SMM3月7日讯： 3月7日，金川升水报1500-1800元/吨，均价1650元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-300至-100元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间盘面宽幅震荡，早期镍价延续昨日趋势偏弱运行，10:30开盘后受整体有色板块集体拉升影响价格震荡上行。据SMM调研了解，部分贸易商反馈现货市场成交氛围整体偏淡，零星成交在镍价上涨前。今日镍豆价格131500-131750元/吨，较前一交易日现货价格上调800元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1330元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高1330元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

► 美联储降息预期提高 铜价重心上移【SMM铜晨会纪要】 ► 鲍威尔发言增强市场信心 宏观情绪推动沪铝夜盘走高【SMM铝晨会纪要】 ► 隔夜美元走弱提振期铅偏强运行 交割前夕品牌铅报价坚挺【SMM铅晨会纪要】 ► 韩国Seokpo锌冶炼厂减产 伦锌大涨【SMM锌晨会纪要】 ► 昨日市场采买情绪依旧低迷 受伦锡快速拉升影响夜盘锡价高开【SMM锡早讯】 ► 宏观情绪被逐渐消化 预计后续镍价震荡下行 ► 盘面颓势难改 市场情绪不佳【SMM钢铁晨会纪要】 ► 光伏各环节价格稳定为主 硅片后续存有减产风险【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线收涨，沪锡涨1.29%，其他金属涨幅在1.00%以下。 LME金属多飘红，伦镍跌0.98%，伦铝跌0.25%，伦铜涨0.64%，伦锌涨1.69%，伦锡涨1.35%，伦铅涨1.10%。 黑色系近全线收涨，不锈钢、焦炭跌幅在0.10%左右，铁矿涨1.49%，其他金属涨幅在1.00%以下。 沪金、银涨0.80%左右。COMEX黄金、白银分别涨0.68%、1.73%。 》美元飘绿 金属普涨 伦锌涨1.69% 铁矿涨1.49% 截至3月7日07:14分行情 》3月6日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 国家发改委主任郑栅洁表示：“今年将5%左右作为中国经济增长预期目标，是经过科学论证的，符合“十四五”规划的年度要求，与经济增长的潜力基本匹配，是奋力一跳能够实现的目标。” 》国家发改委：今年5%左右的经济增长目标是奋力一跳能够实现的目标 国家发改委主任郑栅洁表示，随着高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大，我们 初步估算这是一个5万亿元以上的巨大市场 。此外，今年将有针对性地研究出台结构性的减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展。 》国家发改委：设备更新需求将是5万亿以上巨大市场 四大行动方案公布 人民银行行长潘功胜表示， 目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍然有降准空间 。中国货币政策工具箱依然丰富，货币政策仍有足够空间。货币政策调控将更加注重平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡的关系，强化逆周期和跨周期调节，着力提振信心、稳定预期、稳定物价，为经济运行发展营造良好的货币金融环境。 》央行：后续仍有降准空间 美元方面： 隔夜美元指数跌0.40%，连续四日飘绿。周三公布的数据显示，2月美国民间就业岗位增幅略低于预期，而在职工人的工资涨幅为两年半以来最低，这是劳动力市场降温的迹象。美国劳工部将于本周五公布更全面、更受关注的2月非农就业报告。美元周二下滑，之前公布的数据显示2月美国服务业增长放缓。 据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.0%，降息25个基点的概率为5.0%。到5月维持利率不变的概率为81.3%，累计降息25个基点的概率为18.0%，累计降息50个基点的概率为0.7%。到6月维持利率不变的概率为27.5%， 累计降息25个基点的概率为61% ，累计降息50个基点的概率为11.2%，累计降息75个基点的概率为0.4%。 