锂矿： 周一锂云母价格走弱趋势放缓。 在供应方面，云母的市场流通量依旧偏紧，大量现货掌握在贸易商手中。需求端，冶炼企业由于碳酸锂价格在今日再度持稳而对云母的采购处于观望状态。预期短期内云母价格将随碳酸锂价格稳中偏弱运行。 周一锂辉石精矿价格依旧持续走弱。海外锂辉石进口价格仍然偏高。国内持货商由于进口成本考虑，对降价出售的抵抗情绪依旧强烈。然而近期有贸易商持续降价抛售新疆锂辉石，对国内的现货市场或有一定的冲击。预计短期内锂辉石价格将持续小幅走弱 碳酸锂： 本周碳酸锂价格周初暂稳。 当前锂盐供需格局未发生明显改变，上下游多数厂商对锂盐价格持观望态度，少有实际成交，价格暂稳。从供应端来看，虽部分盐厂有减产现象，但总体供应量仍较为充足，且市场流通货源较为充足。从需求端来看，部分下游有采购预期，但维持谨慎，行业并未出现大规模成交。综合来看，虽近期下游有询盘拿货迹象，但实际需求释放量仍有待观察。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂市场延续跌势。 当前氢氧化锂市场供需格局偏弱，上游库存持续积压导致市场现货流通远高于当前下游需求量，且下游三元材料端动力、消费需求暂无起色，提货进度缓慢，采购需求疲软，市场供大于求特征较为明显，短期价格或将维持下行趋势。 电解钴 ： 周初电钴价格小幅上行。 虽海外由于需求较弱维持下行趋势，但国内市场出现不同声音。由于贸易商挺价情绪，市场低价可流通货源逐步减少。然从供需层面来看，目前冶炼厂产量较为稳定，而下游磁材及高温合金需求仍旧寡淡，整体市场维持供大于求的局面。预计短期市场或受情绪影响价格维持偏强运行，但后市仍需关注需求端恢复情况。 中间品 ： 本周钴中间品价格暂时维稳。 钴中间品现货市场询单有所活跃，矿端现货报价较远期维持较高位。供应端，头部矿企钴中间品本月稳定到港。下游钴盐及电钴价格企稳，钴中间品成本支撑下进一步下探空间有限，后市中间品价格或将暂稳。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴价格暂时维稳。 供应端，由于前期硫酸钴价格已跌破部分企业成本线，随着下游询单增加，原生料及回收企业挺价意愿走高，报价有所上行。需求端，自7月中旬跌价以来下游均处于去库状态，近期价格企稳，三元前驱及四钴领域刚需补库，贸易商询单同样有所活跃。后市预期，硫酸钴价格或将稳中迎来小幅反弹。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格较仍在下降。 市场存在一定量的低价成交。成本端，钴盐及中间品价格企稳，四钴进一步大幅跌价空间有限。供应端，部分四钴企业由于下游订单较弱9月排产有所下行，消化成品库存存在低价出货现象。需求端，钴酸锂企业9月总体排产有所下行，刚需补库为主。后市预期，四钴价格或将稳中走弱。 硫酸镍： 本周硫酸镍节奏性采购情绪较为火热。 供应端来看，本周镍盐生产企业保持按长单排产节奏，库存维持相对低位，但由于本周进入节奏性采购阶段，随着询价活跃度好转，盐厂挺价心理走强。需求端来看，本周前驱体企业刚需备库，询单成交均较为活跃，但由于当前前驱体订单情况无明显好转，因此高价硫酸镍无法顺利传导至下游，因此当前普遍成交系数仍保持95系数左右。成本端来看，原料系数仍相对坚挺，成本端对于硫酸镍价格支撑较强。预计下周价格弱稳运行。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格企稳。 镍钴稳价下，前驱制造成本暂稳。下游正极需求仍偏弱运行，海外市场亦无提振迹象。受镍钴成本支撑，成交价格暂稳。现货市场活跃度仍低，后市预期受成本带动价格或将稳中偏弱运行。 三元材料： 本周三元材料价格小幅下行。 锂价小跌，拉动三元制造成本继续下行。需求方面，海内外动力及消费板块表现均较为稳定，推动三元材料厂开工表现暂稳，仅部分企业存在系别小幅调整。受锂价持续下行影响，市场活跃度偏低，部分企业为获取订单，成交价格进一步下探。后市预期受成本影响，价格仍具小幅下跌预期。 磷酸铁锂： 本周，磷酸铁锂材料价格继续小幅下跌。 本周初，主原料碳酸锂价格暂稳，生产成本暂时稳定。供应端，磷酸铁锂企业按订单生产，维持足量的供应。铁锂企业出货意愿较强。需求端，本周下游需求不旺，提货仍然较为谨慎，电芯厂仍以观望为主。预估后市，磷酸铁锂价格或将继续稳中下行。 钴酸锂： 本周4.4v钴酸锂价格继续下行至24.5-25万元。 成本方面，四钴与碳酸锂价格在本周维持下行趋势，钴酸锂正极企业在本周也在继续下调报价。需求方面，最近受到终端新机型发布提前备货的影响，钴酸锂电芯企业与正极厂的订单较之前有所恢复，考虑到9月新机型发售、国庆节前提前备库等因素，市场的活跃度较之前会有所提高，但是价格会根据成本变化而调整。 负极： 近期负极材料价格持稳运行。 成本方面：两锦低硫焦价格受出货好转影响，价格小幅上调。大庆、抚顺石油焦暂时稳价运行；油系针状焦价格持稳，但随针状焦厂家库存消化结束及下游新能源需求恢复预期，针状焦厂家推涨价格意向较高。石墨化方面：近期石墨化代工费用暂时持稳。