评述：本周（9.19-9.25）国内多晶硅库存出现较大幅度累库，多晶硅本周签单基本陷入停滞，除个别企业外，多数企业库存水位偏低。头部企业累库较为明显。市场关注10.1前后市场政策变动情况 》查看SMM光伏产业链数据库

本周电芯价格中枢稳定。成本端方面，下游材料企业为“十一”假期积极备货，带动电池级碳酸锂现货价格小幅上扬，但整体仍围绕7.3万元/吨区间震荡，其他主要材料价格保持稳定。供需方面，8–9月国内大容量电芯量产进程加快，500Ah及以上、600Ah级电芯均已有量产消息传出，终端集成厂商积极向电芯企业询价采购。不过，受产能爬坡进度及部分型号市场接受度影响，当前大电芯产线尚未实现满产运行，产能利用率仍有提升空间。从出货区域看，大电芯目前主要流向国内及中东市场，其他海外区域仍处于产品导入与市场适应阶段。展望大储电芯供应格局，部分一二线厂商虽有新增产能计划，但多数产能已被下游客户提前锁定，预计短期内行业整体供应仍将保持偏紧态势。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

今日热卷期货价格收于3358，涨幅0.23%，今日热卷现货价格部分城市波动幅度在10元/吨，多数持稳，冷轧价格持稳，今日整体出货情况一般。消息面，今天有传下周煤炭反内卷，价格有上涨的预期，带动今天期货盘面上涨。数据面，从本周出热卷的库存数据来看，热卷本周社库呈小幅去库状态，上海、沈阳、宁波库存都有不同幅度的下降，张家港库存环比持平，乐从因台风影响小幅累库。短期来看，虽然消息面给到成本一定支撑，但下游需求有限不足以支撑价格较大幅度上涨，且库存去库幅度偏小，预计节前冷热轧价格上涨空间有限，仍以窄幅波动为主。    

SMM9月25日讯： 本周，国内人造石墨价格稳定运行。成本端，原料焦价格的小幅上行为人造石墨价格形成支撑；供需端，“金九银十”国内外需求旺盛，但与此同时，负极行业整体开工率仍处于较低水平，因此本周价格仍陷僵持。展望后续，成本端原料焦价格带来的支撑效应预计将持续存在，同时 “金九银十” 期间的需求热度也有望得到延续，这两大因素将对人造石墨价格形成双重支撑，但产能过剩的现状将对价格上行形成明显压制。因此，预计后续人造石墨负极材料价格大概率将维持平稳运行态势，难以出现显著的涨跌波动。 本周，国内天然石墨负极材料报价未现显著波动，价格维持在相对稳定的区间。成本端，上游原材料价格走低，但受生产滞后性影响，暂未对天然石墨负极材料价格造成营销。展望后市，市场需求不断提振，但天然石墨负极行业内的市场竞争压力将持续加剧，且行业长期存在的产能过剩问题在短期内难以实现根本性扭转。因此，预计后续天然石墨负极价格缺乏上涨动力，将继续在当前区间平稳运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM9月25日讯： 本周国内石墨化市场再度陷入僵持状态。从供需基本面来看，需求端表现平稳，下游领域需求较上周未形成新的需求增量；供应端同样保持稳定态势，开工率并未出现好转，因此，“需求旺盛但开工不足” 的矛盾状态仍存，本周石墨化委外价格仍持稳运行。展望后续，虽然“金九银十”市场需求在不断抬涨，但是前期积累产能短时间内难以消耗，因此供大于求仍占据主导地位，预计后续石墨化价格难现增长。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM9月25日讯： 本周国内低硫石油焦价格价格再度迎来上涨，当前低硫石油焦市场均价已攀升至4118元/吨。成本端持续坚挺为价格提供了坚实支撑；需求端，随着下游企业生产节奏逐步恢复，对低硫石油焦的采购积极性不断提升，采购频次与单次采购量均有所增加，成为市场上行的重要基础；供应端，低硫石油焦产量现显著增减波动，进一步巩固了价格上行的内在动力。展望后市，需求端对低硫石油焦市场的支撑力度将逐步增强，预计后续在成本端和需求端的支撑下，国内低硫石油焦整体运行态势向好。 本周国内油系针状焦生焦价格持稳运行，市场均价维持5475元/吨。供需两端形成的平衡状态，为当前价格的平稳运行提供了坚实基础，市场中既无推动价格上涨的强劲动力，也缺乏导致价格下跌的负面因素，整体呈现供需紧平衡下的稳价格局。​展望后市，随下游生产进程的推进，对油系针状焦生焦的需求有望持续释放，或对市场形成一定支撑；然而，供应端，部分当前处于停产检修状态的油系针状焦生焦生产企业后续有复工复产计划，供应端规模或将小幅抬升。综合考量供需两端变化，预计后续国内油系针状焦生焦价格难以现大幅上涨行情。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 产量库存简评 1.1 周度产量 9月20日-9月25日，全国样本镁厂周度产量在18546 吨，周度开工率在60.8％，较上周环比下调0.9%。 1.2 周度库存 1、本周厂区库存环比增长 4.1%，市场成交端的冷清是推动库存累积的核心原因在于 下游采购商采购意愿普遍偏弱，这直接导致各厂区库存进入缓慢增长通道。 2、本周社会库存环比下降4.7%。库存下降主要由于周初船期集中发运，大量出口订单已完成交付，同时贸易商暂缓新采购计划，共同推动库存持续下行。

本周，三元前驱体价格延续上涨态势。硫酸镍、硫酸钴及硫酸锰价格持续上行，推动前驱体成本进一步抬升，厂商报价亦随之快速上调。在折扣系数方面，长协订单基本维持原有水平，但散单中硫酸镍和硫酸钴的折扣存在不同程度的上调。随着刚果（金）钴出口禁令的进一步延期，叠加硫酸镍持供应偏紧预期，预计后续三元前驱体价格继续上行。 需求方面，近期主要厂商订单表现良好，行业整体开工率有所提升。除下游需求持续处于高位外，国庆节前备货也在一定程度上拉动生产增长。预计本月将迎来年内产量高峰，增量仍主要来自国内动力市场，小动力及消费领域近期表现相对平淡。预计本月集中备货结束后，10月起市场需求将逐步回落。