SS合约自上周持续飘红偏强运行，截至12月22日收盘价较上周五上涨385元/吨。宏观面，美联储会后鸽派发言当前利率水平或已接近美联储本轮加息周期的峰值，而周四数据第三季度美国国内生产总值(GDP)环比增长年率下修为4.9%环比下降0.3个百分点，上周美国初请失业金人数仅小幅增加，市场对美联储进行三次降息预期再次提高，另外美元隔夜盘中最低下探至101.73的低位，创8月以来的新低大宗利好提振不锈钢盘面上行。国内方面，截至12月22日，总持仓数较上周减少约15680手，周内前期资金平仓离场，盘面持续飘红后至周五窄幅震荡回落升水收缩，合约价格支撑走强，。当前总成交量减少35128手，市场多空分歧， SMM预计下周不锈钢盘面震荡偏稳运行。 基本面来看，供给端本周现货资源整体偏紧，不锈钢厂前期减产下供需错配格局有所改善，社会库存连续降低，300系社会库存环比上月去库约9.31%。而需求端，下游需求整体平稳偏弱，临近年底部分终端需求释放开始补库，现货成交稍有好转。原料端，高碳铬铁钢招价格持平，低价零散货源消失价格持稳运行；高镍生铁去库明显，且镍矿成本支撑仍在，高镍生铁价格回暖，不锈钢成品价格修复后，高镍生铁价格上涨空间预计扩大。 综上，SS当前触底反弹，多空分歧下基本面改善叠加成本支撑恢复。预计1月不锈钢厂或开启减负荷生产状态，且部分不锈钢厂存在年度检修计划，供给将有所缩紧，但前期不锈钢下跌市场抄底结束，终端需求释放有限，且下月存在大量资源集中到货，继续上涨缺乏动力；原料端高镍生铁成本倒挂情况仍存下跌空间有限，不锈钢减产下需求预期走弱，上下游存在博弈。SMM预计不锈钢现货价格将维持，合约价格回归基本面后多空博弈，盘面或将窄幅震荡，基差缩窄后偏稳运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

截至12月21日，不锈钢总社会库存约为76.98万吨，周度环比降低约3.78%，环比上月去库6.73%。其中200系不锈钢社会库存约20.73万吨，较上周库存减少约2.11%；300系不锈钢社会库存约43.88万吨，周度环比降低约5.28%；400系不锈钢社会库存约12.38万吨，周度环比减少约1.04%。 200系：受300系价格短期见底反弹带动200系反弹，现货价格小幅上涨，周内分货供应正常，下游市场悲观情绪缓解成交有所升温，200系社会库存整体降低，周内消息面上华南某钢厂预计1月减产不锈钢200系，200系供需或有改善，下周或将进一步去库。 300系：本周300系延续上涨行情，期货盘面本周连续上涨，周内成交氛围回暖，锡佛两地均有大部分到货，受盘面气氛带动社会库存消化良好。消息面上，青山二月期货盘价公布，但临近春节到货，部分贸易商受资金和库存风险提货多有谨慎，300系整体去库化较上周好转。 400系：周内400系并未受300带动情绪好转，临近年底对应汽车及石化工业生产和建设放慢，400刚需较疲软，贸易商低库存运行已成常态，本周锡佛分货量仍正。 综上，本周受不锈钢期货盘面带动影响不锈钢价格上涨，短期不锈钢价格反弹，市场活跃度上升，贸易商备库和下游补库行情稍有回暖，社会库存继续降低，钢厂接单情况较好但1月期货部分在途，下周若集中到货，库存方面去库承压或仅小幅去库。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

