SMM2月29日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水60元 /吨-贴水20元/吨，均价报贴水40元/吨，较上一交易日涨25元/吨；平水铜成交价68620-68780元/吨，升水铜成交价68630-68800元/吨。沪铜2403合约早盘盘面上扬，盘初下测68660元/吨后一路震荡上行，第二时段重新开盘后上测68910元/吨。随后盘面企稳运行于68860-68900元/吨区间附近。沪铜2403合约对2404合约隔月月差早盘从contango60-80元扩至contango80-100元/吨，收盘前收窄至contango40-60元/吨。 受市场对下月升水看涨情绪影响，今日现货升水重心较昨日小幅抬升，但早市成交重心较报盘仍然较低。早市主流交易时段持货商报主流平水铜对下月票贴水50元/吨-贴水40元/吨，好铜如ENM等对下月票报贴水30元/吨左右，湿法铜如ESOX货紧价挺，对下月票报贴水90元/吨部分成交。随后价格小幅走跌，主流平水铜对下月票报贴水60元/吨-贴水50元/吨，好铜报贴水40元/吨部分成交。受部分持货商出货换现需求影响，部分平水铜与好铜低价成交。 今日现货流通仍较冷清，现货升水如期持稳运行。各家企业普遍关注三月升水变动情况，在对消费看好的预期下，预计现货升水表现将有恢复。预计明日升水将有所上扬。  

现货基本面 上海：早盘市场对2404合约下月票贴水15~30元/吨附近，均价贴水10元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2404合约贴水15~30元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水140~170元/吨。昨日锌价虽有下调，但仍在高位，且社会库存偏多，下游企业刚需采买为主，整体升水继续下调。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对04合约贴10~30元/吨附近，红烨对04合约贴10~20元/吨附近，新紫对04合约暂无报价，百灵对04合约暂无报价，哈锌（免出库）对04合约暂无报价，高价品牌紫金对04合约升水0~10元/吨附近。昨日升水再度走弱，部分贸易商下调升水至贴水位置，下游需求不及预期，接货意愿平平，昨日交投氛围仍维持冷淡，成交未见明显好转。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水20~30元/吨，盘面走弱回调，贸易商挺价，市场普遍报价对高价贴水20元/吨，成交效果不理想；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水55~65元/吨，盘面走弱回调，临近交割，贸易商调价出货意愿不高，资金成本较少的选择进行期货仓单等待交割。 宁波：第一时间段，永昌对2403合约报价升水40元/吨，兰锌对2403合约报价升水60元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。近期宁波市场下游需求不佳，现货升水接连下调，对沪升水亦有所下滑。虽昨日锌价有所下滑，然下游接货情绪不高，整体现货成交平平。   今日预测：隔夜，伦锌录得一光头长下引线小阴柱，布林道上轨承压，KDJ开口收窄，LME库存下降425吨至268050吨，降幅0.16%，LME库存小幅录减。美元坚挺，有色市场情绪偏空，LME库存持续小幅录减使得资金担忧消费水平，多头信心不足，伦锌弱势运行。隔夜，沪锌录得一小阳柱，重心下行，下方10日均线提供支撑，KDJ开口收窄，资金逐渐向远月转移，现货基本面支撑较弱，沪锌偏弱震荡运行。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        2024年春节归来，美金铜市场呈现出淡季不淡的行情，洋山铜溢价居近三年高位。