4月28日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁现货历史价格 今日主产区90镁锭主流报价16500元/吨，较前一工作日报价上调50元/吨，低价货源有所减少，价格中枢小幅上行。 今日镁锭价格筑底企稳运行，镁锭冶炼企业试探性上调报价，下游企业接受度不高，高价成交稀少；同时，此轮镁价上行也拉高下游对镁价心理预期，且部分贸易商在16400价位组团成交出色，考虑到节前备货动作基本结束，需求端支撑乏力，镁价上行动力较弱，预计短期镁价持稳运行。

4 月 28 日消息，今日 SS 期货以低开姿态起步，日盘开盘后反弹走强。受上周五不锈钢厂盘价下调影响，今日不锈钢现货价格普遍走低。尽管价格回落且临近五一假期，但因下游需求持续疲软，不锈钢市场成交氛围依旧冷清，节前备货需求未见明显释放。 期货方面，主力合约2506止跌反弹。上午10:30，SS2506报12665元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在355-555元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价12950元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23550元/吨，佛山地区23650元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报22775元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 目前，不锈钢价格已处于相对低位，并且不锈钢厂也已陷入成本价格倒挂的境地，这使得价格进一步下跌面临较大阻力。然而，由于下游终端需求持续偏弱，市场参与者普遍抱持谨慎观望的态度，导致市场成交情况持续低迷。在五一假期前，市场已难以出现明显的变化，预计不锈钢价格在短期内将维持偏弱的走势。

冷轧价格跌幅大于热卷  4月冷热价差收窄6% 进入4月，冷热价差急剧收窄。据SMM数据，截至4月25日，SMM冷轧全国均价环比3月均值下跌3.5%，热轧全国均价环比3月下跌2.9%，冷热价差均值由3月的699元/吨，降至655元/吨，月环比收窄6.4%。 供需表现不一  冷热价差承压收窄 根据SMM数据，截止4月27日，全国热轧总库存对比3月底下降10.8%，而冷轧总库存对比3月底则小幅上升3.5%。在库存本该正常去化的“金三银四”旺季，冷轧库存却不降反增…… 基本面来看，3-4月，冷轧产量延续高位波动，而受前期钢厂检修，叠加3月下旬开始，钢厂生产热卷利润下降，部分钢厂出现铁水转向等综合影响，热卷产量回升较为缓慢； 然而，需求方面，自2月底以来，美国大挥“关税大棒”，中美关税战持续升级，据了解，受关税政策变动影响，一季度下游企业 “抢出口” 浪潮火热，一定程度 透支需求 ；此外，4月以来，以中小型规模为主的家电企业出口压力激增， 多数企业出口美国流向业务已停滞 ，出口受到冲击的同时，国内需求释放力度略低于预期，这导致冷轧库存自3月底开始，呈现去化乏力的表现，进入4月库存开始持续累积。冷轧库存转增而热轧库存延续良好去化，使得冷轧价格跌幅明显大于热轧。   冷轧利润大幅下降或导致钢厂生产调整  冷热价差进一步降幅有限 后续来看，截止4月25日，长流程钢厂生产冷轧吨钢利润已下降至50元以下，热轧利润维持于100元上下，少数钢厂已存在将产量“冷转热”的情况，当前冷轧利润与热轧利润严重倒挂，或将导致部分钢厂生产计划做出相应调整，SMM预计5月国内钢厂冷轧产量将有所下降，供应压力也将相应缓解。 需求情况来看，家电行业，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年5月空冰洗排产合计总量共计3821万台，较去年同期生产实绩上涨5.9%。“五一黄金周”、618等大促活动临近，5月家电、汽车等下游行业需求仍有一定期待，叠加出口方面，国内企业多积极开发美国以外的其他市场，近期美国以外的市场订单增量已有所体现，进入5月冷轧供需基本面矛盾有望缓解，SMM认为5月冷热价差进一步降幅有限。

SMM镍4月28日讯： 宏观消息： （1）美国一年期通胀率预期终值从上月的5.0%飙升至本月的6.5%，为1980年以来的最高水平，标志着通胀预期连续四个月大幅上升0.5个百分点或以上。长期通胀预期从3月份的4.1%攀升至4月份的4.4%。核心CPI通胀率的即时预测值为2.941%，虽然该数据低于核心PCE通胀率，但仍然高于美联储的长期目标。 （2）消息人士称，欧洲央行决策层因应通胀持续下滑，越来越有信心在6月降息，但不会作出大幅的降息。上周，多名欧央行管委出席国际货币基金组织(IMF)与世界银行春季年会，谈及欧元区及环球经济可能因美国关税而变差的情况。同时，欧元区最新公布的经济数据也反映有关现象。至于通胀，暂时未有显示因关税而恶化。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格125,600-127,950元/吨，平均价格126,775元/吨,较前一交易日价格下跌175元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,300元/吨，平均升水为2,150元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为100-300元/吨，平均升水为200元/吨，与上一交易日上涨50元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约早盘开盘小幅回落，最低价格下探至125,500元/吨，截至11：30收盘价为125,770元/吨，较上一交易日结算价上涨约0.06%。 美联储6月加息预期升温，叠加美国制造业数据回暖，以美元计价的伦镍价格承压。当前镍价受中美关税博弈、印尼政策调整、美元流动性收紧等多重宏观因素交织影响，成本支撑与过剩压力并存。

