SMM9月4日讯：9月4日，急升的失业率及薪资增长放缓，支持美联储本月不会加息的预期，美元下跌，截至4日15:33，美元指数跌0.23%，报104.04。A股市场方面，受美元下跌以及政策暖风对工业金属的拉动，贵金属板块走强，截至4日收盘，贵金属板块涨2.37%，个股方面：中润资源涨停，紫金矿业涨4.06%，湖南黄金、恒邦股份均涨超2%。期货市场方面：贵金属期货涨跌互现，截至4日日间行情收盘，沪金涨0.55%，沪银跌0.52%。截至15:44，COMEX黄金涨0.14%，COMEX白银跌0.35%。
有分析人士表示，贵金属板块的上涨除了得益于美元的下跌，更多是受自身国内利好政策对工业金属即有色金属、贵金属等板块的带动作用的影响。
消息面
近阶段部分疲弱的美国经济数据再度激发黄金市场乐观情绪，上周五备受瞩目的8月非农报告出炉，美国劳工部上周公布数据显示，美国8月非农就业人口季调后增加18.7万人，超出预期的17万人，不过7月及6月新增就业人数合计下修了11万人。另外美国8月失业率意外上升至3.8%，高于预期和前值的3.5%，创去年2月以来新高。薪资方面，8月平均每小时工资同比为4.3%，低于前值4.4%；环比增速为0.2%，不及预期及前值。分析认为，尽管就业人数超出预期，但市场更加关注的8月薪资下滑表明美国通胀压力缓和，美联储的加息预期有望降低。交易员们因此继续预计美联储本月将维持利率不变，同时还降低了11月加息的可能性。据CME FedWatch，数据发布前，市场普遍预计美联储9月不会加息概率为89%，11月有41%的概率会加息25个基点。而在数据发布后，市场预计美联储9月不加息的概率升至93%，11月加息25个基点的概率降至31%。COMEX期金上周周线涨1.36%。
据全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust公布，截至上周五（9月1日）黄金持仓量已增至890.97吨，环比续升0.1%，创近半个月新高。
根据中期协最新发布的2023年8月全国期货市场交易情况，今年8月份我国期货市场成交量和成交额环比保持增长态势，并延续7月份以来的良好势头，相比7月分别增长15.38%和18.92%，主要体现在能源化工、有色贵金属、黑色建材、生鲜软商品和饲料养殖这五大板块的活跃品种上。
据中国黄金协会网站8月22日消息，2023年1-7月，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边12426.722吨（双边24853.444吨），同比上升8.22%，累计成交额单边5.4000万亿元（双边10.8000万亿元），同比上升20.65%。2023年1-7月，上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边35833.575吨（双边71667.150吨），同比上升34.16%。累计成交额单边13.6897万亿元（双边27.3793万亿元），同比上升43.92%。
中国人民银行官网发布最新数据显示：截至7月末，7月末黄金储备报6869万盎司，环比增加74万盎司，这也是央行连续第九个月增加黄金储备。
世界黄金协会8月初发布的2023年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示。二季度，金价保持在历史高位，在金价高企的环境下，黄金需求也表现得相当强劲：二季度全球黄金需求达921吨；金饰消费小幅增长3%达476吨；金条和金币投资需求增加6%达277吨；全球央行购金量为103吨，黄金需求创下新高；得益于金矿产量和回收金的增长，全球黄金总供应同比上升了7%，今年金矿产量或将创历史新高。
最新的Kitco黄金周度调查显示，在金价连续两周上涨之后，华尔街与散户罕见的再次一致看涨。调查显示，超过三分之二的散户投资者（67%）预计新的一周金价将继续上涨，与此同时，64%的华尔街分析师看涨新一周的黄金行情。
贵研铂业公告，为进一步强化贵金属产业强链、延链、补链的战略举措，公司全资子公司贵研化学材料(云南)有限公司拟投资建设铂抗癌药物原料药产业化项目，项目总投资1.2亿元。贵研铂业同时披露半年报，上半年实现净利润约2.9亿元，同比增长10.55%。
白银现货价格仍在高位抑制下游买兴
据SMM报价显示，9月4日，SMM1# 白银上午出厂参考均价是5875元/千克，较前一交易日下跌25元/千克，跌幅为0.42%。
