SMM7月25日讯：沪铝近期走势已经负重难返，在7月14日跌至17025元/吨的新低点后，沪铝触底反弹，进入新一轮的小幅上涨行情。随着美联储议息会议的临近，市场进入谨慎状态，近几日沪铝横盘震荡，今日再度回落。截止今日收盘，沪铝收跌0.64%，报17810元/吨。

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现货市场方面：今日SMM A00铝锭现货报价17820-17860元/吨，均价17840元/吨，较上交易日跌150元/吨。

今日SMM佛山铝价对08合约贴水75元/吨，较上周五下调10元/吨，现货均价录得17770元/吨，较上周五跌160元/吨。第二交易时段，期铝重心继续下探，市场今日实际成交对网价贴水100元/吨-贴水20，成交价格集中在17670-17750元/吨，整体成交一般。

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宏观面上：美联储计划将于北京时间7月28日凌晨公布7月份利率决议结果，市场普遍预期加息75个基点，前期美联储通胀带来的激进加息预期降温，市场情绪好转，有色金属承压局面有所缓解。

基本面上：

库存方面，截止7月25日，SMM统计国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降11.1万吨。分地区看，上海，无锡和佛山南海地区均出现不同程度的累库状态。

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下游需求持续低迷，上周铝加工龙头企业开工率为66.3%。本周大部分板块龙头企业平稳运营为主，仅铝型材企业开工率小幅抬升了0.1个百分点。目前正处传统消费淡季，各个铝加工板块订单情况相对清淡，无较大波动。需求不足背景下预计短期铝加工龙头企业开工率仍以低位平稳运行为主。

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总体而言，虽然四川部分铝厂被检查，但因规模相对较小，供应端压力仍存，叠加下游需求持续弱势，铝锭库存出现小幅累库，基本面难以推动盘面持续回升，预计铝价仍将震荡走弱为主。