截至10月27日，304冷轧均价为14850元/吨，持稳运行一周后再度有下调趋势，316L冷轧无锡地区均价为26600元/吨，继10月以来316L不锈钢价格一路下行至最低点26450元/吨后开始短暂回暖，近期价格仍偏稳运行。10月需求多稳偏弱，期货震荡运行下现货价格仍波动较小，当前300系不锈钢价格是否企稳？ 供给端：据SMM调研，10月国内300系不锈钢产量较9月减少约20万吨，钢厂减产下304不锈钢现货价格逐渐止跌持稳运行，成本支撑下高结算价格和现货低位运行，贸易商及代理利润亏损扩大，钢厂虽保持满量正常分货，但贸易商为防止累库始终维持低库存状态，无锡地区部分304代理退出，整体供给量有所缩紧。国内减产下供需逐步走向平衡，但海外方面，印尼不锈钢预计第四季度产量将有大幅增长，全球不锈钢需求不振出口困难下，第四季度印尼不锈钢回流量增加或对国内不锈钢市场形成一定冲击。预计短期内不锈钢供给缩紧，长期持续关注11月国内不锈钢厂减产以及印尼不锈钢回流状况。 库存：10月初，300系不锈钢社会库存累至今年最高位，而后减产下社会库存逐步消化去库，环比上月月末环比降低约4.3%，约4万吨。当前冷热价差较小，300系不锈钢冷轧以及仓单价格低位运行，下游低价补库，冷轧库存消化较好。而热轧需求多为工业刚需，临近年末下游开工率预计降低，热轧囤货意愿以及采购需求环比走弱，存在小幅累库。 原料端：据SMM了解，印尼某镍铁厂将于第四季度将近半产能转产镍铁，并且镍矿事件逐步落地，镍矿供应偏紧情况或有松动，叠加国内不锈钢厂减产下，高镍生铁价格不断让步承压下行，300系不锈钢成本支撑走弱；另一方面，10月钢厂钼铁招标迟迟未进场，钼铁价格让步较多，316L需求较弱，价格于10月下跌较多，而后钼铁再次招标，价格回涨后316L价格随之反弹后偏稳运行，据SMM调研10月末无锡市场316L将增加约1.2万吨冷轧代理量，现货资源预计供给走向宽松，而需求维持下预计价格仍有下跌空间。 综上，盘面较弱，300系不锈钢价格在10月回归基本面，承压下跌后偏稳运行，虽成本支撑有所走弱，但短期304减产预期仍在预计价格偏稳运行，后续印尼不锈钢回流以及年末需求悲观，价格仍有下跌可能；316L方面成本支撑仍在，但现货资源大量涌入无锡市场，供强需弱下预计11月或仍偏弱运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 国际铝业协会（IAI）公布数据称，2023年1-9月份全球原铝产量为5242.6万吨，同比增长2.6%，增量主要来源于中国及东南亚区域，中国以外的电解铝产量约为2150同比增长2.3%。 2023年海外电解铝产能波动较小，2022年年初欧洲因能源高企集中减产的产能在2023年电力供应并未得到有效的解决，企业多维持前期停减状态，仅法国敦克铝业复产10.5万吨至满产状态。其他的复产主要来自南美洲巴西、澳大利亚及加拿大的部分铝厂，据SMM统计2021年到2023年为主，海外共计127.6万吨产能恢复生产，2023年重启产能达40.54万吨。 除了少量的复产产能释放之外，2023年海外部分新增产能投产，也给全球电解铝产量提供了增量，近年来海外的新增电解铝建设项目主要集中在印度尼西亚、印度、中东等地区。另外，印度尼西亚凭借其丰富的铝土矿及近铝消费地等优势，成为全球氧化铝、电解铝产业投资的热土，国内多家企业在印尼规划氧化铝及电解铝厂，且随着印尼华青一期25万吨的电解铝及南山200万吨氧化铝项目的投产运行，给更多想要布局海外铝产业链的企业树立了扩张信心。据SMM统计，2022年至今海外电解铝约新增投产106万吨产能，尚有616万吨在建待投，但海外电解铝厂建设周期较长，且部分区域基础电网等设施配套不完整也在一定程度上拖累铝厂投产进度，预计未来三年其他海外新增项目释放缓慢。 