其他国家方面： 欧元兑美元报1.0897美元，上涨0.37%，此前曾升至1.09155美元，为2月2日以来最高。交易员还在为欧洲央行周四的利率决议做准备，预计该央行将把指标利率维持在4%的纪录高位，这使得何时开始降息成为焦点。 另外，英镑上涨0.25%至1.2738美元，交易商消化英国最新的财政计划，这可能是英国在今年晚些时候举行大选前的最后一份预算。英国财政大臣亨特的最新声明没有任何意外，他宣布将国民保险缴费(NICs)削减两个百分点，同时冻结燃油税和酒精税。 美元兑日圆下跌0.45%，报149.38日圆，因有报导称，日本央行的部分委员认为在3月会议上结束负利率是合适的。分析师大多预计，如果日本春季工资谈判能带来稳固的加薪，日本央行将在4月会议上退出负利率。 宏观方面： 今日将公布中国1-2月贸易帐，瑞士2月季调后失业率，英国2月Halifax季调后房价指数月率，美国2月挑战者企业裁员人数、至3月2日当周初请失业金人数、1月贸易帐，欧元区至3月7日欧洲央行主要再融资利率等数据。 另外，关注中国十四届全国人大二次会议举行外交主题记者会，邀请中共中央政治局委员、外交部长王毅就“中国外交政策和对外关系”相关问题回答中外记者提问。美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会发表半年度货币政策证词。 原油方面： 隔夜，美油、布油分别涨1.24%、1.06%。美国能源信息署(EIA)称，截至3月1日当周，美国原油库存增加140万桶，增幅少于预期，而馏分油和汽油库存的降幅远远超过预期。EIA报告显示，上周包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少410万桶，汽油库存减少450万桶，相比之下，分析师的预测分别为减少70万桶和160万桶。 3月6日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 3月6日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 》【两会聚焦】两会代表谏言献策 今年关注的焦点有哪些？ 【2月电解铜产量超预期下降 3月产量大概率是上半年的高点】 2月SMM中国电解铜产量为95.03万吨，环比下降1.95万吨，降幅为2.01%，同比增加4.68%，且较预期的95.94万吨减少0.91万吨。1-2月累计产量为192.01万吨，同比增加15.90万吨，增幅为9.03%。 》点击查看详情 【“铝粉”代加工信息广为流传 真实性需警惕】 多方面的疑点，SMM认为以上铝粉代加工信息存伪，真实性需警惕，小编建议大家在收到类似相关信息的时候，仔细辨别，以免上当受骗。SMM将持续关注相关此类信息，维护行业良性健康发展！ 》点击查看详情 【华南锌锭库存量较高 然贸易商为何挺价情绪高涨？又会持续多久呢？】 据SMM调研了解，截止3月6日，广东地区社会库存量为2.71万吨，上周中摸高2.91万吨，随后呈现录减趋势，主因是由于下游低价时点价锁价锌锭随着工厂开工陆续提货，库存下降明显。 》点击查看详情 【2023年印尼不锈钢出口总量约418.95万吨 热轧总量居前约153.98万吨】 2023年12月印尼不锈钢出口至中国约19.04万吨，较上月减少约1.55万吨，环比降幅约7.52%，同比增幅约12.27%；2023年1-12月累计出口至中国的总量约174.47万吨，同比降幅约30.34%。 》点击查看详情 【SMM：2024-2026年全球锂资源或延续过剩 短期碳酸锂供需如何？】 SMM整理了2018年到2027年全球锂电池需求按领域以及按类型的分布情况。其中2023年，储能电池需求占全球锂电池总需求的17%左右，预计该比例在2024年或将提升至19%左右，2027年有望提升至23%上下。全球锂电池需求方面，预计自2023年到2027年，全球锂离子电池需求年复合增长率或将在25%左右。 》点击查看详情 【SMM：2024年全球储能需求或超200GWh 行业面临产能过剩挑战】 预计到2024年，全球储能市场需求有望增长至超200GWh，2021年到2024年储能需求年复合增长率有望达到49%上下。而虽然在过去一年间，储能需求并没有达到年初设定的初步预期，增长有所放缓，但SMM认为，储能的长期积极发展趋势没有改变，预计到2030年，全球储能市场需求将超过800GWh，2024年到2030年的复合年增长率预计在23%左右。 》点击查看详情 【周内小幅降库 杭州螺纹库存拐点或到来】 截至3月6日杭州螺纹社会库存为116.1万吨，较昨日下降1万吨，环比上周增加3.1万吨，增幅2.74%；较去年同期持稳。 