据SMM统计，2023年7月中国1# 白银的实际产量是1350.304吨（其中矿产银的产量为992.304吨）。1# 白银产量环比减少1.6%，同比减少2.2%。产量环比减少的原因是：一、部分冶炼厂检修；二、银价较高，原料出货意向较高，部分下游对价格不接受；三、进口高银矿较少，采购难度较大；四、不出货。本月产量增加的企业增产原因是：一、检修结束，产量恢复；二、银价较高，原料出货意向高，下游对价格接受并且接货；三、原料中白银含量增加。企业减少的白银产量大于企业增加的白银产量，因此7月白银产量环比减少。今年7月白银价格高于去年同期，因此市场白银原料价格水涨船高，相较于去年，下游对原料接受能力偏弱，因此产量同比减少。
据SMM调研了解，9月4日，虽然白银现货价格出现了小幅下滑，但是银价仍高抑制下游买兴，市场交投依然十分清淡。SMM8月白银产量数据情况9月7日出炉，敬请关注~
机构观点
广发期货研报显示：多空力量总体上保持平衡，当前国际金价在美债收益率和美元指数走势偏强的压制下难以走出确定的趋势行情。在美国经济相对欧洲更强的情况下，美元保持韧性使黄金将维持高位宽幅震荡，在1880美元附近为重要支撑，长线投资者可逢低配置，短线可在公布重要经济数据时把握高抛低吸机会。白银跟随黄金反弹且力度将更强沪银受人民币偏弱影响或冲击6000元/千克关口。 》点击查看详情
世界黄金协会欧亚区首席市场策略师芮强（John Reade）在8月27日的发言中提到：上半年，黄金表现优于现金、债券、美元、大宗商品等资产，在绝对和相对层面上均表现良好，取得正向回报。在美国经济将出现轻度衰退的普遍预测下，美国经济增长放缓且或将在今年末演变为技术性衰退。在此背景下，预计未来黄金将继续得到以区间震荡为主的债券收益率和某种程度上疲软的美元支撑。若经济进一步恶化，黄金投资需求则将更加强劲，反之若经济软着陆或货币政策更加激进则会减弱。总之，2023年黄金具备潜在增长空间，有多重因素有望推动金价大幅上涨，但除非爆发金融危机或信贷紧缩才会推动金价在今年内刷新历史新高。另外，普遍预测在2024年美联储有极大可能下调利率，这也让芮强对2023年之后的黄金表现充满信心。
开源证券研报显示：认房不认贷政策持续推进，工业金属迎来普涨贵金属：2023 年8 月美国新增非农就业人数录得18.7 万人，远超预期值15.7 万人。美国新增非农就业人数明显上升，失业率边际反弹但仍处低位，总体来讲美国就业市场韧性犹存。2023 年8 月美国ISM 制造业PMI 为47.6，预期47.0，前值46.4，美国经济活动超预期走强，加息预期强化，金价短期仍将承压。本周（9.4-9.9）重点关注国内及欧洲CPI 数据下周，国内及欧洲CPI 数据公布，美国当周初次申请失业金人数公布。若欧洲CPI 持续超预期，欧洲高利率水平或将继续维持高位，欧洲经济持续承压，或对黄金价格形成压制，同时需关注国内CPI 及PPI 情况及经济复苏状态。
国金证券研报表示：虽然8 月非农数据超预期增加，但失业率上升和前值的下修显示出美国劳动力市场热度和通胀粘性有所减弱，市场对于美联储停止加息预期再度提升。当前Fed Watch 工具显示9 月美联储不加息概率较上周提升14 个百分点至94%，11 月不加息概率提升至64.6%，定价2024 年5 月开始降息。美联储实际降息前为黄金权益资产相对收益最明显的时间段，目前黄金和黄金股更多为择时问题，而美联储大概率降息时点至实际降息时点为黄金和黄金股涨幅最明显阶段，可提前逐步布局。
国泰君安研报认为：美国7月核心PCE 数据符合预期。虽然8 月大小非农数据出现分化，但是美国就业市场降温迹象依旧显现，8月失业率攀升至3.8%，薪资增速放缓。同时美国经济仍面临下行压力，二季度实际GDP 年率下修至2.1%，制造业持续低迷。9 月美联储维持利率不变的概率升至94%，流动性预期将逐步改善，贵金属价格或持续上行。
德邦证券9月01日发布研报称，给予山东黄金买入评级。评级理由主要包括：1）事件：公司披露2023年半年报预告，业绩高速增长；2）公司拟4.22亿元收购山东金创集团所持3宗矿业权及相关资产、负债及人员，预计增加公司黄金及伴生金属资源量。风险提示：公司矿产金产量增长不及预期；公司克金成本增长超预期；黄金价格下跌超预期；收购银泰黄金不及预期。
2023年面对可能到来的美联储加息以及诡谲多变的经济环境之中，白银的价格能涨到哪里才是极限？地缘政治以及其他宏观消息将怎样影响白银的价格走势？ 在光伏行业由P到N的转型之路中，能实现多少国产化带动国内的白银需求？除光伏之外、合金、电子浆料、靶材等下游对白银的需求以及未来发展变化？矿产原料以及回收能为白银产量带来多少变化？本次上海有色网汇聚白银产业链上下游，解读热点、交友相会，邀您参与，共话白银。》点击了解会议详情
