【铜】

周二沪铜减仓阴线震荡，现铜报102510元，上海铜延续60元升水，期货仓单持续注册，可能影响现货供求。晚间等待美国11月零售销售、PPI等数据。前期2602期权10.4万卖看涨、9.8万买看跌组合策略仍可持有。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝冲高回落，现货贴水维持，铝棒加工费维持负值。短期资金主导方向，沪铝一度站上25000元回落，历史高点突破尚未得到确认。基本面有一定背离，持仓和波动率高，投机保持谨慎。吨铝利润飙升至8000元以上，铝厂卖出保值考虑参与。铸造铝合金跟随沪铝波动，参与度不高。废铝依然偏紧，税务调整令部分地区成本面临上调。宏观驱动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现将持续弱于往年。国内氧化铝运行产能维持在9500万吨附近，长期减产未出现。氧化铝平衡持续处于显著过剩。矿石下跌，晋豫平均现金成本降至2600元附近。氧化铝现货继续承压，期货盘面更多受到有色整体整体情绪带动，3000元处具备阻力，基差走低时逢高偏空参与。

【锌】

日内沪锌增仓上行，于2.47万元/吨附近遇阻回落，价格短期大幅上冲，下游消费清淡，现货升水下行。近期TC下滑，利润再次向矿山端集中，中游生产积极性承压。消费淡季不淡给于一定上行支撑，但需要警惕高价对于下游消费的负反馈，2.45万元/吨一线压力仍存。

【铅】

再生铅复产逐渐增加，湖南白银复产，交割临近，盘面向现货价格靠拢，期现价差收窄至60元/吨。精废价差仍处于150元/吨高位，前期高价对下游消费形成负反馈，进口窗口打开，铅反弹于1.78万元/吨一线仍存在较强下行压力。库存整体偏低，市场资金情绪偏乐观，铅价回调关注年线支撑，即1.7万元/吨。

【镍及不锈钢】

沪镍回落，市场交投活跃，持仓继续抬升。不锈钢市场询盘与成交均较为活跃，但畏高情绪渐升，1月不锈钢厂预期排产仍有增量。金川升水9000元，进口镍升水600元，电积镍升水50元。金川现货报价抗跌，高镍铁报价在943元每镍点，上游价格开始出现反弹传导，短期仍为政策情绪主导。纯镍库存增2000吨至5.9万吨，镍铁库存下降千吨在2.93万吨，不锈钢库存降1.8万吨至85.5万吨。短期情绪高涨，下游被迫入场，延续低买。

【锡】

沪锡减仓回吐盘中涨幅，沪锡VIX继续上涨。SMM现锡上调11650元至38.02万，现货报价实时贴水交割月近4000元。隔夜LME0-3月现货贴水扩至87美元，两市显性库存合计水平较2022年春季顶部高出近一倍。关注换月后国内供需变动，尝试整数关虚值卖看涨期权。

（来源：国投期货）