进口方面：据SMM统计，2023年11月中国不锈钢进口总量为15.60万吨，环比下降51.5%，同比约降低51.15%。自印尼进口的不锈钢量为10.50 万吨（不含废不锈钢进口量），环比降幅约58.15%，同比降幅约54.74%。分系别来看，11月不锈钢锭及其他初级形状的不锈钢为2.29万吨，环比降幅约87.03%，同比降幅约81.39%； 2023年1~11月，累计进口不锈钢为207.79 万吨，同比降幅约34.01%。其中进口自印尼的半制成品量大幅减少环比降低约87%！11月不锈钢行情弱势，下游需求不振，印尼不锈钢产量虽有爬坡而回流量大幅下跌但多以成材回流，热轧等回流数据上涨，进口量增加约0.5万吨，环比增长约116%。12月国内不锈钢仍以修复过剩为主，行情弱势且价格优势下预计对进口不锈钢需求仍然偏弱。 出口方面，据SMM统计，2023年11月中国不锈钢出口总量为38.55万吨，环比增幅约3%，同比降幅约2.24%。2023年1~11月，累计出口不锈钢为422.64万吨，同比降幅约14.8%。分国别来看，11月出口至印度的不锈钢约5.67万吨，环比降幅约18.03%，出口至欧洲的不锈钢约1.08万吨，环比降幅约52.74%。11月印度制造业景气水平指数下降，不锈钢需求环比走弱；欧洲方面前期圣诞备货大多补库结束，出口回落。临近年底，海外由于假期开工率下降且前期备库完成，且印尼不锈钢排产高企，预计12月主要不锈钢消费国出口维持弱势。 》点击查看SMM不锈钢数据库

       2023年10月印尼不锈钢出口至中国约25.32万吨，环比增幅约102.06%，同比降幅约9.64%；1-10月累计出口至中国的总量约134.84万吨，同比降幅约36.53%。        分国别来看，中国、中国台湾、韩国、越南、马来西亚、印度、意大利、土耳其、泰国、美国仍是出口占比前十国家和地区，10月总计占比为98.75%以上。整体来看，10月除出口至中国和印度有明显增量以外，其他国家占比均有大幅下滑，其中出口至韩国和泰国下滑明显，环比降幅分别为90.10%和91.54%。主因10月印尼德龙部分产线恢复，印尼总产量方面开始爬坡，虽国内“金九银十”踏空，但十月进入四季度初期国内部分下游订单仍维持，印尼不锈钢钢坯回流中国大幅增加。印度作为不锈钢的主要消费国之一，出口至印度总量10月仍有增量。         分型态来看，10月不锈钢废料出口量约0.18万吨，环比降幅约44.50%；不锈钢钢坯出口量约22.71万吨，环比增幅约86.45%；不锈钢热轧出口量约6.82万吨，环比降幅约43.20%；不锈钢冷轧出口量约10.38万吨，环比增幅约41.64%；不锈钢线棒材出口量约4.80吨，环比增幅约20.30%。1-10月累计不锈钢废料出口量约2.76万吨，同比降幅约16.25%；累计不锈钢钢坯出口量约114.12万吨，同比降幅约28.16%；累计不锈钢热轧出口量约128.26万吨，同比降幅约7.91%；累计不锈钢冷轧出口量约94.76万吨，同比降幅约0.62%，累计不锈钢棒线材出口量约91.58吨，同比增幅约59.73%。   》点击查看SMM不锈钢数据库

截至12月7日，不锈钢总社会库存约为80.39万吨，较上周库存减少0.41%；其中200系不锈钢社会库存约21.18万吨，较上周库存增加约0.64%，300系不锈钢社会库存约46.74万吨，周度环比降低约0.98%；400系不锈钢社会库存约12.47万吨，与上周大致持平。 200系：本周200系到货较多，且受不锈钢期货影响成交转冷，整体库存累积，盘面回涨后价格企稳成交氛围好转，预计下周去不哭。当前300系不锈钢价格一路下行至两年内低位，2，3系不锈钢价差缩窄下或对需求有所挤占。 300系：本周300系价格震荡下行，受盘面带动先涨后跌，成交氛围较好，投机及下游需求均有一定传导，虽整体到货量增加但仍维持去库，消化速度有所放缓。周内冷轧库存降低，冷热价差缩窄以及低价到期仓单较多，热轧库存压力较大，当前300系不锈钢复产下产量增加，预计供应增加而价格及需求弱势下，后续仍有累库趋势。 400系：400系整体到货基本维持，热轧去库尚可。无锡地区库存有所累积，近期华南某不锈钢厂400系停产，预计整体供应缩紧，需求维持预计下周400系去库。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