2023年海外电解铝减产企业较少，2022年的突发能源危机电力成本高位的企业基本已经停产。从目前海外电解铝企业的成本角度上来看，高成本的电解铝厂主要集中在欧美等国家，此些区域的电解铝厂完全成本基本处于2100美元/吨以上，而低成本的电解铝企业多分布在中东及亚洲等区域。 进入2024年，海外新增及复产依然趋缓，其中新增产能主要是印尼华青一期剩余25万吨的继续投产，此部分产能或在24年底达产，另外是俄铝泰舍特铝业剩余部分新增产能将继续维持增产。复产方面，考虑到欧洲等地区待复产产能的成本及电解槽设备老旧等问题，SMM预计2024年欧洲前期集中停产的近150万吨产能或很难全面复产，而海外铝价疲软，能源成本不确定的情况下，未来或仍有高成本的铝厂宣布减产，这样综合考量下来2024年，全球电解铝供应增量或仍需要关注中国电解铝产能开工率的增加带来的增量以及东南亚地区部分产能释放。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 新疆维吾尔自治区矿产资源总体规划（2021-2025年）中，规定了加快硅质原料勘察开采，硅质原料预期勘察计划目标到2025年为1亿吨。硅质原料到2025年开采总量规划目标为500万吨。在总体规划的政策加持下，今年以来，新疆加大矿业权出让力度。截至目前，已公开出让探矿权13批次126个。 其中累计新立硅石采矿权共12个，年规划总计开采量达553万吨。规模最大的是阿勒泰合盛矿业新立的天然石英砂采矿权，年开采量在275万吨，目前已经投入使用，供给自己下游工业硅厂冶炼。其次为9月18日新立的新疆义正诚矿业有限公司新立的天然石英砂采矿权，年开采量在100万吨，该公司控股方为上海东方希望能源控股有限公司。其余新立采矿权多为年产10万吨以上的硅石矿山。 按照新疆维吾尔自治区矿产资源总体规划（2021-2025年）设定的各类矿种最低开采规模设计标准来看：   年内新立硅石矿山采矿权多为中、大型矿山，整体矿山发展趋向为大型化、规模化。 虽年内新疆地区新立硅石采矿权众多，但目前疆内硅石资源仍无法完全满足下游工业硅生产需求，供应仍存在较大缺口，多数疆内硅厂生产仍需外采硅石补充使用。目前疆内大厂新立硅石矿山资源主自用为主。疆内小厂硅石主外采内蒙古、甘肃、河南、陕西硅石为主。随着新疆硅石资源持续加强勘察，预期疆内硅石资源缺口或将逐步缩减。 》点击查看SMM金属产业链数据库

 

SMM10月27日讯： 自10月24日起至今，持续近一年的硫酸镍与镍豆价格倒挂格局转变，硫酸镍价格今年首次高于镍豆价格。今日SMM镍豆价格均价为142950元/吨，而SMM硫酸镍指数价格今日报32048元/吨，折合纯镍均价约145673元/吨，较镍豆溢价约2723元/吨。 出现这个现象最主要的问题是沪镍持续下行月余，近两个月持续的疲软运行对比硫酸镍受原料价格的支撑价格持续处于高位，二者之间价差持续缩窄，直至倒挂格局转变。此外据SMM调研了解，当前使用镍豆生产硫酸镍的成本大约在15万元/吨左右，利润率为-3.7%，因此即使倒挂格局转变，生产企业也并不会考虑使用镍豆生产硫酸镍，对于镍豆的需求短期内仍然没有增加的可能性。   对于后市，SMM认为镍豆与硫酸镍二者或将继续转为价格倒挂格局。首先是镍豆价格，镍豆价格与沪镍绑定。在沪镍持续近两个月的持续下跌后，近一周内盘面反应，当前价格位置继续下行动力不足，近两日持仓量与成交量的大幅减少说明当前空头资金开始主动平仓。此外，受镍价持续下跌月余，部分镍系产品出现价格跟跌，不同镍产品利润分配出现问题，因此后续价格或将小幅反弹修复后震荡运行。而SMM预计后续硫酸镍价格或将走弱，主要受原料供应紧张情绪随着海外MHP到港有所减弱，而下游需求端，电镍与前驱体在11月均为下降趋势，供应逐步恢复正常而需求走弱，硫酸镍价格支撑不在，最终导致硫酸镍较一级镍或将再次价格倒挂。         【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

