8.13 晨会纪要 市场热点: 8月6日，内蒙古沁金新材料集团不锈钢热轧酸洗产线正式复产，首批合格卷材下线，标志其“铁合金—不锈钢冶炼—热轧—退火—酸洗”一体化产业链全面具备投产条件。项目总投资约210亿元，全部达产后预计年产值700亿元、年纳税35亿元，并带动超1.5万人就业及不锈钢深加工、物流等配套产业发展。 宏观: （1）美联储官员古尔斯比重申通胀仍是最大隐忧、劳动力市场指标表现不强。美元指数几近收平，最终涨0.01%，报99.83；基准的10年期美债收益率收报4.693%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.226%。 （2）美军在阿曼湾向一艘试图突破对伊封锁的巴拿马籍货轮开火；伊朗最高国家安全委员会重申只要美国不接受其条件、霍尔木兹海峡便不会重新开放。 现货市场: 8月12日SMM1#电解镍均价129,200元/吨，较上一交易日价格下跌150元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,300元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报128,800元/吨，跌幅0.16%。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。 硫酸镍 8月12日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，印尼镍矿配额消息反复，镍价整体弱势震荡，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月12日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.96，环比上升0.01，高镍生铁上游情绪因子为2.07，环比上升0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.84，环比持平。市场供应恢复预期持续强化，市场普遍预判下半月到货将进一步增多，港口作业逐步修复，但海运费高位运行仍对进口货源形成成本扰动。主流钢厂旺季备库基本结束，整体采购节奏放缓，仅少量企业仍有补库需求。贸易端报价出现松动迹象，上下游价格分歧依旧存在，场内整体成交活跃度一般。 不锈钢 据SMM 8月12日讯，SS期货盘面整体呈现偏强震荡走势，不过涨幅较为有限，截至收盘，SS主力合约报收14535元/吨。现货市场方面，尽管SS期货盘面小幅上涨，现货报价却未出现明显波动，整体以持稳报价、积极出货为主，市场询盘活跃度有所恢复，但在需求淡季背景下，实单成交依旧以刚需为主。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2610报14555元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在315-765元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不锈钢期货受产业消息与资金面双重扰动，整体呈现宽幅震荡走势，多空博弈激烈。周内印尼 RKAB 镍矿补充配额消息反复扰动市场预期，叠加期货盘面资金流向切换，SS 期货先扬后抑，周中一度上探15100元/吨关口，但随后受镍矿配额增量预期升温影响，多头信心消退，盘面再度回落至偏弱运行态势，整体波动幅度较大，市场交易情绪反复切换。现货市场呈现期现联动偏弱、供需基本平衡的格局，价格整体维持区间震荡，涨跌两难。当前市场仍处于传统消费淡季，叠加夏季高温天气持续压制下游加工、施工节奏，终端刚需释放乏力，市场整体信心不足。周内仅在期货盘面走强阶段，现货成交出现阶段性回暖，盘面回落后下游采购意愿快速降温，场内成交再度转弱，终端谨慎观望情绪持续加重。但现货价格并未跟随期货大幅走弱，核心支撑因素充足：一是镍系原料 NPI 价格表现坚挺，不锈钢生产成本支撑力度较强；二是主流钢厂挺价意愿强烈，从出厂端稳固现货价格中枢；三是当前不锈钢社会库存处于相对合理区间，去化压力不大，供需基本维持平衡状态。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货震荡偏弱、现货稳价抗跌的分化格局。短期来看，淡季需求疲软、终端采购乏力是制约价格上涨的核心利空，叠加8月不锈钢产量已有所提升，市场货源去化压力逐步增大，价格上行动能不足。但中长期来看，旺季临近预期逐步升温，叠加成本支撑强劲、库存压力偏低，市场整体预期偏好，价格下行空间同样受限。后续市场大概率维持区间震荡运行，重点跟踪印尼镍矿配额落地进度、SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需修复情况及钢厂生产动态。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面，本周菲律宾镍矿价格整体保持稳定。然而，随着矿山供应持续增加，而下游采购需求偏弱，市场看跌情绪逐渐增强。当前主流中国CIF报价约为Ni 1.3%矿46美元/湿吨、Ni 1.4%矿56.5美元/湿吨以及Ni 1.5%矿64.5美元/湿吨，均较上周持平。本周菲律宾主要航线运费保持稳定，其中苏里高至连云港为14.5美元/湿吨，苏里高至宁德为13.5美元/湿吨，三描礼士至连云港为12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德为12.25美元/湿吨。尽管运费保持稳定，但中国下游冶炼厂库存水平相对充足，补库需求有限，采购端仍保持谨慎。 天气方面，菲律宾主要镍矿区天气整体较为有利。Palawan及Homonhon岛天气稳定，采矿及装船活动基本不受影响。Zambales地区天气风险最高，受强降雨、洪水预警及大风影响，局部矿山生产、内陆运输及港口作业可能出现短暂扰动。