》点击查看详情 【云南保山硅石采矿权新立项目 云南地区硅石供应仍趋紧张】 云南保山2月底新立一处年产10万吨的硅石矿山项目。据统计，2023年年内云南地区注销硅石矿山为5处，注销硅石矿山累计年开采量到达23万吨。 》点击查看详情 【2月中国锑锭产量环比大幅下降41.87%】 据SMM调研统计，2月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为4429.22吨，整体和今年1月7619.25吨相比，环比大幅下降41.87%。从2月的生产情况来看，由于原料紧缺加上春节期间工厂休息，更多的厂家进入了停产的情况，极少数厂家的产量略有增加或，大多数厂家的产量出现不同程度的大幅下降，因此相对上个月相比，2月的产量也是出现整体大幅度的减少。 》点击查看详情 【502.56元/克！金价一飞冲天 华尔街还看涨！动力何在？】 随着金价的走高，国内有黄金珠宝品牌3月6日公布的足金首饰零售金价突破650元/克。金价的走强也带动了白银等贵金属的上涨。白银现货市场方面，据SMM了解，3月6日上海量大的现款现货的国标银锭报价为0-2元/千克，上海量大的现款现货的大厂银锭报价为3-4元/千克，由于需求一般，银价高企，升贴水呈现下滑趋势。 》点击查看详情 ► 本周再生铜供应仍紧张 预计临沂金属城再生铜吞吐量小幅增加 ► 2023年外售磷酸铁企业的盈亏估测 ► 辽东地区铁粉价格或将偏弱震荡运行 ► 高炉开工率：钢材库存累积 铁水产量小幅下滑 ► 本周唐山热卷库存转为降库 ► 直播：全球光储锂能市场展望 | 聚集全球资源加速非洲光伏产业发展 ► 直播：全球风光氢能需求展望 | 降低氢规模化成本的途径 | 金属行业如何迈向绿色未来 Shibor： 隔夜报1.7130%，下跌0.60个基点。7天报1.8220%，下跌3.30个基点。3个月报2.1650%，下跌0.20个基点。 【必和必拓：精炼铜预期将出现短缺 铜精矿市场供应亦预计将面临极大压力】 在未来十年内，铜的定价边际将主要基于成熟矿区低品位棕地项目扩张，或高风险和/或新兴矿区高品位绿地项目。所有这些项目不仅生产成本高、生产难度大，而且投产周期也比较长。 》点击查看详情 【许可证发放延迟 对印尼锡产量的担忧日益加剧】 印度尼西亚锡生产和出口的不确定性仍在继续，季节性许可证的发放延迟问题加剧，同时受到总统选举和对该行业腐败指控调查的影响，情况变得更加复杂。政府对锡业实施了更严格的监管，尤其是在2023年底，警方对锡行业展开了调查，旨在确保采矿、贸易和出口的法规得到遵守，保护国家的关键矿产资源。 》点击查看详情 【必和必拓：预计2024年镍市供应将再度过剩 过剩程度同比减少】 就镍行业而言，我们估计去库存导致2023年全年“需求损失”约10万吨。好消息是，库存波动只是阶段性的，在2024年某个阶段，去库存可能转变为补库存。此外再结合海外发达地区的工业经济复苏，和除印度尼西亚以外的减产计划，我们预计镍行业当前供应过剩的情况可能会在2024年和2025年有所改善。但坏消息是，供应过剩量减少并不意味着过剩量绝对值减小。 》点击查看详情 【碳酸锂价格存在波动风险 湖南裕能深化产业一体化布局】 湖南裕能磷酸锰铁锂产品研发进展顺利，目前正在与客户积极推进认证中。春节后新能源行业积极复工复产，影响碳酸锂价格变化的因素较为复杂，不仅需要分析供需关系，也要结合春节、期货、消息面、情绪面等因素综合考虑，存在波动的风险。 》点击查看详情 【必和必拓：2024年铁矿石供需关系将保持均衡 高品质冶金煤预计仍较为紧张】 在铁矿石市场，必和必拓预期2024年全年铁矿石的供需关系将保持均衡，但同时也面临多个不确定性因素。去年冶金煤市场的供应相对紧张，虽然供应商发布的生产计划表明今年的产量可能会有所增加，但由于印度和其他海外市场对冶金煤的需求依旧强劲，我们预计2024年冶金煤的海运市场供需将维持一个基本平衡的状态，尽管高品质冶金煤相较于其他规格的产品供应仍然较为紧张。 》点击查看详情 ► 明志科技：2023年净利同比减57.88% 铝合金铸件销售收入下降是营收下降的主因 ► 全国政协委员姚锦龙：加快氢能基础设施建设 为氢燃料电池汽车的推广和使用提供配套设施 ► 全国政协委员、四川省政协副主席谢商华：支持建立钒钛资源综合开发利用国家级产业创新中心 ► 全国人大代表、中车株洲所董事长李东林：建议加强重大工程建设低碳化、绿色化示范引领 ► 3月6日全国碳市场价涨1.84% 碳排放配额总成交32.94万吨【交易日报】 【工信部：2023年我国锂离子电池产业延续增长态势 行业产品价格出现明显下降】 工信部数据显示，2023年，我国锂离子电池产业延续增长态势，根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国锂电池总产量超过940GWh，同比增长25%，行业总产值超过1.4万亿元。 