SMM7月4日讯：本周 铋市场 价格表现平稳坚挺，市场进入了新的下半年，市场成交表现略好，但买卖双方交易兴致依旧没有足够活跃，不过从一些成交价格的情况来看，铋价表现稳定坚挺。目前供需双弱的格局还是依旧，由于原料方面的持续紧缺，供应方面依旧吃紧，近期某铋精矿生产企业招标销售价格创出新高可以证明原料的争夺激烈，这也一定程度上支撑了市场的看涨信心，但是无奈进入夏季后，预期的需求端可能会进入淡季。因此供需双方皆弱势运行，这也是市场成交冷清的原因。在当前的供求格局下，市场观望情绪浓厚。有市场人士表示，目前短期内供需格局难以完全改变，除非有其他利好或者利空消息，否则，铋价维持坚挺或者窄幅波动的格局还将继续。截至本周末SMM铋锭主流价格132000-133000元/吨。 消息面，据SMM评估，2025年6月中国精铋产量相比5月全国精铋产量环比将下降1.24%左右。铋产量在5月出现突然大幅下滑后，产量继续保持下行趋势，也在不少市场认识意料之内。市场人士表示，目前由于原料持续偏紧的原因，产量停滞不前甚至持续下滑也在情理之中，从近期的市场铋原料争夺情况来看，不少铋原料都是高价成交，显示出市场原料的紧张已经影响了不少厂家的正常运作。从厂家的生产情况来看，部分厂家仍旧在设备维修中，不少厂家生产情况表现出平稳或者下滑趋势，因此使得国内整体产量相对5月仍旧下降。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中6月有3家厂家产量明显上升，但是也有2家厂家产量有明显下降的情况，其余厂家的产量均为变化不大或者小幅上升。不少市场人士预计，进入7月全国铋厂家原料偏紧的状况很难缓解，厂家目前对铋精矿等生产原料争夺激烈，生产将继续受到影响的可能性较大，精铋产量平稳或继续小幅下降的可能性较大，也不排除产量会再次出现明显下跌。 》查看SMM铋历史价格

       SMM7月4日讯：本周锑市场价格平稳，并一定程度上展现出筑底转强势趋势。不少市场人士认为，供应方面由于原料紧张，导致产量不足，厂家的产成品库存也依旧低位，而同样的是下游方面现在也几乎都没有原料库存，随着目前锑价走稳，下游方面也会担心随时可能会出现的波动行情，备货准备也可能随时到来。一旦下游开始备货，游资便极有可能一起跟进，锑价目前的走势值得关注。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭180500元/吨、1#锑锭186500元/吨、0#锑锭190500元/吨，2#高铋锑锭均价177500元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在160500元/吨， 99.8%在172500元/吨。           据SMM评估，2025年6月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比大幅下降21.5%左右。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有15家厂家0产；量，和上月相比增加4家；15家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少4家；3家厂家产量基本正常，比上月相比不变。从锑锭产量的情况来看，6月锑产量在继5月产量小幅上升后再次大幅下降，不少市场人士认为这是正常现象，近期市场价格的大幅下跌也导致市场产量本身弹性较大，加上进入夏季，大量厂家进入检修停产，限制生产，降低库存，缓解销售压力。而目前海外矿源依旧无法大量进入国内市场，市场人士表示国内原料整体供应还是依旧紧张。不过随着6月底7月初预计还会有厂家宣布停产减产。市场人士预计2025年7月全国锑锭产量较6月相比应该依旧有很大可能出现下降。          据SMM评估，2025年6月中国焦锑酸钠一级品产量环比上月将上涨13.23%左右。在经历连续几个月大幅波动，5月产量再度下滑，但6月产量又出现反弹，也让不少市场人士感叹市场的千变万化。不过有不少市场人士认为这是正常现象，由于5-6月光伏部分抢装加上6月底开始海外市场夏休前夕，玻璃厂的订单有增加也是正常现象。不少厂家6月的生产增加也和多接了一些订单有关，而这样的情况延续是否会到7月，尚不好说。细节数据来看，其中，SMM的13家调研对象中6月有4家厂家处于停产或者调试状态，4家焦锑酸钠厂家生产量出现增长，但也有1家厂家出现了产量下降的情况。因此，也导致整体6月中国焦锑酸钠一级品产量上升明显。市场人士预计7月全国焦锑酸钠产量较6月相比继续大幅增加的可能不大，持平或者继续小幅增加的可能更大一些。 》查看SMM铋历史价格

7.4 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于19950元/吨，最高位19960元/吨，最低位19905元/吨，终收于19925元/吨，较前一交易日跌40元/吨，跌幅0.20%。成交量1043手，持仓量9365手，多头减仓为主。   基差日报：据SMM数据，7月3日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水收窄至160元/吨。 废铝方面：周四原铝现货较前一交易日价格上涨50元/吨，SMM A00现货收报20860元/吨，废铝市场价格整体小幅跟涨。分产品来看，打包易拉罐环比上涨50元/吨，跟随铝价涨势；除安徽、湖北等地货源紧张，下游利废企业收货困难提高采购价格，ADC12铝屑、破碎生铝上调100-200元/吨之外，其他地区生铝报价环比持稳运行。精废价差方面，佛山型材铝精废价差比前一日上调60元/吨至1857元/吨，上海机件生铝价差比前一日回调22元/吨扩大至1845元/吨。 海外市场：进口ADC12 CIF报价维持在2450-2480美元/吨，进口现货价格位于19200元/吨附近，进口即时亏损在800元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，7月3日，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存23232吨，较上周四增加2646吨。其中佛山地区增加1039吨，宁波地区增加906吨，无锡地区增加700吨，为主要增量贡献地区。 总结：周四铝价延续小涨，再生铝市场继续跟涨乏力，SMM ADC12价格区间持稳在20000-20200元/吨。进入7月，高温淡季、铝价高企等因素持续冲击下游订单，部分下游开启降产模式；尽管周内期现商询价活跃且交割品牌成交量有所增加，但终端消费市场依旧低迷构成抑制价格上涨的关键阻力。面临原料供应短缺与市场需求疲软的双重夹击，部分再生铝厂家出现短期停炉检修或下调开工率的情况。整体来看，在需求无实质改善下，价格上行承压，但成本支撑逻辑仍在，预计短期再生铝合金价格将维持窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

