SMM2月28日讯：随着俄罗斯表示战略核力量进入高度战备，地缘局势紧张进一步升级，原油今日大幅上涨。与此同时，伴随着俄乌局势的升级，欧洲能源危机持续发酵，天然气等能源成本飙升，抑制了欧洲各大铝厂的供应。
今日早盘，伦铝高开后一路上涨，虽未触及此前的3480美元/吨的高点，但截止11:41分，仍以3.35%的涨幅领涨外盘，报3470美元/吨。
国内沪铝则呈现出与外盘截然不同的走势，沪铝开盘后反弹，但幅度有限，截止午间收盘，跌幅为0.55%，报22710元/吨。
国内现货方面，2月28日，SMMA00铝现货报价22700元/吨，较此前下降120元。上周五国内早盘贴水小幅收窄，下游虽然观望情绪仍存，但国内累库已经出现减弱迹象，部分中间商斥资入场采购，早间华东现货贴水50元/吨，较上周四收窄10元/吨。中原（巩义）价格对华东贴水160-170元/吨，对盘面贴水210-220元/吨集中。
据统计，欧洲铝厂最新减产规模约为69.1万吨，后续仍有计划减产约51万吨，市场对后续减产仍存一定预期，短期海外供给端依旧有阻碍。LME库存上周持续去化。表明海外供给仍偏紧。
回归到国内，SMM调研2月28日国内电解铝社会库存111.7万吨，较上周四累库1.8万吨，下游消费逐步复苏，铝社会库存增速放缓。
与此同时，据SMM了解，2月20日后晋鲁豫地区前期因为环保问题减产的氧化铝厂，目前正陆续恢复生产，SMM统计二月底较二月初国内氧化铝复产规模达1500多万吨，广西地区疫情管控颇有成效，前期生产受限的厂家复产指日可待。
综上所述，SMM认为国内供给端云南、广西、贵州等地电解铝企业稳步复产，国内电解铝产量爬坡中，但总产量仍低于去年同期水平，铝市外强内弱海外高升水，进口窗口持续关闭。近期下游消费逐步复苏，铝社会库存增速放缓，铝棒库存率先进入去库状态。短期的煤价下跌可能对市场情绪有所影响，但并不能扭转国内未来缺口预期以及海外供应紧张的局面，短期铝价维持高位震荡运行为主。
