现货基本面 上海：隔夜锌价下滑，然市场观望为主，接货积极性不高，升水整体较前日维稳，整体成交一般。 广东：随着到货，华南社库逐渐增多，持货商几无挺价情绪。高价几无成交，持货商调价出货，成交清淡。 天津：隔夜锌价小幅回落，市场报价有所分歧，部分贸易商报价相对坚挺，但连续成交不畅的情况下，市场整体升水小幅下滑，下游企业观望为主，采购意愿不强，整体市场交投氛围一般。 宁波：近期市场成交清淡下升水开始下滑，然虽隔夜锌价和升水均有所下跌，下游刚需采购仍无改善，市场成交一般。 今日预测：隔夜伦锌录得一阴柱，盘面大幅下挫。今年取暖季压力较往年大大减轻，几无相关减产消息出现，海外供应稳定；但宏观矛盾氛围下市场情绪不稳定，短期内伦锌或难走出大行情。隔夜沪锌录得一阴柱，夜间盘面低开低走，跟随外盘偏弱运行。近期现货市场交投氛围清淡，一方面前期备库提供支撑，另一方面今年冬储节奏放缓，镀锌板块无订单转好预期，基本面对沪锌支撑有限。

SMM11月28日讯，近期，国内知名隔膜制造商沧州明珠发布公告，公司旗下孙公司，沧州明珠链隔膜有限公司将在河北省沧州高新区投资年产 5 亿平方米干法锂离子电池隔膜项目。 据公告显示，该项目预计将建设与河北省沧州高新区，总投资3.5亿人民币，其具体内容包括新建5亿平方米干法锂离子电池隔膜项目的厂房一座，购置安装宽幅干法流延线5条，退火拉伸机3条、复合机5台、分层机24台，分切机器18台等。而项目整体建设周期则预计将在18个月内完成。 据SMM了解，沧州明珠为我国著名的隔膜制造商之一，当前该公司干法隔膜产能约1亿平方米左右，而在本项目正式达产完工后，该公司干法国贸产能将提升至6亿平方米。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 临近月底，工业硅原料价格却迎来再度小幅趋涨，虽上涨幅度较为有限，但面对部分产区硅企已贴成本生产，本次原料价格小幅趋涨给硅厂生产再添压力。 宁夏地区硅煤价格近期小幅调涨，主因前期山东能源硅煤价格持稳不动，在近期双焦市场偏强影响叠加今年受各类矿山管理影响产量不及去年，供应面有缩减，月末价格上调。但宁夏硅煤主供西南地区工业硅厂家，在近期西南硅厂开工持续走低、硅煤需求下降的背景下，整体供应仍可满足。 新疆地区硅煤价格近期也有小幅提涨，疆内低温天气影响，煤矿开采洗选运输等环节均有影响，整体生产都有受限。近期疆内头部硅企开工缓步走高，单日耗煤量较之前提升，近期生产供应趋紧叠加需求走高，新疆地区硅煤价格小幅探涨。目前新疆地区硅煤出厂价格在2110元/吨附近，新疆无粘结硅煤出厂价格在1530元/吨。 除硅煤价格近期小幅走高外，云南地区木炭价格同样继续升高，目前云南硅厂采购木炭干基结算到厂价格在3400-3600元/吨附近。在缅甸木炭进口困难的情况下，目前云南地区多以消耗库存木炭为主，怒江地区个别硅厂反馈木炭采购困难叠加成本走高，月底计划彻底停炉。在云南硅厂近期停炉预期走高木炭需求降低的情况下，云南进口木炭紧缺的实际影响恐近期未有明显显现。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月29日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报升水380-440元/吨，均价报于410元/吨，较上一交易日跌45元/吨。平水铜成交价68670-68830元/吨，升水铜成交价68690-68850元/吨。沪铜2312合约早盘高开低走。盘初于最高点68540元/吨平稳下行，第二交易时段后多次下测68280元/吨。收于68290元/吨。沪铜2312对2401合约隔月BACK月差从盘初190-210元/吨走扩至230-240元/吨，较昨日小幅收窄 日内升水有小幅下调。早盘盘初，持货商报主流平水铜对下月票升水430元/吨附近，好铜如CCC-P等对下月票升水450元/吨。进入主流交易时段后价格进一步下调，主流平水铜对下月票报升水400元/吨部分成交。好铜如金川大板对下月票报升水420-440元/吨亦有成交。湿法铜如MB对下月票报升水350元/吨，BMK报升水320元/吨。至上午11时前，主流平水铜价格对下月票部分报升水380-390元/吨成交，均价稳定于400元/吨。好铜与平水铜价差收窄，金川大板对下月票报升水400元/吨部分成交。 早盘盘初月差收窄，持货商选择继续挺价。下游采购意愿平平。若期铜价格进一步上涨，升水或继续承压。但月差收窄，预计下行空间较小。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

