SMM9月4日讯： 本周，虽人造石墨产能过剩格局仍存，但未现降价行情，价格以稳为主。成本端，石油焦价格出现调涨；需求端，终“金九银十”销售旺季到来，下游需求高企。因此，本周负极企业受到成本抬升及下游需求上涨的双重影响产生涨价情绪，但受限于成本上涨幅度较小以及新增产能的持续释放，本周价格持稳为主。展望后续，生产成本与下游需求均预计保持持续抬升态势，但短期内过剩产能对价格的压制作用仍将存在。因此，预计后续人造石墨负极材料价格难有上涨空间。 本周，天然石墨负极材料价格延续平稳态势。成本端，上游原材料及加工各环节成本近期始终保持平稳状态；供需端，下游需求虽有微弱回升迹象，市场交易活跃度略有提升，但行业整体供大于求的核心格局并未发生根本性改变。在成本平稳与供需格局稳定的双重作用下，本周天然石墨负极材料价格得以维持稳定。展望后市，天然石墨的行业竞争态势将持续加剧，供应过剩格局难以得到改善，预计后续天然石墨负极价格将继续承压，难有上涨。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM9月4日讯： 本周，石墨化市场仍陷入僵持。由于负极企业一体化布局，石墨化外协产能过剩矛盾持续加剧，负极企业压价情绪仍存；但成本利润端，石墨化外协由于前期大幅压价导致价格无继续下行空间。​展望后续，随“金九银十”旺季到来，石墨化外协下游需求或将得以提振；但新增需求的释放也无法完全消耗其前期过剩的产能。因此，预计后续石墨化市场价格仍将处于僵持状态。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM9月4日讯： 本周，国内低硫石油焦市场价格呈现小幅上行态势，市场均价达到4038元/吨。成本端，相关成本未出现下降，为低硫石油焦价格形成有效支撑；供需端，市场供应整体保持稳定，未出现明显波动，而需求端则呈现小幅抬升趋势，供需关系的积极变化进一步助推价格走势。展望后续市场，下游阳极与负极企业的备货需求预计将持续释放，低硫石油焦的市场需求支撑力度将进一步增强，预计后续低硫石油焦价格或将延续上行态势。 本周，油系针状焦生焦市场整体以稳价为主。成本表现稳定，为油系针状焦生焦价格提供支撑，避免了价格下行风险；供需关系与上周相比无明显变化，整体处于相对平衡的状态，未出现供需失衡引发的价格驱动因素。​展望后市，“金九银十”销售旺季到来预计将对油系针状焦生焦的下游需求带来提振，同时处于停产检修状态的企业短时间内暂无开工计划。因此，预计后续油系针状焦生焦价格将出现上行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

2025 年 8月，中国六氟磷酸锂产量环比上涨约 9.5%，同比上升约 30%。 从需求端来看，下游电解液产量增速显著提升，叠加六氟磷酸锂价格上行的推动，下游客户采买意愿增强，备货积极性持续升温，共同拉动六氟磷酸锂市场需求增长。供应端方面，尽管当前六氟磷酸锂生产企业利润尚未出现明显改善，生产积极性不强，但企业普遍依据订单制定生产计划，依托订单规模的扩大，最终促成六氟磷酸锂产量上涨。 展望9月，电解液产量预计随下游需求进一步释放持续增长，进而带动六氟磷酸锂需求上升。尽管部分六氟磷酸锂企业受利润水平限制，生产积极性尚未充分调动，但仍会依据下游订单合理排产；同时，部分一体化企业及与下游客户绑定紧密的企业，将顺应需求增长趋势主动增产。在整体需求上行的推动下，行业开工率有望提升。综合来看，预计9月中国六氟磷酸锂产量环比增加约 7.2%，同比增长约 23.8%。   说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858   胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

宏观方面，最新公布（8月29日）的美国7月PCE数据符合预期进一步支持货币宽松政策。8月底，芝商所的FedWatch工具显示，市场目前预计美联储将降息的概率为87%，高于一个月前的63%。9月1日，金价挑战前期高点，提振白银等其他贵金属同步上涨。 【经济数据】 美国8月ISM制造业PMI48.7，前值：48，预期：49 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值：58.2，前值：58.6，预期：58.6 美国7月核心PCE物价指数年率公布值：2.9%，前值：2.80%，预期：2.90%  【现货市场】在白银现货市场，银价自上周五晚突破震荡区间本周大幅上涨后，下游畏高情绪浓厚。本周沪银主力2510合约与金交所TD之间的基差收窄至20-30元/千克，贸易商和冶炼厂积极抛货。升贴水方面，上海地区国标银锭仓单对TD的升贴水报价下调至平水附近，大厂银锭持货商对TD升水亦下调至2-3元/千克报价，由于市场上投机商大贴水抛货，升水报价的国标银锭和大厂银锭成交相对偏淡。本周四银价高位回落后，市场成交明显较周初出现好转，过快上涨的价格已引起警惕，尽管中长期银价偏强震荡趋势仍未改变，但短期上方空间有限，需警惕冲高回落风险。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在6070-6347元/千克；太阳能正面细栅参考均价为9140-9555元/千克；太阳能正面主栅参考均价为9090-9505元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