》点击查看详情 【汽车、能源和物流企业如何应对红海局势】 红海区域的紧张局势迫使多家航运企业改变了运输船的航线。当前，各家企业都在应对欧洲和亚洲之间最短航线的航运中断问题。中国汽车制造商吉利于去年12月22日表示，其电动汽车销量可能会受到延迟交付的影响。 》点击查看详情 【20GW光伏电池片项目延期！】 3月4日，聆达股份发布关于铜陵年产20GW高效光伏电池片产业基地项目一期建设进展的公告。关于项目实施计划，预计项目一期2023年12月份完成全部厂房建设，2024年3月份完成设备安装调试并首批投产，2024年6月左右全面达产。公告显示，截至目前，项目一期处于建设阶段，但因受多种因素影响建设进度未达公司预期。 》点击查看详情 ► 电池材料金属已跌超六成 高盛预期当前价格仍未见底 ► 特斯拉德国工厂因火灾断电停产 马斯克怒斥肇事者：极其愚蠢 ► 中昱绿能100GW光伏配套石英坩埚一期项目点火 ► 知名苹果分析师：今年iPhone销量料降15% 苹果市值恐被英伟达超越 ► “高速率”成AI算力热潮关键词 部分光模块龙头业绩兑现 光芯片企业遭遇冰火“两重天” ► 家电芯片需求持续增长 2023三大白电MCU增量各不同 ► 媒体：AMD对华销售某芯片受阻 须获得许可才能出口

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 3.7 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2404合约开于19065元/吨，最高点19115元/吨，最低点19065元/吨，终收于19080元/吨，较上一交易日涨50元/吨，涨幅0.26%。上一交易日伦铝开于2226.5美元/吨，最高点2243.5美元/吨，最低点2220美元/吨，收于2223美元/吨，较上一交易日跌5.5美元/吨，跌幅0.25%。 宏观面：（1）鲍威尔：今年某个时点可能适合降息：降息将取决于经济走势，今年某个时点可能适合降息，美联储需要对通胀更有信心才能降息，如果经济发展如我们所愿，未来几年利率将需要大幅下降；没有理由认为经济处于或面临重大近期衰退风险。经济和劳动力市场的强势意味着我们可以谨慎、深思熟虑地处理降息这个问题。我认为我们可以实现软着陆。（利多★★）（2）美联储卡什卡利：基本预期是不再加息。如果通胀似乎比我们预期的更加根深蒂固，美联储将首先延长利率维持不变的时间。去年12月曾预计2024年将有两次降息。我现在很难想象会有更多的降息。他进一步表示，如果经济表现良好，那我们为何要降息？（利空★）（3）央行行长潘功胜：目前法定存款准备金率平均为7%，后续仍有降准空间。中国货币政策工具箱依然丰富，货币政策仍有足够空间。（利多★★） 基本面：（1）河南省主流氧化铝厂上调3月份烧碱采购价格：SMM调研，河南省主流氧化铝厂32%离子膜液碱长单采购价格环比上调300元/吨(折百)，执行送到价格2890-2990元/吨(折百)，部分地区运距不同价格略有差异。（利多★）（2）山西主流氧化铝厂上调液碱长单采购价：据SMM调研，山西省主流氧化铝厂3月份烧碱采购价格50%离子膜液碱上调300元/吨(折百)，执行送到价格约为2890元/吨左右(折百)，部分地区运距不同价格略有差异。 （利多★）（3）3月6日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存较上一交易日增加0.04万吨，现报22.68万吨，铝棒库存较上一交易日增加0.07万吨至13.36万吨。无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存较上一交易日减少0.19万吨至23.79万吨，铝棒库存较上一交易日增加0.01万吨，至6.06万吨。今日巩义地区铝锭库存约16.73万吨，较上一日增加0.19万吨。