》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM4月7日讯：AI概念持续火爆，ChatGPT相关个股再度活跃。SMM认为消费电子领域是锡的主要消费板块，GPT应用空间打开之后，对算力芯片的要求和应用场景会相应提升，拉动算力芯片对锡消费需求的潜在空间。据SMM统计显示，电子领域对锡的需求占比在40%附近。 根据中信建投电子组报告《算力芯片系列：ChatGPT带来算力芯片投资机会展望》观点，AI将带动算力资源消耗快速上升，算力芯片等环节核心受益。AI有望驱动算力需求高增长，并进一步推动锡需求增长；此外，光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上，每GW装机容量需耗锡约90吨，新能源有望成为锡需求的新增长点。从金融属性来看，当地时间3月22日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.75%至5%之间，加息幅度符合市场预期，美联储加息已接近尾声。资源稀缺+需求增长+金属属性压制减弱，锡价有望实现底部回升。 业内人士认为，AI对算力资源的需求迅速增加，从而也使锡的远期需求不断提高。但电子领域涉及面较广，目前很多逻辑尚未兑现，预计短期ChatGPT概念火爆对于锡的实际消费拉动有限，锡价行情或仍以底部宽幅震荡为主。 锡下游需求分析及前景展望 总体来看，SMM预计2023年光伏焊带对锡的需求仍将强劲，集成电路、消费电子产品、家用电器和锡化工的需求将逐渐企稳，镀锡板需求量仍有较高不确定性。预计国内锡消费量将会有2%-3%的小幅增长，呈现恢复态势。 锡材料下游主要需求端集中在集成电路、消费电子产品、家用电器、锡化工、光伏电池、镀锡板、铅酸蓄电池等领域。其中，2022年国内集成电路、消费电子产品中智能手机和电子计算机、镀锡板的产量较2021年分别下降12.17%、6.61%、11.42%、11.86%；且家用电器和音像器材类商品零售额也较2021年下降4.81%；仅光伏电池产量较2021年增加46.89%，预计2022年铅酸蓄电池产量较2021年增长约3%。 光伏焊带占锡消费量的10%-15%，近几年国内光伏电池产量大幅增长，在近三年产量同比增加42.01%、21.02%和46.89%。据统计，未来四年国内光伏新增装机规模约350GW，预计2023年过国内光伏电池的产量依然保持强劲增长态势。预计2023年光伏焊带对锡的需求仍将表现强劲；集成电路、消费电子产品、家用电器和锡化工的需求将逐渐企稳；镀锡板需求量仍有较高不确定性。预计国内锡消费量将会有2%-3%的小幅增长，呈现恢复态势。 从集成电路、消费电子产品来看，2022年，海外各主要经济体、进入到货币紧缩周期，随着海外市场利率的提升，居民对于非必需消费品的需求逐渐放缓，体现在出口数据上，2022年国内集成电路出口数量较2021年降低14.65%；加上2021年较高基数的产量数据，导致国内集成电路、智能手机和电子计算机2022年产量分别较2021年减少12.17%、6.61%和11.42%。鉴于2022年较低基数情况，预期2023年上半年国内集成电路和消费电子产量同比方向将逐渐企稳。 锡基本面现况、价格分析及展望 期货价格： 在3月下旬一波持续反弹之后，4月沪锡“高处不胜寒”连续第四日下滑。伦锡连续两日飘绿，4月6日翻红，截夜间收盘涨0.25%。锡价走弱主因下游需求依然萎靡，同时库存不降反增等利空因素拖累。 沪、伦锡走势变化： 现货价格： SMM1#锡 现货均价连续四日下调，4月7日报195750元/吨，较前一日跌2000元/吨，跌幅为1.01%。据SMM调研显示，随着价格回落，4月6日现货市场成交较好。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端： 开工率方面，3月31日云南地区精炼锡冶炼企业开工率为62.86%，较上周回落2.3个百分点，主要是某两家冶炼企业由于锡精矿紧缺、锡精矿加工费已经接近于其生产成本，而导致产量略微减少；而其余多数冶炼企业的产量依然维持稳定，其表示短期在当下加工费情况下依然会稳定生产，暂无减产计划。 2022年1月7日-2023年3月31日江西开工率变化走势： 产量方面，据SMM调研显示，3月国内精炼锡产量为15114吨，环比增18.15%，同比减0.54%。3月产量实际表现好于预期主因季节性因素使得2月产量基数较低所致。