在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-镍钴新能源汽车会场 上，国际镍业研究组织（INSG）市场研究与统计总监 Ricardo Ferreira围绕“市场展望：当前全球镍产业现状及未来趋势”的话题展开分享。 可再生能源依赖多种关键矿物： 太阳能电池板：主要使用铜、铝、锌、硅、银、铟和碲。电动汽车及电池：关键矿物包括锂、钴、镍、锰和铜。电网：主要应用铜和铝。智能电网、电动汽车、计算与其他电子及数字技术：依赖用于半导体的锗和镓等关键矿物。 世界镍市场平衡 INSG 2025年4月会议 2021年，随着新冠疫情的恢复，全球镍需求回升，导致市场出现短缺的情况； 2022年，由于经济放缓影响了需求，加之印尼镍生铁和中国硫酸镍产量强劲，整体市场呈现供应过剩的局面； 2023年，市场延续过剩，除了镍生铁和硫酸镍外，还增加了中国的镍阳极的产量； 2024年，市场仍然过剩，与前一年水平相近。 2025年，预计全球镍市场过剩情况将进一步增加。 具体分月份来看： 伦镍价格在2025年的前五个月一直保持在15,000美元/吨左右 伦镍价格（年末）： 2020年：16,540美元/吨（+18.1%）； 2021年：20,700美元/吨（+25.2%）； 2022年：30,425美元/吨（+47.0%）； 2023年：16,300美元/吨（-46.4%）； 2024年：15,100美元/吨（-7.4%）； 2025年，截至五月底，镍价约为15,500美元/吨。 伦交所和上期所库存合计： 2016年：49万吨（年初）； 2023年五月：38.2千吨（月末）； 2025年四月：230.6千吨（月末） 世界镍矿产量 根据国际镍学会（INSG）在2025年4月会议上的数据显示，2023年全球镍矿产量增长了15.1%，2024年增长2.3%，2025年有望进一步增加8.5%。 印度尼西亚是全球最大的镍矿生产国，2024年预计占全球产量的61.6%，并可能在2025年提升至63.4%。 中国支持的项目是推动印度尼西亚镍矿产量大幅提升的主要动力。 从2022年至2024年的月度产量数据来看，全球大部分镍矿的产量都源自印度尼西亚。 全球原生镍产量 INSG 2025年4月会议 在2025年4月召开的国际镍研究小组（INSG）会议上，公布了最新的全球原生镍产量数据。 数据显示，全球原生镍产量在2023年增长了9.8%，并于2024年进一步增长了4.8%。预计到2025年，这一增长趋势将持续，增幅将达到5.9%。 自2021年以来，印度尼西亚已成为全球最大的原生镍生产国，预计到2025年，其全球市场份额将达到46.9%。中国位居第二，占全球市场份额的29.3%。 预计2025年的原生镍产量增长主要来自亚洲地区。 从月度数据来看，自2022年至2025年3月，原生镍产量主要来自中国和印度尼西亚等地。 印度尼西亚迅速增加了镍生铁产量，但中国将继续减少或稳定产量 自2020年起，印度尼西亚的镍生铁产量便已超越中国。 印度尼西亚通过新增生产线，显著提高了镍生铁的产量。 2023年印尼镍生铁总产量为175万吨，2024年增至约185万吨，到2025年预计将达到约200万吨，占据全球原生镍产量的53.5%。 随着新的项目不断启动 印度尼西亚的镍出口量持续增长 自2020年1月起，印度尼西亚禁止出口镍矿石。 该国的一部分镍产量用于国内消费（特别是NPI用于不锈钢制造），其余则用于出口，包括NPI、MHP、粗铜和阴极铜。 然而，随着电池阴极生产需求的上升，国内对镍的需求也将显著增加。 总体而言，镍（金属）出口量一直在上升：2022年增长了89%，2023年增长了37%，预计2024年将增长17%。2025年的前3个月开局强劲，增长了34%。 INSG镍生产设施目录2024 - 原生镍产能利用率 由于价格低和/或成本高，一些生产商已经削减或停止了生产： 矿石/精矿 ：关闭：澳大利亚(MalleResourcesAvebury2月24日，PanoramicResources Savannah1月24日) 镍铁： 关闭：科索沃(Yildrim NewCo Ferronikeli)11月23日，多米尼加共和国(Americano NickelFalcondo)12月23日(1号线)，北马其顿(GSOKavadarci)12月23日，乌克兰(SolwayPobuzhskiy)11月22日，希腊(Larco)8月22日，危地马拉(SolwayGroup FeNix)1月23日，新喀里多尼亚(Glencore/SMSP Koniambo)2月24日，缅甸(TaguangTaung)2024年(重启?） 减产： 日本(太平洋金属八户)2022/23年，日本(相海老名)22年中期，中国P.R.的NPL。 -MHP： 关闭：澳大利亚(FirstQuantumRavensthorpe)5月24日； 金属： 精炼：俄罗斯(Nornickel)，马达加斯加(Ambatovy)关闭；澳大利亚(必和必拓/西澳大利亚镍)从10月24日开始，法国(Sibanye-Stillwater)2025H1 印度尼西亚和中国P.R.的项目正在加速建设 据INSG数据显示，目前正在运营的镍产线占比达68%左右，32%的产能停止运营。 全球原生镍需求量 INSG 2025年4月会议 根据国际镍研究小组（INSG）于2025年4月召开的会议预测，2023年全球原生镍需求量增长了7.8%，2024年预计增长4.8%，而到2025年预计将进一步增长5.7%。 在全球范围内，中国将继续成为最大的原生镍消费国，到2025年其消费量预计将占全球总需求的63.5%，紧随其后的是印度尼西亚，预计占比为12.2%。 