近期负极下游储能端需求有小幅增量，但动力端仍无明显提振；供应端负极产能扩张仍在继续竞价现象仍在，预计后续负极价格维稳运行或低幅价格存在下调风险。 隔膜 ： 本周隔膜价格不变。 当前隔膜市场供需格局较稳，当前上游端头部企业积极扩产，市场对后市供应增量预期较高，部分新势力企业低价导入客户，叠加电芯端走势偏弱，增量不足致隔膜整体价格承压，短期内仍以企稳为主。 电解液： 电解液价格小幅下跌。 需求端，电芯对电解液需求量平稳，增量非常有限。供应端，电解液按订单正常组织生产，原料供应均较为充足。成本端，其核心原料六氟磷酸锂价格持续下跌，电解液成本有一定下降空间。但电解液企业向电芯企业报价时给予了一定六氟降价预期谈定电解液订单价格，故电解液的订单价格提前透支了一部分降价空间。由于六氟的价格未稳，预期电解液的价格仍将小幅下降。 钠电： 钠电正极成交中枢仍较稳， 其中层状氧化物正极报价处5.5-6.5万元/吨价格区间。目前厂家报价多为送样报价，且基于成交量给到较大价格优惠。后续预期进入批量化生产阶段，钠电正极价格仍具下降空间。 下游与终端： 9月1日，各大车企逐渐开始公布8月的交付数据，从市场整体来看，8月作为新能源汽车传统淡季，多数车企交付较为稳定，交付变动普遍5%以内，波动较小，部分车企如小鹏等受新车型逐渐放量等因素影响，交付变动好于市场平均水平。其中8月全球新能源汽车龙头比亚迪交付数量依旧遥遥领先，8月当月实现销售 274386 辆新能源汽车，环比增长 4.97% ，同比增长 57.54% 。广汽埃安8月销售 45029 辆，同比增长 67% ，环比基本持平。广汽埃安当月销量突破 5万辆 大关，达 52057辆 ，环比增长 16% ，同比增长 93% 。理想汽车方面8月共计交付新车 34914辆 ，环比微增 2% ，同比增长 664% ，据了解，理想L系列三款车型月交付均突破万辆。值得注意的是，理想汽车董事长CEO表示，当前理想汽车得产品已经得到了越来越多个人消费者肯定，8月公司旗下三款车型理想L7、L8、L9交付均破万辆。2023年1-8月，理想汽车累计交付量已经达到 208165 辆。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻： 【乘联会：预估8月新能源乘用车厂商批发销量80万辆 同比增长27%】乘联会综合预估8月乘联会新能源乘用车厂商批发销量80万辆，同比增长27%，环比增长9%。今年以来累计批发508万辆，同比增长39%。 【工信部等七部门联合发布重大利好！事关新能源汽车、光储、氢能基础设施建设】工信部等七部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》。其中提出，完善基础设施建设与运营。落实《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，优化配套环境。鼓励各地科学预测新能源汽车充电需求，做好城市及周边县乡村公共充电网络布局规划，推动充电设施布局建设、配套电网扩容改造有序开展。鼓励大功率充电、智能有序充电、“光储充放”一体站等新技术推广应用，提升充电服务保障能力。引导地方对高速公路、乡镇等保障型充电基础设施的补贴支持，加大行业扶持力度。鼓励地方加快氢能基础设施建设，推动中远途、中重型燃料电池商用车示范应用。 【天齐锂业：目前境内各生产基地的生产处于饱和状态】天齐锂业接受调研时表示，目前公司各生产基地生产运营正常有序地进行，各项经营管理工作稳定开展，境内各生产基地的生产处于饱和状态。目前在境内的射洪、张家港、铜梁的三个基地可提供4.48万吨/年的锂化工产品产能，澳大利亚奎纳纳一期氢氧化锂工厂建成产能为2.4万吨/年，加上正在建设或规划中的安居工厂、奎纳纳二期工厂和张家港氢氧化锂项目，当它们全面建成并投入运营后，公司的锂化工产品总产能将超过14万吨/年。                                                          SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2250.5美元/吨，开盘后便一路震荡走弱，低位轻触2202美元/吨，终收于此，跌53.5美元/吨，跌幅2.37%，伦铅空头增仓入场最终录得大阴柱。 隔夜，沪铅主力开于16959元/吨，盘初轻触16450元/吨低位后便小幅补涨至16500元/吨附近横盘整理，最终收于16575元/吨，跌390元/吨，跌幅2.3%，持仓量减1816手至9.3万手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅16765元/吨，对沪期铅2309合约平水报价；江浙市场济金、江铜铅16755-16775元/吨，对沪期铅2309合约贴水10元/吨到升水10元/吨。沪铅基本回吐上周五的涨幅，持货商随行出货，期间部分有意交仓，报价仍较坚挺，另部分厂提货源转向贴水出货，但下游企业谨慎观望，询价较少，散单市场成交寡淡。 