SMM11月15日讯：今日，沪锡表现突出，触及2022年9月1日以来新高至185450元/吨，领涨有色2.79%；伦锡同样飘红，刷新2022年9月1日以来新高至22200美元/吨，涨幅较沪锡弱，截至16:09分涨0.74%。沪锡10月震荡偏弱，月度跌幅为11.14%；11月走势有所上移，截至15日月度涨幅为16.1%。伦锡10月及11月上旬表现同沪锡类似，10月跌幅为14.51%；截至11月15日16:16分，本月涨幅为25.93%。
10月及11月上旬沪锡走势：
10月及11月上旬伦锡走势：
现货方面，10月SMM1#锡现货均价呈震荡下调趋势，月度跌幅为1%。进入11月，其价格逐渐上调，截至11月15日，月度涨幅为8.8%。目前需求疲软的情况并未扭转，现货市场部分品牌目前已转为贴水报价，预计短期现货较难与期货价格“同行”。
库存方面，国内，10月上期所锡库存“先扬后抑”，月度波幅为减402吨；11月初继续延续去库，截至11月11日库存有所累积，月度波幅为增469吨。中国分地区锡锭库存表现同上期所一致，10月波幅为减402吨；截至11月11日，月度波幅为增419吨。
10月至今进口盈利持续开启，但目前进口预期盈利大幅回落，窗口有逐渐关闭态势。受此影响，LME库存去库表现明显，而亚洲地区贡献主要去库量。而国内短期开启累库，冶炼厂产量增加叠加进口锡持续到货带来的供给增加较难消化。本月底进口锡持续到货预计将稳定持续，进口宽松预期不改，海外库存去库速度逐步减缓，而国内累库局面恐将延续。
产量方面，10月，国内精炼锡产量为16746吨，较9月环比增10.92%，同比增15.95%，1-10月累计产量同比减少2.99%，10月国内精炼锡产量增加出现了一定超预期表现。造成10月精炼锡产量环比大增的主要原因为国内部分冶炼厂提产，分地区来看：1、云南地区冶炼厂产量环比维持平稳。区域内个别产量较大冶炼厂产量稍有下降，但其他部分企业的提产动作弥补了减产缺口。据SMM调研了解，锡精矿加工费下调造成企业单位利润下降，冶炼厂摊低单位成本成为提产主要逻辑。2、广西地区企业产量环比超预期大增。此前受原料偏紧影响的个别冶炼厂目前已恢复正常生产，企业本月产量大幅增加或与阶段性的政策引导有关，而11月预期产量将出现明显回落。3、江西地区冶炼厂产量环比增加。区域内主流冶炼厂目前均维持正常生产，其中个别产量较大冶炼厂补充采购原生原料缓解此前原料偏紧的状况，但再生原料偏紧的情况仍小幅拉低了11月江西产量预期。4、其他地区冶炼厂10月加总产量环比稳步增加。总体来看，调研覆盖炼厂目前均处于正常生产状态，而10月实际产量也与上月预期偏差不大。
据SMM调研了解，各冶炼厂受扰动较小，预计11月产量大概率维持稳定。11月，国内主流冶炼厂均处于正常生产状态，再生原料偏紧的情况对于个别企业维持现有生产规模带来一定挑战。国内锡精矿加工费下调压低了炼厂利润，但主流炼厂面对现有加工费水平依旧保持着生产积极性。SMM预计11月国内精炼锡产量较10月环比小幅回落，月度产量或为15790吨。》点击查看详情
年内SMM国内精炼锡产量走势变化
综上，受现货供给宽松的影响，10月沪锡价格走势整体偏弱。11月开启反弹走势主要与持续下跌积累的反弹预期与消息面美联储加息可能放缓带来的乐观情绪有关，而市场此前普遍预期的锡矿开采成本集中在15万元/吨上下，也为价格止跌反弹提供了支撑。而现阶段市场资金参与度增加，多空分歧扩大，基本面格局短期不改的背景下，锡价持续走高难度较大。
