【SMM铝晨会纪要：美国取消对加拿大征收50%的钢铁、铝关税 隔夜期铝回涨】宏观方面，美国对主要贸易伙伴实施的关税政策已导致全球市场大幅波动并加剧了对经济增长的担忧，美元指数创下去年10月中旬以来的最低水平，市场将关注周三的美国消费者价格指数和周四的生产者价格指数，交易商目前预计美联储将在6月份降息。基本面上，国内电解铝复产持续推进；周内铝锭社会库存延续去化趋势，使得去库拐点已基本明朗，叠加旺季铝加工企业开工持续回升，消费端支撑强化。综合来看，宏观层面呈现多空博弈格局，国内稳增长政策延续利好基调，而海外贸易壁垒升级加剧市场避险情绪。基本面呈现供需双增态势，多领域订单回暖驱动下游开工上行，配合社会库存持续去化对铝价形成支撑，预计短期内铝价将维持高位震荡，关注21000元/吨关键压力位。后续重点关注关税政策演变、美国通胀数据及终端消费复苏节奏。

【ADC12价格日评：海外报价坚挺 进口窗口持续关闭】今日SMM A00铝价较前一交易日跌60元至20710元/吨，再生铝价暂稳为主，国内SMM ADC12价格持平在21200-21400元/吨区间；进口市场方面，海外ADC12价格坚挺于2500美元/吨附近高位，进口即时亏损保持在200-300元/吨，进口窗口继续处于关闭状态。随着原料市场流通性改善，成本端支撑愈发减弱。若终端消费回暖持续性不足，叠加成本支撑进一步松动，ADC12价格或将继续面临下行压力。

【SMM铝晨会纪要：市场避险情绪加剧 周内关注美通胀数据】宏观方面，无休止的关税争论引发市场对美国经济可能陷入衰退的担忧，市场还在关注周三将公布的美国消费者物价指数数据和周四将公布的生产者物价指数，交易商目前已完全消化美国6月降息的可能性。基本面上，国内电解铝复产推进，3月底产能将释放；库存方面，周末过后国内铝锭再度去库，使得国内铝锭的去库拐点已基本明朗，叠加“金三银四”，旺季铝加工企业开工持续回升，铝消费支撑强化。综合来看，宏观方面多空交织，国内宏观利好旋律不变，海外贸易壁垒增加，但其不确定性较强。基本面上，供需均呈现增长态势，临近消费旺季，多数板块订单量与开工率回升，叠加铝锭社会库存去库，对于铝价有一定支撑，预计短期内铝价将维持高位震荡，关注21000元/吨关键压力位。

【ADC12价格日评：铝价窄幅回落 再生铝价暂稳】今日铝价小幅下行，再生铝价暂时维稳。当前市场需求表现弱于预期，订单回升缓慢，制约ADC12价格上行空间。随着原料市场流通性改善，成本端支撑愈发减弱。若终端消费回暖持续性不足，叠加成本支撑进一步松动，ADC12价格或将面临下行压力。

【SMM铝晨会纪要：美国就业数据不及预期 本周铝锭延续去库节奏】宏观方面，美国就业数据不及预期，美联储年内多次降息的预期增强，美元指数回落；国内两会释放稳经济信号，宏观方面释放利好支撑铝价。基本面上，国内电解铝复产推进，3月底产能将释放；库存方面，本周电解铝库存延续去库，据SMM调研，今日电解铝库存环比上周一下降1.8万吨至86.8万吨，叠加“金三银四”，旺季铝加工企业开工持续回升，铝消费支撑强化。综合来看，宏观方面多空交织，国内宏观利好旋律不变，海外贸易壁垒增加，但其不确定性较强。基本面上，供需均呈现增长态势，临近消费旺季，多数板块订单量与开工率回升，叠加铝锭社会库存去库，对于铝价支撑性较强，预计短期内铝价将维持高位偏强震荡。

【SMM分析：节后下游复苏遇冷 2月再生铝开工率弱势运行】据SMM调研统计，2024年12月再生铝行业开工率环比11月小幅下调1.6个百分点至43%，结束三月连涨。