需求增长的主要动力预计仍然集中在亚洲，其中中国和印度尼西亚将是主要贡献者。具体来看，从2022年至2025年前三个月的数据表明，这两个国家在全球镍需求中起到了主要推动作用。 电池行业在镍需求中的市场份额逐渐增加 但不锈钢行业对镍的需求仍占据主导地位接近80% 尽管近年来不锈钢行业的镍使用比重有所下降，但它仍然是镍的最主要消费市场。从总量上看，全球不锈钢行业的镍使用量一直在增长。尽管电动汽车中使用含镍电池的比例和生产量不断提升，但预计在2024年这一增长将较为有限。 高镍含量电池的产量持续增长，并取得了一定的市场份额 数据显示，中国三元前驱体的产量在2020年达到32万吨，2021年增长至63.4万吨（增长98%），2022年进一步攀升至84.3万吨（增长33%）。然而，2023年产量有所回落，降至79.3万吨（-5.9%），并在2024年继续下降至78.2万吨（-1.3%）。 初步数据显示，2025年初（1月至4月）三元前驱体产量出现反弹，增长了12%。 在市场份额方面，NCM622在2024年的占比上升至32%（2023年为31%）。NCM811的市场份额也在2024年回升至接近40%（2023年为38%）。到2025年第一季度（1月至3月），NCM622的份额进一步上升至约36.5%，而NCM811的份额则略有下降至约37.5%。 结语 全球原生镍市场在2024年出现供过于求的局面，预计这一趋势可能在2025年继续保持。 印尼和中国是推动市场变化的主要国家，而其它地区则在减产。不锈钢依然是镍的最重要应用领域，同时，虽然电池市场的镍使用率正在增加，但增长速度低于预期。因此，镍在未来是否会发挥更大作用仍需观察。 此外，各国的政策（如ESG标准、补贴、关税、特许权使用费及配额）均可能对镍市场产生显著影响。 》点击查看 2025印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道

在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-镍钴新能源汽车会场 上，PT Geo Search总裁 Tobias Maya围绕“东南亚矿业崛起：印度尼西亚站在全球关键矿产开发的前沿，助力可再生能源目标实现”的话题展开分享。 2050年可再生能源目标所需的关键金属 印度尼西亚的全球矿物产量排名： 镍 ：印度尼西亚是全球最大的镍生产国，年产量高达220万吨，占全球总产量的60%。 钴 ：印度尼西亚是全球第二大钴生产国，年产量约为28,000吨，占全球总产量的10%。 铜 ：印度尼西亚是全球第五大铜生产国，年产量约为110万吨，占全球总产量的5%。 铝土矿 ：印度尼西亚是全球第五大铝土矿生产国，年产量达到2,100万吨，占全球总产量的20%。 锰 ：印度尼西亚的锰资源潜力约为1亿9千万吨，占全球已知储量的3%，排名第七。 关键合作与投资机会： 自由贸易协定 ：印度尼西亚与澳大利亚签订了自由贸易协定，每年向印尼电动汽车市场供应60,000至120,000吨锂，以支持电动汽车产业的发展。 汽车制造商投资 ：全球主要汽车制造商（包括福特、现代、LG和特斯拉）正在对电动汽车电池和整车制造进行重大投资。 市场前景 ：预计印度尼西亚将迎来强劲的增长趋势，运营成本具有竞争力，且政府出台了一系列支持投资的政策。 镍全球资源估计 全球镍资源估计： 全球70%的镍资源是红土矿，但仅占世界矿石产量的不到40%。 全球镍红土矿资源分布 许多镍红土矿床位于热带地区。蛇绿岩在数百万年的潮湿热带气候下暴露，形成了大量厚实的镍红土矿床。 印度尼西亚和菲律宾拥有丰富的镍红土矿资源。这些国家靠近中国、印度、日本以及东南亚的新兴国家，支持这些地区主要的钢铁行业和不断增长的电动车行业的需求。 东南亚镍产量——早期勘探 在1980年代和1990年代，印尼通过集中管理的工作合同体系，将大面积区域承包给国外和本地矿山公司进行矿物开发。这些区域至今仍是该地区已知矿产资源和镍矿产量的主要来源。 参与开发的主要公司包括：淡水河谷（前称国际镍公司）在索罗瓦科的矿山、韦达湾、加格镍（必和必拓）、力拓/谢里特以及安塔姆公司。 这一管理制度导致项目开发的成功率很高，原因包括：公司获得大面积勘探区域；严密的时间表促使勘探者快速识别最佳区域；许可证发放的集中控制，提供了清晰且稳定的投资环境；企业在技术和财务上具有充足能力；利用外国技术进行技术转移；项目基于长期规划建设，能承受价格波动。 东南亚镍产量——发展历程中的关键节点 2000年，印度尼西亚实行地方自治，广泛发放采矿许可证（KP和IUP）。这些许可证主要由国内投资者持有，尽管规模普遍较小，通常在100到2,000公顷之间。 2003年，随着镍价开始上涨，众多机会主义投资者涌入市场。 2007年，投资泡沫达到高峰，镍价飙升至超过每吨55,000美元，但随后遭遇了2008年的全球金融危机，价格迅速回落。 2009年，新矿山开采法出台，为适应新规设立了五年的宽限期。 2010年，暂停新的IUP申请，并通过CNC机制清理表现不佳的租约。 2014年，印度尼西亚实施矿物出口禁令，大多数计划中的冶炼厂建设进展缓慢。 2016年，菲律宾对其矿山开采活动进行限制，进一步影响东南亚地区的镍产量。 近年来镍生产活动频繁 近年来，镍的生产呈现出积极的趋势，特别是在自2016年下半年及过去十年的大部分时间里，印度尼西亚和菲律宾的勘探、资源开发和生产活动显著增加。 推动这一趋势的主要因素包括：出口禁令的放宽与出口配额制度的引入（截至2020年）；中国冶炼企业对印尼不锈钢生产（RKEF/NPI）投资的大幅增加；国内市场需求的上升；镍价的强劲表现；新兴电池级镍/钴需求的增长（高压酸浸工艺）以及新技术的应用，这些因素共同推动了镍生产的积极发展态势。 