10月产量增加的企业有14家，产量增加的幅度比较多。主要原因是因为10月价格整体呈现先跌后涨的“V”字走势，10月中下旬白银价格持续攀升，高达8000元/千克以上的价格，因此冶炼企业生产积极性较高，部分企业减少库存来把握市场银价高位时间，保证利润。 产量减少的企业有9家，减少的企业数和量均有所下降，因此本月白银量增加较多。本月产量减少的企业减产的原因有：1、原料中银含波动。2、年度生产计划接近完成，控制产量和库存，减少产量。 由于10月白银产量较高，同时10月下游生产放假，市场白银供过于求，从10月国庆回来之后白银现货的升贴水在降低，并维持大幅贴水状态，市场采购情绪偏弱，而供应充足，销售企业也希望高位销售，落袋为安，升贴水稳价难度较大，市场出货难度较大，一直呈现贴水状态，由于10月销售难度较大，市场考虑增加出口，减少国内供应压力。 11月美国宏观信息频发，美国大选过后，经美国媒体报道，特朗普最先获得半数选票成为总统，市场交易“特朗普预期”，美元提振，白银价格承压，周五凌晨，美联储宣布降息25基点至4.5%-4.75%，提振白银，宏观信息频发，白银价格波动震荡剧烈。 》查看SMM贵金属现货报价  

核心观点： 本周期货市场宽幅震荡，焦炭迎来第二轮提降。从基本面来看，本周焦炭供应压力有所增大。焦企利润较好，生产积极性较高，加之焦企出货普遍较好，库存压力较低，焦企开工率提升明显，焦炭供应增量明显。需求端，钢厂铁水持续高位运行，但由于焦炭库存逐步恢复政策，需求小幅回落，因此焦炭基本面供应压力增加明显。因此焦炭本周迎来第二轮降价。后续来看，本周各种宏观消息均落地，市场关注重点逐步转向基本面。由于终端钢材淡季来临，终端钢材消费压力逐步变大，市场预期普遍较为悲观，钢厂利润再度面临收缩。加之炼焦煤供应持续宽松，焦炭成本支撑较弱，叠加焦炭基本面逐步转差和终端钢材消费预期较差的双重影响，预计下周焦炭价格将稳中趋弱运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格较上周下跌50-55元/吨，一级冶金焦-干熄2120元/吨；准一级冶金焦-干熄1980元/吨；一级冶金焦1740元/吨；准一级冶金焦1658元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格较上周持稳运行，一级水熄焦1890元/吨，准一级水熄焦1790元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周由于美国大选和人大会议影响市场观望情绪较重，焦炭期货宽幅震荡。 后续来看，随着宏观政策的落地，市场关注终端逐步转向基本面。由于终端钢材需求预期较差，市场悲观情绪较重，加之焦炭基本供应压力逐步加重，预计短期下周焦炭期货将震荡下行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利63.5元/吨，焦企利润小幅回落。 本周虽然原料端炼焦煤价格持续走弱，但焦炭迎来第二轮提降，因此焦企利润小幅回落。 后续来看，由于焦炭基本面供需压力逐步增大，焦炭较高或将继续走弱。同时由于炼焦煤价格持续走弱，焦炭成本支撑偏弱，因此虽然焦炭价格有走弱预期，但焦企利润下跌幅度或将小于焦炭价格，预计焦企利润将小幅下降。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.54%，环比上周上涨2.98个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.5%，环比上周上涨1.2个百分点。 本周焦企盈利小幅扩张，环保限产影响消退，下游需求尚可，焦企出货较为顺畅，因此焦企生产积极性较高，焦企开工率小幅上涨，焦炭供应有所扩张。 后续来看，本周焦企开启焦炭第二轮提降，市场看跌情绪有所加重。但考虑到目前炼焦煤价格持续偏弱，提降落地后焦企仍小幅盈利。同时，钢厂铁水仍有增量预期，焦炭刚需支撑焦企，因此焦企减产意愿较低，预计下周焦企产能利用率将延续小幅增长。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存30.9万吨，环比增加3.9万吨，增幅14.44%。焦企炼焦煤库存284.7万吨，环比下降3.7万吨，降幅1.28%。钢厂焦炭库存277.3万吨，环比增加6.2万吨，增幅2.29%。两港焦炭库存为132.2万吨，周环比下降2.6万吨，降幅1.93%。 