7.4 晨会纪要 宏观消息： （1）中共中央政治局委员、外交部长王毅在布鲁塞尔与欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯举行第十三轮中欧高级别战略对话；王毅强调中欧关系定位为伙伴而非对手，合作为主基调，应加强交往、深化了解、增进互信、推进合作，共同维护战后国际秩序。 （2）美国6月就业数据：6月ADP就业人数减少3.3万人，为2023年3月以来最大降幅；6月挑战者企业裁员人数录得4.7999万人，为2024年12月以来新低；利率期货几乎完全定价美联储9月降息。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,200-123,900元/吨，平均价格122,550元/吨，较上一交易日价格上涨500元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,200-2,400元/吨，平均升水为2,300元/吨，较上一交易日下跌200元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。   期货市场： 沪镍主力合约（2508）夜盘强势、日盘承压：夜盘收涨0.70%至121,670元/吨（伦镍同步涨0.9%至15,320美元/吨）。日盘回落：开盘报121,280元/吨（较昨结涨460元），但午后承压下跌，截至午盘收于121,440元/吨，日涨0.51%。 在“反内卷”宏观情绪带动下，镍价近期有所反弹。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，后市镍价依然承压。   硫酸镍： 7 月3日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27194/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较昨日持稳运行。 在成本方面，受有色普涨及超跌反弹影响，伦镍价格有所回升。综合来看，镍盐即期生产成本有所走高。从供应端来看，部分镍盐厂由于亏损的原因停产检修，部分镍盐厂报价持稳运行。从需求端来看，前驱体厂由于需求较弱的原因，询价积极度有所走低。本周市场成交及询单活跃度维持较低水平。 展望后市，预计下游需求较弱及镍盐厂的挺价情绪，预期价格持稳运行。   镍生铁： 7 月3日讯，SMM8-12%高镍生铁均价908.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，生产驱动走弱下产量或出现下行预期。印尼方面，镍矿升水出现小幅下调，冶炼厂成本倒挂缓解但幅度有限，成品价格偏低导致部分冶炼厂下调生产负荷，产量开始走弱。需求端来看，不锈钢进入传统消费淡季，且不锈钢现货价格提振不佳，不锈钢产量或出现减量预期，对高镍生铁需求量走弱，叠加下游钢厂长协已满足部分需求，市场零单采购较为冷清，短期高镍生铁价格仍承压运行。   不锈钢： SMM7 月3日讯，SS期货盘面持续走强，进一步上探并成功突破12700元/吨关口。现货市场方面，受期货盘面连续上涨的带动，不锈钢现货市场活跃度有所提升，成交情况亦有所回暖。尽管当前处于消费淡季，不锈钢现货价格的上探力度不及期货盘面，但在期货的带动下，前期低价货源已逐步减少。本周内，不锈钢社会库存进一步下降，环比上周减少1.42%，降至97.8万吨。 期货方面，主力合约2508走强上涨。上午10:30，SS2508报12675元/吨，较前一交易日上涨40元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在135-335元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7625元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12700元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7250元/吨。 当前，不锈钢市场依然处于传统的消费淡季，下游需求未能与现阶段的供给水平相匹配。此外，美国关税等不确定性因素依然显著，导致下游观望情绪浓厚。尽管不锈钢厂普遍面临成本倒挂的困境，且市场已出现减产消息，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位，供需关系的修复尚需时日。钢厂库存和社会库存均处于相对高位，在消费淡季背景下，去化速度明显放缓，这使得不锈钢厂、代理商及贸易商均承受较大的出货压力，进而限制了不锈钢价格的反弹上涨。原料端同样面临巨大压力，受钢厂减产预期的影响，仅高碳铬铁在海外铬铁厂家减产的情况下，钢招价格尚能保持稳定，但市场零售价格已低于钢招价格。其他原料如高镍生铁、废不锈钢的价格也已明显走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况。   镍矿： 菲律宾镍矿价格持稳 冶炼厂亏损下，下游对高价镍矿接受力度有限 上周菲律宾镍矿FOB价格持稳，国内成交价暂时持稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为46~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为37~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为52~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，NPI价格本周持续下跌，国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后市来看，在本周印尼内贸镍矿价格走低，下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格或将走弱。 