》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM调研数据显示，二月再生铜制杆企业开工率为52.63%（调研企业：43家，产能387万吨/年），环比上涨20.69个百分点，同比上涨20.05个百分点。元宵节过后，再生铜产业链迎来全面复工复产。二月铜价整体运行在67500元/吨-70500元/吨之间，较一月有大幅度跃升，叠加节前大部分原材料供应商备有一定量库存，因此节后再生铜原料供应商积极出货，再生铜原料供给边际量增加，因此二月再生铜原料采够较为容易。除此之外，由于一月大部分再生铜杆厂因消费疲软提前进入春节假期，原料库存备有7天以上，因此年后宽松的再生铜原料供应助力再生铜杆厂全面复工复产。消费端，从市场参与者分布来看，二月再生铜杆市场参与者多为贸易商，这主要是因为下游中小型电线电缆厂复工时间较晚且交单时间集中三月，叠加铜价持续处于大幅度震荡，电线电缆厂对铜价畏高，因此二月大部分再生铜杆厂来自下游电线电缆厂新增订单较少。除此之外，二月精废价差持续维持在1500元/吨附近，精废杆价差多维持在1200元/吨以上，为再生铜杆贸易商带来套利机会，因此贸易商积极订购再生铜杆。 》查看SMM金属产业链数据库 预计三月再生铜杆开工率为54.81% 据SMM调研，预计三月再生铜杆的开工率为54.81%。环比上升2.18个百分点，同比上升2.71个百分点。进入三月，消费将会进一步回暖，且临近交货时限，下游补货将逐渐积极。与此同时，两会为下游消费带来了新的指引方向，基建以及房地产有望成为经济稳增长的重要发力点，此外三月进入传统消费旺季，将为再生铜杆创造新订单。

据SMM调研，2023年2月铜箔企业开工率为77.37%，环比下滑3.28个百分点，同比下滑8.96个百分点。其中大型企业开工率为81.82%，中型企业开工率为83.78%，小型企业开工率为59.09%。其中电子电路铜箔开工率为81.33%，环比下跌3.13个百分点；锂电铜箔开工率为77.78%，环比下跌0.55个百分点。预计3月铜箔行业整体开工率为81.89%，环比增长4.52个百分点。（调研企业：22家 合计产能：103万吨） 2月铜箔企业开工率为77.37% 据中汽协数据显示2023年1月新能源汽车产销分别完成42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%，渗透率下降至24.7%，新能源汽车开年遇冷。据SMM调研多数锂电池厂商，在终端需求缩水的形势下，消耗自身库存为主。目前多数锂电池厂商锂电铜箔原料库存达3周以上，超出正常库存流转水平。锂电铜箔市场供给弹性明显大于需求，2月市场呈现量价齐跌局面。虽开工率数据未大幅下滑，因部分厂家转产电子电路铜箔，但电子电路铜箔行业终端消费同样不容乐观。 据SMM了解，2月华东地区覆铜板企业平均开工率约为65%（涉及产能约1900万m²/月），假设同样按单张覆铜板每盎司耗铜箔0.75公斤计算，华东地区用电子电路铜箔需求量较同期（同期华东地区覆铜板行业开工率75%左右）有所下降，主因消费类电子行业需求差强人意，节后消费不及预期。 2月铜箔企业原料库存比为14.25%，成品库存比为14.67% 2月铜箔行业原料库存比变化微乎其微，但成品库存比却上升0.51个百分点。2月终端新订单下滑，产业链上下游库存均有所增长，部分中小企业迫于压力减产，调节成品库存为主。 预计3月铜箔行业整体开工率为81.89%，环比增长4.52个百分点，同比下跌10.52个百分点。 今年7月1日起，被称为最严苛排放标准的“国六B”将正式实施，此前使用“国六A”排放标准车型过渡的车企必须在7月1日前加大库存清理力度，各地燃油车部分车型纷纷开始不同程度的降价。燃油车毛利率远高于新能源汽车，同样市场竞争激烈下，短期内新能源汽车很难以价格“取胜”。况且从3月全国各地汽车行业补贴力度看，新能源汽车受益幅度不大，部分地区依然侧重于燃油车。多数锂电铜箔厂商3月开工率仅季节性小幅回升，未有明显起色，新订单增幅也较同期大幅放缓。3月份华东覆铜板行业开工率或将下滑至50%左右，目前电子电路铜箔-覆铜板行业成品库存呈现累库趋势，预计后续产业链将逐渐步入去库存阶段，电子电路铜箔行业开工率将逐步下降。