【ADC12价格日评：铝价强势反弹 再生铝价部分调涨】今日铝价小幅上行，再生铝价恢复稳定。目前市场订单仅窄幅回升，需求端疲软持续制约ADC12价格上行空间。短期来看，ADC12价格或延续窄幅波动格局，后续需重点关注原料市场流通性变化及终端消费回暖进度。

【SMM铝下游周度调研：政策预期与旺季需求共振 铝加工开工率温和上行】本周国内铝下游加工龙头企业开工率延续节后温和复苏态势，环比上周涨1.1个百分点至59.8%。

【废铝及再生铝周评：订单增加乏力 再生铝价格上行承压 】短期来看，国内废铝市场供需均处于恢复状态，近期原铝价格偏强运行，废铝跟随其调整，考虑“金三银四”即将到来，下游需求或将好转，废铝价格维持高位运行。

【ADC12价格日评：铝价强势反弹 再生铝价部分调涨】今日铝价大幅回升，原料端积极跟涨，成本推动下再生铝合金价格普遍上调100元/吨，亦有部分企业因需求表现不佳，难以跟涨价格，继续稳价观望。目前市场订单仅窄幅回升，需求端疲软持续制约ADC12价格上行空间。

【ADC12价格日评：铝价震荡整理 再生铝价延续平稳】今日铝价继续小幅回调，SMM A00铝价较前一交易日下调50元至20550元/吨，再生铝价维持稳定。当前厂家普遍反映订单增长乏力，实际成交不佳，导致市场低价频出，需求端疲软持续制约ADC12价格上行空间，短期ADC12价格预计延续窄幅波动格局。

【ADC12价格日评：铝价窄幅波动 再生铝价涨跌乏力】今日铝价小幅回落，再生铝市场仍相对稳定，厂家多稳价为主，部分企业下调100元/吨。进入3月后，旺季预期未能兑现，厂家普遍反映订单增长乏力，实际成交一般。短期来看，ADC12价格或延续窄幅波动格局，后续需重点关注原料市场流通性变化及终端消费回暖进度。

【ADC12价格日评：铝价高位震荡 再生铝价持平运行】进入3月后，下游需求复苏不及预期，厂家普遍反映订单增长乏力，实际成交一般，整体表现弱于去年同期水平，需求端疲软持续制约ADC12价格上行空间。短期来看，ADC12价格或延续窄幅波动格局，后续需重点关注原料市场流通性变化及终端消费回暖进度。

【SMM分析：供应增量叠加复苏迟缓ADC12涨势乏力 与原铝价差持续收窄】展望3月份，传统消费旺季临近将带动需求边际改善，但终端订单实际恢复力度仍需验证，市场博弈焦点将转向需求复苏节奏。

【SMM铝下游周度调研：铝下游开工率环比续涨 3月旺季成色待验证】本周国内铝下游加工龙头企业开工率延续节后温和复苏态势，环比上周涨1.1个百分点至59.8%。

【ADC12价格日评：铝价小幅上调 再生铝价维稳为主】

本周（2025.2.24~2025.2.27）铝市场热点详情如下......

【废铝及再生铝周评：订单不足抑制市场情绪 再生铝价震荡下行 】本周下游采买陆续恢复，但受制于价格高位与下游需求暂无明显起色，市场维持按需采购。周期内废铝价格整体跟随铝价震荡运行，考虑下游采买意愿一般，废铝波动有限，周中随着原铝价重心回调，精废价差窄幅波动。

【ADC12价格日评：铝价窄幅调整 再生铝价持稳观望】

【ADC12价格日评：铝价回升 再生铝价跟涨乏力】

【ADC12价格日评：铝价再度下调 供应压力增加再生铝价普跌】

【ADC12价格日评】今日铝价结束连涨，SMM A00铝价较前一交易日跌230元/吨至20590元/吨，再生铝价部分跟跌。

【ADC12价格日评】今日铝价延续三连涨，SMM A00铝价较前一交易日再涨130元/吨至20820元/吨，再生铝价部分跟涨。

本周（2025.2.17~2025.2.20）铝市场热点详情如下......

【SMM铝下游周度调研：铝下游消费呈现分化复苏态势 高铝价压制与政策支撑并存】本周国内铝下游加工龙头企业开工率延续上行势头，但涨势较前两周放缓，环比上周涨0.8个百分点至61.6%。