现货基本面 上海：隔日锌价锌价维持震荡，市场出货较多，贸易商间成交为主，下游刚需采买，整体成交一般。 广东：持货商挺价情绪较浓，早间报价较高，随后因消费清淡，持货商逐渐调价。高价背景下，下游看空后市多持观望态度，优先消耗前期库存，市场氛围清淡。 天津：隔日锌价维持震荡运行，然市场报价相对坚挺，贸易商挺价情绪较浓，整体升水较昨日有所上涨，下游企业仅作刚需采买，整体市场交投氛围一般。 宁波：锌价震荡运行，贸易商升水持稳为主，下游刚需采购下市场成交一般。 今日预测：隔夜伦锌录得一小阳柱，盘面窄幅震荡波动 。美元走弱给盘面一定支撑，但国内消费氛围趋于清淡对海外仍有一定反馈影响，后续仍需关注消费面情况。隔夜沪锌录得一小阴柱，夜间盘面微挫。近期，全国周度加工费低至4550元/吨，云南、湖南等省份加工费低于平均水平，低加工费下冶炼厂生产成本提升，部分炼厂以当前加工费来测算已经出现倒挂的情况，成本段给到锌价一定支撑。

SMM11月28日讯，近日，中国锂电隔膜龙头企业星源材质发布公告，宣布正式与韩国动力电池巨头LGES签订了全球战略合作备忘录。 据星源材质公告显示，当前公司与LG新能源已建立长期供应的合作伙伴关系，双方将在未来面向全球市场进行更多方面的深度合作，共同发展。因此，双方拟将开展更加深入的合作，从而达成本全球战略合作备忘录。 从具体内容来看，LGES方面认可星源材质为市场中最优品质的供应商，因此LG方面将在海外市场优先采购公司的隔膜产品。而星源方面也承诺将优先像LGES海外市场供货，提供最具竞争力的隔膜产品与服务。此外，双方还约定， 在采购量方面，在 2024 年至 2030 年期间，双方同意加 强合作，共同构建不少于 120 亿平方米隔膜采购量的全球合作框架， 双方将在技术、高层互访等多方面持续开展沟通、交流及战略合作 据SMM了解，LGES是全球排名前三的动力电池巨头之一，据数据显示，LGES在2023年1-9月已实现累计装机69.3Gwh，仅次于中国的两大动力电池龙头企业宁德时代与比亚迪，位列第三，对比去年同期增长49%。该公司下游拥有通用企业、现代、雷诺汽车等诸多全球知名车企客户，为最具增长潜力的动力电池车企之一。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM11月29日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报升水400-510元/吨，均价报于455元/吨，较上一交易日跌75元/吨。平水铜成交价68330-68510元/吨，升水铜成交价68380-68610元/吨。沪铜2312合约早盘窄幅震荡，重心下行。盘初上测68130元/吨后波动于日均线附近，于68040-68120元/吨区间内震荡。进入第二交易时段后价格走跌。下测67920元/吨，至收盘前有小幅抬升，收于68020元/吨。沪铜2312对2401合约隔月BACK月差走扩，早盘运行于BACK250-270元/吨附近。 日内升水如期走跌。早盘盘初，持货商试探报主流平水铜对下月票升水510-530元/吨，好铜如贵溪对下月票报升水560元/吨。湿法铜如RT等对下月票报升水370元/吨。鲜有成交后随之下调。进入主流交易时段，持货商降价出货意愿强烈，下游仍然持观望状态。在主流价格在跌破500元以后，持货商调价幅度增大，主流平水铜价格对下月票降至升水410-430元/吨附近部分成交。好铜价格亦跟随下调，金川大板、贵溪等对下月票报升水450-460元/吨附近。 日内升水继续走低，当月票与下月票票差在40 -60元/吨区间，持货商纷纷降价抛货。下游亦对升水看跌观望，加上终端订单不佳，采购意愿仍然较弱。若隔月BACK月差继续走扩，升水或有进一步下行空间。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