据SMM调研，截至9月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.69万吨，较上周五（9月1日）增加约800吨；较上周一（8月28日）减少0.12万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美联储加息预期降温，国内增强经济企稳回升的重磅政策不断，国内外氛围均有转暖。基本面上，铅精矿及废电瓶原料竞争激烈，铅价成本支撑稳步抬升，而下游在铅价大涨的行情下蓄电池产品跟涨压力巨大，部分蓄电池生产企业高价采购原料意向不足，开工率预期下调。现货市场上，下游企业刚需仅以长单交易，现货交易一度出现有价无市状态，尽管本周铅价承压回落，但市场成交情况并未好转。现货市场供应宽松，部分持货商出货对SMM1#铅价贴水0-100元/吨不等出厂，使得此前期现价差最大超过500元/吨，交割品牌交仓热情高涨。社会库存由降转增，另9月原生铅交割品牌检修结束，加上后续交仓移库，铅锭社会库存增势将延续。

  【9.5镍晨会纪要】SMM9月5日讯：9月4日盘，沪镍主力合约昨日开盘价169780元/吨，收盘价170710元/吨，较上一交易日收盘价上调2510元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加75681手，持仓量增加4181手。说明多头资金流入市场，正在大量开仓近期价格还可能继续上涨。上周五晚沪镍主连跳空上行，据SMM调研了解，本次上行主受宏观方面影响。上周三晚间公布的ADP小非农数据与周五晚间公布的美国八月失业率两项数据均表明当前美国经济韧性不足，或将影响九月美联储加息进程。此外，基本面方面，原料端，MHP在近期的供应紧缺与印尼镍矿配额问题双重支撑下镍价震荡上行。基本面来看，今日现货市场成交整体来看仍然偏弱，下游需求总体不起。综上，预计后续镍价或震荡运行。 纯镍： 9月4日，金川升水报2500-2700元/吨，均价2600元/吨，价格与上一交易日下调500元/吨。俄镍升水报价-200-100元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日下调400元/吨，今日早间镍价震荡上行。据SMM调研了解，今日早间盘面大幅上行，今日现货市场升水并大幅下调，月初俄镍就出现贴水报价，且今日市场成交仍然较差。今日镍豆价格169600-170200元/吨，较前一交易日现货价上调4200元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：9月4日，SMM8-12%高镍生铁均价1170元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。供给端，受成本端因素影响镍铁产量8月呈现下行趋势，当前可流动现货趋向偏紧。国内镍铁市场看涨情绪较为浓厚。下游需求端来看，目前不锈钢现货市场持续呈弱，高不锈钢价格难以传导至终端，原料价格高企导致部分钢厂呈现减产预期。镍矿配额事件尚未落地且内贸基准价溢价向上运行，印尼当地镍生铁成本逐渐走强，预计镍铁价格下行空间有限。 不锈钢：9月4日，据SMM调研，今日不锈钢期货盘面高开高位震荡，上周末至今日市场成交氛围较好，今日不锈钢现货价格延续强势上涨，304冷轧基价为154-1545，较上周上涨约100-150元/吨，本周整体到货量预计较少，现货价格看涨情绪较浓，预计短期内不锈钢现货企稳，周内或仍有一定上涨空间，但后续仍需关注终端需求是否兑现预期。当日早间304冷轧无锡地区报15700-16000元/吨。304热轧无锡地区报15050-15150元/吨。316L冷轧无锡地区报26700-28300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9150-9300元/吨。430冷轧无锡地区报8600-8650元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15930元/吨，无锡不锈钢现货升水-60-240元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：9月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为3129/吨，较前一工作日上涨1元/吨，电池级硫酸镍价格为31200-31600元/吨，较前一工作日持平。当前成交系数仍维持96-97左右，但盐厂报价由于原料供应紧张价格系数上行叠加硫酸镍当前供应较为紧俏，控货挺价心理走强。当前原料端供应偏紧叠加基本面支撑走强，硫酸镍价格上行可能性仍存。 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM9月4日讯：受MHP供应紧张价格上涨、印尼镍矿资源紧张导致矿价大涨以及宏观面利好等因素提振，沪镍连续两个交易日大涨。上周五夜盘沪镍主连一度涨近5%，今日开盘涨超4%后涨幅收窄，截至日间收盘涨3.00%。伦镍上周五夜盘同样大涨，今日涨幅回吐，截至16:36分跌1.39%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 消息面 由于印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，镍矿市场供应紧张气氛蔓延。