本周焦企开工率明显上升，焦企产量上升明显，加重下游钢厂采购并无明显增量，因此本周焦企焦炭库存累库明显。原料方面，由于终端钢材消费预期始终偏差，因此焦企采购普遍谨慎，加之焦企开工明显上升，因此焦企炼焦煤库存小幅下降。钢厂方面，本周高炉铁水小幅下降，但钢厂采购尚可，因此钢厂焦炭小幅累库。 后续来看，虽然本周焦炭第二轮提降落地，但焦企仍小幅盈利，焦企供应端难有减量。加之下游钢厂焦炭需求有下降预期，因此预计下周焦企焦炭库存将继续小幅累库。原料方面，由于终端钢材需求不佳，焦企利润有持续收缩的趋势，因此预计焦企采购将更加谨慎，下周焦企炼焦煤库存将小幅下降。钢厂方面，后续铁水仍将延续窄幅波动，焦炭需求端难有增量，同时考虑到部分钢厂焦炭小幅累库，下周钢厂采购或将有所减量，钢厂焦炭库存或将延续小幅累库。港口方面，由于近期钢厂利润尚可，因此预计短期钢厂铁水仍将延续高位，但考虑到目前部分钢厂已开始累库，因此预计后续焦炭需求降有所下降，预计下周焦炭港口库存降幅将有所收窄。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月8日讯： 价格回顾： 截至本周五，SMM地区加权指数5,391元/吨，较节上周周五上涨283元/吨。其中山东地区报5,300-5,400元/吨，较上周周五上涨250元/吨；河南地区报5,300-5,500元/吨，较上周周五上涨300元/吨；山西地区报5,400-5,500元/吨，较上周周五涨250元/吨；广西地区报5,250-5,450元/吨，较上周周五涨325元/吨；贵州地区报5,250-5,450元/吨，较上周周五涨325元/吨；鲅鱼圈地区报5,560-5,440元/吨。 海外市场： 截至11月8日，西澳FOB氧化铝价格为693美元/吨，海运费25.30美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.17附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5,903元/吨左右，高于国内氧化铝价格512元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。本周暂未询得新的海外氧化铝现货成交。周期内未询得新的海外氧化铝现货成交，随着国内氧化铝价格的持续拉涨，出口窗口已逐渐关闭。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较前一周回升1.81个百分点，至83.64%，主因：一方面，部分前期因重污染天气影响焙烧的产能恢复，另外一方面，氧化铝价格持续拉涨，盈利空间扩大，叠加长单交付需求等原因，部分企业运行产能提升。另外，西南地区上周进行检修部分氧化铝产能已于近日恢复正常生产，但是贵州某氧化铝厂焙烧环节故障抢修，预计检修3天，产量影响预计共5000吨左右。周期内询得部分氧化铝现货成交，成交价格较前期继续上行，山西地区氧化铝成交价格区间为5,300-5,500元/吨，贵州氧化铝成交价格区间为5,200-5,500元/吨，广西地区氧化铝成交价格区间为5,250-5,450元/吨。 整体而言： 需求端，国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，虽有部分企业反馈预计有停槽或检修计划，但整体对氧化铝需求影响有限；海外氧化铝供应存在缺口，但近期国内氧化铝现货价格持续拉涨，出口窗口已逐渐关闭。供应端，矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，近期部分因重污染天气影响焙烧的产能有所恢复，且有部分氧化铝厂提产，但西南地区有个别氧化铝厂检修仍处于检修中，短期内氧化铝基本面仍呈现供应偏紧状态。后续需持续关注北方地区采暖季环保政策对氧化铝生产的影响。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM11月8日讯： 周内锌价居高位运行，镀锌因黑色价格走高叠加订单较好，开工情况略有好转，但因环保情况增量有限；压铸锌合金因部分企业本周部分企业进行检修，叠加锌价高昂抑制订单，开工大幅下滑；氧化锌企业开工基本维持，下游提货速度未见增加，终端无其他起色。整体来看下游消费当前仍旧偏淡。                                                                                              》点击查看SMM金属产业链数据库