截至11月30日，不锈钢总社会库存约为80.72万吨，周度环比降低约2.20%，环比上月去库3.33%。其中200系不锈钢社会库存约21.04万吨，较上周库存减少约1.86%；300系不锈钢社会库存约47.20万吨，周度环比降低约2.43%；400系不锈钢社会库存约12.47万吨，周度环比减少约1.89%。 200系：受镍不锈钢盘面上涨提振本周200系成交整体较好，现货价格稳中有涨，周内分货供应正常，而下游需求有所好转，200系社会库存整体降低，近期不锈钢厂一月接单较好代理备库稍有增加，成交转冷后预计库存重新累积。 300系：本周300系价格整体回涨，期货于本周四重回14000点，周内成交较好，上周末及本周二周三均有下游提货补库，本周分货到港量较少，此消彼长社会库存消化良好。周五不锈钢盘面回落叠加下游备货结束，300系成交恢复清淡价格下调，预计消化速度放缓而下周存在大量到货，预计库存重回累势。 400系：周内400系分货以及下游需求均为正常，200及300系带动400系成交稍有好转，本周整体去库为主，热轧去库较好冷轧压力稍大。 综上，本周受宏观面及期货影响不锈钢价格上涨，另外当前正值下游补库周期，需求转好且到货较少，社会库存继续降低，但钢厂接单情况较好下周大量现货资源在途，下游备货结束不锈钢下跌成交转冷，预计消化速度减缓，到货增加预计下周库存或重新累积。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

SMM11月24日讯： 自上周以来304不锈钢价格一路下行至三年内低位，316L方面延续下跌趋势，且锡佛两地价差日渐扩大。今日不锈钢期货反弹，此次下跌是否到底？ 现货市场：11月不锈钢减产下供应走弱，但下游制品加工厂开工率较低，需求维持弱势，不锈钢价格于11月上旬企稳；至11月13日，高镍生铁过剩的大背景下镍铁社会库存高企同时进口环比增加，市场对高镍生铁看跌情绪较浓，叠加贸易商出货心切高镍生铁低价成交消息频传，且价格开启下行通道。成本支撑坍塌下，不锈钢需求颓势难改，11月24日304冷轧卷板成材价格下跌304全国均价约为13720元/吨，环比上月24日约下跌1200元/吨。316L方面，11月24日无锡地区316L冷轧卷板价格环比上月约降低2750元/吨，佛山地区下跌约2000元/吨，两地价格仍差距约1000元/吨。 供给：11月300系不锈钢排产环比10月产量预计仍将减少约4万吨，且前期钢厂抛库下库代理贸易商库存均有降低，11月24日300系社会库存较月初降低约1万吨，且下周到货预计减少300系仍处于去库趋势，整体供应量仍有缩减。 原料：当前镍矿事件几近平息镍矿暂稳，在镍产业链过剩及不锈钢需求颓势难改的背景下，镍铁价格短期难有回暖，但高镍生铁价格或将处于边际下跌递减状态，预计高镍生铁价格下跌将放缓；高碳铬铁方面虽需求不振，钢招价格下降，但焦炭价格提涨成本支撑下低价资源仍然较少。 综上，不锈钢原料价格下行趋势减缓，库存消化成交好转下不锈钢价格周五出现回涨，但整体需求将长期处于弱势，预计短期内或有一定回暖，但不锈钢过剩修复结束前仍将偏弱运行。316L不锈钢无锡地区由于冷轧供应量在11月大幅增加，并受高镍生铁下跌影响再次大幅下跌，无锡地区张浦与甬金316L价格竞争激烈，两者现货价格多同步调整，而佛山地区由于下游需求偏弱，316L代理以及供应较少，定价多以钢厂指导价为准，无锡佛山地区价差高达一千，且仍有扩大趋势。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

