SMM1月5日讯： 今日1#电解铜对当月2401合约报升水250-310元/吨，均价报升水280元/吨，较上一交易日涨100元/吨；平水铜成交价68760-68870元/吨，升水铜成交价68770-68890元/吨。沪铜2401合约早盘先抑后扬，盘初小幅走跌下测68470元/吨，随后稳步攀高，上午11时上测68630元/吨后略微回吐涨幅，早盘结束收于68580元/吨。沪铜2401合约对2402合约隔月月差早盘基本震荡于BACK60-100元/吨，偶有上扩至BACK110元/吨。 上海地区今日升水如期走高。早市盘初，持货商报主流平水铜升水250元/吨；好铜如金川大板报升水250元/吨瞬间被秒；进入主流交易时段，市场主流平水铜货稀价高，报升水260-270元/吨部分成交，好铜如CCC-P，金川大板等报升水270-290元/吨，贵溪报升水300元/吨以上。部分进口铜如ISA，PSR，PIRDOP等报升水160-180元/吨部分成交。因上海地区持货商挺价情绪较重，部分下游转寻周边货源，交投情绪逐渐冷清。至上午11时前，主流平水铜与湿法铜报价几无，好铜报升水300元/吨左右。  今日升水持续走高，据SMM调研数据显示上海地区库存虽有垒库，但多以进口货源为主，市场主流平水铜仍然稀缺，持货商惜货挺价情绪较浓。在下周企业资金流动回暖与铜价走跌趋势的冲击下，下游消费或出现一定增长，预计现货升水将保持坚挺。

SMM1月5日讯： 北方环保限产阴霾有所消散，镀锌开工较大幅度拉涨；氧化锌多个板块订单增减互现下整体开工有所减弱；压铸锌合金企业存在提前放假检修情况，且订单有所缩减，开工下滑；后续锌下游板块开工情况SMM将持续追踪。       》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据SMM统计到2023年底我国铜箔行业设备总产能已达到135万吨，其中锂电铜箔设备产能为85万吨，同比增加28万吨；电子电路铜箔设备产能为51万吨，同比增加4万吨。 进入2024年，据SMM统计2024年我国新投产的铜箔企业为23家，合计总产能超过64万吨，预计2024年行业总产能近200万吨。 其中涉及锂电铜箔项目企业为18家，合计产能41.6万吨，意味着2024年底我国锂电铜箔名义产能将超过120万吨；涉及电子电路铜箔项目企业为13家，合计产能为22.6万吨，预计到2024年底我国电子电路铜箔名义产能将超过70万吨。 （注：产能数据包含台资于大陆投资企业，暂不包括台湾本土产能）。 SMM 简析，当前我国铜箔行业产能已严重过剩，加工费已跌至成本线附近，行业正经历前所未有的洗牌。供给端疯长终难敌终端新订单放缓，市场竞争愈发激烈，锂电铜箔加工费几乎一路下跌，目前已跌至历史低位。而电子电路铜箔端口，除长期受国家政策扶持的终端行业，如汽车电子行业，服务器行业等年内消费保持稳定，消费占比权重较高消费电子行业景气度依然低迷，累计同比仍为负增长，加工费亦表现低迷。 从2024年供需平衡上来看，未来供应端新扩产能不断释放、极薄化铜箔发展趋势对铜箔单耗损伤、产业溯源、碳足迹追踪导致出海面临困境、终端需求放缓等一系列问题，仅锂电铜箔端口2024年过剩幅度就达到5万吨附近，行业荆棘遍布，困境重重。

智利国家统计局数据显示，智利2023年11月铜产量较上月下降4.2%，至444905吨，同比下滑3.1%，刷新多年同期低位。整体来看，今年前11个月智利铜产量受限，矿石品位下降、水资源短缺、劳动力问题和不确定的财政制度等都对产量产生了负面影响，最近国内进口铜精矿加工费加速下调，反应了矿端供需趋紧的局面。