自国内融资铜需求大幅减少后，洋山铜溢价与进口盈亏相关性越来越强，而2024年春节前后，铜现货进口盈亏虽在一定程度上表现为季节性走弱，但仍处于近几年来高位。       从库存表现来看，因保税区蓄水池作用大幅弱化，受此拖累国内社会库存总数亦处于历史较低位置。从社会库存（不含保税）观测，春节期间铜社会库存累增11.74万吨，恰逢交割日等因素致使速度超往年同期，社会总库存接近30万吨水平。春节后铜材消费表现较为疲软，新订单释放并不理想，供给放量下，库存仍有继续累增空间，预计2024年一季度国内社会库存增量将高于同期的9.26万吨，但将明显低于同期社会库存总数（含保税）21.05万吨。       海外显性库存端，LME铜库存几乎不断去化，落至12.78万吨附近，但LME0-3 近端Contango并无改善，现货升水亦表现疲弱。库存下降则受制于全球物流干扰下来自供应端的影响及对俄金属长期制裁导致。消费方面，北美建筑铜消费表现较为低迷，住房市场面临挑战，房屋销售同比将出现回落，施压铜消费；欧洲方面，工业、营建和零售等行业的信心指数依旧疲软，消费者信心指数也持续处于萎缩状态，实际铜消费难见起色。另外春节前出口窗口曾短暂打开，国内少数炼厂抓住机会布局出口，进入3月部分货源将被交仓至LME亚洲仓库，累库预期增强。       综上所述，目前铜消费强弱格局内外对比，国内稍胜一筹。节后铜材行业新订单节奏略低于季节性，但仍呈环比修复趋势，累库幅度将逐渐放缓。一季末二季度始中国冶炼厂进入集中检修期，粗铜市场动态偏紧，或将使得国内集中检修时段加大对精铜的损伤；消费季节性修复下，将给予进口比价更多机会。

SMM2月28日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水100元 /吨-贴水30元/吨，均价报贴水65元/吨，较上一交易日跌35元/吨；平水铜成交价68690-68820元/吨，升水铜成交价68720-68850元/吨。沪铜2403合约早盘整体重心小幅下移，波动起伏不定。盘初震荡于68790-68890元/吨附近，上测68890元/吨后小幅走跌回至68800元/吨一线，早盘结束前下测68740元/吨，收于68810元/吨。沪铜2403合约对2404合约隔月月差早盘整体波动于contango50-80元/吨。 月末倒数第二个交易日，现货升水报盘较昨日明显下行，成交重心更是持续走低。早市盘初，持货商低价甩货意愿较强，主流平水铜报对下月票报贴水50元/吨-贴水40元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报贴水30元/吨附近。进入主流交易时段，持货商出货换现意愿强烈，下游亦有部分逢低补库需求，主流平水铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨部分成交，好铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨部分成交。湿法铜货源紧张，ESOX等报贴水130元/吨-贴水90元/吨，与平水铜价差进一步收窄。至上午11时前，主流平水铜继续下至贴水100元/吨-贴水90元/吨附近有所成交，好铜如金川大板低至贴水80元/吨部分成交。市场成交重心连连走低，报盘与成交价出现一定分歧。 受进口货源流入内贸影响，日内升水承压下行。叠加持货商出货换现意愿较强等因素，成交重心连连走低。部分下游为满足刚需亦逢低补库，日内成交情绪交前日有所回升。但整体来看铜价与订单预期未表现明显好转。预计明日升水将持稳运行。  

