从供给来看，库存仍然处于低位，但一级镍品供应紧缺的局面正在逐步缓解。一级镍品，特别是电积镍产能的扩张和产量的提高，叠加进口窗口已经打开，国内一级镍品的供应将从生产和进口两方面改善，供需紧缺局面将随着时间推进逐步缓解。此外，本年度产业链镍元素仍有增量，不少企业布局镍矿开采项目，镍铁、中间品以及硫酸镍的生产项目，镍资源相关品种预计均有增量。但从下游不锈钢和新能源用硫酸镍两方面来看，表现仍然疲软。

具体来看，不锈钢库存仍在累库且处于历史高位水平。不锈钢宽供给、高排产和去库慢的矛盾凸显，严重抑制市场情绪。

新能源产业方面，当前硫酸镍和中间品的边际供给大于边际需求，国补结束后新能源汽车产业景气度有待更多数据验证。因此，当前镍供求处于阶段性的供强需弱，无法给予更多的价格支持，但需要注意的是本周开始下游工程项目有加速复工迹象，市场需求短期或有所提振，镍价或有所反复。