8月中旬以来，镍矿价格大涨。 印尼RKAB切换至旧系统后，镍矿配额审批更为严格，矿端资源紧张，部分印尼工厂从菲律宾采购镍矿 ；国内镍铁厂镍矿库存储备情况不佳，目前已至9月，在10月雨季到来前，工厂冬储意愿强烈，对于镍矿询购积极，报价多有上涨。 》点击查看详情 据SMM报价显示，自7月25日以来，菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)均价自51美元/湿吨一路上行，9月4日均价报63美元/湿吨。 查看更多SMM镍矿报价 现货市场 SMM1#电解镍 现货均价今日上涨，报171650元/吨，较前一日涨3750元/吨，涨幅为2.23%。 据SMM调研了解，今日早间盘面大幅上行，现货市场升水并大幅下调，月初俄镍就出现贴水报价，且今日市场成交仍较差。 》点击查看详情 SMM1#电解镍现货价格变化走势： 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 国产电积镍仍然处于持续放量阶段，当前国内镍板饱和度持续上升。 产量方面，预计8月全国精炼镍产量约为2.17万吨，环比涨0.7%，同比涨39.68%，8月精炼镍产量延续上涨，主因7月底某复产冶炼厂仍未完全达产叠加华南部分电积镍产线产量仍在爬坡过程中。 》点击查看SMM镍产业链数据库 由于MHP供应紧张状态已定，价格已然呈现上涨趋势，由于传导仍需时间，硫酸镍价格涨速或不及其原料涨速。目前来看，硫酸镍供应已处相对紧俏状态，如果原料供应偏紧顺利传导至镍盐端，对9、10月产量造成影响，硫酸镍供应紧张局势将会加剧。 》点击查看详情 需求端： 上周纯镍需求仍较弱，纯镍现货市场出现首次进口镍贴水报价，主受当前市场可选择镍板品牌激增叠加纯镍主流下游多板块需求仍疲弱的影响。 SMM展望 综合来看，目前矿端供应偏紧，提振镍价；需求仍弱，现货成交较差；短期内受印尼镍矿资源紧张以及MHP供应紧张影响，给予镍价较大支撑。

9月4日，据SMM调研，今日不锈钢期货盘面高开高位震荡，上周末至今日市场成交氛围较好，今日不锈钢现货价格延续强势上涨，304冷轧基价为154-1545，较上周上涨约100-150元/吨，本周整体到货量预计较少，现货价格看涨情绪较浓，预计短期内不锈钢现货企稳，周内或仍有一定上涨空间，但后续仍需关注终端需求是否兑现预期。当日早间304冷轧无锡地区报15700-16000元/吨。304热轧无锡地区报15050-15150元/吨。316L冷轧无锡地区报26700-28300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9150-9300元/吨。430冷轧无锡地区报8600-8650元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15930元/吨，无锡不锈钢现货升水-60-240元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM9月4日讯：9月4日，急升的失业率及薪资增长放缓，支持美联储本月不会加息的预期，美元下跌，截至4日15:33，美元指数跌0.23%，报104.04。A股市场方面，受美元下跌以及政策暖风对工业金属的拉动，贵金属板块走强，截至4日收盘，贵金属板块涨2.37%，个股方面：中润资源涨停，紫金矿业涨4.06%，湖南黄金、恒邦股份均涨超2%。期货市场方面：贵金属期货涨跌互现，截至4日日间行情收盘，沪金涨0.55%，沪银跌0.52%。截至15:44，COMEX黄金涨0.14%，COMEX白银跌0.35%。 有分析人士表示，贵金属板块的上涨除了得益于美元的下跌，更多是受自身国内利好政策对工业金属即有色金属、贵金属等板块的带动作用的影响。 消息面 近阶段部分疲弱的美国经济数据再度激发黄金市场乐观情绪，上周五备受瞩目的8月非农报告出炉，美国劳工部上周公布数据显示，美国8月非农就业人口季调后增加18.7万人，超出预期的17万人，不过7月及6月新增就业人数合计下修了11万人。另外美国8月失业率意外上升至3.8%，高于预期和前值的3.5%，创去年2月以来新高。薪资方面，8月平均每小时工资同比为4.3%，低于前值4.4%；环比增速为0.2%，不及预期及前值。分析认为，尽管就业人数超出预期，但市场更加关注的8月薪资下滑表明美国通胀压力缓和，美联储的加息预期有望降低。交易员们因此继续预计美联储本月将维持利率不变，同时还降低了11月加息的可能性。据CME FedWatch，数据发布前，市场普遍预计美联储9月不会加息概率为89%，11月有41%的概率会加息25个基点。而在数据发布后，市场预计美联储9月不加息的概率升至93%，11月加息25个基点的概率降至31%。COMEX期金上周周线涨1.36%。 据全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust公布，截至上周五（9月1日）黄金持仓量已增至890.97吨，环比续升0.1%，创近半个月新高。 