SMM10月27日讯： 今日1#电解铜现货对当月2311合约报升水230-升水310元/吨，均价报于升水270元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。平水铜成交价66750-66980元/吨，升水铜成交价66790-67010元/吨。沪期铜2311合约早盘高开低走，盘初于66580元/吨附近波动，随后多头减仓探低66510元/吨，上午十时后盘面骤然走高，测试66690元/吨上方，上午高位触及66710元/吨。沪铜当月合约进口呈现小幅亏损，隔月BACK月差于90-110元/吨波动。 铜价重心较昨日下移，日内下游入市拿货情绪尚可，然周内货源紧张态势仍未改，流通货源紧张令持货商报价鲜少。早盘，持货商报主流平水铜下月票升水230-250元/吨，好铜升水267-280元/吨，湿法铜升水180元/吨附近，随着货源被收，现货报价几无。进入第二交易时段，虽盘面走高，但下游拿货情绪不减，市场货源紧张，下游对现货升水接受度抬升，持货商报价升水280-300元/吨下月票均有成交。 本周现货升水上演高涨情绪，据SMM数据显示本周上海地区去库0.96万吨，下游对高升水接受度较高。下周进口流入预期加大，预计现货升水将有所受抑。     》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM10月27日讯：10月以来，国内光伏玻璃原材料纯碱价格不断下跌， 截至今日，华东重质纯碱均价下跌至2675元/吨，较月初下跌465元/吨，下跌幅度较大。造成本次原材料价格下跌的原因主要为供应端开工上调改善前期供应紧张的局面，订单量的减少导致纯碱企业开始降价出货，价格从而开始下跌。 图 中国华东纯碱价格走势 10月截至目前国内光伏玻璃企业报价暂时稳定，截至目前2.0mm镀膜玻璃价格为18.5-20.0元/平方米，3.2mm镀膜玻璃价格为26.5-28.0元/平方米，价格较月初均维持不变。一线龙头企业安徽地区2.0mm、3.2mm价格分别为17.5元/平方米、27.5元/平方米。 图 中国光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 》查看SMM硅产品报价 本周为10月最后一周，光伏玻璃也进入新一轮价格商谈周期，本次商谈对光伏玻璃企业来说压力较大。10月以来，光伏玻璃需求情况开始转弱，下游组件企业月初排产计划虽保持高位，但实际生产量不如人意，随着组件库存的不断上升，以及成交价格不断下跌导致组件利润持续减少，多数组件企业承压较大，开工不断下调，从而开始减少对光伏玻璃等辅材进行采购，亦对当前高价辅材接受意愿度不断降低，光伏玻璃库存在10月中旬开始转入累库期，成交不佳。 对于后续价格预测，SMM认为11月光伏玻璃定价将出现下跌，下跌的原因为组件需求计划的减少以及玻璃成本的下降，双重支撑减弱导致玻璃企业稳价信心不足，对组件企业压价行为开始逐步接受，按照成本测算，预计11月光伏玻璃定价单平方米将下跌0.5-1.0元幅度。