自2016年下半年以来，印尼的下游加工和精炼活动也取得了显著进展，导致镍金属产量每两年翻一番。 东南亚镍产量的未来展望 1. 印尼的镍产量将继续显著增长，全球投资将助推这一趋势，并扩展至下游的不锈钢和电动车电池市场。 2. 具备丰富关键矿物资源（如镍、钴、铜、金和稀土）且生产成本较低的东南亚国家，将迎来强劲的增长动力。 3. 菲律宾正努力仿效印尼最近的投资增长，其目标是通过吸引外国投资、创造就业机会、提升技能和支持本地企业，带来显著的经济效益。 4. 在未来五年内，印尼关键金属产量的增加预计将对直运矿石的价格产生影响。 5. 良好的社会沟通与环境管理对于实现未来增长至关重要。 新的镍资源开发 虽然找到红土镍矿相对容易，但要准确确定针铁矿和风化矿的品位仍然需要系统化勘探方法的支持。 令人遗憾的是，印度尼西亚大部分采矿许可证在应用符合JORC、KCMI等国际标准规范的勘探技术方面表现欠佳，这使得提供可靠的资源估算成为挑战。 然而，这种地质认知和矿山规划上的缺失也为发现此前被忽视的新资源创造了巨大的机会。 企业目前正在加大对可持续采矿实践（绿色采矿）的投资力度。 如何找到最佳的镍红土矿床？ 首先，需要了解镍铁红土矿的形成过程。镍铁红土矿主要由蛇绿岩在长时间的风化和淋滤作用下形成。高降雨量的热带地区为红土矿的形成提供了理想环境，因为充足的降雨有助于岩石的风化。在寻找含镍硅酸盐的风化软质岩时，重点关注这些具备高降雨和适宜地质条件的区域，将大大提高找到高品质镍红土矿床的可能性。 镍矿勘探策略 典型红土风化剖面包含针铁矿和风化岩，其品位范围可作为指示性矿物的标志 UltraGPR 是一种高效的勘探工具，能够识别红土风化剖面中针铁矿（富含粘土）和风化岩（风化石）之间的岩性接触，直达风化剖面的底部（基岩）。该技术常能提供调查区域内针铁矿和风化岩的潜在总体积估算。 通过结合钻探数据，UltraGPR 可以更精确地估算镍和铁红土矿体的大小和矿化分布，从而提高资源量估算的精度。 区域地质和GIS研究 在理想情况下，矿床勘探应首先从区域地质研究和GIS（地理信息系统）技术入手。尤其在东南亚，这类红土矿床相对容易发现。它们通常出现在蛇绿岩构造被抬升并随时间风化的区域。 通过坡度分析和整体地貌形态分析可以对红土矿床的分布进行预测。在平缓至中等坡度地区（坡度为0°到18°），如果基岩是超镁铁质岩石，往往有利于红土镍矿的富集。而在中等至陡峭的丘陵地区（坡度为18°到35°），虽然基岩同样是超镁铁质岩石，红土矿化通常较薄且分布更不规则。 简化示例：印尼蛇绿岩中的镍铁红土矿床形成 高度风化的红土层常受地质构造控制，这有助于定位最厚和品位最高的针铁矿和软质岩。这些矿床通常通过地形表面起伏显现出来。 UltraGPR成果 岩心钻探与取样 在初步测绘和UltraGPR调研确定风化壳带后，可以将加密钻探对准具体的地质构造。从而在最佳位置进行钻探，瞄准最优的风化壳带。这样可以节省多达40%的高昂钻探和取样成本。 此外，更快速完成钻探阶段还带来额外优势，不仅显著缩短项目时间，还能更快实现矿产资源里程碑。 未来勘探目标 未来，关键金属的需求量将持续增长，印度尼西亚及其他东南亚国家将在这一进程中发挥重要作用。这些国家具有开发新资源的巨大潜力： 新一代项目的发现将包括那些目前不太显眼的矿床。 倘若如过去一样鼓励勘探，几乎可以确保将会发现新的镍、铜、钴和其他关键金属矿藏。 尽管项目物流、基础设施和土地使用冲突构成挑战，但这些国家在开发矿产资源方面拥有巨大的机遇。 开采这些关键金属的矿山将有助于确保该地区顺利过渡到可再生能源新时代。 总体而言，未来勘探的可能性非常广泛。 》点击查看 2025印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道

在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-镍钴新能源汽车会场 上，中国恩菲工程技术有限公司 印尼公司总裁孙海阔Sun Haikuo围绕“印尼红土镍矿开发工艺路线选择”的话题展开分享。 红土冶金主流技术 红土镍矿利用路线 高压酸浸工艺适用于处理褐铁矿型红土镍矿，而风化型红土镍矿则更适合采用回转窑-矿热炉工艺 目前尚无经济且经过验证的中等品位矿石处理技术，寻找可靠的新技术需要更多的实践。 镍红土矿的主要冶金工艺 成熟的火法冶炼工艺——RKEF RKEF（回转窑-电炉法）是一种成熟的火法冶炼工艺，主要用于处理镍红土矿。该工艺通过采用链篦机和回转窑对镍红土矿进行干燥和还原，随后在电炉中进行熔炼和还原，最终生产出含镍和部分铁的粗镍铁（FeNi）。 矿石特点：镍含量较高（1.6-2.2%）、含钴量低、氧化镁含量较高。 回收率：镍回收率在92%至97%之间。 成熟的火法冶金处理工艺-RKEF 先进的湿法冶炼技术-高压酸浸 高压酸浸工艺在高温环境下实现镍和钴的高效选择性浸出，同时将大部分杂质如铁和铝富集在尾矿中，确保了有价值金属的高效回收。 矿石特性：低镍含量（0.8-1.5%）、高铁含量（40-50%）、低二氧化硅和氧化镁含量 回收率：镍回收率超过90%、钴回收率超过90%。 高压酸浸作为一种成熟的湿法冶金工艺，是一门体系化的技术。项目实施过程中，不仅需要满足工艺基本反应的要求，还需采用系统化的方法，以确保其在操作性、维护性、自动化、安全性、经济性及环保性方面达到极高标准，目的是实现系统的稳定高效运行。 