【铜】

周四沪铜延续涨势，市场预期美对铜增税幅度较大。SMM现铜上调到78300元，上海铜贴水缩至15元，SMM铜社库减少9000吨至36.8万吨、初现拐点。隔夜美国ADP就业人数增幅放缓；德国新政府将修改宪法扩大赤字，用于军费及基建；美元指数回吐大选以来涨幅。铜价高位波动，观望。

【铝&氧化铝】

今日沪铝上涨，华东华南现货贴水维持。春节后铝锭铝棒社库累库总量略高于去年，今日铝锭社库小幅下降一万余吨拐点初现，现货反馈中性。沪铝短期测试21000元关口阻力。今日氧化铝现货指数稳中微降，运行产能继续刷新历史新高，出口窗口关闭，供需平衡宽松不变，出现实质性规模减产前氧化铝价格延续弱势运行。

【锌】

美2月小非农数据爆冷，拖累美元大跌，国内稳楼市、股市表态提振市场信心，多头回补有色板块，沪锌加权持仓日增1.1万手至18.78万手，资金流入2.94亿。盘面冲高，SMM0#锌报价对近月盘面贴水25元/吨，国产矿均价3100元/吨，国内炼厂3月扭亏，锌锭存增产预期。下游畏高慎采购，少量刚需补库，贸易商下调贴水出货，现货成交整体偏弱。短期宏观扰动，基本面对高价支撑不足，暂看震荡。

【铅】

宏观情绪偏暖，美元指数大跌，资金大幅流入有色板块，以旧换新政策刺激消费预期，对冲了淡季的悲观情绪，沪铅摆脱盘整后缓步上行。但是资金入场仍偏谨慎，日内沪铅加权仅增仓151手，资金流入不足500万，资金托举力度稍弱。3月原、再生铅增产预期偏强，实际消费待验证，上方关注1.75-1.78万元/吨区间压力。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡反弹，市场交投活跃。刚果暂停钴出口影响mhp报价，带动镍价走势偏强。现货过剩持续，金川升水降至1600元，俄镍贴水150元，电积镍贴水100元。高镍生铁价格稍走强，印尼矿端仍影响原料定价，最新报价在988元每镍点。库存来看，镍铁库存持稳在相对高位2.9万吨，纯镍库存稍降两千吨至4.5万吨，不锈钢库存增近万吨至95.9万吨。技术上沪镍表现为低位震荡，区间企稳在12-13万元。

【锡】

沪锡延续震荡交投，周内重心略有上抬，今日SMM现锡报25.8万。LME0-3月仍贴水176美元，等待海关涉锡进出口数据。国内中线锡价交投重心将取决于佤邦锡供应具体的恢复动作。建议参与2504期权执行价26万卖看涨。