镍

国内外供给大幅增长并将继续保持，国内产量大增后进口稍有弱化，且部分俄镍用于近月交割，俄镍升水短时企稳。现货市场上游出货心态较强，整体需求偏弱但刚需韧性明显，6月合金电镀企业耗镍量环比增加12.94%。目前的库存仍然处于历史低位且近三周连续小幅去库，纯镍过剩未完全体现，上周电积镍利润扩大后目前利润再次收缩，短期镍价逐渐下跌但幅度不会太大，难出现趋势性下跌，目前在电积镍成本附近存在支撑，短期易跟随宏观变动且有较大弹性，合理持仓。国内因供应增量较多将使得国内先海外一步进入累库阶段，中长期偏空思路对待，镍价重心下移。

策略：中长期空单逐步逢高介入，中长期高位空单持有，过度追空有风险。沪镍主力参考155000-170000元/吨。

不锈钢

冷轧300系社会库存连续三周小幅累库，但库存水平中性略偏高，矛盾不够明显，基本面整体看仍略偏弱。不过7月排产虽小幅下降但仍处高位，若需求维持偏弱趋势，将给到库存压力，需等待矛盾累积的出现。整体看排产较高有累库压力情况下，中期钢价持续上行驱动不足，然当前虽成本略有下移但利润有限，在库存中性情况下，下方空间同样有限，整体看中期偏向震荡为主。

策略：偏向震荡为主，前期高位空单适度持有。不锈钢主力参考14200-15200元/吨。