加压浸出系统的关键技术包括但不限于以下几个方面： 加压浸出系统： 包括原料准备、浆料预热、加压浸出、闪蒸、废气处理等技术 热平衡技术： 如热量回收或冷却 设备与材料选择： 恰当选择加压浸出设备和材料 自动化与安全： 实现高度的自动化和安全性 运行与维护系统 成熟的湿法冶金工艺-高压酸浸 回转窑电炉法（RKEF）和高压酸浸法（HPAL）对比 成本分析： 采用高压酸浸工艺生产MHP的现金成本约为每吨镍8000-10000美元； 采用回转窑-矿热炉工艺生产FeNi的现金成本约为每吨镍9000-12000美元； 注-假设采用高品位矿石定价机制 碳排放方面 中国的设备制造和工艺成熟度-与早期相比显著降低了高压酸浸的资本支出；与火法冶炼工艺相比，湿法冶金工艺具有更低的现金成本和碳排放强度。 侧吹技术 使用侧吹技术处理红土镍矿生产冰镍的工艺流程 为什么开发侧吹技术？ 在“碳达峰和碳中和”以及限制燃煤电厂的背景下；与RKEF工艺相比，侧吹工艺的优势在于不依赖大功率电厂，资本支出相对较低，建设周期较短。 传统侧吹炉面临的挑战与难题： 延长炉衬使用寿命： 在熔池冶炼过程中，当温度超过1,550°C时，强烈的反应会导致炉衬的严重腐蚀，显著缩短其使用寿命。 提高热效率： 铁的还原过程需要消耗大量热量。生产镍锍需要先将镍及大部分铁还原，再进行硫化处理，这一过程既需要还原气氛，又需要充足的热量。 枪体的耐久性 ：在达到高达1,500°C的高温及强烈的热量供应下，侧吹炉的枪体容易遭受严重腐蚀，影响其使用寿命。 实现多步还原与金属分离： 生产高质量的镍锍需严格控制还原和硫化气氛，以防止过度或不足还原。此外，熔池中的剧烈搅拌不利于渣与金属的有效分离。铁镍合金的生产对操作条件要求更高。 矿石规格要求高： 传统侧吹炉对矿石规格要求高，适应性较差，需要使用合适的原矿或混合矿石才能达到理想的生产效果。 ENFI浸没燃烧浴熔炼工艺（SSC） ENFI开发了一种创新的侧部浸没燃烧熔炼技术（SSC）。相较于传统的侧吹炉，SSC的突出优点在于采用浸没燃烧和竖直冷却的炉体结构。 该技术由ENFI首创，拥有独家的“浴中浸没燃烧供热”知识产权，并已获得多项发明专利。SSC熔炼工艺现已成功应用于再生铜资源、再生铅资源及危险废物处理等多个领域。 在此基础上，ENFI进一步研发出适用于生产铁基合金的吹炼还原电炉技术（BREF），这是对SSC熔炼和EF熔炼技术的集成与拓展，充分利用了其丰富的技术经验。 增强反应动力学：利用浸没喷枪将富氧空气和燃料高速喷入熔池，促使熔体强烈搅拌。 优化热力学条件：通过浸没燃烧直接向熔池供热，提高能源利用效率。 总结 要优化资源利用并提升项目效益的关键在于为不同类型的红土镍矿选择最佳的处理工艺。目前，高压酸浸工艺适用于褐铁矿，而回转窑-矿热炉工艺则更适合处理腐泥土。 当生产电池市场所需的镍钴产品时，高压酸浸工艺因其处理低镍高钴的褐铁矿而在成本上具有优势，优于回转窑-矿热炉和侧吹工艺。 若采用回转窑-矿热炉工艺来生产冰镍，需要在FeNi/镍生铁生产基础上增加额外设施，同时增加硫化剂和脱硫剂的成本。当硫酸镍价格不显著高于FeNi/镍生铁时，这种工艺的成本竞争力较低。 在使用侧吹技术处理中等镍钴含量的红土镍矿时，生产冰镍相较于回转窑-矿热炉工艺具有投资和成本上的优势。但要优化生产线操作，还需解决几项关键问题：延长炉衬和喷枪的使用寿命、提高供热效率、逐步实现铁的还原及金属与渣的有效分离。 》点击查看 2025印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道

在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-镍钴新能源汽车会场 上 ， 印度尼西亚地质学家协会 （IAGI）主席、地质学硕士 STJ Budi Santoso围绕“ 勘探专家分享：发展印尼关键矿物储量潜力和提升下游产业未来实力的首要任务 ”的话题展开分享。 勘探的作用与挑战 勘探的驱动力：采矿业的现状与未来 自2020年第四季度开始，大多数大宗商品价格都有所上涨，其中一些达到了多年来的高点；而世界对金属的需求每20~30年翻一番，有媒体预计，2017年到2042年累计铜需求有望达到689Mt。预计到2027年，勘探指出预计将增加65%。 更大的勘探挑战 按照目前的勘探数据来看，基本金属勘探发现的深度是黄金的两倍，而黄金矿的单位发现成本在过去十年中已经翻了一番。 对于基本金属而言，假设勘探预算为500万美元，那么在某一年内适度发现的概率小于三十分之一。因此，勘探是一项高风险/高回报的活动。 勘探挑战：发现到生产的比率 粗略测算，自1990年以来发现的229个油田中，目前只有11个在生产。 勘探挑战：从勘探（发现）到生产准备的时间 矿山从发现到投产平均需要16.3年，由于勘探、许可、融资时间较长，尽管建设时间较短，但矿山上线需要更长时间。 影响地质资源勘探前置时间的因素包括： 勘探、许可和研究； 融资和建设许可露天矿/井开发； 商品价格。 勘探挑战：印度尼西亚的勘探与发现时机 现有的矿产发现大部分(如果不是全部)都是根据《工作合同》(Cow)和《采矿许可证》(KP)制度进行勘探的结果。当前的许可证制度及其后续机制是否能够匹配或超越这些成果仍有待商榷。到目前为止，这似乎不太可能。 探索到发现周期：政府和行业的角色 勘探概况与印尼矿产资源清单 印尼金属矿点、矿化点和矿山汇编 勘探方面的共识： 自80年代以来，主要由外国勘探和矿山开采公司进行勘探——准备时间； 并非所有项目都具有或将会具有经济开采价值——高风险，低成功率； 勘探成功通过发现来衡量和体现——这常常被误解； 需要全面而持续的方法——基于地质调查和技术，并建立信任； 勘探/矿山开采是高风险且长期的业务——需要承诺； 需要保证：长期法规确定性——勘探作为可持续矿山开采行业的重要方面。 2019-2023年印度尼西亚主要大宗商品的资源与储量 印度尼西亚金属的资源与储量状况 目前的状况是否可持续，或者是否有增长的潜力？ 进行系统、全面的探索，不断发现！ 印尼镍储量与镍储量消耗：2020年镍案例研究 结语 勘探是一项需要体系化和全方位方法的高风险、长期业务，且需长期承诺与坚持。