（利空★） 现货方面：昨日华东地区持货商出货为主，成交一般，铝价在昨日短暂突破万九一线后再度回落，货源充足，升贴水承压为主，SMM A00铝价对2403合约贴水40元/吨，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得18940元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所上移，持货商跟盘调价出货，华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 昨日中原地区现货成交一般，下游刚需采购为主，铝锭库存持续累库，货源充足，中原现货维持较大贴水状态，SMM中原价对2403合约贴水160元/吨左右，较上一个交易日下调10元/吨，现货均价录得18820元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 总结：宏观面上，鲍威尔的发言再度增强了市场对美联储降息的信心，美元指数持续走弱，但实际降息开始的时间和持续性仍存在分歧；国内两会期间，国务院释放多重利好提振经济和消费需求，市场对政策面的预期持续偏强。基本面上，区域内电解铝企业持稳生产为主，海内外供应端扰动基本缓解。需求端，节后复工复产推动铝下游开工率上涨，短期消费仍有回升预期，现货成交和出库表现转暖，据SMM最新数据，节后第三周铝锭累库节奏延续但稍有放缓，SMM预计三月上半月国内铝锭库存或将在80-90万吨区间内运行，而铝棒库存已连续一周去库，进一步印证了国内铝棒库存拐点的出现。整体来看，进入三月传统旺季，短期铝价存继续上升动能，后需关注电解铝供应端变动、消费复苏进程及铝锭铝棒去库拐点。

盘面：隔夜伦铜开于8530美元/吨，盘初摸低于8512.5美元/吨，而后一路走低，盘中窄幅震荡摸高于8590美元/吨，盘尾回落最终收于8546美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至28.2万手，涨幅达0.67%。隔夜沪铜主力2404合约开于69200元/吨，盘初摸低于69110元/吨，而后上行，盘中窄幅震荡并摸高于69580元/吨，盘尾收于69420元/吨，成交量至2.8万手，持仓量至15.2万手，涨幅达0.55%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国2月ADP就业人数增14万，预期增15万，前值增10.7万。美国1月JOLTs职位空缺886.3万，预期890万，前值902.6万。鲍威尔在众议院金融服务委员会做证词陈述，今年可能适合降息，行动取决于经济。市场预期6月降息概率超80%，美元指数偏弱运行，收跌0.38%于103.35。（2）央行行长潘功胜在两会经济主题记者会上表示，目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍有降准空间。 现货：（1）上海：3月6日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水140元 /吨-贴水100元/吨，均价报贴水120元/吨，环比跌20元/吨。昨日月差走扩，持货商报盘低报低走。早市随盘面下行后成交有小幅回暖，部分下游亦有逢低补库动作，但随交割日逐渐临近，现货贸易量亦有所减少。预计今日升水将企稳运行。 （2）广东：3月6日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比持平。总体来看，持货商挺价惜售，现货升水持平前日，但整体交投仍不如意。 （3）进口铜：3月6日今日仓单价格52-68美元/吨，QP3月，均价环比上涨2.5美元/吨；提单价格50-65美元/吨，QP4月，均价环比上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）16-20美元/吨，QP4月，均价环比上涨0.5美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。节后美金铜市场整体呈现出淡季不淡的行情叠加全球性物流干扰下到港量偏低，进入3月份现货市场货源流通偏紧，持货商高挺溢价，部分刚需被迫接盘，市场成交重心不断上移。 （4）再生铜：3月6日再生铜原料价格环比保持不变。广东光亮铜价格63400-63600元/吨，环比保持不变，精废价差1543元/吨，环比下降110元/吨，精废杆价差830元/吨。据SMM了解，再生铜原料供应进一步趋紧，昨日调研得知，再生铜杆企业对光亮铜采购报价63900元/吨，依然采购困难，甚至个别厂由于采购再生铜原料不足而被迫停产。 （5）库存：3月6日LME铜库存减少300吨至113775吨；3月6日上期所仓单库存增加6559吨至143620吨。 价格：宏观方面，因鲍威尔在国会山表示今年晚些时候降息，美元指数走低，利好铜价。此外，国内央行行长潘功胜表示，目前法定存款准备金率平均为7%，后续仍有降准空间。基本面方面，从供应端来看，现货市场电解铜供应仍维持宽裕状态，部分炼厂由于近期出货速度较慢而积累库存，低价出货积极性有所抬升；消费方面，盘面价格重心维持在高位，下游需求始终未得到释放，仅部分下游逢低补货，整体仍处于偏弱状态。价格方面，近期重要经济数据陆续公布，在宏观情绪影响下，预计铜价维持高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

