》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月27日讯 今日1#电解铜现货对当月2304合约报于升水50~升水100元/吨，均价报于升水75元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；平水铜成交价格69330~69460元/吨，升水铜成交价格69350~69480元/吨。上午交易时段2304合约主流运行于69260~69400元/吨区间内，波动较为剧烈，最终收盘于69360元/吨。沪期铜2304合约与2305合约月差在上午第一交易时段运行于BACK100~BACK140元/吨为主，进入第二交易时段收敛至BACK70~BACK110元/吨。 广东地区1#光亮铜报价63200元/吨~63400元/吨，较上一交易日不变，精废价差为2309元/吨，处于优势线上方区域，利于再生铜原料消费。江西地区今日再生铜杆主流报价68200-68400元/吨，较上交易日上涨25元/吨，今日再生铜杆价格对盘面扣减1060/吨，今日精废杆价差为1868元/吨，精废杆价差小幅扩大。订单量可以持续保证，但提货速度有所减缓，主因上周大量补货，本周补货情绪降温。

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM数据库  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM最新调研数据测算：EVA光伏料、POE光伏料在2025年的市场规模分别可达到158.11万吨、97.58万吨。在POE供应偏紧的情况下，EVA光伏料在2025年的需求量可突破191.24万吨，POE光伏料需求量达67.68万吨。2025年二者的综合产值可超500亿。 EVA树脂是乙烯-醋酸乙烯共聚物，一般醋酸乙烯（VA）含量在5%～40%，被广泛应用于光伏胶膜、发泡鞋料、功能性棚膜、包装膜、热熔胶、电线电缆及玩具等领域。EVA因其良好的粘结、加工性能与成本优势等，成为制备光伏胶膜最光伏胶膜最主流的材料。POE为聚烯烃弹性体，特指茂金属催化的.由乙烯和α-烯烃聚合的热塑性弹性体。POE的电气绝缘性能，阻隔性能，化学稳定性能，低玻璃化转变温度和交联后低模量特性相对比较符合TOPCon电池和组件的技术发展需要。 近年来，国内石化厂家快速布局EVA、POE，目前在EVA产品领域正加速实现国产替代，今年开始EVA光伏料的供应也能满足光伏组件生产需求，进口依存度已从2017年的69%下降至2022年的44%，在今年预计下降至35%以下。而当前在POE上却全依赖进口，该格局有望从2024年发生转变。EVA与POE树脂均为生产光伏封装胶膜的重要原材料，光伏终端市场需求的增长也带来了EVA、POE行业历史性的机遇。临近POE国产化，二者在下游主流市场的竞争也将拉开序幕。 我们基于不同类型电池组件的封装方案选择测算未来3年EVA、POE的市场规模情况： 未来三年增长EVA光伏料市场规模空间大50%以上 EVA结合5种封装方案及其特定权重，我们测算，2023-2025年EVA的市场规模分别为：134.99万吨、146.54万吨、158.11万吨。另外若在POE供应量扩张不及预期POE/EVA价差过大情况下，EVA光伏料需求在三年内分别具有10、20、30万吨左右的超预期增长空间。随着国内石化厂炼化一体化的投产、EVA生产成本中的乙烯、醋酸乙烯成本进一步下降，基于EVA的成本下降和供应量提升，其价格优势也将助力其继续巩固在光伏胶膜原材料领域的主流地位，占比60%以上。 POE光伏料市场规模潜力巨大 主要取决于产能扩张速度 我们测算，2023-2025年POE光伏料的市场规模可达44.58、68.30、97.58万吨，而其产能分别为45万吨、75万吨、145万吨。在国产POE光伏料性能等指标能充分满足胶膜技术需求且与EVA价格差距不大的前提下，POE在2025年及以后还有巨大的应用提升空间。 总之，EVA与POE均为性能优异的粘结材料，除了光伏行业，它们的其他应用场景也在得到扩展，在供应量提升的同时，质量超越进口也指日可待。    