主要逻辑：

（1）美国2月ADP就业人数增14万，预期增15万，前值增10.7万。美国1月JOLTs职位空缺886.3万，预期890万，前值902.6万。鲍威尔在众议院金融服务委员会做证词陈述，今年可能适合降息，行动取决于经济。市场预期6月降息概率超80%，美元指数偏弱运行，收跌0.38%于103.35。

（2）据SMM，针对2024年以来铜矿加工费快速下滑，矿山原料供应紧张等行业热点问题，中国有色金属工业协会将于3月13日在北京召开“铜冶炼企业座谈会”，17家中国骨干铜冶炼企业收到邀请。

（3）据SMM，2月电解铜产量95.03万吨，环比下降2%，同比增长4.7%。

（4）3月6日，铜期货仓单143620吨，较前一日增加6559吨；LME铜库存113775吨，日环比减少300吨。

（5）3月6日，华东地区1#电解铜报贴水120元/吨，日环比-20。华南地区现货报贴水10元/吨，日环比持平。华北地区现货报贴水300元/吨，日环比-20。

（6）LME铜涨0.67%报8546.0美元/吨。沪铜04合约昨日收涨0.04%于69080元/吨；夜盘收涨0.49%于69420元/吨。宏观方面，美国2月ADP就业与1月JOLTs职位空缺表现低于预期，鲍威尔作降息证词，市场预期的6月降息概率超80%，美元偏弱运行对铜价有提振。基本面看，2月电解铜产量比预期少近1万吨，主因铜精矿加工费下降令部分冶炼厂下调了投料量，同时部分冶炼厂春节期间降低了开工负荷。3月仅有1家冶炼厂有检修计划，预期3月产量97万吨，此后二季度将进入密集检修期。受铜价重心上移影响，现货市场表现延续清淡，下游拿货意愿受受到抑制，交投整体不佳，现货维持贴水运行。预计沪铜单边仍处在震荡市，铜价冲高后上方压力渐显，参考区间68900-69600。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。

市场研判：单边震荡，参考区间68900-69600。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。