现货基本面 上海：早盘市场对2403合约下月票均价贴水0~10元/吨附近，跟盘对2403合约升水-10元/吨附近成交不好；第二交易时段，普通国产报价对2403合约升水-20~-10元/吨附近，高价品牌双燕对2403合约升水150~180元/吨。昨日锌价上涨，下游企业畏高慎采，整体贸易商间少量交投为主，升水延续弱势。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对04合约贴20~升10元/吨附近，红烨对04合约升0~20元/吨附近，新紫对04合约报平水，百灵对04合约暂无报价，哈锌（免出库）对04合约暂无报价，高价品牌紫金对04合约升水0~20元/吨附近。昨日锌价上行，部分贸易商下调升水，高价品牌与普通品牌价差缩减，北方部分地区环保限产问题再起，下游需求有所受限，昨日整体成交情况一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水20~30元/吨，月差缩至0，盘面走升，贸易商挺价，早间有报价在高价平水，甚至升水，成交较差；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水25~75元/吨，盘面回升，早间下游多处于观望状态，贸易商亦有挺价情绪，然华南地区现货量仍居高位，下游压价接货，部分贸易商少量出货，回笼资金。 宁波：第一时间段，永昌对2403合约报价升水50-60元/吨，兰锌对2403合约报价升水80元/吨；第二时间段，永昌锌锭于升水50元/吨价格处有所成交，其余贸易商基本无调价，报价持平上一时间段。宁波市场整体货量不多，现货升水较为坚挺。年后进口窗口开启，部分进口锌锭预售直发下游，挤占部分国产锌市场，叠加今日锌价继续上扬，宁波市场贸易商出货成交情况一般。 今日预测：隔夜，伦锌录得一小阴星，下方5日均线提供支撑，KDJ开口收窄，LME库存下降125吨至268600吨，降幅0.05%，LME库存小幅录减。美联储官员鲍曼表示，太早降息之后可能引发加息情况，宏观偏空，伦锌上行动力不足，偏弱震荡运行。隔夜，沪锌录得一小阴柱，重心微升，下方5日均线提供支撑，现货基本面暂无更多消息指引，内盘受外盘影响，空头占据上风，沪锌偏弱震荡运行。

SMM2月27日讯：2023年12月中下旬以来，内蒙高碳铬铁现货均价逐渐反弹，进入2024年均价走势较平稳，2月27日较前一日持平，报8650元/50基吨。 2月26日，据SMM调研显示，太钢、青山相继发布3月高碳铬铁钢招价格，继续持平，钢招价格已连续3个月持平。打破前期市场盼涨情绪，市场报价重心有所下滑。虽焦炭价格较为坚挺，但在焦炭价格接连走弱的情况下，内蒙部分铁厂已恢复一定生产利润，铁厂因成本原因减产的可能性较低。 内蒙高碳铬铁现货均价走势： 》查看SMM铬现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 据SMM数据显示，1月国内高碳铬铁产量小幅增加，环比增0.87万吨，增幅为1.39%；同比增14.16万吨，增幅为28.66%。 2月产量预计为59.22万吨，环比减少。钢厂月内开工率降幅有限，对铬铁需求依旧维持较高水平。但钢厂节前采购需求多已提前满足，受春节假期影响，期间运输受限，2月可交易时间较短，加之铁厂倒挂严重消减长协外产量，市场多以长协交货为主零售成交有限。2月虽生产时间较短，南方部分铁厂趁春节假期停产休息，但北方节后仍有新增产量预期投出，预计2月高碳铬铁产量降幅有限。 国内高碳铬铁总产量变化走势： 》点击查看SMM铬产业链数据库 需求端： 虽临近“金三银四”不锈钢传统消费旺季，预期整体对铬铁需求依旧维持较高水平，但主流大型不锈钢前期原料备货较为充足，原料采购压力较小，3月钢招继续持平公布。 成本端： 虽2月铬矿到港量大减，但春节假期中提货减少，港口库存再上300万吨以上，矿价整体持稳。但焦炭价格接连下跌下，内蒙地区铬铁厂家利润空间有所恢复。 SMM展望 整体来看，3月主流不锈钢厂高碳铬铁钢招继续持平公布，市场看涨期待被打破。但短期矿价暂稳，焦炭价格走跌下，铬铁厂家倒挂情况有所缓解，铁厂3月排产预期不减，铬铁整体供给并不紧缺。 但2、3月铬矿预期到港偏低，后期矿价仍有走强可能，加之进入“金三银四”不锈钢传统消费旺季，铬铁价格难跌，后续价格走势持续关注不锈钢排产消费情况。