这项工作是发展可持续矿山开采下游产业的重要且紧迫的支柱。没有勘探，就没有资源储备，而无储备就无法实现可持续的下游开发。 印度尼西亚拥有丰富的关键和战略性矿物资源。然而，随着现有矿山资源的逐渐枯竭，勘探工作的加速推进变得愈发迫切和重要。 政府通过授权地质机构在初步调查阶段参与库存工作，提供区域性的3G数据（地质、地球物理和地球化学）以及高质量的区域和地方前景地图，这是因为地质信息具有经济价值。 为了实现可靠的库存，必须建立一个完善的勘探结果、资源和储量报告系统，包括以下要素： 1. 技术精湛并受专业道德规范约束的合格人员（CPI, CP）。 2. 声誉良好的报告准则/标准——如KCMI准则和SNI。 3. 良好的采矿实践精神，涵盖对环境保护、环境、社会与治理（ESG）以及可持续发展目标（SDGs）的要求。

在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-镍钴新能源汽车会场 上， Norilsk Nickel 战略营销总监 Denis Sharypin围绕“镍的艰难周期：供应过剩、需求不确定性与贸易阻力”的话题展开分享。 由于当前价格水平，超过 25% 的镍生产商出现亏损，迫使多个高成本的一级资产关闭。 2024年下半年(不包括Nornickel)的LME调整后生产成本 印尼镍产量增长（约80万吨）远超其他国家的供应风险（约40万吨） 闲置或面临关闭风险及潜在供应削减的镍项目 由于高MHP应付账款和低镍生铁折扣的影响，镍一级品生产成本上升。这种情况可能会持续一段时间。 受到矿价上涨、印尼高压酸浸工厂事故、冰铜转化率降低以及硫价上涨的综合影响，MHP中的镍应付账款已接近85%。 自2024年中期以来，镍生铁转化为冰铜的经济性下降显著。因此，我们预计用于镍金属生产的中间产品转化量将减少。 印尼镍矿短缺、减产和冰铜产量下降导致短期内供应紧张。然而，随着几个新项目预计在2025至2026年间投产，这种紧张局面有望得到缓解 库存变动和贸易数据显示，2025年对一级镍的需求旺盛。自2023年以来，四月至五月期间镍交易所的库存首次出现下降。此外，2025年一月至四月，中国一级镍的进口量同比大幅增长了127%。 经济区域化、关税战和“绿色”议程修订削弱镍中期需求量 产业政策和影响镍市场的主要因素 镍电池的前景展望：不确定性与挑战 中期展望： 小众材料 镍在中期内或将继续作为小众材料使用，尽管其在一些领域具有独特优势，长期前景仍然存在不确定性。 化学成分多样： 现阶段，电池技术种类繁多，各类化学成分各有千秋，没有显现出明确的“下一代电池赢家”。 电动汽车发展的限制因素： 电动汽车的普及增长更多受制于基础设施和充电速度，而非电池本身的性能（如能量密度）。 政策影响与需求预期调整： 随着政策调整，市场对镍在电池中的需求预期有所降低，反映出对于其他化学成分的依赖性增加。 多样化选择： 电池化学成分的多样化使得市场选择更为灵活，虽然镍基电池是其中一个选项，但并非唯一选择。 综上所述，尽管镍在电池中的应用仍有市场，但其长期前景存在较大不确定性，特别是在政策和技术持续演变的情况下。 印尼镍矿供过于求，导致国内附加值低、镍价低迷及镍资源枯竭 如果当前趋势持续，镍市场预计将供过于求，导致镍价下跌 即使印尼镍矿价格为每湿吨100美元，中国不锈钢在欧洲仍具竞争力 印尼镍矿价格可能上涨将使该国采矿收入增加，而印尼和我国下游业务的竞争力仍将保持不变 要点： 问：降价是否会减少市场上的过剩供应？ 答：不会，只要印度尼西亚继续增加镍产量。 问：目前强劲的需求量是否会持续？新一轮关税战会有什么影响？ 答：不确定性很高。 问：电池对镍的需求前景如何？ 答：由于磷酸铁锂的优化、成本降低以及汽车市场的激烈竞争，镍需求增长的前景受到影响。 问：市场基本面的最新改善是否具有长期韧性？ 答：不会。只要印度尼西亚保持镍的过剩供应，未来的市场韧性依赖于印尼政策是否能停止自然资源的低估消耗，并在市场真正需要时提供充足的金属 》点击查看 2025印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道

在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-铝产业论坛 上，铝行业管理倡议组织保证总监 Cameron Jones围绕“铝供应链中环境、社会和治理风险之间的相互关系”的话题展开分享。 2030年及以后的可持续性挑战 减缓和适应气候变化 ：在确保气温升幅低于1.5摄氏度的前提下，推动全行业采取行动，减缓气候变化的影响，并适应新的环境挑战。 保护生物多样性与恢复生态系统 ：积极采取措施，保护生物多样性与生态系统服务，特别是铝土矿矿山的复垦工作。 促进循环经济 ：减少金属损失，创造废物和污染的解决方案，促进自然系统的恢复，推动资源的高效利用和循环再生。 加强本地行动与人权保护 ：提高本地行动能力，建设相关能力与供应链尽职调查，以确保尊重和维护人权。 报告和披露要求的增加。 政府加大对ESG（环境、社会和治理）标准的审核力度。 媒体和民间社会对ESG标准的审查不断加强。 供应链管理中，下游企业希望获得上游环节的更多信息。 实施“了解你的客户”（KYC）措施。 气候变化议题不再是唯一焦点——对此主题的关注度有所减弱。 投资者的顾虑增加（包括“激进股东”的关注）。 地缘政治和国际贸易形势的变化——关键市场和关系正在重新调整。 强调可持续性能够指向一个更稳定和更有承诺的供应链。 供应链评估 - 重点领域 当地社区和“影响区域”的考量 当地社区和“影响范围” 不要止步于你的边界围栏——许多风险发生在“围栏之外”; “影响范围”——可持续性理解、管理和披露的新“前沿”。 