目前为我国有色实体企业由淡季转向旺季的重要观察期，稳增长政策以及需求旺季预期将在4月份得到验证，警惕大宗商品市场行情波动加大。 从铜市基本面关注热点看，进口铜精矿现货加工费在短短4个月大跌80%以上，从2023年四季度的接近90美元/吨（高于年度长单水平），跌至3月初的20美元/吨左右（历史低值水平）。相关数据显示，3月初铜精矿现货加工费指数已跌至16.41美元/吨。据业内调研，考虑现金成本后，铜冶炼厂的加工费盈亏平衡点在60美元/吨附近，目前铜精矿现货加工费大幅低于盈亏平衡点，原料紧张及生产亏损加大或倒逼铜冶炼厂加大检修力度，被动减产。相关数据显示，2023年，中国精炼铜产量增长幅度13.5%，达到总量近1300万吨的历史新高，同时我国铜精矿进口量也大增9.1%，至2754万吨，若2024年铜冶炼商因原料紧缺而减少供应，铜产量增速或下降至6%—8%。 根据业内统计，2024年铜精矿加工费长协谈判之后，全球接连出现铜矿原料供应端的负面干扰，比如海外铜矿商第一量子旗下Cobre Panama铜矿突然宣布停产（之前该企业2024年铜产量预估37万金属吨），主因是当地抗议活动和政府政策变动，且有永久性关停风险。此外，矿业巨头英美资源公布的2024年最新铜产量目标降至73万—79万金属吨（减少18万—21万金属吨）。全球十五大矿企可统计的2024年铜总产量预估值同比减少约1.5%,打乱了市场对全球铜精矿供需平衡的预期，并可能使铜市供需由相对平衡转向紧张。 值得注意的是，2024年以欧美为代表的海外大选及央行降息周期即将到来，有色产业链上游原材料供应端战略安全价值持续提升。短期看，关键原材料商品需求弹性和风险溢价受地缘政治风险影响较大，产业链稳定性备受关注。2024年海外主要经济体和关键资源国政府换届选举前后，海外产业政策的巨大不确定性可能引发全球关键性大宗原材料市场发生较大变化。中国为全球精炼铜产量大国，全球占比达43%，也是铜等有色板块关键资源进口第一大国，中国进口铜矿实物量占全球进口量的60%以上。近年来，我国矿业资源供应不足，冶炼加工产能过剩，在全球关键矿物资源供应面临持续扰动的情况下，需要做好风险应对预案。 2024年一季度，市场对铜价上涨的预期日益升温。尽管从历史经验看，一季度铜价表现往往偏弱，但2020年以来，铜价受宏观因素的影响较大，一季度价格波动明显加大，季节性规律出现一定变化。2024年铜价重心有望上移，市场波动加大，建议投资者关注结构性走高及向上突破的可能，冶炼及加工企业需注意风控和原料保供。关注70000元/吨整数关口压力位，下方支撑在68000元/吨附近，后续密切关注全球宏观形势和产业链的结构性变化。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2050.5美元/吨，亚洲时段伦铅震荡上行，欧洲时段，伦铅先抑后扬，期间出现低位2046美元/吨，然后因美元走软，伦铅震荡上行摸高2077美元/吨，终收于2069美元/吨，涨幅为0.68%。 隔夜，沪铅主力合约2404高开于16095元/吨，开盘后多头离场沪铅震荡下行至16000元/吨，因空头减仓尾盘沪铅小幅回升，沪铅终收于16030元/吨，涨幅0.06%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅对沪铅2403合约升水0-20元/吨报价；江浙地区江铜、济金铅对沪铅2403合约升水30-50元/吨报价。沪铅震荡上行，持货商积极出货，部分下调升水报价，炼厂货源报价则差异不大，同时下游企业询价增多，部分按需采购，散单市场交易活跃度地域性好转。临近交割冶炼厂报价稍显坚挺，下游维持刚需采购，市场成交情况一般。再生精铅方面，主流价格对SMM1#铅均价平水，个别高铋铅报贴水25元/吨。 昨日市场高价在浙江地区，出厂升水25元/吨，下游少量拿货，市场散单成交情况整体偏淡。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，隔夜美联储鲍威尔继续表示在政策制定者确信已经赢得通胀之战之前，美联储并不急于降息。但“在今年的某个时候开始降息可能是合适的，但现在我们还没有准备好。”美元指数持续走弱，尽管LME铅库存再度累增，但伦铅仍在有色金属普涨氛围中偏强震荡。基本面上，随着下游复工复产，询价增多，市场刚需采购总量增加。另外，由于再生精铅报价坚挺，电解铅持货商报价更有优势，江西、湖南、河南等地区现货散单成交情况均有所好转。3月供应端以再生精铅恢复为主但废电瓶价格限制了再生精铅产能释放，原生铅或因部分冶炼厂检修预期出现供应收缩，交割前夕，品牌铅多以升水报价。3月上旬铅价走势偏强，但后续仍需警惕再生精铅集中恢复后带来的铅锭累库压力，短期沪铅或仍将围绕16000元/吨一线横盘整理。