印尼镍矿上周价格有所变动，火法矿迎来下跌趋势 印尼内贸镍矿本周价格已出现下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水跌倒24-26美元/湿吨。目前，SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-54.9美元/湿吨，较上周下跌了2.5美元；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周相同。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西岛和哈马黑拉岛作为主要的镍矿开采区域，周内供应状况仍因降水频繁而受到干扰，部分矿山的开采与运输过程受阻。尽管如此， 部分RKAB补充配额的审批或有望推进。进入7月份后，RKAB审批进度或将有所加快。从需求端来看，由于持续的高运营亏损，多数印尼NPI冶炼厂难以承受持续的高升水。整体来看，印尼的火法矿虽然处于紧张的状态，但下游企业持续施压要求降低升水，以确保可负担的镍矿采购。7月份上半期的HMA价格已出现下跌。后续来看，7月份的价格仍存下行空间。 湿法矿方面，供应端来看，由于三月份QMB事故后积累的数月库存支撑，目前苏湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。然而需注意，苏拉威西与哈马黑拉地区雨季延续，若持续至第三季度，恐将引发供应风险。需求端来看，两大HPAL项目预计将于今年下半年投产，此举或将显著推高市场需求。因此，湿法矿的需求还是存在。后续来看，印尼的湿法矿价格易涨难跌。

盘面：隔夜伦铜开于9997美元/吨，盘初即摸高于10013美元/吨，盘中直线走低后回升至高位，而后继续走低临近盘尾摸低于9937美元/吨，最终收于9951.5美元/吨，跌幅达0.58%，成交量至1.3万手，持仓量至28.2万手。隔夜沪铜主力合约2508开于并摸低于80460元/吨，盘初即摸低于80370元/吨，而后走高并摸高于80760元/吨，盘中震荡下行，盘尾小幅回升最终收于80540元/吨，跌幅达0.27%，成交量至2.8万手，持仓量至22.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国6月数据显示，当月新增就业14.7万人，失业率小幅回落至4.1%（预期4.3%，前值4.2%），支撑市场对美联储至少在秋季前维持利率不变的判断。数据公布后，美国国债收益率上升，美元走强。两年期美债收益率升至近两周高点，利率掉期市场基本排除了9月前降息的可能性。 现货：（1）上海：7月3日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水70-升水160元/吨，均价报价升水115元/吨，较上一交易日下降5元/吨；SMM1#电解铜价格为80870~81090元/吨。早盘沪期铜2507合约从81000元/吨上方滑落，多头持续减仓令盘面走跌至80760元/吨，随后逐渐回到80900元/吨附近。隔月BACK月差于210-250元/吨波动。今日为周五，下游在高铜价下采购情绪依旧较低，市场存在进口货源到货，整体货源并不紧张，预计明日成交将于今日持平。 （2）广东：7月3日广东1#电解铜现货对当月合约升水30元/吨-升水100元/吨，均价升水65元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水30元/吨-贴水10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价80965元/吨较上一交易日涨70元/吨，湿法铜均价为80880元/吨较上一交易日涨70元。总体来看，铜价维持在高位下游谨慎采购，现货升水不断走低。 （3）进口铜：7月3日仓单价格20到40美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；提单价格32到66美元/吨，QP8月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）-11美元/吨到5美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月中上旬到港货源。 （4）再生铜：7月3日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格74200-74400元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差1982元/吨，环比下降421元/吨。精废杆价差1610元/吨。据SMM调研了解，有关“反向开票”的执行情况，安徽、湖北地区已全面实施，有个别企业反映政策的全面执行后，再生铜杆企业尚需要时间适应，并且在原料采购方面需要逐步向上游完善有关手续流程，短期内有可能要暂停生产，待原料采购工作理顺后才恢复正常生产。 （5）库存：7月3日LME电解铜库存增加1075吨至93250吨；7月3日上期所仓单库存减少994吨至24103吨。 价格：宏观方面，美国劳工部周四公布的数据显示，6月份非农就业岗位增加了14.7万个，受此影响，美联储降息预期大幅下滑，美元上涨，利空铜价。同时美国财长贝森特警告各国不要延长贸易谈判，称如果没有取得进展，关税可能会回升到4月2日的水平，加剧市场担忧情绪。基本面方面，从供应端来看，今日为周五，市场存在进口货源到货，整体货源并不紧张。从需求端来看，下游预计在高铜价下采购情绪依旧较低。截至 7 月 3 日周四，SMM 全国主流地区铜库存较周一增加 0.57 万吨至 13.18 万吨，较上周四增加 0.17 万吨。周度库存先降后升，目前较去年同期的 40.98 万吨低 27.8 万吨 。价格方面，当前价格上方存在压力，除上述外，美国众议院通过了特朗普大幅减税和增加政府支出的法案，这可能会增加通胀压力，尤其是在经济显示出强劲迹象的情况下，例如最新的就业报告。因此预计今日铜价上方压力较大。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