2024年10月，中国电解液产量环比上涨8.6%，同比增长67%。终端市场需求增速有所提升，整体需求上涨，电解液工厂的开工率相比上月显著提升。基于六氟磷酸锂价格小幅上涨，部分电解液企业选择观望并等待原料价格趋于稳定，整体对原料的备库意愿不强，订单多为现销现产。与此同时，电芯企业的开工率与9月相比大幅提升，促使电解液工厂根据市场需求适度提升了开工率，因此产量上涨。 在10月份，由于无水氟化氢和氟化锂价格的上涨，六氟磷酸锂的价格也有所调整。这一价格变化逐渐传导至电解液终端，使得电解液出现微涨态势。 展望11月，预计终端需求将持续上涨，电解液需求也将进一步提升。预计11月中国电解液产量环比上涨约6.4%，同比增长约88%。   说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707842（或加微信如下）任晓萱，谢谢！                                                   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

SMM11月8日讯 11月6日下午，美国总统大选尘埃落定，由于特朗普胜选后的移民、税收和贸易政策预计将刺激美国更高的增长和通胀美元指数飙升刷新近四个月高位，伦锌承压下行跌幅达4.65%，拖累沪锌短暂走弱。   而11月7日，随着市场情绪冷却，沪锌价格上行，转为期待国内利好政策释放，黑色价格上行亦带动沪锌走势。后续锌价走势将如何？ 基本面： 供应端紧张情况贯穿全年，矿紧格局始终存在，而进入四季度冬储季节，冶炼厂需求量增加，同时冶炼端考虑到矿供应压力和冶炼利润倒挂，11月产量将环比小幅下降，供应端紧缺延续，为锌价提供一定的支撑。   需求端即将进入消费淡季，进入十一月北方多地频繁环保预警，叠加天气转冷，项目施工受限，多数项目考虑收尾工作，订单有所减弱，且下游由于订单较少，企业之间竞争较为激烈，加工费上涨困难，导致下游对于较高锌价接受程度较差，较弱的需求依旧抑制锌价的继续上行。   而11月8号结束的全国人大常委会中并未释放出超预期利好政策，宏观情绪有所转空。预计后续锌价将仍高位震荡运行。                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

2024年10月，中国六氟磷酸锂产量环比上升9%，同比上升52%。这一增长主要得益于终端市场需求的提升和行业整体需求的上涨，六氟磷酸锂工厂的开工率较上月有所提升。10月六氟磷酸锂价格因原料端因素略有提升，目前下游在采买过程中较为谨慎，订单主要采取现销现产模式，库存水平处在低位。此外，电芯企业的开工率与9月相比有所提高，六氟磷酸锂工厂根据市场需求灵活调整生产，从而使得产量显著增长。 10月份，氟化锂、无水氟化氢的价格均有所上涨，因此六氟磷酸锂价格也有所调整。原料价格变化逐步传导至六氟磷酸锂，六氟磷酸锂均价也从54875元/吨上涨至55125元/吨,涨幅为0.45%。 展望11月，终端需求预计将有所上升，带动对六氟磷酸锂的需求增加。预计11月份中国六氟磷酸锂的产量将环比增长约6%，同比增长约70%。 说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707842（或加微信如下）任晓萱，谢谢！                                                   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

多晶硅：本周P型致密料市场主流成交价格35-38元/千克，N型硅料成交价格40-44元/千克。本周多晶硅市场价格相对稳定，11月出市场签单情况相对较差，硅片企业抱团减产，硅片产量下滑严重同时多家企业前期原料库存相对充足，市场预期较弱，采购意向较为有限。硅料厂又不愿大幅降价排库，目前市场整体僵持。 硅片：本周国内P型单晶硅片182mm主流成交价格1.05-1.1元/片，N型18Xmm硅片1-1.03元/片，N型210R价格1.18-1.23元/片。本周硅片价格相对较为稳定，硅片企业抱团大减产，对比电池片排产11月硅片生产显著小于供应，硅片库存将出现下滑。但硅片历史库存积压较为严重，目前仍有一定压力，价格暂时保持稳定。 