【3.7镍晨会纪要】3月6日盘，沪镍主力合约开盘价137260元/吨，收盘价135240元/吨，较上一交易日收盘价下调1180元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量减少60208万手，持仓量增加215手。这一组合下，多空双方均增加了仓位，但空方主动性增仓行为较明显。这也表明空方态度相较多方坚决，其对盘面后续继续下跌的把握较大；同时多方不愿认输，也在低位被动式增仓。因此，在这一组合出现后，如果盘面反应过度，价格短期下跌幅度过大，就会引发多方加大筹码以及短线投机者介入，再叠加空方的止盈离场，在这一情况下行情出现V型反转的概率较大。宏观面来看，当前对镍价影响较为重要的仍然为印尼方面相关信息。今日镍价延续弱势运行，主要由于前期市场宏观情绪被逐渐消化，镍价开始向基本面现状偏移，预计后续镍价受基本面影响震荡下行。 纯镍：3月6日讯，金川升水报1500-1800元/吨，均价1650元/吨，均价与上一交易日相比上调250元/吨，俄镍升水报价-400至-100元/吨，均价-250元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间盘面偏弱运行，今日镍豆价格130200-131450元/吨，较前一交易日现货价格减少2325元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1447元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高1447元/吨）。 镍铁：3月6日讯，SMM8-12%高镍生铁均价957.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供需来看，2月海内外镍铁呈现减产预期，供给端出现偏紧态势。贸易商及国内铁厂意向价格出现大幅抬升，且伴有惜售情绪。需求端来看，受印尼镍铁冶炼厂减产影响，印尼铁回流至国内数量下降，从而周内部分钢厂进行刚需采购，虽目前处于不锈钢行业的淡季，但周内现货镍铁市场成交出现转暖。后续来看，RKAB审批速度已出现明显加快，原料紧缺情绪逐渐消退，若需求持续呈弱预计对镍铁价格支撑转弱。 硫酸镍：3月6日讯，SMM电池级硫酸镍指数价格为29029元/吨，较前一工作日上调191元/吨，电池级硫酸镍价格为28800-29400元/吨，均价较前一工作日上调200元/吨。春节后，使用回料作为生产原料的盐厂受废料价格高位利润倒挂，复产节奏较慢。在产盐厂现货库存低位。硫酸镍供应偏紧延续，下游补库需求仍存。成本端，MHP价格上行至对LME镍81系数，原料成本的抬升致部分盐厂产生亏损。硫酸镍供应偏紧阶段，成本端上移对硫酸镍价格上行驱动力较强。因此，硫酸镍价格近期预计仍将偏强运行。 不锈钢：3月6日讯，据SMM调研，今日不锈钢现货价格较昨日再次下跌，其中无锡地区304不锈钢冷热轧早间报价仍以钢厂盘价定价为主，大多较盘价下调50-100元/吨，市场成交氛围以及盘面走势较差至午后部分贸易商仍有下探，佛山地区贸易商间报价差距上下幅度较大，部分贸易商冷轧甚至与热轧平水，201不锈钢价格也有小幅下调，原料端高镍生铁近日成交价有所下行，预计短期内不锈钢现货价格仍将偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13900-14200元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9050-9150元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8300元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13780元/吨，无锡不锈钢现货升水195-595元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。