截至11月17日，不锈钢总社会库存约为82.54万吨，周度环比降低约0.40%，环比上月去库1.69%。其中200系不锈钢社会库存约21.44万吨，较上周库存增加约2.04%；300系不锈钢社会库存约48.38万吨，周度环比降低约2.02%；400系不锈钢社会库存约12.71万吨，周度环比增加约1.94%。 200系：本周200系存在集中分货，整体到货量较多，并以热轧为主，200系下游需求并不理想，以工业刚需为主，周内201价格304影响下调，价格下跌后成交有所好转库存稍有消化。 300系：近期304到货量整体较少，多为不锈钢厂减产下供给走弱，分量仍以协议量满量分货，300系不锈钢价格仍处于下行通道，周内价格快速下行带来一定成交补库，无锡地区冷轧社会库存消化较好，公共仓及贸易商库存均有明显降低，而热轧库存压力稍大，佛山地区仍以热轧去库为主，冷轧需求较弱但到货减少，供需同步走弱库存缓慢降低。本周华东某钢厂结束热轧改造恢复生产，预计对300系供应量有所增加。 400系：本周整体到货较多，需求维持下库存累积，但近期普碳钢需求增加或对400系不锈钢产能有一定挤压，400系产量以及供应稍有缩紧。 综上，本周不锈钢库存仍以去库为主，其中200及400系由于存在集中到货以及工业刚需稳定，库存累积，预计短期内供应仍将缩紧库存降低；300系减产供应缩紧以及成材价格下跌带来下游补库，本周去库较多，据SMM调研下周300系不锈钢发货及到港量或减少，但下周钢厂复产以及补库结束后下游恢复观望，预计下周去库速度或放缓。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

       2023年印尼不锈钢月出口量基本维持在30万吨以上，9月不锈钢出口至中国约12.53万吨，环比降幅约33.23%，同比降幅约43.79%；出口至中国环比累计出口至中国的总量约109.52万吨，同比降幅约40.61%，2023年受不锈钢消费整体消费疲弱影响，印尼当地部分不锈钢产线调整生产节奏，2023年1-9月印尼不锈钢总产量约304.03万吨，同比降幅约19.18%。        分国别来看，中国、中国台湾、韩国、越南、马来西亚、印度、意大利、土耳其、泰国、美国仍是出口占比前十国家和地区，总计占比在99%以上。1月出口至中国仍保持在16万吨以上，从2月开始随即下滑，主因从2月开始印尼德龙逐步调整开工率，另外国内不锈钢库存高位，整体供需矛盾凸显，出口至中国总量下滑。6月印尼镍矿配额收紧事件发酵，中国不锈钢市场预期较强，出口至中国总量开始爬坡，但受不锈钢需求疲弱预期落空，9月中国占比大幅下滑。整体来看，中国仍是印尼的第一出口大国。除中国外，印度和越南较为亮眼，在出口总量下滑较为明显的5月和7月，出口至印尼总量不减反增，而越南则保持平稳的消费月总量保持在2.5万吨以上。2023年1-9月印尼出口至印度总量约49.64万吨，同比增幅约69.48%，出口至越南总量约32.1万吨，同比增幅约26.68%。         分型态来看，9月不锈钢废料出口量约0.32万吨，环比降幅约25.01%；不锈钢钢坯出口量约12.18万吨，环比降幅约24.94%；不锈钢热轧出口量约12万吨，环比增幅约6.08%；不锈钢冷轧出口量约7.33万吨，环比降幅约28.84%；不锈钢线棒材出口量约0.39吨，环比降幅约93.1%。1-9月累计不锈钢废料出口量约2.58万吨，同比降幅约9.15%；累计不锈钢钢坯出口量约91.41万吨，同比降幅约33.21%；累计不锈钢热轧出口量约121.45万吨，同比降幅约6.66%；累计不锈钢冷轧出口量约84.39万吨，同比增幅约4.29%，累计不锈钢棒线材出口量约86.78吨，同比增幅约57.01%。   》点击查看SMM不锈钢数据库