昨日镍价收跌1.26%至162410元/吨。由于华友新增电积镍板以对标主流交割品俄镍为主，若以上半年俄镍月均进口量为参照，主流交割品月供应规模或增加20.9%。从长周期来看，这是镍板低库存以来首次交割品的扩容，亦表明了市场对降低交割资源紧缺风险的期许。随着长期交割品的新增注册，预计空方信心增强或施压镍价，并进一步促成沪镍结构性定价的格局瓦解。在注册品牌扩容的长期趋势下，仓单库存偏紧导致的高Back结构现象或难以再现。建议沪镍以逢高空思路为主。

从下游不锈钢来看，昨日钢价收涨0.41%至14750元/吨，预计短期区间震荡运行。前期上游控货局面或有边际的宽松，库存止跌小幅回升。钢价回落挤压钢厂利润空间，关注下方成本支撑作用。但是，由于原料端价格存在下移空间，中期或为不锈钢打开下方空间。