SMM1月15日讯： 本周，国内石墨化外协市场价格小幅上行。尽管行业产能过剩格局依旧严峻，但电费持续高位运行推升石墨化外协成本压力，叠加保供需求支撑，本期价格小幅上行。 展望后市，受到负极节前主动控库影响，石墨化需求预计有所下滑，而电费高企将对冲价格下行压力，预计石墨化委外价格仍处于僵持态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 产量库存简评 1.1 周度产量 1月9日-1月15日，全国样本镁厂周度产量在23082 吨，周度开工率在75.7％，环比增长0.8%。 1.2 周度库存 1、本周厂区库存环比上涨4.15%。本周国内镁价高位回落，受下游贸易商与终端企业后市悲观预期影响，市场成交表现低迷，整体累库节奏加快，多数厂家库存均出现小幅累积。 2、本周社会库存环比下降2.18%。本周贸易商低价货源在市场上少量出售，结合外贸订单交付发货，库存量小幅下降，但由于价格维持高位囤货订单不会入场，下游整体观望。

SMM1月15日讯： 本周，国内低硫石油焦价格延续上行态势，市场均价回升至4465元/吨。供需层面，下游企业补库需求逐步释放，带动市场出货表现向好，成为推动低硫石油焦价格走高的核心因素。展望后市，春节假期前，下游备货需求仍存，且上游原料供应趋紧推升成本预期，预计后续低硫石油焦价格下行空间有限。 本周，油系针状焦生焦价格持稳运行。市场供需格局保持稳定，油系针状焦生焦产出节奏和进口货源平稳，同时节前负极材料企业还未出现大规模集中采购行为；成本端，上游原料价格走势趋稳。供需与成本端均无显著变量，共同支撑油系针状焦生焦价格保持平稳。展望后市，春节假期前，负极企业或存一波备料需求，但受到终端需求疲软影响，负极企业面临严峻的成本压力，对上游原料大幅涨价的接受度有限。综合来看，预计后续油系针状焦生焦价格大概率维持窄幅震荡走势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1630元/吨。唐山低硫主焦煤报价1480元/吨。 原料基本面，煤矿有序开工，焦煤产量有所增加，市场预期转好，下游拿货积极性提高，煤矿出货比较顺畅，涨价意愿增强，尤其是优质骨架煤种，价格已经小幅上调。综上，短期焦煤价格稳中偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 供应方面，焦企亏损扩大，影响个别焦企生产，但当前焦企出货顺畅，焦炭库存保持去库状态，且焦企成本支撑逐渐走强，市场看涨情绪增加。需求方面，钢厂开工积极性有所提高，对焦炭补库需求增强，加之贸易商采购分流，下游对焦炭需求增加。综上，短期焦炭市场或稳中偏强运行。【SMM钢铁】

SMM1月15日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次电芯价格整体保持平稳运行。成本端方面，碳酸锂价格本周虽有波动，但整体呈上行趋势，对电芯成本形成一定支撑；镍钴盐价格亦持续走高，进一步增强了上游成本端的压力。供应端来看，电芯厂对当前退税政策暂未出现明显调整动作，生产和出货节奏保持稳定；但部分梯次企业对后市价格持乐观态度，认为成本上涨将逐步传导至终端，因此出货报价存在一定上调倾向。不过，下游企业采购意愿较为谨慎，对涨价接受度有限，更倾向于观望市场变化，这使得上下游之间形成明显的价格博弈。在此背景下，实际成交价格暂未出现明显变动，整体维持区间震荡格局。 分类型来看，铁锂储能梯次电芯受需求支撑，尤其是当前储能项目的持续推进，带动采购需求保持旺盛，后续仍有一定上涨空间；铁锂动力端因需求减弱，叠加部分企业调整生产节奏，整体需求端支撑力度不足，价格继续保持稳定；三元梯次电芯受原材料价格上涨与需求平淡的双重影响，市场整体交投平稳，价格同样维持平稳运行态势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM1月15日讯：   本周 硫酸钴 、硫酸镍价格持续上涨，碳酸锂价格振荡运行。 本周，分三元及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：部分铁锂湿法企业仍有备库需求，同时，部分企业也存在看好后续盐价而进行套保行为。以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6200-6800元/锂点，价格环比上周持续上涨，但近几日因碳酸锂价格下跌，周四价格较周三有小幅下降，但本周整体趋势以上涨为主。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为78-80%，较上周折扣系数环比增加1%，而锂系数在77-79%，环比也持续上涨。目前，虽盐价上涨，但同步的黑粉系数和黑粉价格也持续上涨，因此利润相较上涨并未有太大改善。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM1月15日讯： 宏观层面： 宏观情绪多空交织 。 国内方面，宏观利多情绪仍然浓厚，财政部召开财政金融协同促内需一揽子政策全国推进工作视频会议，要求各级财政部门要会同相关部门和经办机构完整准确把握财政金融协同促内需一揽子政策要求，简化流程环节，强化执行跟踪，切实推动政策落地见效；央行1月15日开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（181天），继续向市场投放流动性。海外方面，美国非农报告公布，1月美联储降息预期下滑，市场普遍认为1月美联储将不再进行降息操作；周三，特朗普表示决定暂时不对稀土、锂和其他关键矿物征收关税，资金对白银、铜、铝等品种的看多情绪有所降温。 基本面来看： 供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，日均产量继续提升。需求端，本周下游周度开工率整体仍相对弱势，但原生合金和铝板带箔开工率小幅回升，原生合金企业部分开始进行年底备货，需求存在刚性支撑，板带箔方面，下游罐料、食品包装正值消费旺季，开启年前备货。但高价抑制叠加传统淡季下，本周电解铝铝水比例延续下降趋势，环比下滑0.21个百分点，周四全国铝锭社会库存较上周四累库2.2万吨，基本面表现仍无明显起色。 综合来看 ，目前宏观消息多空交织，基本面表现短期内相对偏弱，但资金对于期铝价格看涨的情绪并未完全冷却，铝价预计维持高位震荡。预计下周沪铝主力运行区间为 23,800-25,000元/吨，伦铝运行区间为 3080-3200美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月15日讯： 日内沪铅主力2603合约跳空高开于17620元/吨。盘初沪铅短暂承压回调，触及17500元/吨一线后企稳回升，一路震荡上探。午前时段沪铅再度回调，午后重拾升势，整体呈现宽幅震荡的“W”型走势。终收于17425元/吨，涨165元/吨，涨幅0.95%。录得二连阳。 今日铅价延续涨势，提振铅冶炼企业出货意愿，积极性较昨日有所提升。然而下游电池企业采购情绪趋缓，仅部分企业择机逢低采购，现货市场整体成交清淡。近期国内多地再生铅冶炼企业陆续提产或复产，但终端消费低迷影响电池企业开工率，其对铅锭需求量将同步下滑。预计下周铅锭供应进一步宽松，警惕铅价走势转弱。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格