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 周内，全球范围内，六大央行联手为美元提供流动性，以缓解银行的流动性危机，叠加瑞信在瑞士政府干预下被瑞银收购，银行流动性风险恐慌情绪缓解，避险情绪有所减弱，致铜价逐步回升。 从上游原材料来看，受铜价逐步回升的影响，再生铜供应商出货积极性被提振，再生铜原料边际供给量有所增加。周内精废价差持续扩大，截止本周五精废价差扩大至2329元/吨，且本周1#光亮铜不含票均价为62660元/吨，较上周下跌180元/吨，周均精废价差为1772元/吨，较上周扩大了130元/吨。本周铜价重心持续上移且再生铜原料绝对价格处于近期较低位置，因此下游再生铜杆厂采购较为积极。                                             》查看SMM金属产业链数据库 但值得关注的是，本周铜价回调使得废铜进口盈亏进一步下扩，远月再生铜原料到港量将有所影响。本周再生1#铜CIF报价为美精铜7月合约价格扣减9-13美分/磅，再生铜2#铜CIF报价为美精铜7月合约价格扣减22-24美分/磅，美国黄杂铜67.25%-68.5%LME，固定价格5900-6000美元/吨；98.5铜米CIF报价的LME系数为 95.5%-96% 光亮铜CIF报价的LME系数为97.75%-98.5% LME。   从加工端再生铜杆厂来看，随着基建以及房地产利好政策的落地，需求逐渐向上传导，电线电缆厂新增订单逐步转好。除此之外铜价持续上移，电线电缆厂恐铜价持续上涨，因此本周拿货积极性被提振。据大部分再生铜杆厂反映本周再生铜杆订单有所增多，下游提货速度变快，多数再生铜杆厂成品库存已降至正常水平。本周再生铜制杆开工率为61.64%（调研企业：15家，产能148万吨/年），较上周上涨了3.12个百分点。值得关注的是，虽本周再生铜原料边际供给量有所增加，但由于下游利废企业较多，再生铜边际量的增加难以覆盖需求量的增长，因此本周再生铜原料供给仍处于较为紧张的状态。

宏观面： 3月23日凌晨两点，美国当地时间周三，美联储加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调至4.75%-5.00%，为08年次贷危机后最高利率水平。市场对比美联储主席关于加息决议的九次发言，发现本次发言“鹰”中藏“鸽”。在银行风险暴露下，美联储不得不放缓加息步伐，5月加息决议也将随金融风险、就业数据以及通货膨胀综合定调。3月23日美指跌探低101.9199，但市场对金融风险担忧仍存，美元作为避险货币徘徊于102附近。黄金出于避险需求，周（3月13日-3月17日）涨幅已达6.50%；原油期货出现上涨，隔夜收盘时，两油期货涨幅收窄，美油涨0.36%，布油涨0.59%。加息有利于缓解市场不安的情绪，侧面说明银行风险在可控范围内，同时否认联邦存款保险公司(FDIC)的保险范围扩大到所有存款可能。铜价重心回弹，伦铜重新攀升至8900美元/吨上方，沪铜回弹至68500元/吨附近震荡区间。未来一段时间，市场若无金融风险蔓延，大宗商品交易情绪或企稳，沪铜受国内需求向好、库存去化支撑下预计重新回到69000元/吨附近。 基本面: 供给端： 3月初以来国内库存出现拐点（据SMM3月10日统计，SMM全国主流社会库存周内去库3.70万吨），换月后消费持续向好，库存去化明显支撑现货升水（据SMM3月17日统计，SMM全国主流社会库存周内去库3.63万吨），沪铜近月合约随即转换为BACK结构。随着铜价暴跌，国内需求回暖现货升水上抬，进口窗口出现盈利带来进口铜增量，LME-3M调期费趋升，转为BACK 结构，洋山铜溢价趋升 。但今年以来，海外进口铜到港溢价均高于国内洋山铜提单价格，且随着铜价修复之前破位缺口，进口亏损放大（3月23日，现货进口亏损671.08元/吨），进口货源较难持续流入国内。 回顾2023年1-2月精铜进出口情况，2023年1-2月精铜累计进口量506529吨，累计同比下降8.6%，2023年1-2月精铜累计出口量54996吨，累计同比增加167.9%。出口量增加进口量下降进一步强化SHFE沪铜合约的“近强远弱”格局。 据SMM调研显示，3月底至6月，国内大型冶炼厂检修集中，预计累计影响精铜量超10万吨，预计进入4月电解铜现货难显宽松态势，期货BACK结构料持续且有扩大迹象。 