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锡:个旧疫情影响消退 进口锡持续到货 关注下方成本支撑【广发期货研究所】

文章引言

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【现货】10月26日,SMM1#锡174750元/吨,环比上涨750元/吨;现货升水4000元/吨,环比下跌375元/吨。个别厂家因盘面反弹上调报价,但主流厂家出货意愿依旧较强,下游刚需采购为主,部分厂家已预定远期进口产品。

【供应】据SMM统计,国内锡矿8月生产6722.8吨,累计生产50175.75吨,同比减少0.56%。8月份锡矿进口16064吨,环比减少1163吨,其中缅甸进口12920吨,环比减少900吨。9月精炼锡国内产量15098吨,同比增加15.97%,企业开工率64.03%,同比增加3.6%。9月精锡进口2882吨,环比增长488.16%。

【需求及库存】焊锡企业9月开工率82.5%,环比增加6%,受“十一”长假前备货带动,9月开工率有所回上升,终端反馈市场需求并未出现明显好转,预计10月份开工率下滑。截止10月26日,LME库存4515吨,环比减少60吨;上期所仓单库存1994吨,环比减少4吨;精锡社会库存4135吨,环比增加133吨;9月企业库存2712吨,环比增加802吨,同比减少7.91%。

【逻辑】锡矿方面,缅甸佤邦政府锡矿库存下降至1/4,部分缅甸低品位锡矿因锡价较弱减产,锡矿供应边际收缩;精锡方面,个旧地区疫情影响消退,云南地区开工率回升,同时进口窗口持续打开,进口产品持续到货且价格优势明显,供应端偏宽松,下游消费疲软,终端订单无明显改善,库存小幅累库,预计短期锡价偏弱运行,但目前锡价弱势已接近缅甸锡矿成本,关注下方支撑。

【操作建议】观望。

【短期观点】中性。

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