根据中期协最新发布的2023年8月全国期货市场交易情况，今年8月份我国期货市场成交量和成交额环比保持增长态势，并延续7月份以来的良好势头，相比7月分别增长15.38%和18.92%，主要体现在能源化工、有色贵金属、黑色建材、生鲜软商品和饲料养殖这五大板块的活跃品种上。 据中国黄金协会网站8月22日消息，2023年1-7月，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边12426.722吨（双边24853.444吨），同比上升8.22%，累计成交额单边5.4000万亿元（双边10.8000万亿元），同比上升20.65%。2023年1-7月，上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边35833.575吨（双边71667.150吨），同比上升34.16%。累计成交额单边13.6897万亿元（双边27.3793万亿元），同比上升43.92%。 中国人民银行官网发布最新数据显示：截至7月末，7月末黄金储备报6869万盎司，环比增加74万盎司，这也是央行连续第九个月增加黄金储备。 世界黄金协会8月初发布的2023年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示。二季度，金价保持在历史高位，在金价高企的环境下，黄金需求也表现得相当强劲：二季度全球黄金需求达921吨；金饰消费小幅增长3%达476吨；金条和金币投资需求增加6%达277吨；全球央行购金量为103吨，黄金需求创下新高；得益于金矿产量和回收金的增长，全球黄金总供应同比上升了7%，今年金矿产量或将创历史新高。 最新的Kitco黄金周度调查显示，在金价连续两周上涨之后，华尔街与散户罕见的再次一致看涨。调查显示，超过三分之二的散户投资者（67%）预计新的一周金价将继续上涨，与此同时，64%的华尔街分析师看涨新一周的黄金行情。 贵研铂业公告，为进一步强化贵金属产业强链、延链、补链的战略举措，公司全资子公司贵研化学材料(云南)有限公司拟投资建设铂抗癌药物原料药产业化项目，项目总投资1.2亿元。贵研铂业同时披露半年报，上半年实现净利润约2.9亿元，同比增长10.55%。 白银现货价格仍在高位抑制下游买兴 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，9月4日，SMM1# 白银上午出厂参考均价是5875元/千克，较前一交易日下跌25元/千克，跌幅为0.42%。 据SMM统计，2023年7月中国1# 白银的实际产量是1350.304吨（其中矿产银的产量为992.304吨）。1# 白银产量环比减少1.6%，同比减少2.2%。产量环比减少的原因是：一、部分冶炼厂检修；二、银价较高，原料出货意向较高，部分下游对价格不接受；三、进口高银矿较少，采购难度较大；四、不出货。本月产量增加的企业增产原因是：一、检修结束，产量恢复；二、银价较高，原料出货意向高，下游对价格接受并且接货；三、原料中白银含量增加。企业减少的白银产量大于企业增加的白银产量，因此7月白银产量环比减少。今年7月白银价格高于去年同期，因此市场白银原料价格水涨船高，相较于去年，下游对原料接受能力偏弱，因此产量同比减少。 据SMM调研了解，9月4日，虽然白银现货价格出现了小幅下滑，但是银价仍高抑制下游买兴，市场交投依然十分清淡。SMM8月白银产量数据情况9月7日出炉，敬请关注~ 机构观点 广发期货研报显示：多空力量总体上保持平衡，当前国际金价在美债收益率和美元指数走势偏强的压制下难以走出确定的趋势行情。在美国经济相对欧洲更强的情况下，美元保持韧性使黄金将维持高位宽幅震荡，在1880美元附近为重要支撑，长线投资者可逢低配置，短线可在公布重要经济数据时把握高抛低吸机会。白银跟随黄金反弹且力度将更强沪银受人民币偏弱影响或冲击6000元/千克关口。 》点击查看详情 世界黄金协会欧亚区首席市场策略师芮强（John Reade）在8月27日的发言中提到：上半年，黄金表现优于现金、债券、美元、大宗商品等资产，在绝对和相对层面上均表现良好，取得正向回报。在美国经济将出现轻度衰退的普遍预测下，美国经济增长放缓且或将在今年末演变为技术性衰退。在此背景下，预计未来黄金将继续得到以区间震荡为主的债券收益率和某种程度上疲软的美元支撑。若经济进一步恶化，黄金投资需求则将更加强劲，反之若经济软着陆或货币政策更加激进则会减弱。总之， 2023年黄金具备潜在增长空间 ，有多重因素有望推动金价大幅上涨，但除非爆发金融危机或信贷紧缩才会推动金价在今年内刷新历史新高。另外，普遍预测在2024年美联储有极大可能下调利率，这也让芮强对2023年之后的黄金表现充满信心。 开源证券研报显示：认房不认贷政策持续推进，工业金属迎来普涨贵金属：2023 年8 月美国新增非农就业人数录得18.7 万人，远超预期值15.7 万人。美国新增非农就业人数明显上升，失业率边际反弹但仍处低位，总体来讲美国就业市场韧性犹存。2023 年8 月美国ISM 制造业PMI 为47.6，预期47.0，前值46.4，美国经济活动超预期走强，加息预期强化，金价短期仍将承压。