电解钴： 本周电解钴低幅价格小幅上涨，高幅价格持稳。 供给端方面，电钴冶炼企业维持长单供应，散单报价较少，贸易商手中低价货所剩不多低幅报价上调，高幅价上部分贸易商反映某高端品牌出厂价上调，贸易商跟随挺价，但由于下游接货意愿较弱，其市场成交价格逐步回归到厂商出厂价下方。需求端方面，由于当前电解钴社会库存依旧偏高，而下游需求未见明显改善，因此大部分下游厂商仍维持刚需采购节奏，实际成交依旧偏淡。预计短期内电解钴价格将继续维持震荡格局。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续维持上涨趋势。 供给端方面，本周某矿企宣布不可抗力，进一步增强矿场和贸易商看涨情绪，大部分企业仍暂停报价，少部分报价企业进一步上调报价。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，在未来局势不明朗的情况下，暂缓采购维持消耗自身库存为主。部分库存偏少的冶炼企业尝试在市场进行询价，但由于买卖双方价格分歧较大，仍较难实际成交。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 硫酸钴： 本周硫酸钴价格维持震荡。 供给端方面，本周某矿企宣布不可抗力，大部分冶炼厂和贸易商新货的报价进一步上调，部分冶炼厂和贸易商反映市场有更低价的老货成交。需求端方面，下游三元和四钴企业订单仍未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主；电钴由于经济性弱仍暂停采购。整体上看，在当前局势不明朗的情况下，市场买卖双方价格分歧较大，上游坚持挺价，下游接货意愿较弱，市场实际成交有限。预计下周硫酸钴价格或将继续维持震荡，等待市场实际成交的反馈。 氯化钴： 当前氯化钴企业报价6.1-6.3万元/吨，市场较为冷清，仅有少量成交。 供应端方面，冶炼厂观望情绪仍然较重，市场成交较少；需求端方面，下游企业库存水平相对充裕，市场积极询盘，但对买卖依旧谨慎。价格方面，上游冶炼厂虽然报价较高，但实际成交价还在6.1左右，6.2成交的仍为少数。预计短期内氯化钴价格仍将稳定在6.1-6.2的价格区间。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业报价在20-22万元/吨之间，上下游均持观望态度，实际成交较少，多为长单交付。 供应方面，四钴厂选择观望市场整体情绪和需求情况，只有少量出货；需求方面，钴酸锂正极厂库存相对较少，但近期市场整体受情绪影响较大，因此选择观望。价格方面，当下市场四钴厂表示出货预期在21-22万/吨之间，但高价四钴实际成交仍然较少，长期来看，四钴价格还是受钴库存影响，当下行业库存是否足以支撑到12月成为影响价格走势的关键。 钴粉及其他： 受原材料进口持续延期影响，本周钴粉市场报价高位坚挺。 尽管下游合金企业询价活跃度有所提升，但合金市场需求依旧低迷，导致钴粉实际成交量始终有限。价格虽偶有波动，但面对高位成本与疲软需求的双重压力，合金企业普遍保持谨慎观望态度，在采购决策上更加审慎，市场交易氛围略显冷清，短期内钴粉市场供需博弈态势仍将延续。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格小幅上调。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格暂时波动不大，硫酸钴价格有所上涨，带动前驱体绝对价格随之上行。当前散单折扣系数暂无明显调整。三元市场整体需求仍偏平淡，价格上涨缺乏坚实支撑。下游电芯厂仍掌握折扣系数的话语权，对硫酸钴价格上涨反应不强，整体折扣策略保持稳定，长单折扣预计短期内不会发生明显变化。在需求方面，国内动力市场对6系产品的需求出现一定的提升，海外市场对8系产品的需求亦有小幅增长，但整体订单主要集中于头部厂商。消费市场则延续平淡态势。供应方面，随着7月进入补库阶段，整体排产预计将有所回升。 三元材料： 本周，5系三元材料价格有所上涨，而6系和8系产品价格则小幅回调。 原材料方面，硫酸镍和硫酸锰价格基本持平，硫酸钴和碳酸锂价格有所上涨，氢氧化锂则持续下行。5系产品受到一定的成本支撑，带动其绝对价格上行。然而，由于市场需求疲软，加之电芯厂在定价博弈中依旧占据主导地位，三元材料价格整体缺乏大幅上涨的空间。下游电芯厂对硫酸钴价格上涨反应较为平淡，折扣系数预计仍将维持稳定。在需求方面，动力市场部分新增车型带动了适量备货，且订单主要集中于头部电芯厂。海外电芯厂存在一定程度的订单转移，对正极材料端的订单造成了一定的影响。消费类市场正处于传统淡季，近期订单表现较为一般。供应方面，随着7月进入补库阶段，三元材料整体产量预计将小幅回升。 钴酸锂： 近期钴酸锂价格受原料端成本变动有较大幅度上调： 电池级碳酸锂价格持续提高，四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求进入即将进入淡季，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【藏格矿业：子公司麻米措矿业取得建筑工程施工许可证】藏格矿业(000408.SZ)公告称，全资子公司藏格矿业投资（成都）有限公司参与认购的江苏藏青新能源产业发展基金合伙企业（有限合伙）投资控股的西藏阿里麻米措矿业开发有限公司收到了改则县住房和城乡建设局下发的《建筑工程施工许可证》。该许可证用于“麻米错盐湖矿区锂硼矿开采项目”建设，有利于扩充公司盐湖提锂的产能规模，提升公司核心竞争力和行业影响力，符合公司发展战略及全体股东利益，为公司创造新的利润增长点。（财联社） 【华亚智能：从事固态电池干法电极压延装备系统的研发及生产 目前已正在为客户生产200MWh全固态电池生产线】华亚智能在互动平台表示，公司在固态电池业务方面目前主要从事干法电极的压延装备系统的研发、生产、销售该套装备具有辊缝在线拟合、膜厚闭环控制全自动生产、面密精准一致、易拆装设计及稳定等技术优势。目前公司已正在为客户生产200MWh全固态电池生产线。（财联社） 【商务部：将加强对二手车出口工作指导 促进二手车出口健康有序发展】商务部7月3日下午举行例行新闻发布会。商务部新闻发言人何咏前表示，汽车是“大件耐用”消费品，鼓励和支持“二手车”市场发展是各国通行做法。2024年2月，商务部会同相关部门联合制定了二手车出口有关要求和程序并发布公告，正式在全国范围内启动二手车出口业务。