锡价延续高位回落。海外宏观方面，国际油价继续上涨，通胀预期重新升温，美债收益率维持高位，海外股市表现偏弱。市场同时等待美国7月通胀数据，利率路径的不确定性上升。宏观环境对锡价影响偏空，高利率和风险偏好下降压制高位有色金属估值。基本面来看，缅甸佤邦锡矿复产继续受到雨季、矿区修复及生产物资供应限制，国内冶炼企业原料供应仍偏紧。需求端维持刚需采购，高价继续抑制焊料企业主动补库。库存方面，SHFE仓单小幅下降，但仍处于近期高位；LME库存结束连续去化并小幅增加，境内外现货紧张程度均出现边际缓解。预计锡价高位震荡偏弱，矿端约束限制下跌空间，库存压力、需求追涨不足及海外宏观压力限制反弹。国内主力合约参考运行区间41.0-44.0万元/吨，海外伦锡参考运行区间49000-55000美元/吨。 （来源：五矿期货）

昨日日内铜价高位偏强震荡走势，主力价格重心108000一线，LME铜现货升上涨，加息预期缓和，海外现货持续偏紧形成短期共振，铜价涨至年内高点附近。宏观层面来看，美国9月加息预期缓和，地缘局势出现转变，美元指数连续回落形成较好的风险情绪氛围，金银与有色均有反弹，往后看，美国非农就业不及预期，或进一步强化9月不加息预期，利率预期压力释放，重点在地缘变化。 产业端来看，美国虹吸背景下LME铜挤仓预期迅速抬升，LME铜升水涨至历史高位，注销仓单占比高企，国内现货升水虽有回落，但国内总体库存水平不高，现货偏紧支撑。矿端事件性利多继续强化铜的供给约束。 综合来看，铜价涨至年内高点附近，宏观与产业共振形成主要驱动，持仓量增加，多头主导盘面，价格若完全突破，还需地缘与利率预期进一步转好，但由于基本面支撑扎实，价格仍以高位偏强格局对待。 （来源：正信期货）

8月11日（周二），智利国家铜业委员会（Cochilco）发布预测，受智利国家铜业公司（Codelco）以及必和必拓（BHP）旗下智利矿山产量疲软拖累，2026年智利铜产量预计下滑2.6%，至527万吨，2027年产量将迎来回升。 Cochilco表示，2026年产量预期偏弱源于上半年表现格外低迷：Codelco、必和必拓旗下Escondida与Spence矿山产出下降，同时多个运营矿区存在结构性限制。 该机构表示，下半年产量有望部分回升，得益于Codelco旗下El Teniente矿场的改善、该公司Rajo Inca项目的进展、泰克资源（Teck）旗下Quebrada Blanca矿场稳定性的提升、Capstone Copper旗下Mantoverde矿场的正常化生产，以及由英美资源（Anglo American）、嘉能可（Glencore）和日本财团共同持有的Collahuasi矿场矿石和水资源条件的改善。 安托法加斯塔集团（Antofagasta）运营的Los Pelambres矿山，同样被Cochilco列为推动2027年产量回升的因素之一。 Cochilco预测，在较低比较基数和运营逐步恢复及产能爬坡的支撑下，2027年智利铜产量将反弹至555万吨。 该机构表示，主要增量将来自Codelco、Quebrada Blanca、Escondida、Collahuasi、Los Pelambres和Mantoverde。 Cochilco还将2026年平均铜价预测上调至每磅5.95美元，并维持2027年每磅5.10美元的预估，称强劲的全球需求和持续的供应限制将使市场保持紧俏。 Cochilco表示，2026年全球铜需求预计为2,780万吨，增长1.9%，其中中国为主要拉动力量，其消费量预计增长2.7%至1,600万吨，占全球需求的57.6%。 （文华综合）

        印度是全球硫磺与硫酸贸易的重要枢纽市场。在硫磺端，印度是亚洲最大的硫磺进口国之一，2025年全年硫磺进口量达225万吨，其中约84%来自中东地区。在硫酸端，印度不仅是全球硫酸消费大国，同时也是重要的硫酸出口国，其出口版图覆盖孟加拉国、东南亚等周边市场。         2026年以来，受区域地缘冲突影响，霍尔木兹海峡航运受阻，中东硫磺供应出现巨大缺口，国际硫磺现货价格急剧攀升。受供应紧张影响，印度自2026年4月起逐步收紧硫磺出口，5月起外销基本停滞，进一步重塑了全球硫磺及硫酸的贸易流向。        为更准确地反映印度硫磺到岸现货市场行情及印度硫酸离岸出口市场行情，助力全球硫磺与硫酸贸易定价更加透明化、精细化，SMM经过充分的市场调研与数据沉淀，拟从 2026年8月14日（周五）  起新增 硫磺（CFR印度）  与 硫酸（FOB印度）  两个价格点。      相关价格点定义如下： 一、硫磺(CFR印度) 价格点名称： 硫磺(CFR印度) 质量标准：  硫含量≥99.5%（以干基计）；灰分≤0.05%；水分≤2.0%；块状或颗粒状 定义： 硫磺硫酸成本加运费，卖方承担至指定目的港的运费，风险在装运港越过船舷时转移，印度主要港口 单位：  美元/吨 最小成交量级：  最小20000吨 交付期限：  60天内 发布时间：  每周五工作日，新德里时间中午12点 付款条件：  以美元结算的即期信用证或电汇，或其他常规支付方式 二、硫酸(FOB印度) 价格点名称：  硫酸(FOB印度) 质量标准：  浓度98%（工业级） 定义：  硫酸离岸价，印度主要港口 单位：  美元/吨 最小成交量级：  最小10000吨 交付期限：  10天内 发布时间：  每周五工作日，新德里时间中午12点 付款条件：  以美元结算的即期信用证或电汇，或其他常规支付方式 SMM价格方法论通则 上海有色网（以下简称SMM）是完全独立的第三方服务机构，不参与任何实质交易，而是以市场观察者或组织者的身份与交易的买方或者卖方保持密切的沟通，并为市场提供有关服务。SMM通过与业内人士沟通，不断制定、审核并修订其方法论，采用业内最常见的产品规格、贸易条款和贸易条件，并对符合规格标准的正常交易同等重视。SMM保留将任何被认为可靠性较差或不具代表性的价格信息排除在其报价判断之外的权利。 SMM每日发布金属现货价格（或指数，包括中国市场、中国以外的市场和全球市场），通常称为SMM价格。SMM对所发布的SMM价格都制定了相应的方法论（都将公布在SMM的官方网站 www.smm.cn 上供查询），方法论中规定了SMM价格的产生和发布方法、程序，并严格按照方法论的规定产生和发布SMM价格。为了符合现货市场的实际情况，SMM将会对SMM价格方法论进行必要的修订，并于正式实施前在SMM官方网站上予以公告。对于SMM价格及其方法论如有任何疑问或建议，请与SMM客户服务人员联系（请于SMM官方网站 www.smm.cn 上查询联系方式）。 2026年8月12日 上海有色网行业研究团队