进入4月，广西炼厂保持正常生产状态；云南某两家炼厂因锡矿紧缺及较低的加工费水平略微减产；江西炼厂废锡供应阶段性解决带来产量略微增加；其余多数炼厂仍维持平稳生产状态，预计4月产量依然在较高水平。 2022年1月-2022年3月国内精炼锡产量变化走势： 进口方面，据SMM调研显示，国内锡矿供应依然偏紧，虽然1-2月锡矿进口量累计减43.81%，但从1-2月的锡矿进口量来看，除缅甸外我国对其他国家锡矿进口量累计增加16.56%，若后续从缅甸锡矿进口量维持在正常水平，国内锡矿紧缺的状态有望得到缓解，低加工费的压力也将得到舒缓。 库存： 3月31日国内分地区锡库存虽较前一周周五增加74吨，然而较3月10日高点已去库700吨。LME锡库存上周减少65吨，其中亚洲库存为65吨，欧洲和美洲库存均持平前一周，库存量分别为65吨和145吨。 据SMM调研显示，市场锡锭供应充足，部分仓库反馈后续仍有大量锡锭排队注册仓单，后续仍有累库的空间和可能。 2022年1月4日-2023年3月31日国内外锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 目前市场处于强预期弱现实阶段，光伏焊带订单保持强劲，但电子需求现实端依然维持疲软，部分企业反馈4月订单略好于3月。铅酸蓄电池企业反馈更换需求进入季节性淡季，企业订单不足，但目前铅酸需求电池企业开工率仍维持较高水平。 综合来看： 目前国内锡供应依然较为过剩，库存仍处于较高水平，在需求没有强劲修复的情况下，或许需供应端主动减产来回归平衡。海外目前欧洲锡锭现货升水环比上行，但企业订单一般，或因3月玻利维亚减产所致。关注宏观及需求、去库情况对 锡价 的影响。

据BNAmericas网站报道，秘鲁国家统计和信息局（INEI）近日发布的数据显示，2月份该国矿业生产（包括油气）同比微增0.27%。其中金属采矿业增长2.51%，包括铜增长10.8%，铁矿石增长38.3%。 但是，锡产量下降99.3%，钼下降22.5%，银下降8.6%，锌下降5.9%，金下降4.9%。 油气行业下降11.53%，其中原油开采下降32.9%，凝析油下降6.3%。但是，天然气产量增长了2.7%。

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM4月6日讯：在3月下旬一波持续反弹之后，4月沪锡“高处不胜寒”连续三日下滑。截至日间收盘跌5%，报194860元/吨。伦锡连续两日飘绿，今日翻红，截止16:06分涨0.73%。锡价走弱主因下游需求依然萎靡，同时库存不降反增等利空因素拖累。 沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格： SMM1#锡 现货均价连续三日走弱，今日报197750元/吨，较前一日跌近3%。据SMM调研显示，随着价格回落，今天现货市场成交较好。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端： 开工率方面，3月31日云南地区精炼锡冶炼企业开工率为62.86%，较上周回落2.3个百分点，主要是某两家冶炼企业由于锡精矿紧缺、锡精矿加工费已经接近于其生产成本，而导致产量略微减少；而其余多数冶炼企业的产量依然维持稳定，其表示短期在当下加工费情况下依然会稳定生产，暂无减产计划。 2022年1月7日-2023年3月31日江西开工率变化走势： 产量方面，部分国内冶炼厂已下调预期产量，但个别冶炼厂将结束设备检修。3月国内精炼锡产量环比或有所增加，预期月度产量为14200吨，但相对前几个月仍处于较低水平。 上周国内周度锡锭产量环比继续走低，主要是原料供应偏紧加之生产亏损带来的减产，减产幅度不大，主要集中在云南一带。另外江西已经减产的企业目前开工率保持平稳。 2022年1月-2022年3月国内精炼锡产量变化走势： 进口方面，据SMM调研显示，国内锡矿供应依然偏紧，虽然1-2月锡矿进口量累计减43.81%，但从1-2月的锡矿进口量来看，除缅甸外我国对其他国家锡矿进口量累计增加16.56%，若后续从缅甸锡矿进口量维持在正常水平，国内锡矿紧缺的状态有望得到缓解，低加工费的压力也将得到舒缓。 库存： 3月31日国内分地区锡库存虽较前一周周五增加74吨，然而较3月10日高点已去库700吨。LME锡库存上周减少65吨，其中亚洲库存为65吨，欧洲和美洲库存均持平前一周，库存量分别为65吨和145吨。 据SMM调研显示，市场锡锭供应充足，部分仓库反馈后续仍有大量锡锭排队注册仓单，后续仍有累库的空间和可能。 2022年1月4日-2023年3月31日国内外锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 目前市场处于强预期弱现实阶段，光伏焊带订单保持强劲，但电子需求现实端依然维持疲软，部分企业反馈4月订单略好于3月。铅酸蓄电池企业反馈更换需求进入季节性淡季，企业订单不足，但目前铅酸需求电池企业开工率仍维持较高水平。 综合来看： 目前国内锡供应依然较为过剩，库存仍处于较高水平，在需求没有强劲修复的情况下，或许需供应端主动减产来回归平衡。海外目前欧洲锡锭现货升水环比上行，但企业订单一般，或因3月玻利维亚减产所致。关注宏观及需求、去库情况对 锡价 的影响。

