主要观点：

硅料企业加速扩产，硅料价格有望下跌

本周通威股份发布公告，公司将在乐山投资140 亿元用于年产20 万吨的多晶硅项目。项目分为两期实施，其中一期投资预计70 亿元，计划于2022年年底前投产，二期项目视情况而定。目前公司已有产能8 万吨，在建产能15 万吨。本次扩产计划如期落地，2022 年底公司产能将达到33 万吨。公司当前规划产能合计为43 万吨。

除通威外，其他硅料厂商也在积极扩产。如新疆大全将新增3.5 万吨、东方希望将新增3 万吨，以及保利协鑫的颗粒硅产能都将陆续落地。预计2021 年底将新增产能约15-20 万吨。随着新增产能的释放，预计明年硅料和供给将保持平衡，价格较今年将出现下滑。

产业链价格继续松动，组件价格维稳

短期来看，硅片生产量环比仍然增长，硅料需求依然较为旺盛，本周硅料价格稳定在206 元/kg。硅片由于新产能逐渐释放，供给增加导致价格出现下降，本周158mm、166mm、210mm 硅片价格均出现一定幅度的下降。电池片价格随硅片一起略有下降，本周166mm 电池片价格下降0.01元/W 至1.02 元/W。组件价格保持稳定。

投资建议

基本面来看，国内和海外5 月份需求依然向好，7 月排产量较6 月份环比持续增长。尽管硅料价格上涨对需求有一定影响，但影响有限。随着下半年硅料价格缓慢回落，需求有望持续增长。从政策层面来看，在“碳达峰”、“碳中和”的背景下，国家支持新能源发展的决心不变，政策风险极小。

建议关注受益于硅料价格下降，盈利弹性较大的个股晶澳科技、天合光能。

建议关注估值低、业绩增速快的个股德业股份。建议关注产能持续扩张、业绩有保障的硅料企业通威股份。建议关注国内分布式行业相关个股隆基股份、正泰电器、林洋能源等。

风险提示

行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等