  盘面：上周五晚伦铜开于9375.5美元/吨，盘初即摸低于9350美元/吨，盘中宽幅震荡并摸高于9401.5美元/吨，盘尾继续震荡最终收于9360美元/吨，跌幅达1%，成交量至1.3万手，持仓量至28.6万手。上周五晚沪铜主力合约2506开于77510元/吨，盘初窄幅震荡至盘中重心下移，并摸低于77250元/吨，盘尾重心回升并摸高于77550元/吨，最终收于77470元/吨，跌幅达0.22%，成交量至4.5万手，持仓量至16.2万手。宏观方面，上周五，美国股市基本表现平淡，市场参与者继续等待更多关于关税战的信息。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）智利国营铜公司Codelco表示，今年第一季度，其自身产量总计为296,000吨，较去年同期增长0.3%。 公司在声明稿中称，尽管第一季度面临各种挑战，包括区域性雨季，以及2月份的全国范围内停电，导致精炼铜产量减少10,000吨，仍实现了这一增长。 现货：（1）上海：4月25日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水150吨-升水200元/吨，均价报升水175元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM1#电解铜价格为78060~78230元/吨。早盘，沪铜2505合约冲高至78000元/吨以后开始回落至77900元/吨，随后再次拉涨，上午十一时后运行于78000元/吨以上。隔月BACK月差主要运行于200-240元/吨之间 （2）广东：4月25日广东1#电解铜现货对当月合约报180元/吨-升水230元/吨，均价升水205元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报升水120元/吨-升水140元/吨，均价升水130元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价78135元/吨较上一交易日跌35元/吨，湿法铜均价为78060元/吨较上一交易日跌35元/吨。总体来看，部分持货商急于变现主动降价，现货升水走低。 （3）进口铜：4月25日仓单价格85到95美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格100到120美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨7美元/吨。EQ铜（CIF提单）60美元/吨到70美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月下旬及5月上旬到港货源.自前日起听闻海外贸易商重新开始寻货4月下旬与5月上旬到港CME注册货源，持货商挺价情绪明显。同时EQ货源成交重心上行，成交较前几日明显火爆。 （4）再生铜：4月25日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格71900-72100元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差1634元/吨，环比上升98元/吨。精废杆价差1180元/吨。据SMM调研了解，欧洲进口货源持续紧张，据宁波进口贸易商表示本周欧洲光亮铜报价系数仍处于99%-99.5%，虽然目前再生铜原料进口窗口打开，但高再生铜原料价格，国内利废企业仍然无法接受，因此目前市场上1号铜、2号铜更受利废企业青睐，除非铜价继续上涨令精废价差进一步扩大，国内利废企业方会考虑采购进口光亮铜。 （5）库存：4月25日LME电解铜库存增加25吨至203450吨；4月25日上期所仓单库存减少1376吨至41588吨。 在特朗普表示，如果一年内对外进口关税达到50%，他将视为“彻底胜利”后，市场情绪仍有些不安。不过，市场整体情绪依然谨慎，因为经济前景恶化，关税也损害企业盈利。美元则录得自3月中旬以来首次周线收涨，压制铜价。基本面方面，从供应端来看，沪铜进口小幅亏损致到货紧张，叠加上海地区流通货源去库后补充有限，持货商维持挺价。从需求端来看，大型工厂五一备货基本完成，中小型企业备货于本周启动，另外铜价高位下，下游对关税等因素存观望情绪，采购谨慎压制成交。价格方面，当前美联储依然难以降息，给出的预期较模糊，使得市场担忧美国经济衰退实际发生后美联储才会有所行动，铜价从当前来看已经承压，且本周将有系列经济数据公布，铜价或波动较大。