SMM2月27日讯：受印尼矿山RKAB审批放缓、镍生铁原料供应担忧，近期铁厂及贸易商挺价心切，高镍生铁价格抬升，近日不锈钢成本也随之上移。节后不锈钢废料因供应偏紧价格上涨。受以上因素提振，不锈钢成本及价格近期反弹，近期不锈钢期货也持续反弹。在昨日短暂调整后，今日不锈钢主连收涨1.11%。 不锈钢主连走势： 》查看期货实时走势 现货价格 2月下旬以来，SMM 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价持续上涨，27日较前一日涨1.41%。26日，SMM调研显示，下游和终端陆续复工复产，现货市场成交已部分下游刚需补库需求兑现，加之基差较之前走阔，贸易商成交同时回暖。原料端，受印尼RKAB配额审批进度加之欧盟及美国对俄罗斯制裁政治争端，镍系原料价格本周均有上涨推升成本线。 》点击查看详情 304/2B卷-毛边（无锡）现货均价变化走势： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   消息面 据公开数据显示，截至2月26日，印尼已批准1.45亿湿吨镍矿配额（用于2024年），据了解，在此前，镍矿的配额是一年一审批。现在分为两种，如果矿是在勘探阶段，RKAB一年一审批，如果矿山已经处于了运营阶段，可以三年一审批，一次就报三年的配额。从而在新制度实行下，镍矿配额审批相比往年的审批速度也出现了放缓。 据SMM测算，预计2024年印尼当地镍系产品对于镍矿的总耗量在2.41亿湿吨。因此，目前的已审批的镍矿配额量占需求的60%，预计后续审批量继续上升，占比也将逐渐扩大。 基本面 供应端： 产量方面，2月中旬，步入春节假期，国内部分钢厂春节期间陆续进行常规检修，加之2月仅29天，产量较1月有所下滑。由于钢厂2月期单接单良好叠加目前钢厂生产不锈钢具有小幅利润空间，整体检修影响量预计较少。国外方面，一季度不锈钢仍处于消费淡季，印尼钢厂调整生产节奏，产量小幅走低，2月预计印尼不锈钢产量环比降约2.63%。 预计2月国内不锈钢产量约268.4万吨，环比减7.22%。其中分系别看，200系不锈钢产量约72.1万吨，环比增加约4.95%；300系不锈钢产量约137.7万吨，环比减少约12.9%；400系不锈钢产量约为58.6万吨，环比减少约6.24%。 印尼不锈钢月度产量、国内不锈钢月度总产量及分系别产量变化走势： 库存： 节后库存累库幅度相较往年较小，且节后一周无锡地区库存持平。2月22日库存较前一周增加6340吨。截至23日不锈钢社会库存整体持平，无锡地区小幅去库，北方受暴雪天气影响汽运受限，后续分货到货量将会增加，消化速度放缓维持累库。 国内不锈钢分地区分系别总库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端： 年后下游消费市场较为乐观。2月节后为传统淡季，3月4月是传统旺季。节后整体消费尚可，但大多为下游按需采购没有提前备库囤货需求体现，部分市场交易者对3月不锈钢消费较为乐观，且看涨镍矿镍铁，市场成交较为活跃。 成本端： 印尼方面，节后RKAB获审矿山低于此前预期，市场对原料供应担忧看涨后续高镍生铁及不锈钢成材价格。 2月27日，8-12%高镍生铁均价较前一日上涨5元/镍点，连续两日上扬。基本面来看，供应端由于印尼RKAB政策的影响，月内镍矿价格有所回调，原料价格上行使得镍铁成本有所增加。针对印尼和全球铁厂减产的预期，2月全球镍铁产量预计将下滑。需求端，目前处于不锈钢行业传统淡季，加上国内及印尼产量的减少，镍铁需求呈现减弱态势。目前镍铁市场供需两端均显弱态，但因印尼RKAB审批进程不达预期，可能在情绪上对镍铁价格有所支撑。 8-12%高镍生铁均价变化走势： SMM展望 整体来看，当前基本面供应端印尼矿山RKAB审批放缓，原料价格上涨；需求端下游消费为乐观预期。SMM预计，短期内不锈钢期价的支撑较有力。