需求端： 3月整体，SMM预计各铜材的开工率强弱情况会出现一定的变化，即：铜管（83.55%）>铜板带（76.61%）>电解铜杆（69.24%）。铜材行业的整体开工率会出现明显上升，我们预计为综合开工率为72.59%，环比上升7.96个百分点，同比上升2.58个百分点，进入传统的生产旺季整体消费量将进一步走高，铜材开工率也将进一步上抬。 本月至今，社会仓库库存累计去库近10万吨，亦能印证消费回升。 中国两会期间，政府对后续经济工作做出指导：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；粮食产量保持在1.3万亿斤以上……2023年发展主要预期目标的安排，既有对“量”的要求，更彰显对“质”的追求。 稳中求进是2023年工作目标，展望第二季度，伴随着传统消费旺季到来，各项经济数据预计表现向好，进一步加强市场对经济企稳预期。 步入4月，市场预计基建、房地产行业将开始强劲反弹，电解铜需求进一步抬升，随着进口减少国内货源消化 ，现货流通预计偏紧，近强远弱格局持续，电解铜现货贸易商低价收货意愿上抬，沪期铜2304与2305合约、沪期铜2304与2306合约以及沪期铜2306与2307合约正套逻辑增强。       》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 2023年1月EVA进口7.61万吨，环比减少6.62%，同比减少9%。2月EVA进口13.69万吨，环比增加80%，同比增加82.39%。今年2月份EVA进口量暴增，月度进口量为近六年来最高量，一方面原因来自于前面两个月因需求疲软市场极度恐慌带来的EVA进口交易量下滑致使前两月EVA进口量也低于历史平均水平，另一方面来自于今年春节之后光伏硅料价格下降带来了组件排产量增长从而带动了EVA市场需求，且2月进口EVA相较国产EVA价格更低性价比更高，拉动了一大波贸易商进口EVA的交易情绪。 2022年EVA全年进口量为120.24万吨，月平均进口量10万吨左右，前五大进口来源地分别为韩国（46.65%）、中国台湾（21.14%）、泰国（9.01%）、沙特阿拉伯（6.32%）、新加坡（6.20%），韩国的EVA对我国进口供应量占比逼近一半，比例逐渐在提升。海外主要EVA供应商为韩国道达尔和韩国乐天、台湾台聚、泰国TPI、陶氏等。 我国EVA出口相对较少，2022年全年出口量为11.67万吨，月平均出口0.97万吨，出口业务参与者基本是国内贸易商。从2022年出口地域分布上来看：东南亚（24.99%）、西非(15.23%)、欧洲（12.13%）、西亚（11.70%）、东非（6.5%），EVA下游出口大比例为鞋材发泡。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 近年来，新能源汽车的渗透率不断提高。据乘联会数据统计，2022年新能源乘用车批发649.8万辆，同比增长96.3%，市场渗透率达到27.6%，较2021年提升12.6个百分点。驱动电机作为新能源汽车的动力来源，其性能提升尤为重要，将驱动电机中的漆包圆线替换为漆包扁线对提升电机功率密度、提升效率、降低损耗有显著作用，故扁线电机在近年成为热点，但漆包扁线技术难度高、投产金额大，故仍处于发展阶段，存在广阔的市场空间。 与传统圆线相比，漆包扁线具备单位空间内槽满率更高的优势，槽满率的提升使得驱动电机的多方面性能同步优化如：1. 槽满率提高即横截面积增大，则电阻减小，有效降低电阻损耗，使电机效率提升；2.同等功率要求下，因转换效率提升可减少铜材的使用量，从而减轻电机重量，减小电机体积；3.导线间间隙减小，因导线的导热能力远高于空气从而使得散热能力增强；4.导线间隙减小后，导线震动幅度也随之减小，从而降低了机械噪音和电磁噪音，以上特点对提升驱动电机高功率密度和轻量化的发展有显著作用。根据线圈绕组方式不同，扁线电机可分为集中绕组扁线电机、波绕组扁线电机与Hairpin（发卡）扁线电机，其中发卡电机的应用最为广泛。   未来，漆包扁线在新能源汽车领域存在可观增量。首先在“双碳”目标的大背景下，新能源汽车市场渗透率持续增长，据乘联会专家团队预测，2023年新能源乘用车销量将达850万辆，市场渗透率将达36%；同时扁线驱动电机生产技术不断提升，扁线电机装机量将会大幅提升，并且随着人们对舒适度及功能要求增高，双电机将是未来发展方向。 》查看SMM金属产业链数据库    