SMM10月25日讯：据SMM数据显示，今年以来国内电解铝分地区总社库自3月触及2020年4月以来新高至126.9万吨后持续走弱，库存在连续3个月的低位震荡后现快速累库，并于10月16日刷今年5月底以来新高至63.6万吨，10月23日库存数据报63万吨，近三周库存变化相对平稳。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 出库方面： 受限于下游需求表现较为疲弱，在“银十”未能兑现的情况下，铝锭出库继续有减量出现。10月23日据SMM统计显示，铝锭周度出库量10.54万吨，较上周出库量周度减少0.30万吨。 供应端 国内电解铝供应端逼近峰值，短期难有大幅增量预期，在各种因素下，节后国内铝社库虽出现阶段性累库且增幅较大，库存总量预计仍得以维持历史同期较低水平，但本周铝锭库存暂时失去了国内社库近五年历史低位的重要位置，且节后尚未能进入连续去库节奏，去库拐点恐未到来，10月底的库存压力仍然较大。 产量方面： 进入10月国内供应端波动预期不大，国内电解铝集中性复产基本完成，年内或无较大的复产预期，目前国内待复产产能主要分布在辽宁、云南、贵州、四川等地合计129万吨左右，但大部分不具备快速复产的条件，其他的产能多在建设或指标方面等问题闲置产能。 目前电解铝行业盈利可观，企业多持稳生产为主，短期无主动减产的出现，另外云南等地区水电发挥较为稳定，预计省内电解铝产量短期持稳运行为主。 结合其他地区产能变动的情况，SMM预计到10月底国内电解运行总产能或稳定在4295万吨附近，10月国内电解铝总产量达364万吨左右，同比增6.7%。关注西南等地区电力及电解铝企业运行情况。 国内电解铝月度产量变化走势： 进口方面： 据海关数据显示，1-9月原铝进口总量为95.61万吨，同比增163.93%；净进口总量达84.32万吨，同比增496.16%。其中，9月原铝进口总量为20.08万吨，同比增210.38%，环比增30.97%；净进口总量达19.37万吨，同比增208.7%，环比增51.58%。 据SMM分析，自8月下旬国内原铝进口窗口打开以来，国内原铝进口量增速明显，9月更是创年内新高，进入10月，海内外铝价重心回落，国内铝价在节后铝库存累库消费不及预期的利空影响下，价格回落明显，原铝进口盈利收窄明显，并于10月中旬出现进口亏损的情况，海外铝锭持货商卖入中国市场的积极性下降，后续仍或以俄罗斯铝金属为主，但考虑到前期仍有部分进口货物陆续到港，预计10月国内原铝净进口仍维持高位为主，预计净进口量15万吨附近，11月或呈现进口量下降明显的情况。 电解铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端 从目前国内铝下游开工情况的调研情况来看，10月中下旬下游转好预期尚未能兑现，不尽人意的下游开工情况对库存的消耗有限，铝供需的紧平衡状态有放缓的趋势，预计短期内铝社存以持稳为主，后期能否顺利重新快速进入去库节奏仍需密切关注下游的消费情况。 SMM展望 目前基本面供应端接近峰值，短期内难有大幅增量，电解铝产量相对平稳，本月原铝进口或维持高位；需求端下游消费不及预期。预计短期内铝社存以持稳为主，后期能否顺利重新快速进入去库节奏仍需密切关注下游的消费情况。 推荐阅读： ► 铝锭社库已高于去年同期 去库拐点恐未到来【SMM分析】 ► 9月进口窗口维持打开状态 原铝进口总量环比大增【SMM分析】

现货基本面 上海：昨日执行新的长单周期，价格维持震荡，市场活跃度较低，贸易商间少量交投，下游企业刚需采买，整体成交一般。 广东：下游正常刚需采购，成交尚可。但由于前期点价货持续提货和沪粤价差较大，华南往福建的跨区域流转仍在，社库出库较多。 天津：昨日锌价回落，但连续成交乏力下持货商再度主动下调升水，叠加天津市场再遇环保影响，下游接货情绪较差，第二时间段仍有下调升水出货情况，整体成交情况一般。 宁波：交投氛围清淡，持货商持续调价。近期进口锌持续到货预期下，国产锌消费不佳，市场成交完全刚需，氛围清淡。 今日预测：隔夜伦锌录得一阴柱，伦锌承压下挫。美国第三季GDP环比年率劲升4.9%，经济增速为近两年来最快，市场对后续加息的担忧增长，资金避险情绪升温，多头资金离场，带动伦锌下滑。隔夜沪锌录得一阴柱，盘面低开低走，盘面承压无奈下挫 。美国gdp数据表示经济颇具韧性，美联储将利率维持在限制性水平的时间或长于预期，内盘受宏观情绪影响，跟随外盘重心下挫。