现货基本面 上海：隔日锌价虽有小幅反弹，但上周锌价下跌带动下游逢低补库增加，库存下降明显，库存低位下，贸易商报价相对坚挺，且进口货量减少下，倒逼升水下调因素减弱，升水相对平稳，实际成交来看，隔日贸易商间成交为主，下游提货观望，整体成交一般。 广东：周末大量到货补充库存，但持货商出货积极性不高，挺价情绪较浓，升水持续上行。锌价上行，升水上行叠加前期备货充足，当前下游采购积极性较低，日内现货交投一般。 天津：隔日锌价震荡，下游企业基本维持刚需采买为主，天津市场仍存在部分品牌缺货情况，整体升水上抬，现货因短缺出货较快，但预售情况较为一般，市场整体成交情况一般。 宁波： 整体来看锌价微升，下游前期逢低采买拥有一定库存，整体成交一般下现货升水窄幅下滑。 今日预测：隔夜伦锌录得一阴柱，盘面上行无力，承压下挫。尽管海外大规模交仓背景下，伦锌较难攀涨；但宏观数据映照衰退，美元走弱后情绪略有转向，短期内伦锌的下行空间较窄。隔夜沪锌录得一小阴柱，夜间盘面下调。近期沪伦比值逐渐下滑，海外矿进口窗口趋于关闭，冶炼厂趋于备国产矿，国产矿加工费持续下调，加工费下调给到锌价一定成本端支撑，期锌较难破位。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2023年11月27日讯： 11月初云南省内因进入枯水期，电力供应紧张趋势显现，当地工业用电不同程度的出现减产，其中省内电解铝企业相应能效管理，进入2023年冬季枯水期减产的环节中，截至目前，省内四家电解铝企业基本完成减产工作，减产情况如下： 根据上面的企业减产的情况来看，此次减产涉及总产能约为117万吨左右，基本符合月初各个企业的反馈的管控通知要求，并未产生较大的调整。今年冬季的云南电解铝减产幅度的确定与往年略有不同，往年各个企业减产幅度基本统一，但今年冬季当地政府及电力部门结合企业铝合金化比例，尽量保证下游铝深加工企业用铝液量，对于铸锭比例较高的企业要求减产幅度较大。从而使得四家电解铝企业（集团划分）减产出现减产幅度10%-40%的区间。这种新式的减产幅度的测算，无疑是推动云南当地的电解铝企业延申铝产业链，促进云南省铝产业链完整度的完善。据SMM数据显示，10月份云南省电解铝总运行产能誉为565万吨附近，省内铝水合金化比例约为61%左右，此次减产完成之后企业秉承铝液保供的原则铝水合金化比例有望提高至77%左右，月度影响铝锭产量约为9.75万吨左右。 SMM简评：近年来，云南枯水期电力供应紧张引起的电解铝减产持续发生，且前两年枯水期向丰水期过渡的阶段，电解铝企业出现过先后两轮的减产，省内电力补充量同比增速不大的情况下，市场传言今年冬季电解铝企业或再度面临二轮减产的信息较多，SMM调研省内多家铝厂，铝厂反馈目前暂无二轮减产的任何文件及信息公布，短期或维持目前的运行为主。我们从电力供需的角度大胆做个预测，目前云南电解铝运行产产能回落至448万吨附近，同比增长11%左右，而按照 2021年-2022年冬季，云南省内电解铝用电量占省内发电量18%左右的占比测算，此次枯水期向次丰水期过渡期间（2023年12月份到2024年5月份）省内要稳住目前448万吨电解铝运行产能需要发电量同比增长15%以上， 这么高的增速预期，的确会让市场不断去猜忌能否达到预期，根据云南省公布的最新数据显示，10月份，云南规模以上工业发电量401.91亿千瓦时，增长17.2%，但10月份云南的来水较去年的特殊气候条件来水的确改善不少，故10月份云南暂未出现工业限电的情况，目前云南主流水站水位略优于去年同期水平，水电发电量短期或维持同比增长状态，但枯水期跨度较大，且每年的1-2月份是云南水电发电的峰谷时期，目前很难去预测出未来电力供应的情况，但2023年省内风光电及火电发电同比增长明显，预计今明年的枯丰过渡期电力供应或有10%以上的增幅，从而减少当地工业用电的减少预期。 SMM将持续后续关注省内电力供需情况。 云南电力数据来源，国家统计局   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）