月初铜价企稳下游采购情绪回暖 库存去化近月合约Contango结构收敛 3月1日，中国2月官方制造业PMI录得52.6超预期值50.5，市场对中国需求向好预期加强，隔夜美指呈现小幅回落，铜价获得上行动力，沪期铜2303合约站稳69000元/吨关口后一路上行，盘间再次突破70000元/吨关口。月初贸易商表现活跃主为3月储备库存，下游略显迟滞，1#电解铜现货对当月2303合约报于贴水50元/吨附近，沪期铜2303合约与2304合约Contango月差150~70元/吨区间整理。随着近月Contango结构下扩，以及进口亏损扩大至千元每吨，现货持货商坚挺小升水。3月3日，1#电解铜现货对当月2303合约报于升水10元/吨，此后现货开启对期货升水态势。 3月7日晚，美联储主席鲍威尔强硬的鹰派发言使得市场预计3月美联储加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为70.5%，美指再次触高105上方，铜价承压下行。沪铜失守69000元/吨，下游逢低补货成交积极主动，沪期铜2303合约与2304合约Contango月差收敛，重心企稳80元/吨附近，现货升水缓升。 3月10日，周五，现货市场延续周内成交热情，现货对期货升水进一步抬升，近月Contango结构收窄，日内交易期间频繁转向BACK结构。3月10日，据SMM统计全国主流社会库存周内去库3.7万吨，库存拐点凸显，但去库幅度扩大需考虑因出口机会持续，入库减少因素。 月中欧美银行业风险蔓延期铜暴跌下游订单激增 去库进一步去化近月合约结构转变 时间来到沪期铜2303合约交割周（3月13日-3月17日），周内欧美市场银行风险事件频出，引起市场恐慌，国际黄金拉涨至近一年最高位，触及2009.750美元/盎司，2023年开年至今涨幅超8%；美元作为避险货币跌势显缓，但在美联储3月加息决议干扰下美指仍探底近9个月低位至102.9996；大宗商品受挫，美原油跌幅首当其冲，跌至近一年最低位下探64.36美元/桶，铜价触底春节后最低位，终端订单激增，电解铜现货市场采购情绪高昂，现货升水上抬至春节归来最高位，周内SMM全国主流社会库存去化3.63万吨，推动沪期铜2304与沪期铜2305合约BACK进一步扩大。 具体来看，3月10日美国硅谷银行爆发流动性风险，宣布破产，市场出现紧张情绪但随着美联储及时“救助”，市场不安情绪略微缓解，国内外铜价仅表现微幅回调。 然银行业风险事件蔓延，当地时间3月14日，瑞士信贷银行在2022年年度报告中称，在2022和2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”，事关未能在财务报表中设计和维持有效的风险评估。瑞信在近几年业务中已经出现了亏损，叠加外部不停的加息环境，其流动性收紧，财务成本上升，最终风险暴露。 3月15日，中国央行发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天央行开展4810亿元(人民币)中期借贷便利(MLF)操作和1040亿元公开市场逆回购操作， 3月15日有40亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此本次操作为超额续作，向市场投放流动性，有助于保持市场流动性合理充裕，维护金融市场稳定。日内沪期铜2303合约与2304合约月差主于contango10元/吨~BACK30元/吨波动，现货市场交易情绪多处于观望态势。 3月15日晚，沪铜夜盘交易时段，沪期铜2304合约破位下行跌破67000元/吨，尾盘时段更是触底66590元/吨，3月16日，因期铜暴跌吸引下游积极点价成交主动，现货升水走高至200元/吨附近。 3月16日晚，欧央行顶住压力，强硬加息50bp，以降通胀为首要目的。市场对美联储是否效仿欧央行加息决议争议加大，市场不安情绪仍未缓解，沪铜虽有止跌企稳迹象但并不明显。此时国内升水向好，沪铜现货进口亏损收敛，甚至出现盈利机会，现货贸易商出于对进口铜流入以及交割后期货仓单流出担忧，出货换现情绪加剧，现货升水高位下滑。 3月17日傍晚，央行网站发布消息称，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。