能源（发电、分配） 交通（港口、铁路、公路） 水资源（储存、分配） 人员（交通、住宿） 产品（仓储） 你的活动的累积影响是什么？ 另外，外部利益相关者希望全面了解您对整个供应链的影响。 生态系统服务：您活动对供给服务的影响，涵盖以下方面： 食物供应（如狩猎）、娱乐、水资源（质量和可获取性）、文化/精神价值、材料供应（如木材、药材）。 这些生态系统服务对当地社区的“货币”价值潜力是多少？ 》点击查看 2025印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年5月镍矿砂及其精矿进口量为3,927,186.486吨，环比增加34.76%，同比下降14.82%。 菲律宾是第一大供应国，当月从菲律宾进口镍矿砂及其精矿3,605,787.093吨，环比增长44.96%，同比下降17.07%。 新喀里多尼亚是第二大供应国，当月从新喀里多尼亚进口镍矿砂及其精矿131,882.15吨，环比减少33.49%，同比减少14.89%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年5月镍矿砂及其精矿进口 分项数据一览表： 注：进口/出口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据

据中国海关数据统计，2025年5月镍矿进口量392.72万吨，环比增加101.31万吨，增幅34.77%；同比减少68.17万吨，降幅14.79%。其中红土镍矿386.94万吨，硫化镍矿5.77万吨。自菲律宾进口红土镍矿360.58万吨，占本月进口量的91.82%。2025年1-5月镍矿进口总量1043.45万吨，同比减少8.00%。菲律宾雨季结束，镍矿发运恢复，中国进口镍矿季节性增长。 数据来源：中国海关总署

在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-铝产业论坛 上，Australasian Metals Ltd创始人兼董事总经理 Dr. Qingtao Zeng围绕“澳大利亚昆士兰州中部具有战略增长潜力的高质量铝土矿”的话题展开分享。 MONOGORILBY 铝土矿项目 项目位置位于澳大利亚昆士兰州中部。 项目优势有以下几点： 1. 交通便利： 通过密封道路可轻松到达，距布里斯班仅350公里车程。 2. 铁路连接： 紧邻通往班达伯格港的铁路系统，可南下通往布里斯班港。 3. 基础设施完善： 靠近州电网且供水充足。 4. 政府支持： 位于矿业友好区，享有政府和当地社区的大力支持。 MONOGORILBY 铝土矿项目已完成94个孔的反循环钻探计划，首次JORC估算由矿业独立顾问公司Mining One进行。 项目具有进一步勘探潜力，地表样本显示现有资源范围外的高品位铝土矿：部分样品的氧化铝含量高达52.8%、反应性二氧化硅含量低至1.4% 矿产资源概况 根据《JORC 2012》标准，推断储量为5490万吨铝土矿，氧化铝含量为37.5%，总硅石含量为7.9%。 项目的氧化铝与活性硅石比例良好，主要矿物为三水铝石。 初步勘探及冶金试验显示，通过选矿有良好潜力： 1. 通过简单碾碎、筛分和清洗表面1至3米厚的硬壳层，可获得高质量的直接装运矿石（可用氧化铝含量在35-40%，活性硅石含量在1-3%）。 2. 在38%质量回收率下，可获得普通质量的直接装运矿石（可用氧化铝含量低于30%，活性硅石含量高于5%）。 MAY QUEEN SOUTH 铝土矿项目 现场调查和地表岩石取样结果显示高品位钛，最高达17.55%的TiO 2 含量。 May Queen South 铝土矿项目根据 JORC 2012 标准，该项目推断矿产资源量估计为 5490 万吨，氧化铝品位为 37.5%，氧化钛品位为 5.2%，活性氧化硅为 7.9%。未来，计划进行进一步的浅钻作业，以评估高品位钛区域的潜力。 巨大的镓含量潜力 MAY QUEEN SOUTH 铝土矿项目 在昆士兰州的 MAY QUEEN SOUTH 铝土矿项目中，岩屑样品显示出显著的镓矿化特征：该项目中发现了显著水平的半导体元素镓 (Ga) 和锗 (Ge)；12个随机采集的样品中，镓含量平均为67.59克/吨，最高值达145.5克/吨。 该项目（勘探许可证编号为EPM 16260和EPM 16261）根据JORC (2012) 标准，推断的矿产资源量估计为5490万吨。其中：氧化铝总量为37.5%、二氧化钛含量为5.2%、反应性二氧化硅含量为7.9% 自2021年以来，镓的价格从每千克422美元上涨至2024年的超过900美元，涨幅超过一倍。其中需求主要由半导体、LED以及光伏电池等行业驱动。此外，中国控制着全球约98%的镓供应量。多样化关键矿物资源具有重要的战略价值。 基础设施优势 MAY QUEEN SOUTH 铝土矿项目 离连接班达伯格港的铁路支线不足55公里，也可通过昆士兰铁路便捷抵达布里斯班港。该项目拥有公路运输条件，具备低成本的直接物流运输潜力。XRD分析确认为三水铝石矿物特征，适用低温低压拜耳精炼工艺。印度、中国及东南亚地区对高品质铝土矿的直接运输需求强劲。 昆士兰克莱蒙特山和卡佩拉金矿项目 该项目位于昆士兰州德拉蒙德盆地，属于一个低硫化物金矿系统，目前勘探尚不充分。德拉蒙德盆地是一个著名的浅成热液金银矿带，拥有多个世界级矿床，如派金戈（金储量超过500万盎司）和威拉利（金储量超过100万盎司）。 历史钻探在雷特罗扩展区发现了一些高品位矿段，包括：8米厚的矿段，金品位为16.1克/吨，银品位为143克/吨，铜含量为5.6%，铅含量为7.8%，从8米深处开始。 