光伏电池：本周光伏电池价格持稳，虽上游硅片价格松动，但电池价格较为坚挺，主要由于11月光伏组件厂家外采电池量大幅增加，带动了专业化电池厂家的出货，电池厂家交货紧张，库存低位，且以低效片为主。部分专业化电池厂家产能被生产计划量所排满，无现货可交，电池厂家对于上调价格蠢蠢欲动，但下游组件厂压制力较强，电池价格僵持维稳。高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.27-0.27元/W; PERC210电池片价格0.28-0.28元/W左右；Topcon182电池片（25%及以上效率）价格0.265-0.265元/W左右；Topcon210RN电池片0.27-0.275元/w；Topcon210电池片0.275-0.28元/W。HJT210半片电池0.39-0.45元/W。 组件：本周组件市场，集中式项目的PERC182mm主流成交价0.64-0.70元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.71元/W，N型182mm主流成交价格0.65-0.73元/W，N型210mm主流成交价格0.66-0.74元/W。组件价格维持，成交价尚未普遍上涨，集采项目交付价格维持低位。一线企业近期集采项目投标价在0.68元/W附近，但仍有部分低于0.68元/W的投标价频繁出现，市场仍未对推涨价格达成一致，价格后续走势仍将僵持。10月实际产量相比预期有所下滑，11月排产环比微降0.6%，中国境内组件排产预期持平，主要减量来自海外基地，年末集中交付期来临带动部分企业开工率出现增长，亦有部分企业因亏损和库存压力原因选择下调开工率。 终端：2024年10月28日至2024年11月3日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共40项，中标总采购容量为18018.61MW，相比上周增加15330.51MW。近期集采项目的交付需求小高峰启动，然而国内外市场需求推动平缓。终端对本轮组件价格上涨普遍持观望态度，且多数集采价格因调差的原因仍在低位。年末开发商均进入冲刺阶段，项目加快安装和并网。集中式项目建设如火如荼，分布式项目相对疲软，年末仍有抢装使12月底装机大涨的趋势出现。 光伏玻璃：本周光伏玻璃价格暂时稳定，11月新单价格无变化，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交价格为12.0元/平方米、3.2mm单层镀膜主流成交价格为20.5元/平方米，低价成交为主。11月新单开始签订，价格成交方面相对于上月末暂无变化，成交重心下游以低价采购为主，11月组件需求小幅降低，同时玻璃供应也有所下滑，供需表现双弱，库存有望下降。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂价格维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-8.5万元，价格暂稳，中层砂每吨3.5-4.5万元，外层砂每吨1.9-3万元。近期国内市场石英砂价格暂时稳定，但下游坩埚价格近期成交重心再度下移，故近期抵触情绪再度增强，议价向跌价运行。 胶膜：本周胶膜市场，EVA透明胶膜价格12000—12600元/吨，EPE共挤胶膜价格14600—15300元/吨，POE胶膜价格18000—19000元/吨。胶膜价格两极分化，大厂基本保持原价，而小厂由于压力较大，出现了一定程度的价格上涨。 EVA /POE：EVA光伏价格成交至9900—10400元/吨，POE价格到厂价为12500—13200元/吨。EVA市场看涨情绪强烈，短期价格仍有上升空间。POE厂商涨价意愿强烈，下游接受度不高。 背板：目前白色CPC背板-双涂氟市场价格在5.0-5.5元/平方米附近。透明CPC背板-双涂氟价格在11.5-12.5元/平方米附近。背板厂家11月订单基本签订完毕，海内外需求呈现双弱趋势，据SMM最新统计，目前11月国内背板市场总排产预期降至2200万平附近，同比上月国内背板产量大幅下滑近1000万平。总体市场情绪仍偏悲观，后续背板市场价格或不具有再度上行动力。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。供应端生产稳定充足，进入年底交货小高峰，工商业和集中式用逆变器需求向好，欧洲库存也进入去库尾声。 》查看SMM光伏产业链数据库