文章引言
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【现货】2月6日，SMM1#锡218750元/吨，环比下跌8000元/吨；现货升水175元/吨，环比上涨450元/吨。早盘价格回落带动了市场出货表现，商家反馈出货表现较上周有所回暖，下游光伏企业采购意愿突出。
【供应】据SMM统计，国内锡矿12月生产7605.33吨，累计生产80196.19吨，同比增加5.19%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。12月精炼锡国内产量15040吨，环比减少7.16%，同比增长7.43%，企业开工率67.45%，环比减少1.25%，同比增长5.91%。
12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。
【需求及库存】焊锡企业1月开工率53.53%，月环比下降28.67%，受春节假期影响，开工率大幅降低。从企业规模来看，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定，开工率降幅相对偏缓。截止2月6日，LME库存3195吨，环比增加10吨；上期所仓单库存7420吨，环比增加838吨；精锡社会库存9216吨，环比增加677吨；12月企业库存3435吨，环比减少625吨。
【逻辑】基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，锡矿进口环比减少同时预期无明显增幅，进口窗口虽小幅打开但盈利有限，供应端边际收缩。下游方面，十五之后下游全面复工，关注能否有效消化库存。
综上所述，库存春节假期如期累库，库存保持高位，现货成交偏弱，库存无明显去化前锡价弱势难改，预计锡价维持震荡趋势，观望为主。
【操作建议】观望。
【短期观点】中性。