昆士兰州卡佩拉金矿项目 昆士兰中部的克勒蒙特山和卡佩拉金矿项目近期进行了首次矿产资源估算（MRE），依据2012年JORC规范与指南而完成。 详细信息： 艾尔斯岩和复古扩展矿床的推断矿产资源估算显示，合并后的MRE为63,600盎司黄金，黄金品位为1.13克/吨。推断资源基于每吨0.6克黄金的边界品位，并限制在地表以下100米以内。矿体的矿化作用在更深处继续延伸。 昆士兰州卡佩拉金矿项目具有较高的勘探价值与开发潜力，目前针对其地质结构和高品位矿段的相关工作正在推进，且因存在易于提取的自由金而更具优势。多处高品位矿次亟待进一步钻探验证。 投资理由 重点信息 (ASX: A8G) 公司拥有黄金和铝土矿/钛JORC资源，预计到2025年5月将拥有超过310万澳元现金储备，是生产高品质铝土矿产品的优质候选企业，并且市场需求持续增长。 优势：强劲的基本面 ：高品位资源、良好的基础设施和市场适应性。 合作潜力 ：适合建立战略合作伙伴关系和长期发展。 资本结构： 资本结构紧凑，仅发行约5200万股。前20名股东持有超过60%的股份；勘探成功后具有高度的杠杆化潜力。 》点击查看 2025印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道

在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-镍钴新能源汽车会场 上，SMM 镍行业研究负责人 冯棣生/Thomas Feng围绕“全球镍产业未来展望”的话题展开分享。他表示，2025年全年来看，印尼镍矿的供需态势将趋紧，整体价格预计将保持在高位。原生镍市场方面 ， SMM预计，短期在政策等因素影响下，全球镍供应趋紧，供需维持紧平衡。但长期来看，原生镍市场仍维持过剩预期。消费端，不锈钢行业仍将是未来镍市场的主要下游消费板块，在镍消费中占据无可撼动的低位。 印尼政策变动对2025年镍市场的影响 印尼各种镍产品的比例不断上升 印尼拥有全球最丰富的镍资源储量，是主要的供应来源，这一比例在未来还将进一步增加。 从图表中可以看出，2018至2024年，印尼从矿石开采到冶炼端的供应量随着新增产能的释放迅速增长。例如，中间产品MHP在2018年尚无产量，但到2024年，其全球供应占比将达到82%。在NPI领域，中国企业主导建设了大量采用RKEF工艺的NPI工厂，使得印尼NPI产量显著增加，迅速从几十万吨级别跃升为全球最大NPI生产国，2024年其产量将占全球的81%。与此同时，其他镍产品的供应占比也在快速增长。 自2025年以来，尽管镍市场呈现供应过剩的局面，但镍矿价格却在上涨 为了确保镍产业供应的可持续性并增加政府相关税收，一系列镍相关政策应运而生，其中包括RKAB、SIMBARA和HMA等。RKAB是影响镍矿供应量级的关键政策。根据2024年印尼政府的批准，总配额约为2.72亿湿吨。截至目前，RKAB已公布的配额约为0.5亿湿吨。由于审批进度较慢，后续批复仍不明确。在RKAB审批进程缓慢以及雨季的共同影响下，今年以来，印尼镍矿价格持续上涨。截至2025年5月底，1.6%品位镍矿的CIF价格达到每吨55美元，相较年初上涨了25%。 根据SMM的预测，短期内火法冶炼用镍矿价格仍将维持坚挺。随着前期受影响的MHP需求逐步恢复，湿法冶炼用镍矿价格也可能随之上涨。全年来看，印尼镍矿的供需态势将趋紧，整体价格预计将保持在高位。 SIMBARA 系统应用流程概述 在 SIMBARA 系统上线之前，部分矿石销售过程中可能存在逃税行为。然而，自 2025 年 SIMBARA 系统上线以来，该系统严厉打击了非法销售镍矿的行为，这可能在一定程度上影响了印尼内盘镍矿的供应。 随着时间的推移，矿山将逐步通过 SIMBARA 系统完成所需的流程审批，预计该系统会被本地矿山和下游冶炼厂逐步熟悉和接受。 HMA公式调整与延期 镍矿： 镍矿的定价公式将继续沿用现有模式，HMA价格每半个月调整一次，以更密切跟踪市场变化。 其他镍产品： 明确或新增了七种除镍矿外的其他镍基产品的HPM价格计算方法，提高定价透明度和准确性。 政策分析 提高市场敏感性与定价灵活性： 更快速地反映伦镍价格即时波动，减少定价滞后。将印尼镍矿价格与国际市场价格紧密链接，避免因长期平均值导致的价格偏差。 优化资源出口收入管理： 政府可以依据国际镍价波动精确调整国内矿石价格，保障矿商利润空间。 加强镍产业链控制： 确保政府在镍产业的全面影响力和话语权。 增收财政收入： 通过更加准确的价值评估，政府可以设立更合理的税收标准，从而提高财政收入。 保障资源价值： 贴近实际市场价格的调整机制，有助于稳定镍价，确保印尼镍资源的价值。 印度尼西亚镍产品的新专利法规已于4月26日正式生效 2025年4月11日，印尼总统正式签署了新的镍产品政策，并于4月26日生效。根据新规，镍产品的特许权使用费将根据基准价格（HMA）进行动态调整。 主要变化和影响包括： 特许权使用费普遍上调： HMA价格越高，特许权使用费率也随之上升。 全产业链资源管理： 加强对全产业链资源的战略管理。 提升原材料价值： 提高低附加值原材料的价值，增强资源的议价能力。 价格波动对冲： 降低国际市场价格波动带来的风险。 2024年印尼进口菲律宾镍矿石分析 据SMM了解，2024年印尼进口菲律宾镍矿石总计1035万吨左右。分地区来看，Halmahera和Sulawesi对菲律宾的镍矿石进口量占比高达98%。 进入2025年，根据目前的数据，印尼在3月从菲律宾进口的镍矿石数量相比2024年同期增加了100%，而4月则同比增长了惊人的334%。 根据SMM的预测，2025年印尼从菲律宾进口的镍矿石总量预计将同比增长约45%。 全球镍市场的供需平衡和主要贸易流量 全球原生镍预计将保持供应过剩的局面 SMM预计，短期在政策等因素影响下，全球镍供应趋紧，供需维持紧平衡。