文章引言

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【供应】国内41家钢厂300系不锈钢1月排产131.66万吨，环比减少15%，同比减少1.2%。印尼方面，1月排产预计35.2万吨，环比增加8.3%，同比减少21.8%。华东钢厂向市场分货增多，市场货源充足。

【需求】节前国内经济修复预期较为充分，节后需求预期亟待兑现。节后企业陆续复工复产，后续下游存或迎来集中性补库。但从终端现实来看，近期商品房成交数据一般，消费者信心尚未恢复，短期现实终端需求难以大幅改善。

【成本】按即时原料采购价算，钢厂成本约17400元/吨；若将镍铁价格按照现矿生产成本算，则成本约16500元/吨。原料高镍生铁稳中偏强，价格预计1385~1400元/镍；高碳铬铁偏强运行，价格预期9300~10000元/50基吨。

【逻辑】核心矛盾在于库存压制和成本支撑，下游需求亟待兑现，关注本周元宵节后库存变化。如若高库存能够顺利去化，则现货压力尚且可控；否则，仍将偏弱运行。原料方面，镍铁持稳运行，但铬铁预期强势上涨，整体成本仍有上移空间，目前即期采购成本在17500元/吨。预计短期不锈钢区间震荡，仍以观望或短线操作为主。

【操作建议】观望或短线操作，主力参考16500~17300元/吨。

【短期观点】中性。