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM4月6日讯：在3月下旬一波持续反弹之后，4月沪锡“高处不胜寒”连续三日下滑。截至日间收盘跌5%，报194860元/吨。伦锡连续两日飘绿，今日翻红，截止16:06分涨0.73%。锡价走弱主因下游需求依然萎靡，同时库存不降反增等利空因素拖累。 沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格： SMM1#锡 现货均价连续三日走弱，今日报197750元/吨，较前一日跌近3%。据SMM调研显示，随着价格回落，今天现货市场成交较好。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端： 开工率方面，3月31日云南地区精炼锡冶炼企业开工率为62.86%，较上周回落2.3个百分点，主要是某两家冶炼企业由于锡精矿紧缺、锡精矿加工费已经接近于其生产成本，而导致产量略微减少；而其余多数冶炼企业的产量依然维持稳定，其表示短期在当下加工费情况下依然会稳定生产，暂无减产计划。 2022年1月7日-2023年3月31日江西开工率变化走势： 产量方面，部分国内冶炼厂已下调预期产量，但个别冶炼厂将结束设备检修。3月国内精炼锡产量环比或有所增加，预期月度产量为14200吨，但相对前几个月仍处于较低水平。 上周国内周度锡锭产量环比继续走低，主要是原料供应偏紧加之生产亏损带来的减产，减产幅度不大，主要集中在云南一带。另外江西已经减产的企业目前开工率保持平稳。 2022年1月-2022年3月国内精炼锡产量变化走势： 进口方面，据SMM调研显示，国内锡矿供应依然偏紧，虽然1-2月锡矿进口量累计减43.81%，但从1-2月的锡矿进口量来看，除缅甸外我国对其他国家锡矿进口量累计增加16.56%，若后续从缅甸锡矿进口量维持在正常水平，国内锡矿紧缺的状态有望得到缓解，低加工费的压力也将得到舒缓。 库存： 3月31日国内分地区锡库存虽较前一周周五增加74吨，然而较3月10日高点已去库700吨。LME锡库存上周减少65吨，其中亚洲库存为65吨，欧洲和美洲库存均持平前一周，库存量分别为65吨和145吨。 据SMM调研显示，市场锡锭供应充足，部分仓库反馈后续仍有大量锡锭排队注册仓单，后续仍有累库的空间和可能。 2022年1月4日-2023年3月31日国内外锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 目前市场处于强预期弱现实阶段，光伏焊带订单保持强劲，但电子需求现实端依然维持疲软，部分企业反馈4月订单略好于3月。铅酸蓄电池企业反馈更换需求进入季节性淡季，企业订单不足，但目前铅酸需求电池企业开工率仍维持较高水平。 综合来看： 目前国内锡供应依然较为过剩，库存仍处于较高水平，在需求没有强劲修复的情况下，或许需供应端主动减产来回归平衡。海外目前欧洲锡锭现货升水环比上行，但企业订单一般，或因3月玻利维亚减产所致。关注宏观及需求、去库情况对 锡价 的影响。

有研粉材日前公告了近期接受华创证券、泰康资产、民生证券、华夏久盈、招商证券、升水投资、京港伟业、大华基金、横琴嘉强、天道兴业、禾木资本、中钢投资、国瑞汇金等机构调研时的记录表。 有研粉材介绍了其2022年的业绩情况：公司2022年度业绩快报已公告，收入基本持平，虽然净利润同比下降了27%，但是按照主营业务方向分别分析，可以表述为“较好地完成了年度经营任务”。首先，铜基板块下游行业不景气，包括摩擦材料（高铁刹车片）、金刚石工具、汽车行业、房地产行业等，行业需求大幅下降，公司的销量只下降了10%，市场占有率还有提高。其次，锡基板块受消费电子影响，2022年行业情况也不好，但是锡基整体销量和利润均有所增长。另外，公司增材板块500吨产能已经基本建成，为2023年的利润贡献奠定了基础。基于三个板块的情况，2022年还是较好地完成了任务指标。 