一年多来，各地根据公告要求组织实施，严格保障质量安全，做好二手车出口相关工作，满足了海外消费者的购车选择。下一步，我们将继续会同相关部门，加强对二手车出口工作指导，促进二手车出口健康有序发展。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周，锂矿价格环比上周有明显增势，主因碳酸锂价格的小幅回暖。 供应端，海外矿山挺价依旧，持货商在当前碳酸锂价格上行时趁机抬价，使得市场整体报价有所上抬；需求端，当前锂盐价格使得贸易商和锂盐厂有套保空间，心理接受价位有所上抬，市场价位低幅随之回升。当前锂盐与锂矿价格上行之际，需求端询价、成交意愿略好于前期。预计短期内锂矿价格易涨难跌。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格呈现企稳回升态势。 SMM电池级碳酸锂指数价格从61393元/吨涨至62054元/吨，涨幅约为650元/吨上下。价格上行主要受7月需求预期改善及部分刚性采购订单支撑，叠加市场不实传言小作文带来的非理性影响。市场整体仍处于“上游挺价、下游压价”的博弈状态。 供应端方面，碳酸锂市场可流通货源充足，行业库存压力尚未有效缓解，冶炼厂维持高位报价。但下游正极材料厂采购仍以刚需为主，备库意愿未见明显增强，市场成交整体清淡。需求侧虽存在7月排产增量预期，但实际恢复情况仍需观察，观望情绪依然浓厚。若7月正极材料厂排产如期提升，或对价格形成进一步支撑；反之，库存压力可能再度压制价格上行空间。总体来看，碳酸锂市场仍处于供需过剩状态，短期或维持震荡运行态势。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格环比上周跌势趋缓。 生产上，大部分企业以销定产，按照排产正常生产；市场情绪上，下游持续下压价格；但上游方面，当前碳酸锂与锂矿价均有所回暖，导致成本支撑有所增强，交易过程中挺价意愿较为强烈，推动氢氧化锂价格下跌速度减缓。预计短期内氢氧化锂价格下降空间相对有限。 电解钴： 本周电解钴低幅价格小幅上涨，高幅价格持稳。 供给端方面，电钴冶炼企业维持长单供应，散单报价较少，贸易商手中低价货所剩不多低幅报价上调，高幅价上部分贸易商反映某高端品牌出厂价上调，贸易商跟随挺价，但由于下游接货意愿较弱，其市场成交价格逐步回归到厂商出厂价下方。需求端方面，由于当前电解钴社会库存依旧偏高，而下游需求未见明显改善，因此大部分下游厂商仍维持刚需采购节奏，实际成交依旧偏淡。预计短期内电解钴价格将继续维持震荡格局。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续维持上涨趋势。 供给端方面，本周某矿企宣布不可抗力，进一步增强矿场和贸易商看涨情绪，大部分企业仍暂停报价，少部分报价企业进一步上调报价。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，在未来局势不明朗的情况下，暂缓采购维持消耗自身库存为主。部分库存偏少的冶炼企业尝试在市场进行询价，但由于买卖双方价格分歧较大，仍较难实际成交。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴价格维持震荡。 供给端方面，本周某矿企宣布不可抗力，大部分冶炼厂和贸易商新货的报价进一步上调，部分冶炼厂和贸易商反映市场有更低价的老货成交。需求端方面，下游三元和四钴企业订单仍未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主；电钴由于经济性弱仍暂停采购。整体上看，在当前局势不明朗的情况下，市场买卖双方价格分歧较大，上游坚持挺价，下游接货意愿较弱，市场实际成交有限。预计下周硫酸钴价格或将继续维持震荡，等待市场实际成交的反馈。 当前氯化钴企业报价6.1-6.3万元/吨，市场较为冷清，仅有少量成交。供应端方面，冶炼厂观望情绪仍然较重，市场成交较少；需求端方面，下游企业库存水平相对充裕，市场积极询盘，但对买卖依旧谨慎。价格方面，上游冶炼厂虽然报价较高，但实际成交价还在6.1左右，6.2成交的仍为少数。预计短期内氯化钴价格仍将稳定在6.1-6.2的价格区间。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业报价在20-22万元/吨之间，上下游均持观望态度，实际成交较少，多为长单交付。 供应方面，四钴厂选择观望市场整体情绪和需求情况，只有少量出货；需求方面，钴酸锂正极厂库存相对较少，但近期市场整体受情绪影响较大，因此选择观望。价格方面，当下市场四钴厂表示出货预期在21-22万/吨之间，但高价四钴实际成交仍然较少，长期来看，四钴价格还是受钴库存影响，当下行业库存是否足以支撑到12月成为影响价格走势的关键。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27194/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较上周持稳运行。 从需求端来看，下游前驱体厂镍盐库存较为充足，本周整体市场询单及成交情绪较弱。由于需求较弱的原因，镍盐厂对镍盐的价格接受度未有提升。供应端来看，受原料成本较高及需求较弱的原因，部分镍盐厂计划减产或停产。整体上游出货情绪也维持较弱运行。展望后市，鉴于下游需求持续清淡及上游出货情绪较弱，预计短期内镍盐价格将持稳运行。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格小幅上调。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格暂时波动不大，硫酸钴价格有所上涨，带动前驱体绝对价格随之上行。当前散单折扣系数暂无明显调整。三元市场整体需求仍偏平淡，价格上涨缺乏坚实支撑。下游电芯厂仍掌握折扣系数的话语权，对硫酸钴价格上涨反应不强，整体折扣策略保持稳定，长单折扣预计短期内不会发生明显变化。在需求方面，国内动力市场对6系产品的需求出现一定的提升，海外市场对8系产品的需求亦有小幅增长，但整体订单主要集中于头部厂商。消费市场则延续平淡态势。供应方面，随着7月进入补库阶段，整体排产预计将有所回升。 三元材料： 本周，5系三元材料价格有所上涨，而6系和8系产品价格则小幅回调。 