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   4.28 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2506合约开于19950元/吨，最高点19995元/吨，最低点至19920元/吨，收于19970元/吨，较前收跌60元/吨，跌幅 0.30%。伦铝上一交易日开于2458.5美元/吨，最高点2468美元/吨，最低点2426美元/吨，收于2437.5美元/吨，跌22美元/吨，跌幅0.89 %。 宏观：（1）欧洲央行行长拉加德在国际货币基金组织于华盛顿举行的春季会议上发表声明，称欧元区反通胀进程 “仍在正轨”。她指出 “多数潜在通胀指标显示，通胀将稳定在我们的中期目标附近”，“展望未来，通胀预计将徘徊在 2% 的目标附近”。（利空★）（2）美联储周五公布的最新金融稳定报告显示，全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性高居美国金融体系潜在风险的榜首。（利空★）（3）中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，持续巩固房地产市场稳定态势，持续稳定和活跃资本市场。要加紧实施更加积极有为的宏观政策，适时降准降息。要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费。创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节。（利多★） 基本面：（1）上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上涨0.1个百分点至62.5%，各板块开工呈现分化格局，SMM预测下周开工率或将小幅下滑0.1个百分点至62.3%。（利空★）（2）4月25日，LME铝库存录得42.16万吨，较上一日减少2000吨，减少幅度为0.47%；最近一周，LME铝库存累计减少1.26万吨，减少幅度为2.90%；最近一个月，LME铝库存累计减少5.15万吨，减少幅度为10.89%。（利多★） 原铝市场：上周五沪铝早盘震荡运行，第一交易时段沪铝在20000元/吨上方运行。现货市场表现来看，华东与中原上周五成交一般，主要系现货市场出货较多，叠加铝价重回2万，下游采买积极性减弱，市场多对SMM贴水出货。具体来看，华东现货升水上周五再度回落，一早市场对SMM成交在-10。SMM A00铝报20070元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对05合约平水，较上一交易日收窄10元/吨。中原地区成交不畅，高价下游接货偏弱，早间对SMM中原-10到平水成交为主， SMM中原A00对沪铝2505合约录得19890元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，豫沪价差为-90元/吨，对2505合约贴90元/吨。 再生铝原料：上周五原铝现货较上一交易日上涨90元/吨，SMM A00现货收报20070元/吨，废铝市场整体价格上周五基本与上一交易日持平，下游旺季即将结束，订单量受需求边际递减影响，原料端维持按需采购。 上周五打包易拉罐废铝集中报价在15000-15600元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15850-17350元/吨（不含税价格）。 分产品来看，光亮铝线、破碎熟铝等熟铝产品供应持续偏紧，价格跟随铝价持续上扬； 短期来看，废铝市场大概率维持高位震荡格局，但原铝若因宏观因素（如美联储政策、地缘冲突）出现较强波动，或国内再生铝企业集中减产，废铝价格或阶段性承压。 再生铝合金：上周五铝价延续回升态势，SMM A00铝价较前一交易日再涨90元/吨至20070元/吨，国内SMM ADC12价格持稳在20500-20700元/吨区间。进口市场方面，海外ADC12报价维持在2430-2450美元/吨，进口ADC12即时亏损仍位于600元/吨附近。上周铝价连续回升，但下游企业采购意愿依旧冷淡。临近五一假期，部分压铸企业存在节前备库预期，有望带动下周市场成交情况改善。短期预计再生铝合金价格维持窄幅波动，需求疲软及高库存压制上方空间，而废铝成本高企形成底部支撑，后续重点关注节前备货节奏及宏观环境变化。 总结：在宏观层面，国内出台的一系列相关政策对房地产市场的稳定起到了积极作用，国内宏观利多氛围不变；海外市场方面，特朗普的政策态度一直以来反复无常，且从态度到政策落地仍存在诸多变数。基本面，电解铝行业成本端表现平稳，需求端呈现结构性回暖特征，受益于5月新订单的持续导入，带动铝锭铝棒等原材料的节前备库需求。国内铝锭库存去化给予铝价支撑，但持货商逢高出货积极，现货升水回落。综合来看，中美贸易能否实现实质性缓和需待时间观察，短期多空矛盾仍较为明显，临近淡旺季切换与光伏抢装临近尾声，铝下游后续订单持下滑预期，铝价再度大幅上挺动力不足，预计节前国内铝价震荡运行为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】