2023年央行首次降准，实现净投放，保障商业银行流动性以及资产负债管理，进一步加强对实体企业投放，预计释放约6000亿中长期资金。中国人民银行在MLF续作后超预期降准，缓解部分市场交易情绪，上证指数拉涨几近3280，铜价表现稳中趋升，伦铜表现近强远弱，沪期铜近月合约BACK月差扩大。   交割周期后仓单流出进口铜流入增加现货升水踩踏式下滑 沪铜近月合约BACK收敛 3月20日，现货市场贸易商换现意愿加强现货升水延续下泻态势，受央行“降准“推动铜价部分回弹，下游驻足观望现货市场以贸易商流通为主。1#电解铜现货对当月2304合约报于升水百元每吨以内。沪期铜2304合约与2305合约月差于BACK170~BACK210元/吨频繁波动。 3月21日，月差小幅收窄，电解铜月度贸易长单交易倒计时开启，现货升水下压，套利贸易商主导现货成交。 3月22日，市场对美联储隔日凌晨（北京时间，3月23日凌晨2:00）加息25个基点押注加大，美元走弱，伦铜拉涨，沪期铜2304合约跳空高开重回68000元/吨，沪期铜2304合约与2305合约月差于BACK110~BACK140元/吨频繁波动，近月合约BACK月差收敛，持货商挺价惜售，部分贸易商出于套利需求压价收货。 3月24日，近月合约月差企稳百元每吨附近，因月度长单交付进入尾声，现货市场可流通低价货源偏紧，日内升水明显上扬。 周内现货成交拉锯点有二，一是周内仍在月度长单交付期内，二是月差被收仍存套利需求，然大部分现货持货商均保持挺价情绪，现货升水企稳。 3月即将结束消费向好近月期货结构转变增强正套逻辑 展望后市正套逻辑或可延续 2023年一季度已接近尾声，3月沪铜现货市场与期货市场精彩连连，从月初Contango结构贴水收货至3月下旬BACK结构升水出货，套利贸易商在月差结构上盈利满满。展望3月后市场，正套逻辑依然可行，主要关注合约为沪期铜2304- 2305合约，沪期铜2304-2306合约，沪期铜2306-2307合约。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 3月24日讯： 截至本周五， SMM氧化铝地区加权指数 2,936元/吨 ，较上周报平。其中山东地区报2,890-2,960元/吨，较上周五报平；河南地区报2,960-3,000元/吨，较上周五报平；山西地区报2,960-2,990元/吨，较上周五报平；广西地区报2,800-2,860元/吨，较上周五报平；贵州地区报2,830-2,900元/吨，较上周五报平；鲅鱼圈地区报3,050-3,150元/吨 海外市场：至周报发送前，西澳FOB氧化铝价格为365美元/吨，海运费为26美元/吨左右，该价格折合国内主流港口对外售价约3,100元/吨左右，高于国内氧化铝价格165元/吨，进口窗口始自1月18日起，始终处于关闭状态。 国内市场：国内氧化铝价格平稳运行，现货成交稀少，价格暂且报平。近期由于几内亚地区矿山产能的提升，市场上可流通的矿石现货增多，进口矿价格有所松动，从今年年初的70美元/吨略降至65美元/吨附近，但后期回调幅度或相对有限，主因印尼已经开始逐步实施禁矿，预计6月后将不再有矿石流入国内，整体矿石供需依旧处于紧平衡态势。烧碱方面，以32%离子膜液碱（山东折百价）为例，出厂含税价格从今年年初的3452.5元/吨已经回落至2577.5元/吨，后续价格或继续维持弱势运行。从成本角度来看，目前氧化铝厂的经营困难程度有所降低，利润的修复令北方地区高成本的氧化铝厂获得喘息之机，部分厂家表示如果矿石量供应充足，或有复产和抬产的打算。 整体而言：本周国内氧化铝整体产能利用率相对稳定，现货成交稀少，依旧以履行长单为主，下游及贸易商维持观望态度。氧化铝供应预期增加依旧是压制价格的主要因素，但北方地区因为高成本或环保因素等原因，各类减产造成的供应缺口仍然存在，故北方地区价格尚有一定支撑。后续需持续关注南货北上的情况，区域内的货物流动一旦补足北方地区的供应缺口，则将对当前艰难维稳的价格再度施加压力。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

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