原材料方面，硫酸镍和硫酸锰价格基本持平，硫酸钴和碳酸锂价格有所上涨，氢氧化锂则持续下行。5系产品受到一定的成本支撑，带动其绝对价格上行。然而，由于市场需求疲软，加之电芯厂在定价博弈中依旧占据主导地位，三元材料价格整体缺乏大幅上涨的空间。下游电芯厂对硫酸钴价格上涨反应较为平淡，折扣系数预计仍将维持稳定。在需求方面，动力市场部分新增车型带动了适量备货，且订单主要集中于头部电芯厂。海外电芯厂存在一定程度的订单转移，对正极材料端的订单造成了一定的影响。消费类市场正处于传统淡季，近期订单表现较为一般。供应方面，随着7月进入补库阶段，三元材料整体产量预计将小幅回升。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格延续上周增长态势，整体涨价约210元/吨，碳酸锂价格在本周继续上涨，累计涨价约950元/吨。 市场端，本周材料厂整体生产较稳定，头部企业的生产节奏稳中带一点增量，下游需求在本月预计有些增量。然而，市场需求开始分化，动力端的订单在本月预计将开始减少，储能需求表现较好，带动整体需求增量。近期，某电芯厂开始招标，整体招标进展相对顺利，根据目前已掌握的信息来看，预计下半年价格战愈演愈烈。整体来说，近期铁锂市场主要还是围绕招标为主要探讨话题，需求平平，行情相对较稳。 磷酸铁： 本周磷酸铁市场整体走势平稳，虽已步入下半年，但市场波澜不惊。 部分在6月调整价格的企业，7月暂缓报价下行节奏。究其原因，新进企业常以低价策略抢占市场，老牌企业即便降价，优惠力度也难及新入局者，若持续低价恐致亏损扩大。此前出货低迷的企业，虽仍积极争取订单，却也坚守价格底线，转而通过提升产品竞争力稳固市场份额。当前市场博弈特征显著：新企业以价格为矛冲击市场，老企业以品质为盾筑牢防线，供需双方在价格拉锯中寻求动态平衡，短期内磷酸铁市场或延续这种稳中有守的运行态势。 钴酸锂： 近期钴酸锂价格受原料端成本变动有较大幅度上调： 电池级碳酸锂价格持续提高，四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求进入即将进入淡季，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格止跌企稳。 需求端，车企生产节奏放缓导致动力电芯需求增长乏力，不过小储市场需求小幅回暖，一定程度上对冲了动力端的需求缺口。这种变化传导至产业链上游，使得电芯端对负极材料的需求整体维持相对稳定；供应端则延续充裕格局；成本端，随着负极及传统行业补库，负极原料成本止跌反弹，为人造石墨价格提供了支撑。多因素交织下，本周人造石墨负极材料价格进入僵持阶段。展望后续，尽管产能过剩的局面短期内难以扭转，但相关原料价格有望企稳，在此支撑下，负极材料价格或将逐步进入平稳运行阶段。 本周，在供需与成本双稳定的格局支撑下，天然石墨负极材料价格保持稳定运行。展望后续，随着人造石墨负极技术创新进程加速，叠加气相沉积硅碳生产企业产能逐步扩张。下游客户基于降本增效与性能升级的双重诉求，采购偏好正逐步向替代材料倾斜，这一趋势直接导致天然石墨负极的市场需求空间受到挤压。综合供需及技术迭代因素研判，预计天然石墨负极材料价格将持续承压。 隔膜 ： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。 具体来看：湿法隔膜主流报价： 5μm 为 1.35元/平方米，7μm 为 0.76元/平方米，9μm 为 0.74元/平方米。干法隔膜主流报价： 12μm 为 0.45元/平方米，16μm 为 0.44元/平方米。供应端受产能释放周期延长制约，前期累积存量产能尚未完全消化，市场持续呈现供给过剩格局。需求端则显现结构性分化：动力电池领域需求不及预期，而储能领域需求表现超出此前市场预判，两者对冲作用下推动行业整体需求实现环比微增。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将延续平稳走势，价格波动幅度有限。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格下降幅度较小，溶剂、添加剂价格暂稳，成本端维持相对稳定的格局。需求端，动力市场因仍处于库存车消化阶段，企业排产相应下调，导致动力电池需求环比小幅下滑；储能市场则表现亮眼，海外需求持续增长。综合两大市场来看，整体需求增幅较小。供应端，电解液企业持续深化 “以销定产” 的运营模式。受制于行业结构性产能过剩问题，市场竞争压力依然显著。综合多重因素来看，预计后续电解液价格将维持窄幅震荡态势。 钠电： 本周钠电市场呈现向好态势，NFPP 凭借技术与成本优势，稳坐钠电正极材料主流宝座，订单需求饱满，价格持续下行。 与之形成鲜明对比的是，层状氧化物出货量较往年大幅缩减，尽管市场偶现低价抛售，但受限于成本瓶颈，价格难以进一步下探，层氧钠电芯价格保持相对稳定。随着钠电产业规模逐步扩张，产线残次品问题日益凸显。如何构建高效、环保的钠电残次品回收体系，或将成为影响钠电行业可持续发展的关键，引发业内对下一阶段产业发展的深度关注。 回收： 随着上周刚果金限制进出口一事发布，硫酸钴持续涨价，但因短期内需求支撑不足，因此价格上行相对有限。 而硫酸镍价格基本持稳，碳酸锂价格小幅回弹，振荡运行。本周三元、钴酸锂黑粉等系数维持持平。目前，铁锂极片黑粉锂点为2150-2300元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为1950-2100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72-74%，锂系数在66-70%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%，价格相较上周基本环比基本持平。三元湿法需求端，多数三元湿法厂在本月采购量基本维稳，仅消耗基本库存，且由于市场对后续锂盐价格仍呈悲观态度，因此对黑粉采买谨慎，市场成交维持清淡局面。铁锂湿法需求端，多数铁锂湿法厂基本处于半停摆状态，仅做部分代工，不进行外采；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续降价行为，市场成交清淡，成本端，目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下，尤其是铁锂湿法厂受锂盐跌价影响较大。