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 3月10日讯： 截至本周五， SMM氧化铝地区加权指数 2,936元/吨 ，较上周五下调5元/吨。其中山东地区报2,890-2,960元/吨，较上周五报平；河南地区报2,960-3,000元/吨，较上周五报平；山西地区报2,960-2,990元/吨，较上周五报平；广西地区报2,800-2,860元/吨，较上周五下调25元/吨；贵州地区报2,830-2,900元/吨，较上周五下调10元/吨；鲅鱼圈地区报3,050-3,150元/吨。 海外市场：1月初美铝宣布，旗下位于澳大利亚的Kwinana氧化铝厂，因为天然气供应短缺减产30%，影响产能约70万吨/年，截至周报发送前，该厂依旧处于减产状态，复产时间未知。Kwinana减产后，海外氧化铝市场出现多笔成交，成交价格窄幅震荡，但整体成交价格维持高位。本周西澳FOB氧化铝价格为366美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,145元/吨左右，高于国内氧化铝价格209元/吨，进口窗口始自1月18日起，始终处于关闭状态。 国内市场：2月国内氧化铝市场重回过剩格局，总产量达611.7万吨，月内小幅过剩26.5万吨左右。分地区来看，河南地区，当地氧化铝厂维持压产状态，全省开工率仅为54.2%，去年同期即便在严格环保政策的强压下，开工率都维持在55.8%的水平，盈利能力薄弱、矿石采购难度不减持续抑制当地产能的抬升；山西地区，全省开工率为70.7%，该省氧化铝面临的困境与河南相似；贵州地区，广铝和国电投均有所复产，全省开工率自上月的73.2%修复至89.4%；河北地区，文丰氧化铝厂总建成产能已达360万吨，当前开工率已经保持90.5%的高位；广西和山东地区，由于原材料供应稳定且企业盈利水平尚可，属于全国生产运行最稳定的两个省份，开工率分别为98.1%和95.6%。 整体而言：对于价格的预测，我们维持此前观点不变，目前氧化铝的价格利空因素颇多。烧碱价格下跌带来的成本下移，仅是短暂修复了氧化铝厂的利润，在供大于求的基本面下，成本端的下滑给予了价格重心下移的空间，加之博赛、广铝、国电投吴川氧化铝厂的复产以及田东锦鑫二期120万吨已经建成，供应端的增量将加速桂黔渝地区氧化铝价格的下行。短期来看，除非供需两端再度出现生产波动，扭转当前基本面的颓势，否则氧化铝价格难言乐观，将出现西南领跌北方跟跌的情况。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月10日讯： 本周铜价依然在68500元/吨-70000元/吨之间运行，再生铜原料供应商依旧维持逢高出货，逢低补货的原则，但值得注意的是本周铜价运行区间变窄，再生铜原料供应商博取价差收益受抑，因此部分再生铜原料供应商出货情绪有些减弱。于此同时，下游再生铜杆厂对于再生铜原料的边际需求并未如预期增多，这主要原因是虽电线电缆厂3月开始，积极拿货，再生铜杆消费有明显回暖的迹象，但是由于前期无论是贸易商还是再生铜杆厂都堆积了大量的再生铜杆，因此本周再生铜杆厂生产积极性仍在减退，因此对再生铜原料的需求也未大量释放。 截至本周五1#光亮铜不含票均价为63680元/吨，较上周上涨40元/吨，周平均精废价差1667元/吨，较上周缩窄了55元/吨。虽本周精废价差较较上周有所缩窄，但是仍然处于优势线上方，利于再生铜消费。

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月9日讯： 今日SMM1#电解铜现货对当月2303合约报于升水40~升水90元/吨，均价报于升水65元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。平水铜成交价格69270~69340元/吨，升水铜成交价格69290~69370元/吨。隔夜美国2月ADP就业人数录得24.2万人，高于预期值20万人，随后美指继续拉涨，然美联储主席鲍威尔在后续发言中鹰派声音减缓，美指回吐部分涨幅。隔夜铜价随着美元波动亦表现先抑后扬，早盘沪期铜2303合约盘面重心一路下行，上午十一时后测试69200元/吨下方，上午收于69120元/吨。沪期铜2303合约与2304合约contango月差90~60元/吨，重心企稳contango70元/吨附近，较昨日表现进一步收敛。 广东地区1#光亮铜报价63500元/吨~63700元/吨，精废价差为1741元/吨，持续位于优势线上方，利于再生铜原料消费。江西地区今日再生铜杆主流报价68200-68300元/吨，较上交易日上涨元/吨，今日再生铜杆价格对盘面扣减870元/吨。今日精废杆价差为1480元/吨，再生铜杆持续位于优势线上方，利于再生铜杆消费。