本周（9.4-9.9）重点关注国内及欧洲CPI 数据下周，国内及欧洲CPI 数据公布，美国当周初次申请失业金人数公布。若欧洲CPI 持续超预期，欧洲高利率水平或将继续维持高位，欧洲经济持续承压，或对黄金价格形成压制，同时需关注国内CPI 及PPI 情况及经济复苏状态。 国金证券研报表示：虽然8 月非农数据超预期增加，但失业率上升和前值的下修显示出美国劳动力市场热度和通胀粘性有所减弱，市场对于美联储停止加息预期再度提升。当前Fed Watch 工具显示9 月美联储不加息概率较上周提升14 个百分点至94%，11 月不加息概率提升至64.6%，定价2024 年5 月开始降息。美联储实际降息前为黄金权益资产相对收益最明显的时间段，目前黄金和黄金股更多为择时问题，而美联储大概率降息时点至实际降息时点为黄金和黄金股涨幅最明显阶段，可提前逐步布局。 国泰君安研报认为：美国7月核心PCE 数据符合预期。虽然8 月大小非农数据出现分化，但是美国就业市场降温迹象依旧显现，8月失业率攀升至3.8%，薪资增速放缓。同时美国经济仍面临下行压力，二季度实际GDP 年率下修至2.1%，制造业持续低迷。9 月美联储维持利率不变的概率升至94%，流动性预期将逐步改善，贵金属价格或持续上行。 德邦证券9月01日发布研报称，给予山东黄金买入评级。评级理由主要包括：1）事件：公司披露2023年半年报预告，业绩高速增长；2）公司拟4.22亿元收购山东金创集团所持3宗矿业权及相关资产、负债及人员，预计增加公司黄金及伴生金属资源量。风险提示：公司矿产金产量增长不及预期；公司克金成本增长超预期；黄金价格下跌超预期；收购银泰黄金不及预期。 2023年面对可能到来的美联储加息以及诡谲多变的经济环境之中，白银的价格能涨到哪里才是极限？地缘政治以及其他宏观消息将怎样影响白银的价格走势？ 在光伏行业由P到N的转型之路中，能实现多少国产化带动国内的白银需求？除光伏之外、合金、电子浆料、靶材等下游对白银的需求以及未来发展变化？矿产原料以及回收能为白银产量带来多少变化？本次上海有色网汇聚白银产业链上下游，解读热点、交友相会，邀您参与，共话白银。 》点击了解会议详情

SMM9月4日讯：促进房地产发展等终端需求的政策暖风集中发酵叠加焦炭刚需增强、部分煤矿停产等多重因素影响，带动焦煤主力再次向上攀升，焦煤期货盘中曾一度升破7%，截至9月4日14:03，焦煤期货涨幅为5.27%，焦炭涨幅为3.07%。与此同时，在A股市场，煤炭行业也延续涨势，截至14:05，煤炭行业涨3.04%，个股方面：云煤能源、云维股份涨停。安泰集团、晋控煤业、山西焦煤以及兖矿能源等均涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 有市场人士分析，除了密集的利好政策以及安全检查力度大，冬储采购的预期也从一定程度上支撑了焦煤的上涨。不过，从技术走势上看， 焦煤市场的成交量指标有所趋缓，注意前期高点以及上方年线的压力。 消息面 楼市利好政策“刷屏”涉及存量首套房贷利率、“认房不认贷”、支持房企融资…… 8月31日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。同时，自9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。 9月1日，北京、上海相继宣布执行“认房不认贷”政策，四大一线城市全面落地“认房不认贷”。目前已经有厦门、中山、佛山、江门、惠州、东莞、武汉、鄂州、成都、重庆、苏州等多地提出实施“认房不认贷”政策。其他二线和三四线城市或将全面跟进。 》 点击查看详情 兖矿能源近日接受机构调研时表示，虽然当前存在季节性需求回落压力，但随着一揽子稳经济政策持续发力、工业需求回暖，叠加煤炭总体供给难有显著增长， 公司预计未来国内煤炭市场供需双增、基本平衡，呈现长协电煤价格平稳、非电用煤价格在中高位运行，局部阶段性波动的态势。 郑州煤电9月1日晚间公告，接到所属控股子公司河南省新郑煤电有限责任公司报告：8月27日，新郑煤电11210综采工作面发生一起事故，造成1人死亡。目前，国家矿山安全监察局河南局已组织相关部门成立联合调查组，对事故原因进行调查。按照有关规定，矿井在此期间停止除通风、排水、瓦斯检查外的一切作业活动。 新郑煤电年核定产能300万吨，2022年生产煤炭260万吨，营业收入15.92亿元，占公司2022年度总收入的36%。鉴于目前尚无法确定新郑煤电恢复生产的具体时间，此次停产对公司业绩的影响暂无法预测。 兖矿能源近日接受机构调研时表示，虽然当前存在季节性需求回落压力，但随着一揽子稳经济政策持续发力、工业需求回暖，叠加煤炭总体供给难有显著增长， 公司预计未来国内煤炭市场供需双增、基本平衡，呈现长协电煤价格平稳、非电用煤价格在中高位运行，局部阶段性波动的态势。 郑州煤电9月1日晚间公告，接到所属控股子公司河南省新郑煤电有限责任公司报告：8月27日，新郑煤电11210综采工作面发生一起事故，造成1人死亡。目前，国家矿山安全监察局河南局已组织相关部门成立联合调查组，对事故原因进行调查。按照有关规定，矿井在此期间停止除通风、排水、瓦斯检查外的一切作业活动。 