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格略微下降。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.428元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.437元/Wh。受个别省市推出的补贴政策刺激，储能集成商在个别省市的储能系统出货量增加，但业主方受到未全部落地的各省电力机制细则影响仍在观望，集成商小幅降低产品价格以竞争市场中现有订单。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或将延续小幅下降趋势。 6月30日，200万千瓦“阿电入乌”区域互济新能源项目储能系统设备采购中标公示，该项目拟在内蒙古自治区阿拉善盟高新技术产业开发区建设，总容量为300MW/600MWh。中标人报价27600万元，折算后中标单价为0.46元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【藏格矿业：子公司麻米措矿业取得建筑工程施工许可证】藏格矿业(000408.SZ)公告称，全资子公司藏格矿业投资（成都）有限公司参与认购的江苏藏青新能源产业发展基金合伙企业（有限合伙）投资控股的西藏阿里麻米措矿业开发有限公司收到了改则县住房和城乡建设局下发的《建筑工程施工许可证》。该许可证用于“麻米错盐湖矿区锂硼矿开采项目”建设，有利于扩充公司盐湖提锂的产能规模，提升公司核心竞争力和行业影响力，符合公司发展战略及全体股东利益，为公司创造新的利润增长点。（财联社） 【华亚智能：从事固态电池干法电极压延装备系统的研发及生产 目前已正在为客户生产200MWh全固态电池生产线】华亚智能在互动平台表示，公司在固态电池业务方面目前主要从事干法电极的压延装备系统的研发、生产、销售该套装备具有辊缝在线拟合、膜厚闭环控制全自动生产、面密精准一致、易拆装设计及稳定等技术优势。目前公司已正在为客户生产200MWh全固态电池生产线。（财联社） 【商务部：将加强对二手车出口工作指导 促进二手车出口健康有序发展】商务部7月3日下午举行例行新闻发布会。商务部新闻发言人何咏前表示，汽车是“大件耐用”消费品，鼓励和支持“二手车”市场发展是各国通行做法。2024年2月，商务部会同相关部门联合制定了二手车出口有关要求和程序并发布公告，正式在全国范围内启动二手车出口业务。一年多来，各地根据公告要求组织实施，严格保障质量安全，做好二手车出口相关工作，满足了海外消费者的购车选择。下一步，我们将继续会同相关部门，加强对二手车出口工作指导，促进二手车出口健康有序发展。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

7.4 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2508合约开于20640元/吨，最高点20680元/吨，最低点至20585元/吨，收于20650元/吨，较前收跌0.15%。伦铝开于2616.5美元/吨，最高点2624.0美元/吨，最低点2599.5美元/吨，收于2605.5美元/吨，跌幅0.34%。 宏观：（1）商务部回应有关美国总统拟带企业团访华报道称，没有可以提供的信息，但中方的态度是一贯的且明确的。希望美方与中方相向而行，在两国元首的战略引领下，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，不断增进共识，减少误解，加强合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。（利多★）（2）国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，涵盖服务贸易、货物贸易、数字贸易、知识产权保护、政府采购改革、“边境后”管理制度改革、风险防控等7个方面。（利多★）（3）商务部回应中国“0公里”二手汽车出口引国际关注表示，下一步将继续会同相关部门，加强对二手车出口工作指导，促进二手车出口健康有序发展。另外，我国对欧盟白兰地反倾销调查将于近日作出最终裁决。（中性） 基本面：（1）高温淡季、铝价高企、利润空间不足、下游需求疲软等因素影响下，本周铝加工行业开工环比上周下降0.1个百分点至58.7%。（利空★）（2） 乘联分会发布数据，6月份，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，环比增长5%。其中，新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，环比增长4%。（利多★）（3）7月3日，Vedanta公布其FY26Q1（2025年4-6月季度）关键金属产量。其中，Lanjigarh氧化铝产量创历史新高，达到58.7万吨，同比增长9%，环比增长36%。 电解铝季度产量为60.5万吨，同比上涨1%，环比持平。（利空★）（4）SMM数据显示，本周国内电解铝铝水比例回落至75.17%，较上周四回落近1%。（利空★） 原铝市场：昨日沪铝早盘开盘高位震荡，临近第一交易时段结束，盘面快速回落，收于20870元/吨；早间现货市场整体依旧清淡，下游接货意愿不足，巩义地区因货源调节、市场基差套利、上游捂货惜售影响现货贴水收窄，但下游实际暂无明显起色。具体来看，华东地区，一早市场依旧对SMM -20到-10出货，下游接货意愿整体仍偏弱，昨日基差收窄，成交稍有好转。昨日SMM A00铝报20860元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，对07合约贴水10，较上一交易日收窄20元/吨。 中原市场，昨日现货贴水稍有好转，主要系货源调配影响、市场交易基差套利以及上游捂货惜售等原因，实际下游需求暂无起色，低靡依旧。昨日现货市场对SMM中原+10成交，对华东价差收窄到-190。昨日SMM中原A00对沪铝2507合约录得20680元/吨，较上一交易上涨70元/吨，豫沪价差为190元/吨，较前一交易日收窄10元/吨，对2507合约贴190元/吨。 再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日价格上涨50元/吨，SMM A00现货收报20860元/吨，废铝市场价格整体小幅跟涨。