SMM11月11日讯：受到宏观利好的推动，沪铝今日再度上行，收涨1.11%，报18755元/吨，11月份成功实现9连涨，刷新近一个月新高。
现货方面，今日SMM A00铝锭现货报价18740-18780元/吨，均价报18760元/吨，较前一交易日上涨210元/吨。
本周现货铝价整体保持上行态势，仅在周四出现小幅下跌，周一为本周低点18350元/吨，周度上涨410元/吨，涨幅达到2.23%。
今日，华南现货市场主力合约趁高出货，下游需求疲软，观望情浓，接货不足，今日SMM佛山铝价对11合约升水190元/吨，较昨日跌30元/吨，现货均价录得18990元/吨，较昨日涨200元/吨。第二交易时段，持货商跟涨出货为主，但高价成交稀少，现货跟涨略显乏力，实际成交集中在对SMM华南铝价贴水40元/吨-升水100元/吨，成交价格在18950-19090元/吨。
宏观利好是今日推动有色金属走势强劲的主要因素。昨晚公布的美国10月CPI数据回落至年内最低水平，低于市场预期，暗示核心通胀已经见顶，市场对美联储接下来加息放缓信心增加。宏观市场压力缓解。
与此同时，疫情防控政策出现调整，昨日国务院发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，通知指出取消中风险地区，及时准确判定密切接触者，不再判定次密接。疫情防控政策更加科学精准。
除宏观面及消息面的影响外，基本面上需求端出现改善迹象，也是今日推动沪铝上行的另一重要因素。
根据SMM统计数据显示，截止11月10日，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.1个百分点至67.2%。主因山东地区疫情封控结束，铝型材板块开工率上涨。
整体而言，本周沪铝持续上行的动力来源于低库存的支撑。
截止11月10日，SMM统计国内电解铝社会库存57.6万吨，较上周四库存量下降0.4万吨，但本周度库存增加0.5万吨；月度库存减量3.6万吨，较去年同期库存下降43万吨。
虽然出现微增，但电解铝锭库存整体仍是下降趋势，各地运输受限对市场到货影响较大。
目前，海外供应端再传减产消息，随着加纳VALCO铝厂及South32的Mozal 铝冶炼厂减产消息传出，截止目前，根据SMM统计，海外铝厂减产产能累计达到202.8万吨。
但在河南减产之后，其他地区并未传出减产消息，与此同时国内供应端复产节奏持续缓慢。四川电解铝运行产能小幅修复，考虑到枯水期电力仍有紧张的情况，预计年底仍不能满产，且广西等地区复产及贵州、内蒙古地区的新增投产进展仍不及预期。供应压力缓解已是市场共识。
并且11月份电解铝产能处于缓慢爬坡阶段，根据SMM统计数据预测，预计11月底国内电解铝运行产能或小幅增长至4051万吨附近，预计11月产量或在332万吨附近，同比增长8.1%。
虽然就目前而言，市场供应压力减轻，叠加需求有改善预期，基本面向好。但SMM认为，当前需求端受到疫情影响依旧较大，铝下游加工企业开工仍有承压几率。并且，随着后期受疫情影响的运输恢复，铝锭库存将在11月份有小幅累库的预期。
因此，SMM认为，当前供应端压力有所减缓，需求端的国内铝下游消费仍显弱势。但国内铝库存因到货不足屡创新低。但仍需考虑当前宏观市场利好带动，短期沪铝预计偏强震荡运行为主。
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