SMM10月25日讯：据SMM数据显示，今年以来国内电解铝分地区总社库自3月触及2020年4月以来新高至126.9万吨后持续走弱，库存在连续3个月的低位震荡后现快速累库，并于10月16日刷今年5月底以来新高至63.6万吨，10月23日库存数据报63万吨，近三周库存变化相对平稳。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 出库方面： 受限于下游需求表现较为疲弱，在“银十”未能兑现的情况下，铝锭出库继续有减量出现。10月23日据SMM统计显示，铝锭周度出库量10.54万吨，较上周出库量周度减少0.30万吨。 供应端 国内电解铝供应端逼近峰值，短期难有大幅增量预期，在各种因素下，节后国内铝社库虽出现阶段性累库且增幅较大，库存总量预计仍得以维持历史同期较低水平，但本周铝锭库存暂时失去了国内社库近五年历史低位的重要位置，且节后尚未能进入连续去库节奏，去库拐点恐未到来，10月底的库存压力仍然较大。 产量方面： 进入10月国内供应端波动预期不大，国内电解铝集中性复产基本完成，年内或无较大的复产预期，目前国内待复产产能主要分布在辽宁、云南、贵州、四川等地合计129万吨左右，但大部分不具备快速复产的条件，其他的产能多在建设或指标方面等问题闲置产能。 目前电解铝行业盈利可观，企业多持稳生产为主，短期无主动减产的出现，另外云南等地区水电发挥较为稳定，预计省内电解铝产量短期持稳运行为主。 结合其他地区产能变动的情况，SMM预计到10月底国内电解运行总产能或稳定在4295万吨附近，10月国内电解铝总产量达364万吨左右，同比增6.7%。关注西南等地区电力及电解铝企业运行情况。 国内电解铝月度产量变化走势： 进口方面： 据海关数据显示，1-9月原铝进口总量为95.61万吨，同比增163.93%；净进口总量达84.32万吨，同比增496.16%。其中，9月原铝进口总量为20.08万吨，同比增210.38%，环比增30.97%；净进口总量达19.37万吨，同比增208.7%，环比增51.58%。 据SMM分析，自8月下旬国内原铝进口窗口打开以来，国内原铝进口量增速明显，9月更是创年内新高，进入10月，海内外铝价重心回落，国内铝价在节后铝库存累库消费不及预期的利空影响下，价格回落明显，原铝进口盈利收窄明显，并于10月中旬出现进口亏损的情况，海外铝锭持货商卖入中国市场的积极性下降，后续仍或以俄罗斯铝金属为主，但考虑到前期仍有部分进口货物陆续到港，预计10月国内原铝净进口仍维持高位为主，预计净进口量15万吨附近，11月或呈现进口量下降明显的情况。 电解铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端 从目前国内铝下游开工情况的调研情况来看，10月中下旬下游转好预期尚未能兑现，不尽人意的下游开工情况对库存的消耗有限，铝供需的紧平衡状态有放缓的趋势，预计短期内铝社存以持稳为主，后期能否顺利重新快速进入去库节奏仍需密切关注下游的消费情况。 SMM展望 目前基本面供应端接近峰值，短期内难有大幅增量，电解铝产量相对平稳，本月原铝进口或维持高位；需求端下游消费不及预期。预计短期内铝社存以持稳为主，后期能否顺利重新快速进入去库节奏仍需密切关注下游的消费情况。 推荐阅读： ► 铝锭社库已高于去年同期 去库拐点恐未到来【SMM分析】 ► 9月进口窗口维持打开状态 原铝进口总量环比大增【SMM分析】