对于募投项目泰国工厂投产时间的问题，有研粉材介绍：泰国基地建设项目计划2023年上半年完成基建，9月底完成调试进入试生产。 对于有研重冶新建粉体材料基地的进度，该公司介绍：2023年3月预计可以完成设备安装，6月底实现全部投产。 对于泰国基地的铜粉价格优势，有研粉材表示：泰国基地与国内出口相比，有税收优惠政策、人工成本低、运费成本低等一些优势，利润空间增大。 对于投资者关心的公司锡基粉体材料是否存在扩产能的问题，有研粉材介绍：公司锡基板块的发展方向是调整产品结构、生产附加值更高的产品，适时延伸产业链往下游发展。 谈到有研重冶和有研合肥的锡粉与康普锡威的锡粉的区别，有研粉材介绍：有研重冶、有研合肥生产的一部分锡粉产品，是为了和铜粉等粉体混合使用，康普锡威微电子锡基粉体材料主要用于焊料，对粉体的球形度等技术指标要求更高，加工费会更高。 有研增材400吨产品达产需要多久？有研粉材回应：达产主要取决于市场，2022年公司主要致力于增材制造金属粉体材料新产线的建设，预计2023年产能和销量均会有提升。 对于公司铝粉明年要做到150吨，市场是否有那么大的需求量的问题。有研粉材表示：市场对铝基粉体的需求量比较大，有研增材生产的铝硅合金粉技术门槛高，成本优势明显，具有很强的市场竞争力。 谈到锡粉2022年的利润，有研粉材表示：康普锡威公司的利润约3000多万元。公司预计康普锡威的利润今年计划达到20%的增长。 对于铜基粉体材料的亮点，有研粉材表示：公司在铜基粉体材料板块的发展规划是整体稳中求进，借助技术优势开辟新的应用领域，如低松比铜粉、催化剂用铜粉等。 有研粉材还介绍， 公司锡膏产品2022年产销量约为160吨。公司生产销售的锡粉以4号粉为主，5号粉占10%左右。 钛粉不是公司的主导产品，只有一小部分销售量。 3D打印行业内产品种类很多，有研增材定位走的是差异化细分市场，做高端产品，力争在某一个产品上达到独一无二。如生产的高流动性铝合金粉体材料，在北京“奋进新时代”主题成就展上展出，并获得航空航天增材制造产业链“创新产品奖”。 有研粉材还表示： 公司铜基粉体材料针对存货做套期保值业务。公司每年出口 铜基粉体材料一千吨左右。公司铜基板块和锡基板块目前销量28000吨，计划到2025年达到40000吨，其中增长主要体现在泰国公司。 有研粉材介绍，2022年利润降低主要是因为铜基板块销量下降，另外铜价下跌，存货的套期保值业务没有全覆盖，产生跌价损失。 对于投资者假设铜在未来六个月，一直降低，会促进销量增加的问题，有研粉材表示：按照以往经验，有增加的可能性。

4月3日，锡业股份2022年度报告显示，归属于上市公司股东的净利润为1,346,255,971.62元，同比减52.21%；营收为51,997,844,059.06元，同比减3.43%。 报告期内公司主要业绩驱动因素 2022年，由于地缘政治冲突不断升级、美欧等全球主要经济体货币政策持续收紧等因素叠加，有色金属价格大幅波动，公司部分存货资产受价格下跌因素影响导致本期计提的资产减值准备较上年同期有较大增幅，报告期内经营业绩较上年同期下降。 面对多重压力和困难挑战，公司积极聚焦“三精管理”“五个增效”，通过坚定不移强化全产业链协同运营、联动发展，紧抓库存压降和购产销平衡联动，“以销定产、以产促销”提升生产组织能力和市场开拓能力，全力以赴抓好矿山产量提升、冶炼系统满负荷运转、深加工增产增销等各项工作，多措并举防范化解价格下跌带来的不利影响，努力克服生产经营的相关不利因素，有效稳住生产经营基本面。 报告期末公司矿产资源储量情况 截止2022年12月31日，公司各种金属保有资源量情况：矿石量2.65亿吨，锡金属量66.7万吨、铜金属量119.36万吨、铅金属量9.69万吨、锌金属量383.71万吨、银2,548吨、铟5,082吨。 相关矿产资源储量较2021年末变化情况如下： 报告期内公司开展的矿产资源勘探活动情况 报告期内，公司下属矿山单位共投入勘探支出1.67亿元。全年新增有色金属资源量4.8万吨（经具有专业资质的第三方中介服务机构审查确认，尚未经自然资源部门评审备案），其中：锡1.8万吨、铜3.0万吨。 具体情况如下： 报告期内，公司立足现有矿山区域，通过不断加强地质找矿，探获新增资源储量，坚持对存量资源的合理开发、有序利用，不断提升现有矿山的服务年限。同时通过收购华联锌铟8.37%股份，提升公司权益资源量，系统谋划优质标的资源勘察，积极拓展远期资源项目。公司结合市场及生产实际情况，科学配置自产资源和外购资源的比例，公司在满足生产的前提下，实现了当期资源消耗与地质找矿新增资源储量的相对动态平衡，保障公司的可持续发展。