【铜】

周四沪铜减仓震荡下调，现货微跌到79610元/吨，电铜现货贴水继续缩窄到60元/吨。4月国内出口稳定，家电板块前四月出口累计增幅稳定在23.3%，汽车累计出口增速放大到26%；铜原料进口稳定，铜精矿单月进口稳定在2349万吨，前四月累计同比增长6.9%。SMM数据显示国内上月精铜产出环比略降1.44万吨在98.51万吨，5月粗铜检修更大，但认为产量仍以小降为主，国内供应依然稳定。周内社库略微流出2500吨至40.22万吨。短线沪铜可能下调到7.8万，2406、2407高位卖看涨期权持有。

【铝及氧化铝】

今日沪铝反弹，华东华南现货贴水60元和90元波动较小。4月以来进口亏损扩大进口压力下降，以今年来高表观消费水平推算旺季有望回到低库存状态。关注高铝价是否带来需求进一步负反馈，沪铝或继续在两万上方近期运行区间内震荡，短期阻力位20800元。今日氧化铝现货指数继续上调，各地陆续达到3650元附近，期现价差不断收敛。北方矿山复产仍无进展，氧化铝提产有限，云南电解铝复产带来需求增量，市场维持偏紧状态。在现货上涨势未完前氧化铝高位波动下方空间或有限，观望。

【锌】

美元坚挺，锌价高位震荡，部分炼厂检修叠加下游节后补库，SMM锌社库降至21.29万吨，锌现货进口亏损1560元/吨左右，海外过剩压力无法向国内传导。TC低位，矿、冶矛盾依然支撑锌价。国内经济和信心复苏渐同步，宏观情绪乐观。“金三银四”旺季结束，北方矿山供应逐渐恢复，锌上行显迟滞，关注五月实际消费表现，多单阶段性止盈。

【铅】

沪铅突破1.8万，技术面牛市形态，伦铅库存走低，国内废电瓶和铅精矿延续供不应求，资金顺应原料紧缺持续推涨铅价。期现价差505元/吨，持货商进入下一轮交仓，SMM铅社库仍有累库预期；再生铅积极跟涨，精废价差275元/吨，沪铅近月持仓仓单比回落，05合约暂无交割风险，多头集中在06、07合约。铅价高位，电池企业成本压力大，关注铅酸蓄电池能否顺畅提价。此轮反弹逻辑清晰，空头力量不足，净空持仓集中，多头继续入场，铅上方仍有空间，但需警惕资金层面博弈加剧带来高位的多空双杀行情，观望。

【镍及不锈钢】

沪镍重挫，市场交投活跃。现货来看，金川升水1800元，俄镍贴450元，电积镍贴1600元。300系不锈钢整体供需较为平衡，期货走势平稳多空双方均处于观望，钢厂分货与终端消费匹配较好，但不锈钢高库存开始压制价格表现。美日菲律宾合作建立镍供应链，原料端安全性可能是市场交易不充分的点。近期印尼镍铁反弹，最新报价970元每镍点，镍价重心开始抬升。技术上看，镍价开始回调，开始空头操作思路。

【锡】

沪锡盘中涨跌反复，仍在调整。4月中国集成电路进出口增速稳定，前四个月累计出口增至8.5%；同期进口增速放大到14.8％。