【铜】

周四沪铜围绕8.5万震荡，SMM现铜报85175元，上海铜升水60元，周内社库增加5500吨至17.75万吨。美国政府依然停摆，实体指标指引缺失，隔夜联储褐皮书显示消费支出动能减弱，且强调劳动力疲软，继续加大降息概率。预计铜价暂时震荡。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝回升，华东现货平水。淡季铝表观消费同比基本持平，今日铝锭铝棒社库较周一分别下降2.3万吨和0.5万吨，国庆以来库存表现中性。宏观情绪摇摆，短期沪铝震荡测试前高阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价20600元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，不过行业库存处于高位水平，上期所仓单达4.3万吨，能否继续收窄与沪铝价差还有待观察。氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存持续上升。供应过剩明显，各地现货指数继续以每日10元左右速度下调。9月晋豫平均成本在3000元左右，当前指数价格尚不足以触发晋豫现金亏损减产但正在接近，氧化铝弱势运行为主。

【锌】

现货出口窗口虽短暂打开，但暂未有锌锭实质性大量出口，LME锌库存3.8万吨低位，0-3月升水139.83美元/吨高位，海外货源偏紧，但终端消费未有明显改善，下游对高价锌接受度不足，预计LME锌高位震荡。海外炼厂利润修复，四季度海外锌锭供应或有所增加，隐性库存暂无法证伪，侧重跟踪LME锌库存变化。国内甘肃、广西有炼厂计划检修，内外价差进一步走扩空间不大。基本面内弱外强，出口窗口打开在即，预计沪锌低位盘整，LME锌高位震荡，沪伦比围绕出口窗口打开宽幅震荡。

【铅】

LME铅库存增至25.5万吨，0-3月贴水44.09美元/吨，外盘过剩承压，延续低位盘整。国内短期铅库存低位，市场流通货源有限，支撑盘面反弹。现货持续贴水盘面，炼厂复产预期之下，铅后市交仓累库压力较大。原生铅炼厂冬储提前，铅精矿供不应求；精废价差扩至75元/吨，废电瓶价格企稳回升，成本端对价格支撑仍偏强。铅现货进口窗口临近打开，海外低价货源有望陆续补入国内市场，沪铅反弹空间有限，暂看1.68-1.72万元/吨区间震荡。

【镍及不锈钢】

沪镍弱势运行，市场交投平淡。降息落地后多头兑现倾向突出，中美摩擦再度提升不确定性，宏观逐步向风险偏好降低的方向发展。不锈钢基本面偏弱。传统消费旺季下游需求复苏有限，市场成交较为清淡，社会库存也出现止降回升的趋势。高镍铁报价在953元每镍点，纯镍库存增近3000吨至4.37万吨，镍铁库存增600吨在2.92万吨，不锈钢库存降3400吨至90.9万吨。沪镍多头题材耗尽，镍价弱势运行，重心倾向于下移。

【锡】

沪锡28万一线震荡收阳，现锡报28.12万。市场消化印尼题材，9月印尼锡锭出口环比回升至4844吨。高位空单持有。

（来源：国投期货）