整体来看，天气影响主要集中于Zambales，对菲律宾整体镍矿供应及物流影响有限。 供需及市场情绪方面，菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求偏弱的格局。尽管目前处于雨季，但整体采矿、运输及装船活动保持稳定，仅部分地区可能因强降雨出现短期影响。目前矿山发货维持正常，现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂库存水平较高，采购仍以满足即时生产需求为主，市场成交活跃度偏低。 与此同时，多数菲律宾矿山仍维持较强报价意愿，在谈判过程中不愿明显降价，主要受到运费及生产成本上升支撑。然而，在供应充足且需求改善有限的情况下，低品位镍矿价格下行压力逐渐增加。高品位镍矿价格仍相对坚挺，主要受到部分镍铁（NPI）冶炼厂稳定采购需求以及高品位NPI供需趋紧的支撑。 展望方面，未来一周菲律宾镍矿市场预计维持供应相对充足的状态。矿山生产及出口运输预计保持正常，市场现货供应仍较宽松。下游买家预计仍将以刚需采购为主，整体交易活跃度难有明显提升。在供应充裕及需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计继续承压，市场情绪整体保持谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周为8月上半月HMA定价机制实施后的首周，HMA价格为16,646美元/吨。在HPM格未发生变化的情况下，印尼内贸镍矿价格整体运行平稳。其中，褐铁矿方面，Ni 1.2%矿CIF价格约29美元/湿吨，Ni 1.3%矿约31美元/湿吨；火法矿方面，Ni 1.4%矿价格约52.6美元/湿吨，Ni 1.5%矿约60美元/湿吨。然而，由于市场供应仍较充足，且冶炼厂库存水平较高，实际内贸镍矿成交价格较上周基本保持稳定。短期来看，在供应充裕及采购谨慎背景下，印尼内贸镍矿价格预计维持稳定运行。随着后续新增项目陆续推进，市场价格或将根据供需变化进行调整。 天气方面，印尼主要镍矿产区天气整体可控。Morowali、Konawe及Obi岛降雨有限，对采矿及物流影响较小；Halmahera仍为降雨较多区域，局部强降雨可能导致采矿、运输及港口作业出现短暂中断。总体来看，天气因素对印尼镍矿供应及物流影响仍较有限。 供需及市场情绪方面，印尼内贸镍矿市场整体维持供应宽松格局。火法矿库存继续小幅累积，而随着部分HPAL项目逐步提升产量，褐铁矿库存有所下降，但整体库存水平仍可支撑约2个月生产需求。目前低品位镍矿主流内贸成交价格约31美元/湿吨。由于下游对高品位矿需求更强，褐铁矿成交活跃度仍偏低，实际成交价格明显低于HPM。同时，部分RKEF冶炼厂已提高入炉品位要求至Ni 1.45%–1.50%，进一步限制了低品位镍矿需求。 当前市场仍持续关注印尼RKAB新增配额审批情况。据悉，某大型镍矿企业预计将在2026年下半年获得数千万吨级新增配额，若后续获得ESDM正式批准，将进一步增加冶炼端原料供应。整体来看，在供应充足、库存较高及采购谨慎的背景下，短期印尼镍矿价格仍面临一定下行压力。

8月起正式实施的《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，为高耗能产业划定了刚性的绿电消费引导方向，国内重点载能行业已全面进入绿电履约与电力市场精细化运营的冲刺阶段。 与此同时，多用户绿电直连政策完成从1.0到2.0的系统性升级，“一对多”的制度设计为 产业集群就近消纳绿电 提供了全新路径。 作为电解铝生产的核心要素，电力成本长期占据行业生产成本的40%左右，在政策与市场的双重驱动下，国内绿电铝产业正迎来千亿级的发展红利。 行业正站在转型关键路口：怎么在电力市场把电买得更便宜？ 从被动接受到主动博弈，怎么搭建自己的购电核心竞争力？ 随着绿电相关支持政策全面落地，产业参与者该如何精准抓住这一轮绿电衍生的千亿级发展机遇？ 带着这些产业困惑， SMM铝业年会 邀请到 贵州电网有限责任公司、贵州省新型电力系统运行控制全省重点实验室主任李庆生 ，带来 《电网视角下“绿电与高耗能产业协同”的实践与思考》 专题分享，从电网运行一线视角，把铝企最关心的 电力降本、源荷协同、市场博弈、政策红利 四大核心议题讲透，给行业带来可落地的实操方案。 李庆生，中共党员，正高级工程师。贵州省新型电力系统运行控制全省重点实验室主任；贵州省省委联系专家（原省管专家），贵州省高层次创新型人才，享受贵州省政府特殊津贴；南方电网公司战略级高级专业技术专家，贵州电网公司电算协同战略科研方向团队技术负责人。贵州大学研究生导师，贵州省首批产业导师。 进入铝业年会与嘉宾建联 去报名? 目前主要从事电算协同、新型电力系统运行控制等相关研究工作，牵头电算时空协同调控系统及核心装备集成示范应用、实时碳计量及其引导下的电算联动关键技术研究、贵州省新型电力系统运行控制全省重点实验室建设等多项国家、省重大专项科研攻关任务，发表SCI、EI论文三十余篇，获得中国发明专利授权50项，国际专利授权5项。曾荣获中央企业劳动模范；贵州省五一劳动奖章、贵州省首届“创新争先、科技榜样”，中国电力优秀科技工作者等荣誉。曾荣获2021年贵州省科技进步一等奖一项（排名第一）、中国电力科技进步一等奖一项、南网科技进步一等奖两项等多项省部级科技奖励。 SMM铝业年会-能源转型沙龙 电网视角下”绿电与高耗能产业协同“的实践与思考 1.电费占成本40%，怎么在电力市场里“买”得更便宜？ 2.怎么让每一度电产生更大效益？ 3.从“被动接受”到“主动博弈”，铝企如何建立购电核心竞争力？ 4.国家政策已落地，铝企如何抓住“绿电铝”千亿红利？" 演讲时间：10月13日 13:50-14:10 发言嘉宾：李庆生 贵州电网有限责任公司 贵州省新型电力系统运行控制全省重点实验室主任