358元/Wh。第二中标候选人报价79901.9900万元，折算后单价1.3316元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【美总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税】美国总统特朗普当地时间3月26日在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的。他表示，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普称，特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克没有对汽车关税发表过任何建议，也没有从中要求获得任何益处。特朗普还称，美国将会对木材和药物征收关税。 【河南：到2025年底力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右】河南省发展和改革委员会等发布《河南省2025年加力扩围开展大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。方案明确，到2025年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新800余万台，推动老旧营运货车报废更新约4700辆、农业机械报废更新1.8万台套，新能源城市公交车更新800辆、动力电池更新4500台，进一步释放数码产品、电动自行车、家居家装产品等消费潜力。 【特朗普宣布对进口汽车加征关税 外交部：美方做法违反世贸组织规则】外交部发言人郭嘉昆3月27日主持例行记者会。俄新社记者提问，美国总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，这将如何影响中美合作？“我们注意到，美国的主要贸易伙伴已经纷纷作出了回应。”郭嘉昆表示，贸易战、关税战没有赢家，没有哪个国家的发展繁荣是靠加征关税实现的。美方的做法违反世贸组织规则，损害以规则为基础的多边贸易体制和各国人民的共同利益，也无益于解决自身的问题。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 徐杨  021-51666760 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868