锡价延续高位回落。海外宏观方面，国际油价继续上涨，通胀预期重新升温，美债收益率维持高位，海外股市表现偏弱。市场同时等待美国7月通胀数据，利率路径的不确定性上升。宏观环境对锡价影响偏空，高利率和风险偏好下降压制高位有色金属估值。基本面来看，缅甸佤邦锡矿复产继续受到雨季、矿区修复及生产物资供应限制，国内冶炼企业原料供应仍偏紧。需求端维持刚需采购，高价继续抑制焊料企业主动补库。库存方面，SHFE仓单小幅下降，但仍处于近期高位；LME库存结束连续去化并小幅增加，境内外现货紧张程度均出现边际缓解。预计锡价高位震荡偏弱，矿端约束限制下跌空间，库存压力、需求追涨不足及海外宏观压力限制反弹。国内主力合约参考运行区间41.0-44.0万元/吨，海外伦锡参考运行区间49000-55000美元/吨。

（来源：五矿期货）