据SMM了解，进入2024年第一月国内硅片排产将再次出现显著走跌——1月国内硅片预计排产降至56GW左右，环比12月降幅达到7.9%。同时受市场需求以及转型影响N型片排产约为33GW左右，占比增至58.9%。 值得注意的是，12月国内硅片预期排产61.8GW,而随着后半程硅片企业相继减产，实际产量来到60GW。SMM了解，造成硅片减产的直接原因便是下游需求以及情绪的变差。 一方面组件排产持续降低，1月国内组件排产预计将跌至40GW之下，此时电池片压力进一步增加，目前电池片利润被压缩至极致，尤其P型电池片几乎处于全面亏损状态，多家电池片产线出现减少采购、减产甚至停产举措，进而对硅片市场产生显著的利空影响。截至元旦假期国内硅片库存累积至20亿片左右，相较12月初库存增幅近100%。 于此同时，随着市场环境走弱，硅片价格也不断走跌，尤其P型硅片目前182mm、210mm市场成交低价已经跌至1.9元、2.9元价格，此价格对行业水平来讲仅稍高于生产成本，完全成本亦处于倒挂状态，也打击了部分硅片企业生产积极性。 对于后续市场，SMM认为1-2月份国内终端市场难有起色，传导至组件、电池市场其排产都难以发生较大变动，对应硅片压力亦难有缓解。但目前已经传出坩埚1月将继续降价消息，或将给予硅片企业一定“喘息空间”。随着一季度末大型终端企业规划的完成以及新一年采购动作的实施，在3月以及二季度或将有所起色。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM1月4日讯： 今日1#电解铜对当月2401合约报升水140-220元/吨，均价报升水180元/吨，较上一交易日涨5元/吨；平水铜成交价68710-68860元/吨，升水铜成交价68750-68890元/吨。沪铜2401合约早盘一路下行，盘初上测68720元/吨后走跌，收盘前下测68510元/吨，早盘结束收于68520元/吨。沪铜2401合约对2402合约隔月月差从盘初BACK50-60元/吨小幅走扩至BACK80-100元/吨，至第二时段振幅变大，波动于BACK60-100元/吨附近。 上海地区今日升水较昨日有所抬升。早市盘初，持货商报主流平水铜升水140-160元/吨；好铜如CCC-P报升水150-160元/吨；贵溪铜报升水200元/吨，湿法铜如ESOX报升水60-70元/吨部分成交。因进口铜如PIRDOP，OLYDA等流通较多，对平水铜价格产生一定拖累。进入主流交易时段，市场上可交单低价平水铜被扫，价格回升至升水160-180元/吨，好铜如CCC-P，ENM等涨至升水180-200元/吨部分成交，贵溪铜报升水220元/吨附近。至上午11时前，主流平水铜与湿法铜几无报价，仅有部分好铜报升水200-220元/吨 今日升水推高，一方面是下游采购情绪略有回暖，市场交投情绪渐浓；另一方面是持货商惜货挺价情绪明显。若下游消费保持韧性，预计明日升水仍将小幅抬升。

据调研，原生铅冶炼厂年底常规检修预期陆续兑现，与2023年同期相比，2024年原生铅冶炼厂1月产量或将小幅下滑接近万吨，这使铅矿供应短缺压力短暂缓和。 2023年原生铅冶炼厂的主要变动在于河南大型冶炼企业新增产线陆续投产，河南地区产量爬坡后趋于稳定，而2024年除常规检修减产外，青海地区西豫冶炼厂技改停产带来了主要的减量。2023年1月，原生铅冶炼厂产量共计28.46万吨，涉及1月检修的冶炼厂主要分布在湖南、云南、广东、江西等地区，2023年1月22日恰逢中国农历春节，绝大多数电解铅冶炼企业于春节期间正常生产。而2024年1月初步预期，原生铅冶炼厂产量或将同比小幅下滑至27.9万吨（以后续产量发布数据为准）。涉及1月常规检修的冶炼厂仍以湖南、云南、广东、江西为主，除常规检修减产外，2024年1月原生铅产量预期同比去年下滑的主要原因一方面是河南等地个别冶炼厂提及雾霾天气限产以及青海地区西豫冶炼厂技改停产。 12月以来，国内铅锌矿山陆续进入常规检修，据SMM往年调研经验，矿供应偏紧的情况下，北方冶炼厂会提前完成冬储备库，而南方冶炼厂则普遍安排常规检修。此外，部分冶炼厂也会根据市场行情完成进口矿采购或长单集中提货以弥补国内矿供应不足的缺口。但2023年矿进口盈亏整年亏损，进口窗口几乎全年关闭的情况下，原生铅冶炼厂散单采购补充极少，因此冶炼厂原料主要来自国内矿山年内的小幅增量，四季度原生铅冶炼厂原料库存天数亦低于往年同期。铅加工费方面，铅矿供应短缺压力短暂缓和的情况或仍无法使铅加工费止跌回升，但与锌精矿报价不同的是，铅冶炼厂普遍表示1月铅加工费已无继续下跌意向，部分冶炼厂看好2024年贵金属行情，或有意向调低加工费以“抢购”富含金银品位更高的铅精矿原料，但pb50铅精矿价格仍维持稳定。