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在15350-15850元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15800-17300元/吨（不含税价格）。 分产品来看，打包易拉罐环比昨日上涨50元/吨，跟随铝价涨势；除安徽、湖北等地货源紧张，下游利废企业收货困难提高采购价格，ADC12铝屑，破碎生铝上调100-200元/吨之外，其他地区生铝报价环比昨日持稳运行。 精废价差方面，佛山型材铝精废价差比昨日上调60元/吨至1857元/吨，上海机件生铝价差比昨日回调22元/吨扩大至1845元/吨。 下周废铝市场料将维持高位震荡，谨慎调价的状态。破碎生铝受供应紧缺支撑，价格韧性较强，预计在15800-17400元/吨区间窄幅波动；打包易拉罐或受淡季需求压制延续下行趋势，或下探至15200-15700元/吨，后续需密切关注原料流通边际变化（如ADC12铝屑供应）及终端订单修复信号。 再生铝合金：周四铝价延续小涨，再生铝市场继续跟涨乏力，SMM ADC12价格区间持稳在20000-20200元/吨。进入7月，高温淡季、铝价高企等因素持续冲击下游订单，部分下游开启降产模式；尽管周内期现商询价活跃且交割品牌成交量有所增加，但终端消费市场依旧低迷构成抑制价格上涨的关键阻力。面临原料供应短缺与市场需求疲软的双重夹击，部分再生铝厂家出现短期停炉检修或下调开工率的情况。整体来看，在需求无实质改善下，价格上行承压，但成本支撑逻辑仍在，预计短期再生铝合金价格将维持窄幅震荡。 总结：整体来看，宏观方面，国内利好政策持续加码，促进消费方向不变；海外宏观多空交织，风险仍存。基本面，部分地区电解铝厂铸锭量增多，叠加下游淡季叠加畏高情绪，市场成交难言理想，铝锭库存小幅累库，现货升贴水走弱明显，预计短期铝价高位震荡为主。后续需关注铸锭量与库存变化情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2057.5美元/吨，盘初轻触低位2057美元/吨后震荡上行探高至2073美元/吨；进入欧洲时段，围绕日内均线震荡运行，终收于2063美元/吨，跌幅0.02%。 隔夜，沪铅主力2508合约跳空低开于17220元/吨，盘出轻触低位17215元/吨，因空头减仓沪铅震荡上行，终收于高位17305元/吨，涨幅0.26%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国“大而美”法案在两名共和党议员反水的情况下获众议院通过。特朗普最早将于当地时间周五发函告知贸易伙伴单方面关税税率。非农数据意外好于预期，交易员不再押注美联储7月降息，9月降息概率也下降。 美国取消全球三大芯片设计软件供应商对华出口限制。中国商务部：将加强对二手车出口工作指导，促进二手车出口健康有序发展。 现货基本面 ： 沪铅呈偏强震荡，持货商多积极出货，报价贴水较昨日进一步扩大，期间部分地区电解铅厂提货源报价亦是贴水扩大，对沪铅2508合约贴水100-220元/吨，再生铅炼厂随行出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，少数贴水超过100元/吨，下游企业询价积极性稍好，并有意接收部分大贴水货源，仓单货源成交一般，厂提货源成交相对好转。 库存方面：7月3日，LME铅库存减少2250吨至265900吨；截至7月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.69万吨，较6月26日增加约900吨；较6月30日增加约600吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 供应端，华东地区某再生铅炼厂近期复产，预计本周末可以正常出铅；铅价上涨后，再生铅供应量逐步上升。另外，华东地区某原生铅冶炼企业计划四季度检修，该消息对市场情绪有提振作用。铅酸蓄电池消费虽未有明显改善，但部分下游电池生产企业提前为旺季做预备，开工率有好转，长单铅锭提货需求上升。综合来看，近期铅价或维持偏强震荡，但要关注实际消费表现与铅锭供应对铅价的拖累。

SMM7月3日讯，SS期货盘面持续走强， 进一步上探并成功突破12700元/吨关口 。现货市场方面，受期货盘面连续上涨的带动， 不锈钢现货市场活跃度有所提升，成交情况亦有所回暖 。尽管当前处于消费淡季，不锈钢现货价格的上探力度不及期货盘面，但在期货的带动下，前期低价货源已逐步减少。本周内，不锈钢 社会库存进一步下降，环比上周减少1.42%，降至97.8万吨 。 期货方面，主力合约2508走强上涨。上午10:30，SS2508报12675元/吨，较前一交易日上涨40元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在135-335元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7625元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12700元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7250元/吨。 当前，不锈钢市场依然处于传统的消费淡季， 下游需求未能与现阶段的供给水平相匹配 。此外， 美国关税等不确定性因素依然显著，导致下游观望情绪浓厚 。尽管不锈钢厂普遍面临成本倒挂的困境，且市场已出现减产消息，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位， 供需关系的修复尚需时日 。钢厂库存和社会库存均处于相对高位，在消费淡季背景下，去化速度明显放缓，这使得 不锈钢厂、代理商及贸易商均承受较大的出货压力，进而限制了不锈钢价格的反弹上涨 。原料端同样面临巨大压力，受钢厂减产预期的影响，仅高碳铬铁在海外铬铁厂家减产的情况下，钢招价格尚能保持稳定，但市场零售价格已低于钢招价格。其他原料如 高镍生铁、废不锈钢的价格也已明显走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度 。 市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况 。