新郑煤电年核定产能300万吨，2022年生产煤炭260万吨，营业收入15.92亿元，占公司2022年度总收入的36%。鉴于目前尚无法确定新郑煤电恢复生产的具体时间，此次停产对公司业绩的影响暂无法预测。 后市：焦炭刚需增强 短期焦炭现货或暂稳运行 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM报价显示：9月4日，主流产区焦煤和焦炭现货的价格与9月1日持平。其中：吕梁低硫主焦煤报价1950元/吨。唐山低硫主焦煤报价1940元/吨。一级冶金焦-干熄全国均价为2450元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2310元/吨。 据SMM调研：虽然部分事故煤矿复产缓慢，但9月焦煤供应仍有增量预期。煤矿近期出货顺畅，部分煤种成交价格小幅上涨，但前期降价较慢的煤种，仍然受到下游压价，有价格下调预期。焦煤线上竞拍市场成交氛围转好，有企稳反弹迹象，焦企利润虽难以继续修复，但因为利润尚可，暂时没有减产计划。下游方面，在宏观利好政策加码下，成材价格走强，钢厂盈利能力修复，且暂无减产计划，铁水不减反增，焦炭刚需增强。 考虑到焦炭需求有所增加，叠加入炉煤成本难以继续下降，SMM预计短期焦炭现货场或暂稳运行。 机构观点 东吴期货研报表示：矿难频发，陕西和山西地区煤矿安全监管仍较严，部分煤矿停产。而近期利好政策不断出台，对需求好转的信心和预期有所恢复，焦煤短期维持强势运行。焦炭成本带动上涨。 》点击查看详情 广发期货研报认为：焦煤方面：陕西部分煤矿继续停产，而山西古交地区煤矿开始陆续复产，但产地供给仍相对偏紧，下游仍被动去库为主，补库驱动叠加铁水高位，利好焦煤走强，当前焦煤已经升水蒙煤，而山西和澳煤仓单在1720上方，短期情绪影响下，盘面或偏强运行。焦炭方面：焦企利润尚可，生产积极性较高，积极出货为主，下游钢厂到货好转，钢焦延续博弈。近期原料煤安监力度较大且宏观利多较强，铁水继续增长，限产仍未有效执行，后市下游仍有补库预期。 》点击查看详情 国海策略发布研报称，当前满足市场底的绝大部分条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。当前市场已行至相对低位，金九银十的行情可期，行业配置重点关注包括：1）顺周期的胜率正在提升，一方面是针对地产的调控政策密集出台，特别是一线城市，二是居民部门负担降低较为明确，存量房贷调整以及养老育幼个税抵扣额增加有望带动居民部门消费修复，重点关注直接受益的地产链条，如地产、建筑装饰以及家电等可选消费；2）中特估主题后续催化将持续增加，包括第三届一带一路峰会、三中全会等，相关业绩确定性强及安全边际较高的板块配置价值凸显，如煤炭、电力央国企、石油、铁路设备、港口、造船等；3）关注TMT板块估值修复，全球进入到人工智能大时代，AIGC为行业发展带来新机遇，软件及内容板块景气度持续提升，软件开发、计算机等TMT行业有望成为全年主线。 英大期货在对9月煤炭市场进行展望的研报中提到：供给方面，煤炭供给将在增产、增供、保共政策延续落实的基础上持续增产增供，日均产量将持续维持高位运行，晋陕蒙等煤炭主产地优质煤炭产能将处于稳健释放格局；煤炭进口量将稳步增长。需求方面，火电需求将维持平稳向下格局，特高压跨域送电持续稳步提升。库存方面，电厂库存将安全高位运行，港口和厂库库存企稳运行。运送能力，煤炭运送能力稳步提升。储备能力建设将持续稳步提升。总之，9月份煤炭市场供需格局将处于相对宽松、品种错配、区域错配、但总量宽平衡的格局，电煤市场将处于供需平衡格局，电煤兜底保障作用不断增强。 东兴证券研报显示：受进口煤价优势减弱，海运费下降和南方高温天气反复的共同影响，下游对内贸煤维持较强需求，去库存明显。但是随着淡季的逐步临近，后市电厂需求将进一步减弱，叠加运输和供给的不断好转，预计后市煤价反弹力度有限。 推荐阅读： 》焦炭需求有所增加【SMM日评】 》楼市利好政策“刷屏” 涉及存量首套房贷利率、“认房不认贷”、支持房企融资……【SMM专题】

SMM 9月4日讯：自9月1日以来，工业硅期货便呈现上行态势，在经过一个周末的发酵之后，9月4日工业硅期货早间更是跳空高开，盘中最高一度涨逾4%，触及14390元/吨的高位，刷新5月12日以来的新高。 对于工业硅期货价格接连上涨的原因，SMM认为主要是受 宏观面 利好带动。 近日，市场上轮番发布关于房地产行业等利好消息。8月31日晚间，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合官宣，于9月25日起降低首套住房贷款利率，促进房地产市场回暖；中国人民银行9月1日又宣布，为提升金融机构外汇资金运用能力，将从9月5日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%，缓解非理性资金流出压力，提振国内金融市场信心。此外，近期多地开始官宣落实“认房不认贷”的政策，截止目前，北京、上海、广州以及深圳该项政策已经全面落地……. 