但长期来看，原生镍仍维持过剩预期。 供应端，全球原生镍在2025年仍将维持产量较高增速。分环节来看： NPI：2024年，受印尼RKAB政策影响，NPI在去年处于去库过程。2025年，随着RKAB配额增加尘埃落定，原料供应增加下，预计NPI原料偏紧情况将得到缓解，供给增加。但考虑在配额复核，雨季影响以及政策不确定多因素共同影响下，预计全年NPI过剩幅度有限。 纯镍：2024年，全球主要过程量级集中在纯镍端。2025年，在中国和印尼新建的精炼镍项目投产的预期推动下，全球精炼镍产能将持续扩大，精炼镍产量将显著增加，全球纯镍过剩的情况将进一步加剧。 硫酸镍：2024年，在下游需求增速放缓，成本倒挂下，硫酸镍企业以销定产。供需保持紧平衡状态。2025年，硫酸镍仍将保持以销定产，预计供给增量有限。 需求端：下游不锈钢维持稳增态势；合金特钢铸造的市场空间相对有限，整体增长趋势基本保持稳定。新能源板块，磷酸铁锂电池对三元锂电池挤占仍在持续，来自新能源板块对镍需求增速将会进一步放缓。 综合来看，在供给持续增加，需求增速放缓下，基本面过剩格局不变。短期，在关税政策等宏观影响下，情绪面将主导市场走势，镍价波动较大；中长期供需格局仍将保持过剩预期。 全球精炼镍库存 据SMM了解，全球纯镍的过剩问题依然严峻，目前累计库存量已达到约35万吨。LME的库存再次攀升至20万吨的高位。同时，非LME注册库存也达到约8万吨左右。在中国市场方面，SHFE的库存量约为4万吨，社会库存也约为4万吨。 此外，今年新增的纯镍产能将继续释放，预计产量环比将继续增加。因此，精炼镍的过剩情况仍将维持在高水平。 主要镍产品价差及流量变化概览 主要镍产品的加工费和盈利水平 具体来看一下当前具体各环节的利润情况： 镍矿价格的变化，会层层传到至产业链各个环节利润情况。今年以来，随着镍价来到阶段性低位。产业链各环节利润均收到挤压。 从火法矿和湿法矿两条冶炼路径分别来看下目前的利润情况。 从火法矿来看，NPI和高冰镍在今年发生了一些转变。NPI到高冰镍的加工费利润约在1800美金左右。今年，在高冰镍价格较弱，高冰镍环节利润承压下，甚至部分亏损下。高冰镍在今年减产情况严重。而NPI环节利润率好于高冰镍。因此，部分减产高冰产线，转化去生产NPI。 同时，硫酸镍环节依旧利润微薄。而纯镍环节，面临着一定程度的亏损。 2024年全球镍矿及中间产品主要贸易流向 不同国家之间贸易流的数据，反映出不同国家自身在镍产业链中所处的位置和话语权。在印尼禁止镍矿出口后，印尼镍产品就以中间品以及再下游的产品形式出口。中国，在镍矿和镍中间品方面，依赖进口。俄罗斯，澳大利亚的镍矿和中间品以出口为主。 NPI环节，印尼因资源和成本双重优势，为主要的NPI生产国，也就成为了主要的NPI出口国。 纯镍方面，全球纯镍贸易往来密切。中国，俄罗斯，印尼都是主要的纯镍销售国。中国的上期所和伦敦的LME，都是全球主要的纯镍期货交易市场。 不锈钢仍然是最大的需求来源，而新能源的增长率进一步放缓 原生镍的下游需求 不锈钢是原生镍最大的下游需求领域，2019年其需求占比达到了69%。然而，随着新能源产业的迅猛发展，电池对原生镍的需求在2021年显著增加，导致不锈钢在原生镍需求中的比例有所下降。 尽管新能源进入了相对稳定的增长阶段，但不锈钢仍然预计将保持为原生镍的主要消费领域。预计到2028年，不锈钢行业在原生镍消费占比中将达70%左右。 镍作为电池制造的重要原料，广泛应用于电动车电池和储能电池等领域。由于新能源行业的快速扩展，电池领域对镍的需求展现出巨大潜力。然而，由于磷酸铁锂电池需求比例的上升，新能源领域对镍的整体需求虽有所增长，但未达到预期水平。预计到2028年，电池制造行业在镍行业的需求占比将提升至11%左右。 印尼不锈钢产业由于成本竞争力强和资源丰富而快速增长，未来增长潜力巨大 作为镍的主要需求来源，不锈钢的主要供应来源为中国。但印尼在未来不锈钢领域的供应增加，将同样值得关注。印尼主要以产300系不锈钢为主。2024年，不锈钢产量约48万。未来，印尼将以约5.9%的年复合增长率持续增加供给。 印尼不锈钢出口情况 印尼目前主要出口300系不锈钢，其主要市场集中在亚洲地区。2024年，印尼共出口了475万吨不锈钢，其中157万吨出口到中国大陆，占总出口量的33%。 中国主要从印尼进口2E级不锈钢和冷轧不锈钢。这些进口的不锈钢在进入中国后，会由中国企业进行进一步处理，如亮面加工（哑光处理），将其转化为表面光滑平整的产品后再进行销售。 电池需求动态：NCM市占率下降，中高镍将成为主流 SMM预计，2025年到2027年，三元锂电池的市场占有率将持续下降，中高镍电池或将成为未来三元锂电池的主流。 8系和9系高镍三元锂电池比例的增加导致了对镍的需求增加。 全固态锂离子电池处于早期阶段 固态电池作为未来备受关注的领域，被许多人视为镍应用的另一大潜在增长点。然而，从现阶段的发展来看，固态电池依然处于早期探索阶段。目前，高成本、材料体系不稳定以及较低的能量密度等问题亟待解决。 固态电池的未来发展可以划分为三个主要阶段。首先，从现在到2027年，我们预计固态电池将实现从0到1的突破。在这一阶段，正极材料将采用高镍三元体系，负极则采用低硅掺杂方案。然而，成本和能量密度仍将是需要攻克的关键问题。 进入第二阶段，即2027年至2030年，我们预计固态电池的能量密度将突破400以上，成本也将显著降低，从而逐步实现规模化应用。 在第三阶段，即2030年至2035年，固态电池预计将进入商业化应用阶段，能量密度将超过500。在这一阶段，固态电池将为镍需求带来实质性的增长。 》点击查看 2025印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道