SMM9月4日讯：   本周硫酸钴价格持续上涨，硫酸镍价格也小幅上涨，而碳酸锂等盐类产品价格持续下跌。本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数虽盐价上涨而小幅抬升，锂系数则在下跌后下跌。而铁锂黑粉锂点本周价格基本也振荡运行。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-71%，环比较上周有所下降1%。铁锂极片黑粉价格为2700-2950元/锂点，电池黑粉价格为2450-2650元/锂点，环比下跌100元/锂点。目前随着碳酸锂价格的持续下跌，三元回收湿法企业基本将镍钴锂系数分开计价，一般锂系数会比镍钴系数低4-5个点。而铁锂湿法端，多数铁锂湿法厂维持代工，且随着碳酸锂价格振荡，部分上游打粉企业因对价格不确定而暂停报价，但市场整体成交也是随锂盐波动而波动。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM 9月4日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3168.46元/吨，较上周四下跌57.66元/吨。其中山东地区报3,100-3,140元/吨，较上周四下跌40元/吨；河南地区报3,140-3,180元/吨，较上周四下跌40元/吨；山西地区报3,100-3,180元/吨，较上周四下跌45元/吨；广西地区报3,240-3,300元/吨，较上周四下跌40元/吨；贵州地区报3,250-3,310元/吨，较上周四下跌30元/吨；鲅鱼圈地区报3,210-3,290元/吨，较上周四持平。 海外市场： 截至2025年9月4日，西澳FOB氧化铝价格为368美元/吨，海运费22.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.16附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,240.48元/吨左右，高于氧化铝指数价格72.02元/吨，进口窗口维持关闭。本周未询得海外氧化铝现货成交。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8996万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.89个百分点至81.55%，主要系部分企业因检修等原因焙烧炉负荷降低。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.15%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在77.56%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下降2.38个百分点至58.69%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下降11.67个百分点至66.67%。 现货方面，本周现货成交清淡，零星成交价格对网价贴水明显，带动现货价格下跌。本周北方仅询得一笔铝厂招标采购成交，成交价格折山西出厂低于3100元/吨；南方同样询得一笔现货成交，成交价格在3260元/吨左右。 整体而言，氧化铝基本面维持过剩格局。虽然，本周氧化铝运行产能降低，但当前运行产能降低幅度尚未扭转过剩格局，且运行产能降低的主要原因在于，部分企业开启常规检修，焙烧炉负荷降低，拉长周期对氧化铝产量影响有限。据了解，当前电解铝厂氧化铝原料库存相对较高，本周SMM统计，电解铝厂氧化铝原料库存289.9万吨，对于现货采购的意向较弱；卖方意向价格较前期也有一定下跌。过剩格局之下，短期内氧化铝现货价格预计延续跌势，后续需关注氧化铝企业成本利润情况，以及运行产能动态。   来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

2025年8月，中国电解液产量环比上涨9.54%，同比增长约45.23%。 从需求端看，终端市场需求增长态势明确，储能领域受益于国内订单长期向好与美国关税延期的双重利好，需求持续攀升；动力领域则受“金九银十”汽车销售旺季预期拉动，电芯企业提前启动备货。在动储两大板块的协同带动下，整体需求显著增长。供应端方面，电解液企业坚持“以销定产”策略，受电芯产量环比7月大幅上涨的影响，企业提升开工率，直接推动电解液产量同步上升。 展望9月，电解液市场需求将迎来多重支撑，储能领域需求预计延续增长态势；动力领域方面，“金九银十”消费旺季效应叠加近期重卡动力电池订单表现亮眼，将带动动力电芯产量提升，致使市场需求实现稳步增长，作为核心配套材料的电解液需求亦将同步上升。此外，受国庆假期运输限制影响，部分原本计划在假期执行的订单将提前至9月落地。多重因素推动下，预计9月中国电解液产量将环比上涨约 7.2%，同比增长约 35.23%。       说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858   胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM9月3日讯：                                                  今日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升60-升水300元/吨，均价报价升水180 元/吨，较上一交易日下降10元/吨；SMM1#电解铜价格79950~80430元/吨。早盘沪期铜从80210元/吨附近持续走跌，临近上午收盘时触及79720元/吨；跨月价差BACK20-40元/吨，沪铜当月进口亏损仍在300-400元/吨之间。         日内采购情绪依旧较弱，因进口大量到货销售情绪略微抬升。上海地区电解铜采购情绪为3.11，销售情绪为3.18历史数据可以查询数据库。日内主流平水升水120元/吨跌至升水80元/吨成交，江苏地区升水60元/吨被压价至升水20-40元/吨成交，上海地区到货金凤等保税区解锁货源升水20-30元/吨成交。日内非洲以及哈铜等货源出货较好，集中到货且价格较低吸引下游采购。         展望明日，铜价80000元/吨附近抑制下游采购，但明日周五下游备货情绪抬升，预计令升水下降幅度有限。