巴克莱周三下调了其对2023年国际油价的预测，部分原因是俄罗斯的原油产能将比预期更具弹性。该银行还表示，由于中国需求将不断增长，原油市场可能在今年下半年进入供不应求状态。 巴克莱将其对布伦特原油和WTI原油的价格分别下调了6美元和7美元，至92美元/桶和87美元/桶。 巴克莱还预计，明年布伦特原油的平均价格将进一步升至97美元/桶，而WTI原油价格将为92美元/桶。 虽然西方对俄罗斯原油和成品油实施了制裁，但近来抛开对西方制裁的担忧，愿意从俄罗斯进口廉价石油的买家数量有所增加。 相关统计显示，在截至3月3日的四周内，俄罗斯对亚洲客户的平均发货量，加上没有最终目的地的船只发货量小幅上升，增至310万桶/日，达到了去年年初以来的最高水平。 摩根大通近日也发布了类似观点，该银行认为，尽管西方针对俄罗斯石油实施了多轮制裁，导致俄对欧洲的石油出口减少，但由于来自亚洲地区的需求增加，俄罗斯的石油出口并未受到太多影响。报告预计俄罗斯可以在今年6月，将石油产量恢复到俄乌冲突前的水平，也就是日产1080万桶。 巴克莱周三还将2023年的原油需求预期上调了15万桶/日，部分原因是美国和欧洲的经济增长前景有所改善。此外，该银行还预计，今年中国的原油需求将增加90万桶/日。 分析师表示，随着中国经济重新开放，以及欧佩克+以外的供应增长放缓，今年下半年全球原油市场可能出现50万桶/日的短缺。 欧佩克+去年10月宣布，为稳定国际油价，将从2022年11月至2023年底削减200万桶/日的原油产能，这一数字约占全球需求的2%。欧佩克+是由欧佩克（石油输出国组织）和俄罗斯等国家组成的联盟。 欧佩克秘书长海瑟姆·盖斯周二在CERAWeek国际能源会议上表示，2023年中国原油需求可能会增加50万至60万桶/日，而2023年全球原油需求预计将增加230万桶/日。 不过，巴克莱也警告称，由于工业活动增长停滞和货币政策持续收紧，整体经济活动减速的风险依然存在。

据SMM梳理，涉足电子级玻纤布、电子电路铜箔、覆铜板制造等上游环节部分企业2022年业绩均出现下滑，归母净利方面同比降幅最高达七成。2022年在通货膨胀、俄乌战争、出口红利消退，欧美经济呈衰退趋势影响下，国内消费电子行业景气度严重下滑。以手机为例，全球手机出货量表现为负增长，国内下滑更为严重。据相关数据显示，2022年中国智能手机出货量约为2.64亿台，同比下滑23%，为智能手机市场史上最大降幅，也是近10年来，中国智能手机出货量首次跌破3亿台关口。 一方面去年国内疫情管控叠加海外持续加息，冲击新兴市场消费；另一方面智能手机行业硬件缺乏创新，消费者换机周期拉长。截至3月3日SMM电子电路HTE铜箔18μm加工费报至19000-21000元/吨，环比下跌5%，同比下跌约37%。 从最新市场最新加工费报价来看，年内电子电路铜箔加工费首次出现下跌。 据SMM调研，2月华东地区覆铜板企业平均开工率约为60%-70%（涉及产能约1900万m²/月），假设同样按单张覆铜板每盎司耗铜箔0.75公斤计算，2023年2-3月华东地区用电子电路铜箔需求量较同期下降明显，叠加年后消费复苏不及预期，多数电子电路铜箔企业加工费被迫下调。某大型企业向我们透露，因其产品质量及口碑较好，加工费比市场平均价略高，但在终端需求疲软，市场竞争激烈下，订单流失严重。 此外，锂电铜箔市场正面临“寒冬”，随着供给端产能不断释放，需求不足，锂电铜箔加工费接连下跌，部分锂电铜箔厂商开始转产电子电路铜箔，以来减轻成品库存累库带来的资金压力。1-3月份行业转产总产能约有2万吨左右，对电子电路市场造成小范围冲击。 目前电子电路铜箔-覆铜板行业成品库存呈现累库趋势，预计后续产业链将逐渐步入去库存阶段，电子电路铜箔加工费仍将继续下跌。