综合来看，近期来自房地产方面的种种利好政策，在一定程度上也带动了建材需求预期的增长，利多工业硅下游有机硅及铝合金等建材相关市场。其中建材属于工业硅下游有机硅的重要终端应用市场，此番政策面对有机硅未来需求预期也有所带动，工业硅作为有机硅和铝合金行业的上游原材料，市场情绪受此提振，期货价格得以上行。 至于工业硅基本面，近期则暂无太大波动。不过值得一提的是，工业硅的原料端硅煤价格略有上调，SMM调研显示，此前洗煤厂看涨情绪发酵已久，川滇地区硅厂开工持稳高位对于宁夏硅煤需求火热，且宁夏地区洗煤厂普遍反映近期原料获取略有紧张，叠加上周末煤炭大环境价格走势趋好，多重利好影响下，月初宁夏地区洗煤厂普遍调涨硅煤价格，出厂均价上调100元/吨左右。目前宁夏地区硅煤出厂价格在1650-1750元/吨。但考虑到目前硅厂多留有一定硅煤库存，短期内暂无采购计划，预计近期来自硅煤方面的成本端对工业硅影响不大。 据SMM现货报价显示，截止9月4日， 通氧553#硅（华东） 现货报价上涨至14100~14200元/吨，均价报14150元/吨，较其此前12900元/吨的低位上涨1250元/吨，涨幅达9.69%。 》点击查看SMM光伏产品现货报价 》订购查看SMM现货历史价格 从8月供需面来看，SMM调研显示，8月供应端在四川地区此前因限电及大运会限产等影响消除以及硅市回暖的背景下，开工率提升较快，加之甘肃、内蒙等地有部分增产情况，8月工业硅供应端产量将环比有所提升。 需求端来看，8月多晶硅市场对工业硅需求端贡献最为突出，8月多晶硅市场维持景气，多晶硅产量环比增幅4%在13万吨左右，且8月下旬多晶硅厂硅粉招标订单陆续释放，受原料工业硅涨价影响，硅粉订单价格环比涨幅也在千元每吨附近；相比而言，有机硅8月DMC产量却因部分单体产能常规检修而有所下滑，且有机硅产品DMC仅在8月上旬短时反弹后，后继乏力表现明稳暗降，单体厂成本端压力再度凸显亏损范围扩大；铝合金端8月开工率环比变化不大，“金九银十”消费旺季恐将落空，目前铝合金企业下游订单增量有限。 提及9月需求端预期，SMM预计9月份多晶硅需求维持景气，产量环比增速或超6%，继续为工业硅下游需求提供支撑；但是有机硅方面因考虑到单体厂在亏损压力下有减产风险，故9月产量仍存变数；铝合金方面预计9月开工率上升空间同样有限。 整体来看， 随着前期下游订单释放及期现商陆续采购，硅企端厂库库存普遍降至较低水平。虽然当前现货价格强于盘面价格，但考虑到9月份供应端增量有限，以及硅企出货压力较小等因素，叠加十一国庆下游节前备货部分需求前置至9月份，SMM预计9月份工业硅现货价格仍存在较强支撑。

SMM9月4日讯：受MHP供应紧张价格上涨、印尼镍矿资源紧张导致矿价大涨以及宏观面利好等因素提振，沪镍连续两个交易日大涨。上周五夜盘沪镍主连一度涨近5%，今日开盘涨超4%后涨幅收窄，截至日间收盘涨3.00%。伦镍上周五夜盘同样大涨，今日涨幅回吐，截至16:36分跌1.39%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 消息面 由于印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，镍矿市场供应紧张气氛蔓延。8月中旬以来，镍矿价格大涨。 印尼RKAB切换至旧系统后，镍矿配额审批更为严格，矿端资源紧张，部分印尼工厂从菲律宾采购镍矿 ；国内镍铁厂镍矿库存储备情况不佳，目前已至9月，在10月雨季到来前，工厂冬储意愿强烈，对于镍矿询购积极，报价多有上涨。 》点击查看详情 据SMM报价显示，自7月25日以来，菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)均价自51美元/湿吨一路上行，9月4日均价报63美元/湿吨。 查看更多SMM镍矿报价 现货市场 SMM1#电解镍 现货均价今日上涨，报171650元/吨，较前一日涨3750元/吨，涨幅为2.23%。 据SMM调研了解，今日早间盘面大幅上行，现货市场升水并大幅下调，月初俄镍就出现贴水报价，且今日市场成交仍较差。 》点击查看详情 SMM1#电解镍现货价格变化走势： 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 国产电积镍仍然处于持续放量阶段，当前国内镍板饱和度持续上升。 产量方面，预计8月全国精炼镍产量约为2.17万吨，环比涨0.7%，同比涨39.68%，8月精炼镍产量延续上涨，主因7月底某复产冶炼厂仍未完全达产叠加华南部分电积镍产线产量仍在爬坡过程中。 》点击查看SMM镍产业链数据库 由于MHP供应紧张状态已定，价格已然呈现上涨趋势，由于传导仍需时间，硫酸镍价格涨速或不及其原料涨速。目前来看，硫酸镍供应已处相对紧俏状态，如果原料供应偏紧顺利传导至镍盐端，对9、10月产量造成影响，硫酸镍供应紧张局势将会加剧。 》点击查看详情 需求端： 上周纯镍需求仍较弱，纯镍现货市场出现首次进口镍贴水报价，主受当前市场可选择镍板品牌激增叠加纯镍主流下游多板块需求仍疲弱的影响。 SMM展望 综合来看，目前矿端供应偏紧，提振镍价；需求仍弱，现货成交较差；短期内受印尼镍矿资源紧张以及MHP供应紧张影响，给予镍价较大支撑。